002345基金(pvc期货)
002345基金(pvc期货)
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08月31日讯 华夏高端制造灵活配置混合型证券投资基金（简称：华夏高端制造混合，代码002345）08月28日净值上涨1.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1580元，累计净值为1.1580元。
华夏高端制造混合基金成立以来收益15.80%，今年以来收益39.02%，近一月收益3.12%，近一年收益56.28%，近三年收益21.13%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴昊，自2020年06月12日管理该基金，任职期内收益30.41%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有福斯特（持仓比例6.95%）、捷佳伟创（持仓比例6.88%）、宁德时代（持仓比例6.72%）、立讯精密（持仓比例6.23%）、建设机械（持仓比例6.02%）、通威股份（持仓比例5.88%）、三花智控（持仓比例5.73%）、山煤国际（持仓比例5.53%）、东方日升（持仓比例4.96%）、宏发股份（持仓比例4.44%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，疫情是影响全球经济生活的核心变量。从最初对居民生活和医疗体系的冲击，到对全球贸易和供应链的冲击，再到对各国流动性和金融市场的冲击，影响广泛。中国政府及时采取有力措施，国内疫情率先出现拐点，虽有反复，但国内经济已在二季度显著复苏。而欧美疫情持续蔓延，各国普遍采取更加强力的宽松政策托底经济和金融市场，在市场快速下跌后，迅速迎来反弹，以纳斯达克指数为代表的科技股创出新高。随着经济最悲观预期的逐步修复，大宗商品价格反弹，原油重回40美元附近，基本金属如铜价基本回到疫情前位置。
一季度A股市场波动巨大。疫情使得指数在春节后出现剧烈回调，但在中央强有力的防控政策和持续流动性支持下快速反弹，创业板走出新高。而2月下旬之后欧美疫情急转直下，市场恐慌情绪蔓延，上证指数创出2646新低。3月复工后经济逐步企稳，两会于5月顺利召开，财政和货币政策导向也令市场重振信心。整个2季度A股市场呈现单边上涨走势，而创业板指数更是上涨接近30%，创出16年2季度以来高点。
上半年，创业板、中小板指数表现显著好于沪深300；科技成长和新兴消费表现显著好于价值蓝筹。高端制造板块分化显著，涨幅领先的电子和新能源板块上涨超过20%，而可选消费的家电和汽车几乎持平。通信、机械、军工等板块表现整体一般，涨幅在5-8%，大幅落后于创业板指数。
报告期内，本基金保持了较高仓位，配置集中在光伏、电动车、电子、工程机械和军工板块。个股选择有全球竞争力的核心资产，关注公司的成长空间、现金流和可持续的盈利能力。
截至2020年6月30日，本基金份额净值为0.987元，本报告期份额净值增长率为18.49%，同期业绩比较基准增长率为2.64%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
欧美经济正在缓慢恢复，但美国疫情爆发已经开始对美国经济复苏进程产生一定影响。政策层面，欧美在经济和选举压力下，流动性环境会继续非常友好，下半年难以看到实质性的收缩。国内经济二季度超预期，6月份继续改善但修复速率放缓。我们对全年经济韧性有信心，但在复杂的外部环境下，宏观数据持续超预期的概率不大。
下半年影响市场的核心因素会是全球经济复苏的节奏和中美冲突的波折。我们判断全球经济的复苏会在曲折中进行，宽松的金融政策呵护是必要的。而需求的不足难以支撑通胀的快速向上，资本市场会继续享受流动性宽松带来的资产价格上涨，我们对股票市场持乐观态度。美国“选战”不排除利用中美关系作为筹码，但其市场的冲击效应持续减弱，虽有扰动但不改大势。
上半年市场整体涨幅不小，结构化突出。对于下半年，结构性机会依然很多。本基金更看好长期空间大、短期景气度向上，估值相对合理，且持续兑现业绩的板块和公司。目前最看好的是光伏、军工、新能源车以及消费电子。
PVC期货解析
6月27日V2209合约开盘价：7319，*价：7436，*价：7153，持仓量：540752，结算价：7303，昨结算：7425，跌：122，日成交量：1114915手，沉淀资金：43.21亿，资金流入：5256万。
各区域综合价格一览表
元/吨
PVC现货市场
国内PVC市场主流成交价格区间窄幅整理为主，周初开市现货市场气氛不温不火。从估价对比来看：其中华北地区稳定，华东地区下跌80元/吨，华南地区下跌20-50元/吨，东北地区下跌100元/吨，华中地区下跌100元/吨，西南地区下跌150元/吨。首先上游PVC生产企业仍有下调出厂报价50-100元/吨，跌幅减缓。周初开始期货盘面先涨后跌，现货市场一口价多以区间波动为主，贸易商方面一口价报盘仍旧参考意义不大，并且一口价难有实际成交，现货市场成交仍以点价报盘为主。对比上周五基差报盘变化不大。其中华东地区基差报盘PVC09合约+（50-150），华南地区PVC09合约+（110-200），北方地区多PVC09合约-（150-220）。下游需求方面部分观望意愿较强，周初开始市场成交气氛一般，需求恢复较为缓慢，多数下游终端逢低补货为主，低价挂单采购刚需，即便如此下游挂单积极性也较为偏弱。
期货角度来看
PVC09合约夜盘开盘期价快速下跌至*点7153后反弹，夜盘呈现明显的V型走势。周一早盘期价进一步上行，但反弹力度不足，在*点7436后期价遭遇打压。午后期价震荡走弱，期价在此出现增仓小幅下行的局面。完整交易日内从减仓1.3万手到最后出现增仓。09合约全天波动范围7153-7436，价差265，09合约增仓7385手，截止目前持仓540752手。2301合约收盘7135，持仓27589手。
PVC后市预测
期货方面：PVC09合约盘面从减仓到后续尾盘结束的增仓，其中空开仍旧较为明显24.6%对比多开22.2%。但盘面近期相对应的空平同样增多。上周五夜盘再次刷新近期低价，截止目前*点7153，持续偏弱的期货盘面自高点8856开始直接目前，对比*点期价下跌愈1703点，期现两市价格可谓是恐慌性下跌。技术层面显示布林带三桂开口继续向下扩大，目前不断下行的期货盘面难言下方支撑。但从盘面的反馈来看，部分空单的立场所导致的期价反弹，会被新进的空单覆盖，因此空单轮番打压期价，因此目前我们仍旧建议投机性仓位谨慎观望，但我们也同样认为下方风险加剧。
现货方面：现货市场在周初开市并未出现较好的趋势，成交方面继续清淡并且下游拿货积极性始终偏弱，期货盘面的趋势也无法令投机性需求出现。供需层面来看：电石支撑一再减弱，为转嫁成本压力压价电石价格，反作用于PVC期现两市，电石和外采电石PVC企业均面临小幅亏损。供应方面目前PVC装置开工仍旧较高，但环比前期降低，5-6月份的检修避险令开工有所下降。目前PVC整体开工负荷75.8%，其中电石法PVC开工负荷78.6%，乙烯法PVC开工负荷65%。需求方面近期表现不佳，前期我们也讲过，上涨看供应下跌看需求，需求的制约使得偏弱的PVC始终处于弱势格局中，并且偏弱的需求故事被空头反复利用。虽然我们对于下半年被延缓的需求仍旧抱有希望或者存在边际改善的预期，但预期无法兑现或者说服转向。因此短期来看PVC现货市场或仍维持偏弱格局整理为主，继续观察期货盘面空头离场情况以及是否存在政策提振导向，虽然近期持续偏弱，但我们认为现货下方幅度已经有限。
PVC价差套利分析
国内PVC指数
据涂多多数据测算，6月27日国内电石法PVC现货指数为7430.66，跌63.47，幅度0.847%。乙烯法PVC现货指数为7679.56，跌146.23，幅度1.869%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差248.9。
PVC仓单日报
PVC多头空头持仓龙虎榜
12月24日讯 华夏高端制造灵活配置混合型证券投资基金（简称：华夏高端制造混合，代码002345）12月23日净值上涨1.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0060元，累计净值为2.0060元。
华夏高端制造混合基金成立以来收益100.60%，今年以来收益27.12%，近一月收益-3.37%，近一年收益35.63%，近三年收益224.07%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
吴昊，自2020年06月12日管理该基金，任职期内收益125.90%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有福斯特（持仓比例8.77%）、通威股份（持仓比例7.35%）、宁德时代（持仓比例6.74%）、菲利华（持仓比例5.80%）、钢研高纳（持仓比例4.48%）、中航沈飞（持仓比例4.46%）、晶盛机电（持仓比例4.15%）、中环股份（持仓比例4.06%）、长安汽车（持仓比例3.99%）、中航光电（持仓比例3.98%）、
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度，国内经济出现明显回落。受到疫情反复、原材料高成本、需求预期回落等影响，投资需求相对疲软，消费需求出现大幅下滑。上游成本端涨价明显，而中下游价格传导不畅，中游企业普遍压力较大，出口也难以完全对冲限产和非出口部门的需求压力。对于海外，全球疫情出现见顶回落的迹象，以美国为代表的发达国家出行、复工和消费数据逐步改善。但全球供应链扰动加剧，价格上涨趋势再次强化，滞涨担忧加深。
三季度宏观经济需求下行而上游原材料价格大涨，导致以煤炭、钢铁、化工为代表的上游周期板块涨幅显著，而中游制造和科技成长板块出现回调。在8月份以前，中报高增长的赛道资产表现突出，例如半导体、新能源、军工等。8月底后，风险偏好下降，市场出现高低切换，高位的成长板块回撤较大，而底部的金融、地产、电力、建筑等出现估值修复，整体风格从*到再均衡。
制造业升级和新兴产业周期的大逻辑未变，且在中报得以强化。本基金在三季度继续重仓持有光伏、军工、电动车、新材料等行业。短期处于高位的板块波动在加大，但我们还是倾向于从中长期维度，持有好行业和好公司。策略上，淡化宏观经济波动，而专注于挖掘细分行业中的专用制造方向，拥抱结构性的成长机会。
报告期内基金的业绩表现
08月31日讯 华夏高端制造灵活配置混合型证券投资基金（简称：华夏高端制造混合，代码002345）08月28日净值上涨1.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1580元，累计净值为1.1580元。
华夏高端制造混合基金成立以来收益15.80%，今年以来收益39.02%，近一月收益3.12%，近一年收益56.28%，近三年收益21.13%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴昊，自2020年06月12日管理该基金，任职期内收益30.41%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有福斯特（持仓比例6.95%）、捷佳伟创（持仓比例6.88%）、宁德时代（持仓比例6.72%）、立讯精密（持仓比例6.23%）、建设机械（持仓比例6.02%）、通威股份（持仓比例5.88%）、三花智控（持仓比例5.73%）、山煤国际（持仓比例5.53%）、东方日升（持仓比例4.96%）、宏发股份（持仓比例4.44%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，疫情是影响全球经济生活的核心变量。从最初对居民生活和医疗体系的冲击，到对全球贸易和供应链的冲击，再到对各国流动性和金融市场的冲击，影响广泛。中国政府及时采取有力措施，国内疫情率先出现拐点，虽有反复，但国内经济已在二季度显著复苏。而欧美疫情持续蔓延，各国普遍采取更加强力的宽松政策托底经济和金融市场，在市场快速下跌后，迅速迎来反弹，以纳斯达克指数为代表的科技股创出新高。随着经济最悲观预期的逐步修复，大宗商品价格反弹，原油重回40美元附近，基本金属如铜价基本回到疫情前位置。
一季度A股市场波动巨大。疫情使得指数在春节后出现剧烈回调，但在中央强有力的防控政策和持续流动性支持下快速反弹，创业板走出新高。而2月下旬之后欧美疫情急转直下，市场恐慌情绪蔓延，上证指数创出2646新低。3月复工后经济逐步企稳，两会于5月顺利召开，财政和货币政策导向也令市场重振信心。整个2季度A股市场呈现单边上涨走势，而创业板指数更是上涨接近30%，创出16年2季度以来高点。
上半年，创业板、中小板指数表现显著好于沪深300；科技成长和新兴消费表现显著好于价值蓝筹。高端制造板块分化显著，涨幅领先的电子和新能源板块上涨超过20%，而可选消费的家电和汽车几乎持平。通信、机械、军工等板块表现整体一般，涨幅在5-8%，大幅落后于创业板指数。
报告期内，本基金保持了较高仓位，配置集中在光伏、电动车、电子、工程机械和军工板块。个股选择有全球竞争力的核心资产，关注公司的成长空间、现金流和可持续的盈利能力。
截至2020年6月30日，本基金份额净值为0.987元，本报告期份额净值增长率为18.49%，同期业绩比较基准增长率为2.64%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
欧美经济正在缓慢恢复，但美国疫情爆发已经开始对美国经济复苏进程产生一定影响。政策层面，欧美在经济和选举压力下，流动性环境会继续非常友好，下半年难以看到实质性的收缩。国内经济二季度超预期，6月份继续改善但修复速率放缓。我们对全年经济韧性有信心，但在复杂的外部环境下，宏观数据持续超预期的概率不大。
下半年影响市场的核心因素会是全球经济复苏的节奏和中美冲突的波折。我们判断全球经济的复苏会在曲折中进行，宽松的金融政策呵护是必要的。而需求的不足难以支撑通胀的快速向上，资本市场会继续享受流动性宽松带来的资产价格上涨，我们对股票市场持乐观态度。美国“选战”不排除利用中美关系作为筹码，但其市场的冲击效应持续减弱，虽有扰动但不改大势。
上半年市场整体涨幅不小，结构化突出。对于下半年，结构性机会依然很多。本基金更看好长期空间大、短期景气度向上，估值相对合理，且持续兑现业绩的板块和公司。目前最看好的是光伏、军工、新能源车以及消费电子。
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