260112(宝光股份股票股吧)

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08月31日讯 景顺长城能源基建混合型证券投资基金（简称：景顺长城能源基建，代码260112）08月28日净值上涨1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5700元，累计净值为2.5410元。

景顺长城能源基建基金成立以来收益189.20%，今年以来收益15.10%，近一月收益6.15%，近一年收益16.96%，近三年收益23.06%。

景顺长城能源基建基金成立以来分红6次，累计分红金额8.06亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为鲍无可，自2014年06月27日管理该基金，任职期内收益209.40%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有川投能源（持仓比例9.76%）、中南传媒（持仓比例9.12%）、一心堂（持仓比例6.07%）、伊利股份（持仓比例5.48%）、鹏鼎控股（持仓比例4.96%）、宁沪高速（持仓比例4.00%）、重庆水务（持仓比例3.73%）、新洋丰（持仓比例3.22%）、凤凰传媒（持仓比例3.04%）、山东出版（持仓比例3.03%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

上半年全球爆发新冠疫情，疫情随之在全球扩散。因为疫情的爆发，全球的经济也快速萎缩。同时为了 *** 经济，各国都推出了力度很大的货币政策和财政政策，这些政策在二季度开始对经济复苏产生了积极影响。这些政策远期影响尚不可知，但是短期的效果还是非常明显的。

上半年，整个股票市场波动较大，整体有所上涨。在市场上涨的同时，个股的分化也非常明显，不同行业之间的估值差距也达到了历史极值。本基金在3月份市场下跌时买入了一些股票，二季度表现较为理想。

2020年上半年，本基金份额净值增长率为3.37%，业绩比较基准收益率为2.06%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

上交所2020年12月28日交易 *** 息显示，宝光股份因属于连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。宝光股份今日报收7.11元，异常区间（12月24日至12月28日）涨跌幅为33.15%，累计偏离值29.59%，区间成交额4.82亿元。

异常区间（12月24日到12月28日）买卖席位详情

该龙虎榜单中有一家实力营业部。买四为华泰证券营业总部(非营业场所)，该席位买入631.89万元。近三个月内该席位共上榜307次，实力排名第11。

注：文中合计数据已进行去重处理。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

260112基金今天净值查询

“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”

【买基金你先要知道这些】

1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱， *** 一个职业经理人来给你打理生意，优秀的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的终极目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。

2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。

3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。

4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。

5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。

【我们做这个专栏的目的】

筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；

我们参考的指标：

1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；

2、在历史上股灾极端情形下，要表现出优秀的控制回撤能力；

3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；

4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。

【基金名称】

景顺长城价值驱动一年持有期灵活配置混合型证券投资基金

【基金代码】

008715

【基金公司】

景顺长城基金

【基金业绩比较基准】

沪深300指数收益率*30%+恒生指数收益率*30%+中债综合指数收益率*40%

【基金经理】

鲍无可（7年零7天）

【代表产品】

260112 景顺长城能源基建混合基金

【业绩表现】

点评：可以看出，鲍无可先生2014年接手后净值稳健上扬，但是偏于稳健的控制仓位也使得在近两年抱团股行情里跑输了沪深300指数。

【控制回撤】

点评：

鲍无可先生接手后，

2015年股灾、2016年熔断、2018年、2020年疫情，

回撤都远远好于沪深300指数，

在今年二三月份抱团股 *** 的行情里，

几乎控制没有回撤，

这在所有基金经理里是极为罕见的。

【仓位变化】

点评：鲍无可先生2014年6月接手后，2015年2季度迅速将仓位降下来了，还是偏向于择时的选手。

【重仓股表现】

川投能源：

中国石化：

上汽集团：

点评：做能源行业的都绕不开中石化中石油这俩双雄，不过买卖点选择的都很好。

【投资理念】

避免损失或是长期获利更为稳妥的 *** ，我所做的工作都是基于这样一个理念——稳稳当当为投资者赚长钱。

【结论】

建议参与，鲍无可先生长期表现出了对市场足够的谨慎和敬畏，“他强任他强，清风拂山岗”，能做到在疯狂的市场里独守自己的坚持，不忘初心，这是极为难得的品质，新产品还有一年的锁定期，可以避免资金进出的冲击，我觉得鲍无可先生是值得的。

自下而上的基金经理有很多，但十年如一日恪守以基金面精选个股，不参与风格轮动、不轻易择时调仓的基金经理却十分难得。

2020年恰好是余广担任基金经理的第十年，从研究员到基金经理，再到景顺长城基金的股票投资总监，余广的“选股经”经受住了A股的牛熊考验，其花费了8年心血的代表产品——景顺长城核心竞争力不仅曾拿下2012年度的股基冠军，也凭借着稳定的业绩成功打破基金市场的“冠军魔咒”，8年中有6年的收益率超过20％。

纵览基金季报，“均衡配置”、“自下而上精选个股”是余广使用频率更高的两个词。

打破“冠军魔咒”的股基冠军

余广入行很早，从2005年1月加入景顺长城基金，迄今已经15年有余，目前是公司的股票投资总监。

前5年，余广在研究员岗位上苦修内功，研究领域覆盖银行、机械、家电、汽车、钢铁、建材、纺织服装、农林牧渔等众多行业，这给余广的投资生涯打下了坚实广阔的基础。

在第6个年头，2010年5月，余广走上基金经理岗位，接棒管理了之一只基金——景顺长城能源基建（260112）。

这是一只周期类行业主题基金，但2010年正值欧洲债务危机肆虐，市场悲观情绪持续发酵，上证综指在二季度重挫逾20％，黑色金属、采掘等能源基建类的周期性行业更是跌幅居前。可以说，无论是宏观经济还是二级市场，外部环境对能源基建类基金的运作并不友好。

但余广却颇有些初生牛犊不怕虎的勇气和果敢。

他认为，市场在大幅下跌后已经进入底部区域，国家宏观紧缩政策有望松动，与经济增长密切相关的能源基建行业，尤其是其中的龙头公司将尤为受益。因此，余广在上任后进行了大幅度的调仓：股票仓位从一季度末的78.5％不断加仓至年末的89％，并大笔买入冀东水泥、海螺水泥、潍柴动力等多只与基建相关的行业龙头。

如余广所料，2010年7月至11月，在信贷放量和美联储宽松货币政策的 *** 下，市场迎来了一轮波澜壮阔的周期股行情。截至2010年末，景顺长城能源基建在余广接手以来的净值涨幅达到了28.47％，同期沪深300涨幅9.75％。

凭借着2010年一鸣惊人的业绩，2011年12月，余广又一鼓作气，发行了自己的之一只新基金——景顺长城核心竞争力（260116）。

余广的果敢在新基金的建仓上再次得到了体现。

2012年初A股强势反弹，景顺长城核心竞争力趁势迅速完成建仓，此后即使市场回调也一直维持高仓位运作，其重仓股索菲亚、洪涛股份、金螳螂、科大讯飞等均为基金净值贡献了不少收益。

在成立的之一个完整年度，景顺长城核心竞争力就拿下了2012年度股票型基金冠军，净值涨幅31.79％，同期沪深300涨幅7.55％。这不过是余广担任基金经理的第三年。

截至目前，余广已经管理景顺长城核心竞争力8个完整年度，这8年间有6年的收益率超过20％，稳定的业绩不仅成功打破了基金市场的“冠军魔咒”，而且在大盘行情明显的年度表现尤为突出。截至2020年4月13日，该基金自成立以来的累计收益达302.6％，大幅跑赢同期沪深300指数243.44％，年化回报18.21％。

风格均衡稳定，精选个股赚取超额收益

多年跑赢市场绝非只是运气使然，余广的超额收益来源于哪里？

择时吗？

“以我的经验来看，择时对组合的收益贡献不稳定，择时做对的概率大概五五开，时对时错。我们做过一些绩效的归因分析，这么多年来我在交易层面上，基本上是负贡献。”余广表示。

季报数据显示，景顺长城核心竞争力自成立以来长期以高仓位运作，股票仓位在多数时间维持在90％上下，仅有2015年、2018年市场发生极端情况下才有大幅度降低。

兴业证券的研报也显示，景顺长城核心竞争力在择时上的收益贡献并不突出。

行业配置和风格轮动吗？

Wind统计显示，景顺长城核心竞争力的行业配置相对稳定，近三年一直重仓家电、食品饮料、医药生物等行业，且配置比例也相对均衡，单个行业一般不超过20％；此外，该基金也很少跟随市场风格轮动，整体青睐于大盘，价值、成长风格均衡。

对此，余广总结道：“我的投资风格是自下而上选股，买入并持有，注重选股，而不是择时，形成的行业配置也只是选股的一个结果。”

的确，从景顺长城核心竞争力的历史持仓来看，余广确实在个股选择方面表现优异，自早期就挖掘了不少有潜力的白马股并长期持有，很多重仓股收益颇丰。

例如，索菲亚是余广最为长情的个股之一，它于2011年4月上市，次年就出现在景顺长城核心竞争力成立后的之一份季报（2012年一季报）中，并自此长居余广的重仓股名单，截至2019年末已经将近8年多的时间。8年间，索菲亚已经成长为国内定制家居龙头，其股价也一度从3.2元涨至41.14元，阶段更大涨幅超10倍。

包装行业龙头美盈森也是余广非常成功的投资案例。季报显示，景顺长城核心竞争力从2013年一季度开始重仓美盈森，当时的美盈森恰逢业绩拐点，受益于全球电子通信企业纷纷在国内设立工厂，此前由于产销压力所带来的盈利下滑正随着多家世界级客户的签订逐步改善。从2013年初至2015年6月，美盈森的股价翻了10倍有余，截至2017年四季度余广将其调出重仓股时，美盈森期间整体涨幅约300％。

此外，海康威视、科大讯飞、电广传媒、格力电器等个股，也都为余广的投资组合贡献了不少收益。

精选个股是长期投资的基石，在精选个股的基础上，余广的换手率长期稳定在较低水平。据wind数据统计，景顺长城核心竞争力自成立以来的平均年度换手率为1.7倍，远低于行业平均水平。在2019年末的十大重仓股名单中，仍然有格力电器、索菲亚两只个股与最早的2012年一季报重合。

审计出身，看重财务指标

成长为一名以自下而上精选个股著称的基金经理，和余广的工作经历有很大关系。

余广是一位审计出身的基金经理，在加入景顺长城基金之前，他曾在蛇口中华会计师事务所做了长达7年的审计工作，负责多家上市公司的审计。这让他从工作最初非常注重财报分析，对股票基本面有着近乎严苛的要求：

一要高ROE（净资产收益率），并通过分析寻找高ROE的原因，从而理解公司的业务模式，并且展望未来ROE的变化。这是余广筛选个股的核心指标，他认为高ROE意味着这家公司做的比同业要好，有竞争优势，可以给股东赚钱，ROE一定要高才值得投资。

二要盈利稳定，否则会加大盈利预测难度。因此，余广会适当规避一些偏周期性的行业以及议价能力有问题的公司。

三要现金流强劲。一是经营性现金流，没有经营性现金流配合的盈利增长可能会有水分；二是自由现金流，公司在扩张阶段自由现金流为负可以理解，但如果长年累月都是负的话，就意味着这家公司没有分红能力，而且会经常和股东要钱做融资、配股，这种类型的公司对于股东来讲并不是一个很好的选择。

四要资产负债表健康，这反映了一家公司的经营结果。如果一家公司的杠杆率、负债率很高，它的抗风险能力就会存在问题，一旦出现恶劣情况就容易倒掉。

“因此，我选的很多公司都是格局在行业里面已经相对稳定、盈利增长较稳定的公司，而盈利爆发性增长或还处于快速成长阶段的公司，在我的组合里其实不是特别多。”余广表示。

例如，两大家电龙头均是余广持有时间相当长的个股，市场上很多人认为它们是价值股，但余广并不这么认为，“它的盈利成长不差，很多过往年度的盈利增长有百分之三四十，这是相当高的；而且它的ROE很高，基本上在20%到30%，同时现金流、盈利的稳定性、资产负债表等等，这些基本上都是符合我的选股标准，当然也包括公司业务模式、业务价值、管理层能力，公司治理等一些定性标准。”余广举例道。

疫情背景下的三项应对

2020年一季度的全球市场发生巨幅震荡，余广认为，很大原因是流动性的冲击，但是在美国不断推出宽松政策以来，很多国家 *** 都会在流动性方面进行提升，因此目前来看，流动性风险已经相对较小。

但是，疫情本身的问题仍然存在很大的不确定性。新冠病毒本身持续的时间有多长？疫苗、特效药什么时候出来？封城锁国、社会停摆对全球政治经济的影响和冲击有多大？这些都很难估计。

在疫情背景下，余广认为应该从中长期角度，在投资上做些应对工作：

首先，需要做一些风险的分析和控制。这个风险并不是说短期上市公司盈利下滑的风险，而更多在于长期的风险，即从比较长期角度来判断一家公司的长期业务价值是否受损。比如一些公司因为疫情不能复工，无法完成客户订单，长期来看会造成订单与客户的流失；但对于另一些比较大型、竞争力较强的公司，竞争对手的退出可以使其接到更多的订单，进而提升未来的市场份额、行业的集中度。所以从长期角度来讲，这次疫情对行业龙头、公司竞争力较强、资产负债表健康的公司是一个长期的利好。

第二，需要注意一些公司在疫情的冲击下能不能活下来。有些企业在经营方面比较激进，拥有较高的杠杆，同时现金流又比较差，这种企业现阶段面临的风险较大，在短期来看需要避免。

第三，需要关注中长期不受损、甚至受益于疫情的行业和公司，比如在线教育、在线医疗、云服务、医药生物等。

整体来看，余广认为现在国外的情况比较严重，对外需影响较大，相对而言，内需更可控。因此，短期来看，科技股因为全球产业链的问题会影响较大，消费股由于前段时间表现疲弱，估值较有吸引力；但是从长期角度来看，无论是消费还是科技，都是比较重要的方向，因为只有大消费和科技，才容易出一些大市值的公司。

“至于大家比较关心的投资时点问题，很多投资者认为疫情是短期因素，市场大跌是一个投资的好机会，但是我觉得，很难判断市场会下跌到什么程度，有很多不确定因素。我们可以通过一些方式，比如基于对公司长期的基本面分析考虑估值，通过分批建仓的方式进行投资。”余广表示。

（蓝鲸财经 裴利瑞）

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