西部矿业2022年目标价(西部矿业2021目标价位1000元)

本文目录一览：

• 1、西部矿业2022年目标价

• 2、TCL股票股票行情

• 3、西部矿业2020目标价

• 4、西部矿业2021目标价位1000元

2022-03-01信达证券股份有限公司娄永刚,黄礼恒对西部矿业进行研究并发布了研究报告《收购锂资源公司股权，涉足盐湖提锂》，本报告对西部矿业给出买入评级，当前股价为16.3元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为63.99%，对该股盈利预测较准的分析师团队为安信证券的王政。

西部矿业(601168)

事件： 公司 3 月 1 日公告， 拟以 33.43 亿元受让控股股东西矿集团所持东台吉乃尔锂资源公司 27%股权。

点评：

若受让完成，公司将成为锂资源公司第二大股东。 公司控股股东西矿集团为东台吉乃尔锂资源公司第二大股东，第一大股东为青海泰丰先行（持股比例 49.5%）。截止 2021 年 11 月 30 日，锂资源公司净资产为13.63 亿元，营业收入 6.78 亿元，净利润 2.84 亿元。本次交易评估锂资源公司全部股权价值为 123.8 亿元，西矿集团持有的 27%股权价值为 33.43 亿元。评估时碳酸锂销售价格采用五年均价 92540 元/吨（含税） ，估值较为客观合理。受让完成后，公司将成为锂资源公司第二大股东。 本次收购标志着公司涉足盐湖锂资源开发，一方面加快公司产业结构升级，发挥公司近水楼台的优势， 融入青海省建设世界级盐湖产业基地战略发展的需要； 另一方面助力公司分享锂电新能源发展红利，打造新的利润增长点。

锂资源公司现有碳酸锂年产能 2 万吨，总规划产能 3 万吨。锂资源公司已自建和运营年产 1 万吨电池级碳酸锂生产线， 同时其控股子公司青海锂业（持股 74.54%）运营年产 1 万吨碳酸锂生产线。2021 年 1-11月锂资源公司累计生产电池级碳酸锂 9510 吨。锂资源公司年产 3 万吨碳酸锂已经 *** 有关部门备案，其配套设施齐全，可在 1 年内再建设并增加年产 1 万吨碳酸锂生产线。届时，锂资源公司将形成年产 3 万吨碳酸锂生产能力，在国内碳酸锂生产企业中将跻身前列。

东台吉乃尔盐湖资源储量丰富。锂资源公司拥有青海省格尔木市东台吉乃尔盐湖锂硼钾矿采矿权，现主要从事盐湖锂资源开发和碳酸锂生产。截至 2021 年 12 月， 东台吉乃尔盐湖 LiCl 孔隙度储量 202.28 万吨，品位 3030.48mg/L，折合 LCE 178.2 万吨；B2O3 孔隙度储量 123.35 万吨，品位 1848.05mg/L；KCl 孔隙度储量 1213.89 万吨，品位 1.47%。锂资源储量达到超大型规模， 采选产能可满足年产 3 万吨碳酸锂所需原料。矿山预计服务年限为 19.78 年。

锂资源公司拥有成熟先进的盐湖提锂技术。 锂资源公司控股子公司青海锂业拥有十余年碳酸锂产品的生产经验，应用盐湖卤水离子选择迁移合成碳酸锂技术，突破性的解决了高镁锂比盐湖提取锂盐这一技术难题，是国内最早攻克盐湖提锂“镁锂分离”的企业之一。 其所生产的碳酸锂产品品质稳定且达到电池级标准，已广泛用于锂电下 *** 业，得到了客户的一致认可。未来锂资源扩大产能或对外拓展盐湖锂资源进行生产，将节省研发周期，使锂盐产能快速投产。

公司传统主业盈利稳定。公司传统主营业务主要为铜及铅锌矿的采选与冶炼，受益于铜铅锌价格高位运行，利润大幅提升。公司预计 2021 年实现归母净利 29 亿元左右，同比增加 220%左右。 我们预计 2022 年金属价格仍将高位运行，公司传统主营业务盈利稳定。

盈利预测与投资评级： 不考虑本次股权收购， 结合玉龙铜矿二期产能投放进度以及金属价格判断，我们预计公司 2021-2023 年归母净利分别为 29.3、33.3、34.4 亿元，EPS 为 1.23、1.40、1.44 元/股，当前股价对应的 PE 为 13x、12x、11x。考虑公司玉龙铜矿二期产能逐步释放以及公司本次锂资源公司收购后的长期业绩贡献，维持公司“买入”评级。

风险因素： 锂价下跌， 铜铅锌等金属价格下跌； 公司玉龙铜矿二期产能释放进度低预期；铜铅锌冶炼加工费下滑。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为26.2。证券之星估值分析工具显示，西部矿业（601168）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

昨天，基金君发现身边不少人都在恶补LCD、LED、OLED、miniLED、microLED的知识，因为在昨天面板龙头TCL放量成交67.19亿，时隔大半年，股价涨停同时创造历史新高。

龙头效应也是直接带动一大批面板概念股大涨。值得一提的是，TCL科技今年以来股价从4月份低点至今，累涨接近翻倍。

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面板涨价，行业持续改善

在科技这块，中国经过三十多年的发展，从“缺芯少屏”变成“缺芯少魂”。这个“屏”，到现在已经成为中国在世界上的一块名片，在这个领域里面走出来的公司，是京东方A和TCL科技。

作为重资产的行业，竞争对手是韩国巨头三星、LGD和日本松下，这几年是一直在打价格战逆周期玩法，导致面板的价格一直降低，而在今年开始，随着韩国企业产能线的推出，面板的价格随着反转。

TCL科技旗下的华星光电的面板业务是TCL科技核心主业，持续受益面板行业的改善。群智咨询数据显示，2020年6月份以来主流尺寸面板累计涨幅分别为87.10%/42.62%/58.46%/65.48%/51.89%/29.34%/13.62%；而根据witsview发布的价格预测，四季度面板供需持续紧缺，11月份预期价格上涨幅度不弱于10月份，超市场预期。

兴业证券认为，今明年面板行业供需预计全面吃紧，产能持续出清且需求旺盛，国内各厂商整合完毕后，京东方和TCL科技市占率将超过50%，对于行业有充分定价能力，尤其是TCL，在面板涨价周期之中加速并购整合优质资产，一方面完成对t3的股权收购，还并购了苏州三星8.5代线以及加快了11代线t7的点亮投产速度。

在行业经历了长期的价格下跌以后，面板两大龙头已经具备充分的涨价基础。

在核心业务持续受益之下，在另一块，TCL科技还有着近段时间非常火热的新能源的估值。

在今年7月15日，TCL通过竞价，成为中环集团混改项目最终受让方。而这家公司是天津市著名国企，主营业务是新能源材料和半导体。

中环集团是210mm超大光伏硅片技术的创始者，在G12的技术和产能上处于绝对领先地位。2019年收入达到168.87亿元，新能源材料收入149.21亿元，半导体材料收入10.97亿元，归母净利润为9亿元。十四五国家规划大力发展新能源，而TCL科技此次的动作给未来自身的产业链条带来协同的效应。

说到昨日的大涨，最大的原因在于TCL科技26亿可转债获3倍超额认购。根据公布消息来看，此次共有54家机构及个人进行认购，其中不乏工银瑞信、嘉实基金、高瓴资本、摩根大通等主流公募基金、知名投资公司以及国际投行的参与，认购总金额近百亿元，超过26亿元配套资金的3倍。

按照“价格优先、规模优先、时间优先”的原则，并且根据《认购邀请书》中规定的配售原则，广发证券、国寿养老、中国人寿等20家证券、基金、保险机构最终获得配售。

而在价格方面，按照《TCL 科技：发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》，转股价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%即可。

而11月16日申购当日，TCL科技收盘价为7.19元/股，前20个交易日公司股票均价为6.5元/股，可见此次可转债转股价格不仅远高于前20个交易日的股票均价，而且高于当天二级市场收盘价，转股价格8元较二级市场溢价率达11%。

如此高的溢价率，也是让昨日市场资金产生一致性。而大涨的背后的TCL，获益颇丰的自然是各大机构，从昨日的龙虎榜来看，外资第一、游资最大牌的方新侠参与其中。

2

冯柳大撤退，高毅买不到

让人意外的一点是，基金君在翻开TCL科技十大流通股股东表，最知名的高毅冯柳的基金在三季度撤出。在TCL科技火爆认购可转债的机构里，高瓴资本想买都买不到。

首先来看，冯柳作为非常出名的百亿私募基金经理，在第二季度出现TCL科技的十大流通股股东里面，根据WIND数据显示，高毅远望一号基金在二季度总共持仓近6.20亿元，位列第八大流通股股东。

到了三季度报，冯柳的基金完成撤出，十大股东表没有高毅的影子，尽管如此，整个三季度，TCL的股价表现强势，累计涨幅近30%。

比较有趣的是，此次可转债认购高瓴想买都没买到。作为认购方之一，由于规模和申报时间不如险资，这次可转债投资高瓴没有中标。

各大机构火爆认购的背后其实是对TCL这家公司行业地位以及面板反转的趋势的认可。

根据公告显示， TCL科技此次可转债票面利率第一年0.5%，第二年0.1%，比目前多数可转债票面利率更低，最大机构一致性便是在转股方面， 如果TCL在股价稳定在8元以上，那么转股预期（半年锁定期）超额收益会更高，尤其是当前正处于面板反转的节点。所以这也是昨天大资金一致性去打板TCL的主要原因。

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小结

从10月末的低点到昨日大涨，TCL科技累计涨幅逾30%。今日股价迎来回调，其实也是短期资金获利盘的出局，并不影响公司基本面。

首先，TCL科技的成长性，现阶段整体行业供应链紧张，四季度面板价格依旧是看的到的稳中有升，同时行业在经历逆周期玩法后，TCL科技积极扩张产能抢占市场份额，有着非常大的优势能够吃掉即将到来的周期红利。

再者，TCL科技从显示面板横向拓展至新能源、半导体领域，拥有另一层次的成长空间。

总的来看，可转债火爆的认购，再加上TCL科技自身的成长性。短期的股价回调，不需要太慌张。

西部矿业2020目标价

2022-01-26民生证券股份有限公司邱祖学,张航,孙二春对西部矿业进行研究并发布了研究报告《西部矿业2021年年度业绩预增公告点评：玉龙投产量价齐升，业绩同比大增》，本报告对西部矿业给出买入评级，当前股价为13.27元。

西部矿业(601168)

事件：2022年1月25日，公司发布2021年年度业绩预增公告。预计公司2021年度实现归母净利润29.08亿元左右，同比增长220%，扣非归母净利润28.46亿元左右，同比增加144%。单季度看，Q4预计实现归母净利润6.50亿元左右，环比减少23.28%，扣非归母净利润6.45亿元左右，环比减少23.01%。业绩符合我们预期。

玉龙铜矿二期增量叠加主要金属全年价格高位运行，公司2021年业绩同比大幅增长。产量：2021年公司玉龙铜矿二期顺利达产。2021H1公司铜精矿产量由23346吨提升至56043吨，增量32697吨，考虑到Q1仍在产能爬坡阶段，下半年产量应当更高，年内玉龙二期预计贡献增量7万吨以上。加上玉龙一期的3万吨和内蒙古获各琦铜矿2万吨，预计全年铜精矿产量或超过12万吨，较20年的4.75万吨同比增长150%以上。价格：2021年铜均价同比增长40.4%至6.83万元/吨，锌价同比增长23.1%至2.23万元/吨，均有大幅增长。

21Q4铁矿石价格环比下跌，同时年末或有较多费用计提致使利润环比下滑。产量：玉龙铜业二期投产顺利，预计下半年均为满产状态，Q4产量环比持稳。价：Q4铜、锌价格环比稳中有升，铁矿石价格环比跌幅较大。LME铜、LME锌、LME铅、铁矿石价格Q4环比分别变化+1.9%、+10.74%、-1.9%、-37.7%。此外，临近年末，Q4或有部分费用计提或减值。

未来核心看点：

①玉龙铜矿二期2022年完全满产，铜精矿产量或达10万吨，假设玉龙铜矿一期与获各琦铜矿产量不变，2022年公司铜精矿产量或达15万吨。玉龙铜矿是国内第二大单体铜矿，已探明铜金属量约为650万吨，品位达0.68%，满产后年产矿石量近2000万吨，根据平均品位测算，年产铜精矿13万吨。公司目前持有其58%股权。该铜矿项目一期工程于2016年完工，二期工程于2020年底正式投产，2021年开始贡献增量并逐渐满产，2022年全年满产，铜精矿产量同比或仍有增长。

②镍、钒项目预计2022年相继投产。2020年度公司镍保有资源储量25.24万吨，镍矿的改扩建项目预计2022年上半年投入试生产，达产后年产镍金属量3000吨；西矿钒科技公司二期扩建预计2022年4月份带料试车。

投资建议：金属价格高位，玉龙持续增厚公司盈利，公司业绩平稳增长。我们预计公司2021-2023年将实现归母净利29.2亿元、34.1亿元和36.1亿元，EPS分别为1.23元、1.43元和1.51元；对应1月25日收盘价的PE分别为11、9和9倍，维持“推荐”评级。

风险提示：产品价格大幅下跌，产能释放不及预期，下游需求不达预期等。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.2；证券之星估值分析工具显示，西部矿业（601168）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

西部矿业2022-04-25发布业绩预告，预计2022年1-3月归属净利润盈利约7.45亿元，同比上年增长57%左右。

本次业绩变动的原因为：本报告期内,玉龙铜业改扩建项目达标稳产,本期铜精矿、钼精矿产销量较上年同期增长,且有色金属市场价格持续向好,公司主要产品铜精矿价格较上年同期上涨,本期业绩同比上升。

西部矿业2021年报显示，公司主营收入384.01亿元，同比上升33.92%；归母净利润29.32亿元，同比上升223.38%；扣非净利润28.14亿元，同比上升141.84%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入93.39亿元，同比上升25.08%；单季度归母净利润6.75亿元，同比上升781.71%；单季度扣非净利润6.13亿元，同比上升66.56%；负债率63.41%，投资收益-18879.35万元，财务费用9.5亿元，毛利率21.03%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为20.49。近3个月融资净流入9210.65万，融资余额增加；融券净流入86.3万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，西部矿业（601168）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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