张坤管理的基金(紫金矿业历史交易数据)
张坤管理的基金(紫金矿业历史交易数据)
本文目录一览：
1、张坤管理的基金
一、要闻速递
1.百亿元级私募去年*收益率近80%
2021年，虽然A股市场波动加大，但证券类私募仍取得不错的战绩。一方面，私募市场管理资产规模正式迈上6万亿元关口，百亿元级阵营再度扩容；另一方面，私募赚钱能力依然明显，在百亿元级私募中，全年*收益率近80%。私募排排网数据显示，今年开年以来，百亿元级私募调研的医药股多达19只，包括华东医药、东方生物、九安医疗等。这些私募巨头更加偏爱中小市值标的。数据显示，今年以来百亿元级私募调研的上市公司中，市值超过500亿元的公司只有7家，市值在500亿元以下的公司占比近九成。
2.张坤2021年管理总规模达1019.36亿
张坤管理的4只基金1月21日凌晨公布2021年四季报。截至2021年底，张坤的管理规模达到1019.36亿元，较上季度末的1057.49亿元缩水38.13亿元。其中，易方达蓝筹精选2021年四季度末规模为676.23亿元，相较于三季度末的698.47亿元缩减了22.24亿元；由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选四季度末规模为199.84亿元，较三季度末的216.62亿元缩减了16.78亿元；易方达优质企业三年持有四季度末规模为99.17亿元，相较于上季度末的99.25亿元略降0.08亿元；易方达亚洲精选(QDII)规模为44.12亿元，较三季度末的43.15亿元，小幅提升了0.97亿元。
3.可转债热度不减 公募加大配置
可转债投资正在成为公募基金的一波“新潮流”。统计数据显示，2021年是可转债牛市的第三年，可转债成为“固收+”基金配置的重要方向。进入2022年，可转债持续走强。公募机构已经将可转债作为重要的投资方向，并且在持续加码可转债投资。但是，基金机构也提醒，在可转债炙手可热的情况下，市场博弈的因素正在不断累积，投资者还需要在个券选择上做好风险控制。
4.资本巨头*持仓出炉
近期，英国资本巨头柏基向美国证监会递交的13F文件，披露其四季度持仓报告。报告显示，去年四季度，柏基再次大幅减持阿里巴巴ADR，减持幅度达41%。自2021年二季度至年末，柏基合计减持了77.97%的阿里巴巴ADR持仓。
5.刘格菘、傅鹏博、萧楠顶流都在调仓
近日，公募基金四季报进入密集披露期，多位明星基金经理的调仓动向随之曝光。睿远基金的赵枫对部分新能源个股进行了获利了结，广发基金的刘格菘在新能源板块内部进行了调仓换股，交银施罗德基金的王崇和中庚基金的丘栋荣则逆势加大了港股的配置权重。
6.公募基金开年大派“红包”
数据显示，截至1月19日，2022年伊始，就有431只基金派发“红包”(不同份额分开计算)，总计分红额已超过352亿元，共计68只基金分红金额超1亿元。
值得注意的是，在开年以来352亿元基金分红总额中，权益类基金分红接近290亿元，占比超八成，且分红前10名的产品除了1只二级债基外，其余均为权益类基金。
二、基金视点
1.易方达基金张坤：部分优质企业估值已具有吸引力
张坤在季报中表示，中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。
他认为，经过了2021年的估值消化后，一部分优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。
2.鹏华基金袁航：2022年市场风格或趋于均衡
展望2022年，袁航认为，对风格变化的预测，要根据过去形成市场风格的因素来进行把握和判断。无论任何时候，核心的投资策略依然是通过买入价格或者估值水平偏低的优质成长型资产来获取*的收益。
3.恒生前海基金江俊晨：长期看好港股市场
后市展望，江俊晨表示，基于长期价值投资的逻辑判断，对港股市场长期看好。中长期看，目前部分超跌板块机会远大于风险。但短期内，港股仍然会受到内地经济与政策面、海外消息面、流动性、疫情以及投资者信心等不确定性因素的影响，仍需时间进行消化，预计港股将维持震荡行情，板块间的轮动将持续。可关注具备高景气及低估值的优势的新能源产业链、已经充分调整且具备核心竞争力的科技、医药、互联网等成长板块和具备修复机会的日常消费板块。
4.广发基金刘格菘：2022年仍看好制造业龙头公司
刘格菘在季报中表示，风格分化的局面在2022年可能会延续。资产的潜在价值或是其对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平。在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。在当前宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。
5.万家基金：长期看好A股优质资产投资价值
万家基金认为，长期看好A股优质资产投资价值。从全球来看，2021年12月美联储会议纪要基调偏鹰，加息及缩表进程可能进一步加快，近期美债收益率上行仍有冲击。从国内来看，1年期LPR和5年期以上LPR再现“双降”，稳增长诉求大幅提升，货币政策进一步宽松；2021年12月社融增速继续小幅回升，随着稳增长政策发力，后续信用债有望逐步企稳。
三、基金净值
开放式基金净值上涨TOP50:
开放式基金净值下跌TOP50:
6月27日紫金矿业发生大宗交易，交易数据
大宗交易成交价格9.29元，成交66万股，成交金额613.14万元，买方营业部为平安证券股份有限公司客户资产管理部，卖方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部。
近三个月该股共发生38笔大宗交易，合计成交60.2万手，折价成交9笔，溢价成交4笔。该股近期无解禁股上市。
截至2022年6月27日收盘，紫金矿业(601899)报收于9.29元，上涨0.98%，换手率2.2%，成交量451.81万手，成交额41.94亿元。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.27。证券之星估值分析工具显示，紫金矿业（601899）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
梁峰 报道
3月31日，基金2021年年报完成披露。
与去年四季报相比，基金2021年年报涉及“隐形重仓股”、持仓换手率、持有人结构、运作分析和市场展望（写作时间是近期，所以能看到基金经理的*观点）等。
本期选择了两“顶流”基金经理易方达基金张坤和广发基金刘格菘作为研究标的，他们分别代表“偏价值”和“偏成长”两种风格。
“价值”和“成长”风格对比
每一位基金经理都有自己的投资风格，主流的投资风格分为“价值”和“成长”。
投资大师中，费雪是成长风格的代表，格雷厄姆是价值派的代表，股神巴菲特则是“85%的格雷厄姆和15%的费雪”，被归为价值成长的代表。
价值投资，是指投资估值偏低的股票，在价值回归时卖出。深度的价值投资基金经理比如中欧曹名长、中庚丘栋荣、嘉实谭丽、广发林英睿等。
成长投资，是指投资具有高成长性、高业绩增长的个股，并在高成长性停止后卖出。比如刘格菘近几年的投资多科技股，偏成长风格。
此外，市场上偏成长风格的还有农银汇理赵诣、中欧周应波、信达澳银冯明远、银华李晓星、前海开源崔宸龙、诺安蔡嵩松等。
而价值成长风格，这类基金经理偏重投资市值较大的蓝筹白马个股，以合理价格买入*的公司，比如贵州茅台、招商银行等。一般持仓集中度较高，可能产生较大净值波动。比如张坤重仓消费、金融、互联网等大蓝筹股。
此外，市场上偏价值成长风格的还有景顺长城刘彦春、鹏华王宗合、嘉实归凯等。
对比来看，张坤更偏价值，买白酒，买腾讯，买招行，偏好消费及互联网企业。而刘格菘的风险偏好更高，买中国技术领先和成本较好的制造业企业，比如光伏，锂电，新能源汽车。
而回顾基金历史业绩，没有一种风格长期占优。基本上每隔2~3年就会切换。比如2016-2018年初，价值风格占优；2019-2020年，则是成长风格占优；2021年有点混搭，价值风格中的资源类、成长风格中的新能源携手胜出；2022年以来，价值风格更“抗跌”。
价值与成长，没有*的好与坏，适合自己才是*的。了解基金经理投资风格的目的是，找到适合自己的投资风格的基金经理。
“价值成长派”张坤：看多“自由现金流”
截至2021年底，张坤基金管理规模1019.35亿，在管4只基金。
其代表基金易方达蓝筹精选，去年底规模676.23亿元。易方达蓝筹精选2021年的机构投资者持有份额为7亿份，占比2.78%，较2020年55亿份减少。
该基金截至2021年末股票仓位为94.23%，共持有股票84只。其中前10大重仓股占基金净值88.2%，后74只股票占比仅6%左右。
张坤不但持股非常集中，而且持仓换手率很低2021年仅为102%，基金经理平均换手率在350%左右，张坤属于换手率*的10%。
2021年年末，易方达蓝筹精选前10大重仓股是主要集中在：食品饮料（泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、伊利股份），港股（腾讯控股、港交所），金融（招商银行、平安银行），电子（海康威视）。
2021年年报曝光了易方达蓝筹精选“隐形重仓股”，13只个股各占基金净值比皆超过0.01%，具体包括：港股（美团、泡泡玛特）、传媒（分众传媒）、金融（），医药生物（片仔癀、爱尔眼科、天坛生物、通策医疗、迈瑞医疗、锦欣生殖），食品饮料（山西汾酒、东鹏饮料、蒙牛乳业）。它们占基金净值比为6%左右。
2021年底的数据显示，下半年张坤对多只医药股减持超过了九成，包括爱尔眼科、天坛生物、通策医疗、锦欣生物。
张坤在2021年四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。
整体来看，易方达蓝筹精选基金在2021年股票仓位基本稳定，行业方面，张坤增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置。而个股方面，张坤表示，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
张坤去年的业绩不太理想，易方达蓝筹精选基金下跌9.89%。并且，截至3月30日，2022年以来，易方达蓝筹精选的净值也下跌17.37%。
3月30日，易方达蓝筹精选的净值估算为2.1475,净值估算上涨3.48%；实际单位净值为2.1340，上涨2.83%。两者之间出现一定偏离，约为0.65%。据此估计，张坤今年做了一定的减仓或调仓。
对于后市，张坤在2021年年度报告中再次提及关注“自由现金流”——“企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现”。
张坤表示，在研究公司时，自由现金流始终是他最关注的财务指标之一。
“一个企业生产的产品多大程度被其客户所渴望，是否具有*的商业模式、是否具有护城河使其在长周期内维持良好的竞争格局，这些都是使收入能够顺畅转化为净利润然后转化为自由现金流的重要决定因素。”张坤说。
对后市，张坤表示，力争找到一部分优质的上市公司，其能产生充沛的自由现金流，并且产生的自由现金流能随时间增长。
一句话概括张坤投资理念：在有安全边际的情况下买入成长确定性强、护城河深、商业模式好、自由现金流强的*企业，深度研究、集中持有，通过陪伴*企业成长获取长期稳定的回报。
“成长派”刘格菘：投资“全球比较优势制造业”
刘格菘，曾在2019年三只基金霸榜前三名，投资经理经验近8年。2021年末在管基金规模773.35亿元，在管6只基金。
其代表基金广发双擎升级，该基金2019年以121.69%夺冠。2021年全年收益为4.41%，高于同期业绩比较基准收益率-2.29%近7个百分点。
2021年末，该基金规模139.02亿元，机构2021年末持仓10%。
广发双擎升级A截至2021年末股票仓位为94.61%，共持有股票74只。其中前十大重仓股占基金净值76.94%，持股集中。
刘格菘持仓换手率低于同行，广发双擎升级A在2021年末仅为108.66%。
刘格菘在仓位管理上，淡化择时，长期保持较高仓位运作。其2021年底的持仓有一定参考价值。
2021年年末，广发双擎升级的前10大重仓股是隆基股份、阳光电源、圣邦股份、亿纬锂能、晶澳科技、龙佰集团、小康股份、荣盛石化、健帆生物、康泰生物。
广发双擎升级第11-20的“隐形重仓股”包括长城汽车、国联股份、福莱特、正泰电器、虹软科技、华特达因、京东方A、博创科技、普利特、中兴通讯。它们占基金净值比为17.65%。
回顾刘格菘的投资风格有一个变化的过程：2017年到2018年上半年，他配置倾向白酒、家电、消费电子；此后逐渐转向以电子（半导体）为主的TMT板块和医药生物，2019年因此包揽了基金收益前3名；2020年他投资方向重点转向化工、医药、光伏、新能源等板块。
在2021年年报中，刘格菘提及，2021年年初，他提出了“全球比较优势制造业”的概念，在实际操作中，他从供需格局出发，在这个方向精选行业及个股进行配置。
总体来看，2021年上半年，广发双擎升级增加了光伏、新能源车、全球龙头化工等行业的配置，同时继续持有面板和部分性价比较好的医疗服务等行业标的。三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置；四季度仍沿袭同样投资理念投资“全球比较优势制造业”。
值得一提的是，3月31日，广发双擎升级A的净值估算为2.9858,净值估算较前一日下跌2.07%；实际单位净值为2.9735，下跌2.48%。两者之间偏离约为0.41%。据此估算，今年以来该基金调仓幅度不大，应该是继续此前光伏、新能源汽车、储能、医药生物、科技等高端制造业的资产配置。
展望2022年，刘格菘表示，对于“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观，他判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的*公司出现。
“未来本基金的资产配置依然以这些方向为主，我们将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找*企业并伴随伟大企业共同成长。”刘格松表示。
总的来看，有人总结，刘格菘的投资框架是用价值投资的方法投成长，寻找长期潜在价值被低估的资产。
股神张坤一共管理了5只大型公募基金，管理规模高达1019.35亿元，任职期内投资回报率高达487.61%，这是一个超高收益率的管理规模和管理收益率了。目前旗下的基金都应公告了2021年度年报，那么我就来分析下张坤管理基金的易方达蓝筹精选混合年报情况下：
一、基金规模业绩情况
易方达蓝筹精选混合是张坤管理*规模的基金了，规模高达676.23亿元，单基金规模的排名非货币基金类全国第四，根据年报显示，2021年易方达蓝筹精选混合年度基金份额净值增长率为-9.89%，也就是亏的，当然2021年蓝筹精选亏是正常的，因为2021年蓝筹股都是亏，只要投资就是亏，那么我们细化的分析下年报：
上表是易方达蓝筹精选混合三年业绩走势情况，可以发现在基金份额净值增长上，张坤的基金最牛的是在2019年和2020年，特别是2020年涨幅达到95.09%，几乎翻倍，实际上也就是在2020年业绩暴涨的情况下，易方达蓝筹精选混合规模从只有84亿，飙升到了677亿，基金规模增长了将近8倍，所以说基金规模完全看业绩，业绩只要起来了，规模自然就飙升了，而2021年因为业绩下滑了，所以规模不仅没有增长，反而降低了一点点。
当然总体上上看，易方达蓝筹精选混合成立三年以来，累计增长率高达158.25%，增长规模还是非常的巨大，而同期业绩比较基准收益率只有20.34%。基准参考：沪深300指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20%。当然2021年的业绩是低于基准收益的：
可以发现2021年基准收益率为-7.05%，而同期易方达蓝筹精选混合收益率为-9.89%，因此跑输基准收益。当然这个跑输率不高，毕竟在2021年整体蓝筹股暴跌的情况下，易方达蓝筹精选混合只跑输了不大3%的收益率，想想一下去年中概股、中国平安等蓝筹股暴跌的强度，因此这个跑输率其实不高的。实际2021年，A股市场呈现结构分化，沪深300指数下跌5.20%，上证综指上涨4.80%，而创业板指数上涨12.02%。香港市场震荡下跌，恒生指数下跌14.08%，恒生中国企业指数下跌23.30%。
2、易方达蓝筹精选混合管理费高达15亿
易方达蓝筹精选混合运营期间包括基金管理费、基金托管费：
目前基金收取的为年度1.5%，这是一个比较高的管理费用了，实际就像一个品牌一样，张坤管理的基金就是要收这么高的管理费用，这是无可辩驳的。2021年累计发生的管理费高达12.4亿，也就是说单单管理这个600亿规模的基金，基金公司就赚了12.4亿，真的是非常可观的费用。
基金托管费就是基金向托管人付出的管理费，一般托管人都是银行就是了。目前该基金的托管费是0.25%/年，属于正常的范畴。2021年基金共付出2.06亿的基金托管费。
3、投资策略
该基金总体思路是本基金主要投资蓝筹股，并通过对各行业的综合分析，确定并动态调整行业配置比例。根据张坤的分析2021年股票市场方面，市场分化较为明显，电力设备、有色金属、煤炭、基础化工、钢铁等行业表现较好，而非银金融、家电等行业表现相对落后。在这个分析的基础上，基金配置行业方面，增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
也就是说张坤往低估的银行股和消费股上增加了投资倾向，同时卖出了医药等高估的行业，这就是为何2021年医药股崩盘的根源之一。
当然要重点关注张坤的投资的投资逻辑，那就是业务有特色的、长期有逻辑、估值合理。
4、那么2021年调仓比较明显的股票有哪些
上图是易方达蓝筹精选混合变动比较大的持仓股变动情况，可以发现变动*的是招商银行，经过一年的操作，招商银行的买入规模相对于卖出规模增长了6倍，也就是大幅度加仓招商银行；其次加仓幅度*的是平安银行。同时还出现了净买入的盈利股份和海康威视，也就是张坤看好上述加仓比较明显的股票。当然张坤去年是不看好美团、泸州老窖、贵州茅台等。当然最终依然还是要再看看持仓变动情况：
上面是2020年4季度和2021年4季度的10大持仓股情况，可以发现张坤已经明显提升腾讯控股的比例，目前持仓*的就是腾讯控股，持仓比例高达9.85%，而在2020年末是看不到10大持仓里面的；其次是看好招商银行，也是从不到10大持仓，到第二大持仓股；还有伊利股份也是，从无到有。
而白酒类的持仓情况明显降低了持仓比例，因此其实可以参照张坤的持仓情况进行投资，主要张坤的主要持仓股没有盈利，然后持仓比例很高的情况下，那么就可以与主流基金经理共同进退呢。
所以通过对该基金的分析，建议关注腾讯控股、招商银行、伊利股份、海康威视、京东集团、香港交易所。
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