002136股票诊断(603628)
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2020年11月16日APP讯，安纳达(002136)急速拉升0.52元，涨幅5.08%，成交量1019.16万股，成交额1.08亿元，换手率4.76%，振幅5.37%，量比6.31。
昨日（2020-11-13）该股净流入金额1835.70万元，主力净流入1773.00万元，中单净流入358.36万元，散户净流出-295.66万元。
最近5日主力增减仓（万元）：
最近一个月内，安纳达共计登上龙虎榜0次，表明安纳达股性不活跃。
公司主要从事钛白粉系列产品和磷酸铁系列产品
截止2020年9月30日，安纳达营业收入7.7316亿元，归属于母公司股东的净利润5104.5889万元，较去年同比增加29.3445%，基本每股收益0.2374元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
6月21日丨清源股份(603628.SH)公布，为推动各项业务全球化发展，并准确地反映公司未来战略规划，进一步强化品牌建设，公司拟将中文名称由“清源科技(厦门)股份有限公司”变更为“清源科技股份有限公司”；拟将英文名称由“Clenergy（Xiamen）Technology Co.,Ltd”变更为“Clenergy Technology Co.,Ltd”(最终名称以工商核准登记为准)。并提请股东大会授权董事会办理工商变更登记手续。上述变更事项最终以工商行政管理部门核定的内容为准。
2021年末掀起的新一轮钛白粉提价潮仍在延续。市场景气度支撑下，行业企业开启对2021年全年业绩预喜。
安纳达2021年业绩*预增210%
又一家钛白粉行业企业对2021年全年业绩预喜。
1月4日晚间安纳达(002136)公告，预计2021年公司实现净利润1.69亿元至2.02亿元，同比增长160%-210%；基本每股收益盈利0.7873元/股至0.9387元/股。
公告中，安纳达将支撑2021年业绩大幅增长得主因归结为两点。
一方面，公司主营产品钛白粉市场处于景气周期，产品价格同比有较大幅度上涨，公司抓住市场契机，积极应对原辅材料价格上涨等不利影响，提升装置负荷，拓宽营销渠道，优化营销结构，钛白粉产、销量突破新高，营业收入和经营业绩同比有较大幅度增长。另一方面，报告期内，磷酸铁市场持续景气，产品供不应求，5万吨/年电池级磷酸铁扩建工程按期建成投产，磷酸铁产量、销量、营业收入和利润同比均大幅度增长。
2021年，随着新能源电池市场需求扩增，上游磷酸铁锂市场也迎来资本密集布局。其中，具有生产协同效应的钛白粉企业，就是磷酸铁锂新增产能的中坚力量。
作为较早涉足磷酸铁生产的企业，安纳达近期公告显示，自今年8月份子公司铜陵纳源科技5万吨电池级磷酸铁扩建项目二期工程建成投产后，子公司具备年产5万吨磷酸铁的生产能力，二期工程于10月份达产。在原料磷酸价格上涨的推动下，磷酸铁的价格不断快速上扬，在产业景气度高的背景下，价格传导较为顺畅。为了应对原料价格涨幅过快的情况，公司采取快进快出的经营策略，目前磷酸铁产品基本无库存。
另一家因2021年大举布局磷酸铁锂市场而备受关注的钛白粉企业中核钛白，此前也交出了2021年业绩预喜成绩单，公司预计期内实现净利润11.88亿元至14.26亿元，同比增长150%-200%。
不过对于中核钛白而言，支撑公司2021年业绩大幅增长的主要仍是钛白粉市场。公司主营产品金红石型钛白粉市场处于景气周期，产品供不应求，销售价格同比有较大增长。
钛白粉新一轮提价潮延续
2021年受原材料价格持续上涨带来的成本支撑等因素影响，国内钛白粉市场整体维持了强势行情，龙头企业年内数次发布涨价函，行业整体价格调涨多达九轮。
据卓创资讯统计，截至今年11月底，钛白粉全国均价较年初整体上行。其中，硫酸法金红石型钛白粉价格从1月1日的16300元/吨涨至11月30日19700元/吨，涨幅为20.86%。年内均值为19210元/吨，同比涨幅达38.75%。锐钛型钛白粉价格从1月1日的13100元/吨涨至11月30日18042元/吨，涨幅为37.72%。年内均值为16846元/吨，同比涨幅达44.95%。
就在2021年末，以龙佰集团、中核钛白等行业上市公司为代表的龙头企业再度提价，宣涨之声延续至2022年，目前行业发布涨价函的企业已超过20家，调涨幅度几乎均为1000元人民币/吨。
1月4日晚间金浦钛业(000545)发布主营产品价格调整公告，鉴于近期钛白粉国际国内市场情况，经公司价格委员会研究决定自2022年1月5日起，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。
对于本轮市场价格再度上行，颜钛钛行业分析师杨逊分析，目前钛白粉行情基本稳定中趋于坚挺，多数生产商都已做了不同幅度的调涨，首轮出货小高潮过后，交投市场进入稳定期，包括主力生产商多数都库存紧张，部分生产商早已排单至1月。而对于1月的价格，市场普遍持观望态度，少数生产商已经出了价格政策，多数还是观望，锐钛型生产商调涨意愿较强。
他表示，12月一轮“千元”涨价潮，激活了终端市场的弹性需求，一波备货小高潮过后，市场更多关注的是1月的价格走势。主力大型生产商为代表的供应端现货保持高压缺货，已有生产商排单至1月下旬。根据目前的供需“紧平衡”的形势来看，行情立刻转头走跌的概率略小，只是看供应端库存和出口情况来决定是稳还是涨，另一个重要参考指标就是主力大企的价格政策指引。短期看，交投气氛趋稳，生产商的现货价格多根据现货库存情况而定。
2021年通富微电(002156)营收同比2020年大幅增长，预计公司2021年度归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长174.80%-195.48%。
2021年度，受全球智能化加速发展、电子产品需求增长等因素影响，通富微电国际和国内客户的市场需求保持旺盛态势。通富微电在高性能计算、存储器、汽车电子、显示驱动、5G等应用领域，积极布局Chiplet、2.5D/3D、扇出型、圆片级、倒装焊等封装技术与产能，形成了差异化竞争优势，部分项目及产品在2021年越过盈亏平衡点，开始进入收获期，核心业务持续增长。
从通富微电SGI指数评分来看，在2021年三季度得分73分，进入2021年公司得分进入增长态势，也从侧面反映公司发展进入快车道。
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从图中明显看出近两年通富微电得分一季度稍微低于同年其他季度。
客户基于其预算管理制度，通常会在每年年末编制下一年的采购计划及采购预算，次年上半年完成采购方案制定、询价、确定供应商、签订合同、合同实施等多个步骤，因此在每年第三、四季度完成产品交付和验收的情况较多。由于受季节性因素的影响，在完整的会计年度内，通富微电经营成果表现出一定的波动性。所以最近两年的一季度的得分不理想也是预料之内的。
净利润增长1668.04%，背靠AMD好“乘凉” ？
通富微电已成为全球第五大封测企业，2020年市场占有率5.1%。中国大陆半导体产业链中，封测领域是最有发言权的，占全球市场份额超过20%。行业龙头长电科技(600584)市场占有率达到12%。
2020年长电科技营收264.64亿元，通富微电107.69亿，而台湾企业日月光营收为843.5亿元，国内三家半导体企业正在努力追赶日月光。
2019年国际贸易环境骤然恶化、贸易保护主义抬头，通富微电营收严重依赖国外市场，尤其是大客户AMD，这些因素叠加造成公司2019年业绩不佳净利润大幅下滑。
2020年半导体行业迎来投资高峰，同时也进入发展快车道。从通富微电加权净资产收益率来看2020年以来发展进入高水平发展阶段。
从图中反映2020年以后通富微电在进一步开拓市场的过程中运营能力、盈利能力、资本结构方面基础稳固，尤其在盈利方面潜力足。
通富微电成立于1997年10月，2007年8月上市。2018-2020年营收平均复合增长率22.10%，同行业增速最快。
通富微电2020年实现营业收入107.69亿元，较上年同期增加30.27%，归属于上市公司股东的净利润约为3.38亿元，同比增长1668.04%。2020年归母净利润增长率同行业第一。
图：通富微电2020年财报
值得关注的是2020年，通富微电有约51.4%的收入来自AMD。
净利润有待提升，前途未知
2021年前三季度营收112.04亿元，同比增长51%，市场占有率上升至7.20%。
2021年前三季度，通富微电营收超过2020年全年，净利润同比增长142.06%，预计归母净利润为6.8亿元-7.2亿元，同比增长159.7%-175.01%。全球前十大封测厂商中增速最快。存储器芯片、模拟芯片、汽车电子、功率IC、高性能计算、5G、MCU和DriverIC业务约占公司整体营收的75%至80%，下游市场空间巨大。
通富微电对2021年业绩增长原因回应：在高性能计算、5G、存储器、显示驱动芯片以及汽车电子等业务进展顺利，收入持续扩大；受益于智能化、物联网等终端市场需求增加，半导体封测产能继续供不应求；全球供应链产能紧张，公司通过有力组织努力使产能*化应对旺盛需求。”
封测包括封装和测试两个环节，封装的作用是保护芯片，增强芯片的散热性能，实现电气连接，确保电路正常工作；测试主要是对芯片产品的功能、性能测试，筛出不良产品。封测属于半导体产业链后端，技术壁垒相对较低，毛利率不高。
体现在财报上，2020年，通富微电毛利率仅15.5%，而2021年前三季度进一步升至18.78%；净利率呈走高态势，两期分别为3.6%、5.8%。净利率分别为3.61%、6.4%。
反观封测行业龙头长电科技2020年和2021年的毛利率分别为5%和9%，相比长电科技来说通富微电的净利率显然是低很多。
富微电目前的主要客户有 AMD、联发科、意法半导体、英飞凌、瑞昱、艾为电子、汇顶科技(603160)、卓胜微(300782)、韦尔股份(603501)等。50%以上的世界前 20 强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司都已成为公司客户。封测厂商开拓客户虽然是一个较为漫长的过程，但是一旦认证完成、开始大规模量产后，客户粘性较强，极少更换封测供应商。
虽然大客户对于业绩来说最“解渴”，但通富微电业绩过分依赖大客户AMD，可能患上大客户“依赖症”，在资本市场，其业绩“变脸”的概率很高。在经营过程中，面对强势的AMD，通富微电缺乏话语权，容易失去独立性，产品和服务的议价权被剥夺，导致公司毛利率长期偏低。
封测产能严重吃紧带来市场竞争，台积电等行业巨头的加入，或导致公司市场份额下降，且公司与第一大客户AMD协议期即将结束，届时通富微电将何去何从。
股价跌去24%，投资者直呼受不了
富微电进入2021年，年初股价飙升一度登上31.07元的高位，但是随之而来的就是调整下跌，虽然在6月和7月股价有短暂反弹上涨，但是难掩公司股价下跌的趋势。2021年全年股价跌去24%。
2021年众多半导体公司业绩重拳出击，但是股市却唯唯诺诺。公司业绩作为股价上涨的支撑，但是通富微电业绩虽然*但是股价节节败退。虽然股价总趋势下行，但是也不能阻碍股东减持的决心。
2021年6月23日公告称，富微电股东产业基金于2021年6月10日至2021年6月22日期间减持公司股份约1329万股，减持股份占公司总股份为1%。本次减持计划的减持数量已过半。
2021年11月8日，富微电股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司于6月10日至11月5日通过集中竞价方式减持所持有的公司股票2658.07万股，减持总金额5.6亿元，其持股比例从17.13%下降至15.13%，减持计划实施完毕。
截止2月18日收盘，富微电股价是17.93元，市值238亿元，市盈率30.56倍。
富微电市盈率处于历史低位，且低于半导体行业平均水平；封测行业属于半导体板块中的估值洼地，半导体行业进入上行周期后，公司估值具有增长潜力，同时富微电股票换手率较高，流动性良好。
面对通富微电2021年业绩虽然*但是股价节节败退的情况，投资者直呼受不了、不能接受！投资者互动平台，不少投资者问及股价下滑的原因。通富微电方面表示：“2021年，富微电计划实现营业收入148亿元，同比增长37.43%。公司的股价除与公司业绩挂钩外，还与市场情绪有关，公司一定会给投资者良好回报。”
先进封装收入占比超70%，研发投入增加
从封测领域的竞争格局来看，第一类封测企业是芯片公司的封装测试工厂；第二类是晶圆代工厂向下游延伸到封装测试的企业；第三类则是单独从事封装测试的企业，技术壁垒*。
面对行业巨头的竞争，通富微电不断加码研发，近三年分别为5.62亿元、7.05亿元、8.14亿元；2021年上半年为5.18亿元，占营业收入的比重约为7.31%。截至2021年上半年末，申请量累计突破1100件，其中发明申请占比72%，专利授权突破500件。
事实上，早在2015年，通富微电就牵手AMD，收购了苏州AMD85%股权和AMD槟城85%股权，耗资3.7亿美元。
收购过后，通富微电吸收并转化这两厂的先进倒装芯片封测技术。2021年上半年，两厂合计营收达到36.5亿元，同比增长44%，净利润合计1.74亿元，同比增长26%。近两年来，公司先进封装销售收入占比超过了70%。
2020年以来，集成电路行业迎来资本投入高峰期，A股资本市场集成电路板块迎来爆发期。同行业可比公司长电科技、华天科技(002185)相继完成50亿元、51亿元非公开发行。
去年9月通富微电定增55亿，投入五大封测项目。本次非公开发行所募集的资金将主要用于“存储器芯片封装测试生产线建设项目”、“高性能计算产品封装测试产业化项目”、“5G 等新一代通信用产品封装测试项目”、“圆片级封装类产品扩产项目”和“功率器件封装测试扩产项目”，以进一步提升公司中高端集成电路封测技术的生产能力和生产水平。
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