江苏通润(农发种业*消息)
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壹财信
5月26日，常熟通润汽车零部件股份有限公司（下称“常润股份”）在2022年第60次发审委会议上顺利过会，“千斤顶第一股”的美誉或被常润股份收至囊中。在这次发审委会议上，证监会对常熟股份原控股股东常熟市千斤顶厂（下称“千斤顶厂”）退出的原因、合理性、价格公允等问题提出了质疑。
前控股股东溢价退出，公司评估价值变动大
对比常润股份减资前的历次增资及股转情况，《壹财信》发现，2018年发生的减资定价依据略有不同。
常熟股份的前身常熟通润汽车零部件有限公司（下称“通润有限”）成立于2002年8月，由千斤顶厂与其在美国设立的子公司TORIN JACKS,INC.共同出资650.00万美元。26个月内，通润有限分四次完成注册资本的实缴。
2008年12月，通润有限完成股份改制。在2013年至2017年5年间，常润股份历经5轮增资和2次股权转让，原控股股东千斤顶厂的持股比例持续降低至38.00%，现控股股东常熟势龙股权管理企业（有限合伙）和实控人JUN JI持股比例陆续增长。在此期间，常润股份进行增资或股转的定价是依据前一年度12月31日为基准日的经审计的公司每股净资产值（减去整个年度每股分红）。
2018年9月，常润股份股东大会同意，常润股份注册资本由9,000.00万元减至5,580.00万元，股份总数由9,000.00万股减至5,580.00万股，减资以常润股份回购千斤顶厂所持有全部股份的方式实施。同年10月，双方签订《减资及股份回购协议》。根据该协议约定，这次减资前常润股份整体价值为70,000.00万元，按照千斤顶厂持有的股份数及股份比例确定回购对价为26,600.00万元。
2018年8月20日，银信资产评估有限公司（下称“银信资评”）出具的“银信评报字[2018]沪第1147号”《评估报告》显示，截至2018年6月30日，常润股份的全部股东权益评估值为70,100.00万元。同一天，立信所出具的“信会师报字[2018]第ZA52211号”的《审计报告》显示，经审计，常润股份截至2018年6月30 日的净资产为32,697.77万元。
这次减资，常润股份没有像之前增资或股转那样依据净资产来定价，双方协议的公司整体价值是净资产的2.14倍，千斤顶厂的退出价格是7.78元/股。
在减资后的一年，2019年9月，常润股份拟进行股权激励时，再次委托银信资评对公司的股东全部权益价值进行评估。以2019年8月31日为基准日，采用收益法，常润股份的净资产评估价值为50,200.00万元，反而相较于减资时公司整体评估价值出现缩水。
同期收购前股东资产，是巧合还是一揽子交易？
常润股份在减资操作的同时，2018年10月，还谋划了承德通润汽车零部件有限公司（下称“承德通润”）的股权收购。
承德通润是汽车配套千斤顶和随车工具的专业生产企业，客户主要为现代、长城、福田、一汽等整车生产商。常润股份于2018年10月23日与承德通润的股东江苏通润机电集团有限公司（下称“通润集团”，千斤顶厂全资子公司）、陆建国分别签订《股权转让协议》，分别作价2,835.31万元、1,659.37万元收购通润集团、陆建国持有的承德通润51.26%、30.00%股权，合计收购承德通润81.26%股权。
以上收购价格是在承德通润评估后的6,983.42万元全部股东权益减去1,000.00万元分红款基础上，经各方协商确定。
上海申威资产评估有限公司当时出具的“沪申威评报字〔2018〕第1017号”《评估报告》显示，承德通润截至2017年12月31日的全部权益评估值为6,983.42万元。同一基准日，立信所出具的“信会师报字[2018]第ZA51170号”《审计报告》显示，承德通润经审计的所有者权益为1,912.60万元。
常润股份又以溢价的方式收购了千斤顶厂孙公司的控制权。
从减资到收购，常润股份与千斤顶厂之间的交易环环相扣，并且招股书中提及，千斤顶厂基于经营管理权和所有权统一的考虑，从2007年起就开始通过核心管理团队持股的方式，进行股权激励、增强管理团队凝聚力，促进企业发展，并在随后的若干年中逐渐稀释其在常润股份处的持股比例，而逐步增加核心管理团队的持股。为进一步支持常润股份的发展，并基于其他业务板块资本运行情况的考量，千斤顶厂在2018年退出常润股份的股东行列。
常润股份发生的控制权转让及收购承德通润，是否属于一揽子交易安排呢？而且在两次交易中，常润股份都以溢价的方式与千斤顶厂进行交易，定价依据是否合理？
编者按：
7月15日起，上市公司半年报披露即将正式开启。目前陆续有136家上市公司披露了中报业绩预告。随着中报披露的临近，业绩预增股成为市场关注焦点，机构认为未来一段时间，A股将进入中报业绩预告密集披露期，市场有望围绕业绩主线展开结构性行情。
中报大幕7月15日拉开
7月15日起，上市公司半年报披露即将正式开启。根据沪深交易所公告，梅花生物、沃华医药、迈克生物等将率先发布上半年业绩。《投资快报》
随着中报披露的临近，业绩预增股成为市场关注焦点，不少上市公司发布业绩预增公告后，股价应声大涨。7月6日，尽管市场出现调整，但当日公告中报预增的东贝集团、合金投资、景业智能均现涨停，此外公告预增的祥鑫科技亦上涨5.81%，公告略增的中微公司上涨13.79%。
机构认为，未来一段时间，A股将进入中报业绩预告密集披露期，市场有望围绕业绩主线展开结构性行情，新能源、高端制造、医药、资源品等值得关注。
根据中泰证券的研究结果来看，中报预报具有不错的投资指导意义。历史上中报预报增速在50%以上的股票集合，在预报披露后往往能够获得不错的收益。首先，股票集合在“1个月、3个月和6个月”这三种持有期内胜率都高于50%;其次，盈亏比基本在2以上，这意味着即使对预报高增长的股票不做进一步筛选，等权重投资后赔率也有不错的吸引力;最后，期间*回撤随着持有时间拉长，原则上持有1个月*，但如果能够承受的回撤范围大一些，3个月是*的持有期。
中金公司则认为，市场在流动性相对宽松、预期逐步改善的环境下可能仍有修复动能，但下半年内外环境仍将面临一定的风险和挑战，市场可能并非单边上行。预计下半年市场以结构性机会为主，业绩有支撑的领域可能在市场波动环境中有超额收益。在业绩预告和快报陆续披露阶段重点关注三条主线：第一，受益经济修复和政策支持，并且对政策相对敏感的领域;第二，中报业绩超预期或环比明显改善的高景气领域;第三，基本面面临拐点并逐渐触底回升的板块。
农发种业成“预增王”
103家业绩预增上市公司中，农发种业以1381.28%-1523.65%的净利润变动预测位列榜首。从业绩增长原因看，主要是报告期内，公司农药、种子、酿酒业务的销售收入和利润均实现了增长。同时，政府补助、理财产品收益等营业外收入也计入了当期收入。而合金投资的441万元-660万元的净利润额则预计较上年同期增长864.36%-1343.25%，业绩增长的原因是各环节对基础原材料价格变动反馈迅速，镍基合金业务营业收入实现了较大增长。
合金投资7月5日晚间发布业绩预告，预计上半年净利润441万元-660万元，同比增长864.36%-1343.25%。上年同期，公司盈利45.73万元。业绩预告期内，公司镍基合金业务营业收入较上年同期有较大增长。
天华超净以971.70%-1067.67%的净利润变动预测位列第3位。天华超净上年同期净利润为3.13亿元，2022年上半年预计净利润在33.5亿-36.5亿元之间，以此估算，今年上半年预告的净利润已超过上市8年来的利润总和。
对于业绩的大幅增长，天华超净表示：市场对锂盐行业需求强劲，公司电池级氢氧化锂出货量及销售金额实现大幅增长。产能规划方面，根据天华超净的规划，天宜锂业未来总设计产能将达到年产16万吨电池级氢氧化锂产品。
首批披露中报预告的公司名单
通润装备 股票代码：SZ002150
江苏通润装备科技股份有限公司（原名江苏通润工具箱柜股份有限公司）于2002年经国家商务部批准成立，由国家工商总局登记注册，成立之初公司注册资本为5200万元，经过二十多年的发展和扩张，目前注册资本已达27424.3887万元。公司以“创新设计、精心制造，为全球顾客提供*产品、*服务”为质量方针，以“保护环境，预防污染，遵守法律，持续发展”为环境方针，公司质量/环境管理体系健全并有效运行，并已获得ISO9001：2015质量体系及ISO14001：2015环境体系认证。下面，我们通过缠论的方法对其各个级别的走势做一下分析。(下述图形价格采用不复权方式计价)
通润装备 月K线图
上图是通润装备的月K线走势图。从图中的划分，我们可以清楚地看到两段走势，即【53.65-4.25元】的下跌走势和【4.25-20.58元】的上涨走势。前一段下跌走势有一个次级别中枢扩张而来的下降中枢，同时出现了盘整背驰和MACD底背离，所以我们判定其走势已经完毕。后一段上涨走势，目前走出了一买4.25元、二买5.36元和一个上涨中枢【5.36-8.86元】。目前股价就是处于月线类二买5.01元后的向上一笔【5.01-6.71元】形成阶段当中。
通润装备 周K线图
上图是通润装备的周K线走势图。从图中的划分，我们可以清楚地看到两段走势，即【18.97-4.87元】的下跌走势和【4.87-8.76元】的上涨走势。前一段下跌走势有一个下降中枢【7.28-8.86元】，同时出现了盘整背驰和MACD底背离，所以我们判定其走势已经完毕。后一段上涨走势，目前走出了一买4.87元、二买5.24元和一个上涨中枢【5.28-7.55元】。该中枢超过9笔构成，进而扩展为高一级别的上涨中枢。目前股价就是处于周线类二买5.01元后的向上一笔【5.01-6.71元】冲高阶段当中。
通润装备 日K线图
上图是通润装备的日K线走势图。从图中的划分，我们可以清楚地看到两段走势，即【8.25-5.01元】的下跌走势和【5.01-6.71元】的上涨走势。前一段下跌走势有一个次级别扩展而来的下降中枢，同时出现了盘整背驰和MACD底背离，所以我们判定其走势已经完毕。后一段上涨走势，目前走出了一买5.01元和一买后的向上一笔【5.01-6.71元】。该向上笔中有一个次级别扩展而来的上涨中枢。目前股价就是处于日线一买5.01元后的向上一笔【5.01-6.71元】冲高阶段当中。
通润装备 30分钟K线图
上图是通润装备的30分钟K线走势图。从图中的划分，我们可以清楚地看到一段走势，即【5.01-6.71元】的上涨走势。该段走势已经走出了一买5.01元、二买5.91元、三买6.32元和一个上涨中枢【6.00-6.19元】。该中枢超过9笔构成，进而可以扩展为高一级别的上涨中枢。目前股价就是处于30分钟三买6.32元后的向上一笔【6.32-6.71元】冲高阶段当中。我们预计后续股价冲高回落形成第二个中枢之后，再冲高发生背驰，进而结束30分钟的上升趋势。等30分钟的上升趋势结束之后，就进入下降趋势。下跌的低点就是日线的二买机会。
最后，我们把股价在各个阶段的走势汇总一下，即月线上处于类二买形成阶段，看涨；周线上处于类二买冲高阶段，看涨；日线上处于一买冲高阶段，注意冲高回落。30分K线上处于三买冲高阶段，注意冲高回落。综上，我们预测该股的第一目标位（日线级别）为7.36元，第二目标位（周线级别）为8.81元。
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壹财信
5月26日，常熟通润汽车零部件股份有限公司（下称“常润股份”）在2022年第60次发审委会议上顺利过会，“千斤顶第一股”的美誉或被常润股份收至囊中。在这次发审委会议上，证监会对常熟股份原控股股东常熟市千斤顶厂（下称“千斤顶厂”）退出的原因、合理性、价格公允等问题提出了质疑。
前控股股东溢价退出，公司评估价值变动大
对比常润股份减资前的历次增资及股转情况，《壹财信》发现，2018年发生的减资定价依据略有不同。
常熟股份的前身常熟通润汽车零部件有限公司（下称“通润有限”）成立于2002年8月，由千斤顶厂与其在美国设立的子公司TORIN JACKS,INC.共同出资650.00万美元。26个月内，通润有限分四次完成注册资本的实缴。
2008年12月，通润有限完成股份改制。在2013年至2017年5年间，常润股份历经5轮增资和2次股权转让，原控股股东千斤顶厂的持股比例持续降低至38.00%，现控股股东常熟势龙股权管理企业（有限合伙）和实控人JUN JI持股比例陆续增长。在此期间，常润股份进行增资或股转的定价是依据前一年度12月31日为基准日的经审计的公司每股净资产值（减去整个年度每股分红）。
2018年9月，常润股份股东大会同意，常润股份注册资本由9,000.00万元减至5,580.00万元，股份总数由9,000.00万股减至5,580.00万股，减资以常润股份回购千斤顶厂所持有全部股份的方式实施。同年10月，双方签订《减资及股份回购协议》。根据该协议约定，这次减资前常润股份整体价值为70,000.00万元，按照千斤顶厂持有的股份数及股份比例确定回购对价为26,600.00万元。
2018年8月20日，银信资产评估有限公司（下称“银信资评”）出具的“银信评报字[2018]沪第1147号”《评估报告》显示，截至2018年6月30日，常润股份的全部股东权益评估值为70,100.00万元。同一天，立信所出具的“信会师报字[2018]第ZA52211号”的《审计报告》显示，经审计，常润股份截至2018年6月30 日的净资产为32,697.77万元。
这次减资，常润股份没有像之前增资或股转那样依据净资产来定价，双方协议的公司整体价值是净资产的2.14倍，千斤顶厂的退出价格是7.78元/股。
在减资后的一年，2019年9月，常润股份拟进行股权激励时，再次委托银信资评对公司的股东全部权益价值进行评估。以2019年8月31日为基准日，采用收益法，常润股份的净资产评估价值为50,200.00万元，反而相较于减资时公司整体评估价值出现缩水。
同期收购前股东资产，是巧合还是一揽子交易？
常润股份在减资操作的同时，2018年10月，还谋划了承德通润汽车零部件有限公司（下称“承德通润”）的股权收购。
承德通润是汽车配套千斤顶和随车工具的专业生产企业，客户主要为现代、长城、福田、一汽等整车生产商。常润股份于2018年10月23日与承德通润的股东江苏通润机电集团有限公司（下称“通润集团”，千斤顶厂全资子公司）、陆建国分别签订《股权转让协议》，分别作价2,835.31万元、1,659.37万元收购通润集团、陆建国持有的承德通润51.26%、30.00%股权，合计收购承德通润81.26%股权。
以上收购价格是在承德通润评估后的6,983.42万元全部股东权益减去1,000.00万元分红款基础上，经各方协商确定。
上海申威资产评估有限公司当时出具的“沪申威评报字〔2018〕第1017号”《评估报告》显示，承德通润截至2017年12月31日的全部权益评估值为6,983.42万元。同一基准日，立信所出具的“信会师报字[2018]第ZA51170号”《审计报告》显示，承德通润经审计的所有者权益为1,912.60万元。
常润股份又以溢价的方式收购了千斤顶厂孙公司的控制权。
从减资到收购，常润股份与千斤顶厂之间的交易环环相扣，并且招股书中提及，千斤顶厂基于经营管理权和所有权统一的考虑，从2007年起就开始通过核心管理团队持股的方式，进行股权激励、增强管理团队凝聚力，促进企业发展，并在随后的若干年中逐渐稀释其在常润股份处的持股比例，而逐步增加核心管理团队的持股。为进一步支持常润股份的发展，并基于其他业务板块资本运行情况的考量，千斤顶厂在2018年退出常润股份的股东行列。
常润股份发生的控制权转让及收购承德通润，是否属于一揽子交易安排呢？而且在两次交易中，常润股份都以溢价的方式与千斤顶厂进行交易，定价依据是否合理？
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