股票000413(南极电商股票)股票000413东旭光电
股票000413(南极电商股票)股票000413东旭光电
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广发基金管理有限公司关于旗下基金
所持东旭光电（000413）估值调整的公告
根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13 号）的要求，经与相关托管银行协商一致，自2019 年12 月5日起，广发基金管理有限公司旗下基金（ETF 除外）对停牌股票“东旭光电”（证券代码：000413）按照1.65 元进行估值，ETF 联接基金对其持有的目标ETF 按照估值日目标ETF 基金份额净值考虑目标ETF 持有的“东旭光电”估值调整影响后的净值进行估值。
待上述股票复牌且交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行公告。
特此公告。
广发基金管理有限公司
2019-12-6
广发基金管理有限公司关于
广发汇优66个月定期开放债券型证券投资
基金基金合同生效公告
公告送出日期：2019年12月6日
1.公告基本信息
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2.基金募集情况
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注：1、按照有关法律规定，本基金合同生效前的律师费、会计师费、信息披露费由基金管理人承担。
2、本公司*管理人员、基金投资和研究部门负责人持有该只基金份额总量的数量区间为0份（含）；该只基金的基金经理持有该只基金份额总量的数量区间为0份（含）。
3.其他需要提示的事项
本基金基金合同生效后，每66个月开放一次申购和赎回，每个开放期的起始日为基金合同生效日或上一个开放期结束日之次日的66个月后的对应日（如该日为非工作日或无对应日期，则顺延至下一工作日），开放期不少于5个工作日并且最长不超过20个工作日，具体期间由基金管理人在封闭期结束前公告说明。
如在开放期内发生不可抗力或其他情形致使基金无法按时开放或需依据《基金合同》暂停申购与赎回业务的，基金管理人有权合理调整申购或赎回业务的办理期间并予以公告。
在开放期内，基金管理人不得在基金合同约定之外的日期或者时间办理基金份额的申购、赎回或者转换。投资人在基金合同约定之外的日期和时间提出申购、赎回或转换申请且登记机构确认接受的，其基金份额申购、赎回价格为下一开放日基金份额申购、赎回的价格；但若投资人在开放期最后一日业务办理时间结束之后提出申购、赎回或者转换申请的，视为无效申请。开放期以及开放期办理申购与赎回业务的具体事宜见招募说明书及基金管理人届时发布的相关公告。
本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务，也不上市交易。
2019年12月6日
南极电商(002127.SZ)的股价因财务造假传闻经历了深度回调。虽然屡被澄清，但市场还是没有找到下跌的真正原因。而刚刚披露的年报，似乎揭晓了答案。
南极电商2020年实现营业收入约为41.72亿元，同比增长6.78%；归属净利润约为11.88亿元，同比下降1.5%。要知道，去年三季报时，南极电商的净利润增速还保持在19.75%。
南极电商第四季度突然下滑，显然出乎投资者预料。业绩变脸似乎给机构抛盘、股价腰斩提供了理由。
截至4月16日收盘，南极电商股价报收8.95元/股，距离去年7月时的高点24.41元/股已经下跌了64%。为稳定投资者信心，南极电商还祭出两波*可达12亿元的回购计划，但股价仍趴在低位。
市场在担心什么？南极电商为何会业绩变脸？
四季度业绩大变脸
年报数据显示，南极电商2020年第四季度实现营业收入14亿元，同比增长11.11%；但归母净利润却只有4.66亿元，同比下降22.84%。第四季度的营收增速仅略有放缓，而净利大幅下滑，说明问题出在毛利率、净利率方面。
南极电商第四季度的毛利率和净利率分别为42.3%和33.2%，而2019年同期的毛利率和净利率分别为58.08%和47.95%。2019四季度的净利润创出了6.04亿的历史单季*纪录。南极电商2020年第四季度毛利率下滑是一方面，但2019年同期基数高也是事实。
南极电商的业务分为两部分。一是传统的众所周知的“卖吊牌”，即“品牌综合服务业务”，另一块是以全资子公司北京时间互联网络科技有限公司（下称时间互联）为运营主体的“移动互联网媒体平台投放业务”。品牌综合业务只贡献30%左右的营业收入，但该业务毛利超过90%，因此是利润的主要来源。而移动互联媒体投放业务贡献60%以上营收，但毛利较低，利润贡献只有1亿元左右。
2020年，来自移动互联网媒体投放业务的收入增长9.17%，2019年增速为10.47%。基本保持稳定。但该业务毛利率却出现大幅下滑。2020年末，该业务毛利率为4.92%，同比下降2.58个百分点。而2020年中报时，该数据还是6.34%。
据界面新闻粗略估计，南极电商移动互联网媒体平台业务毛利下降导致营业利润减少了6800万元，影响营业利润约5.7个百分点。这也是南极电商业绩变脸的主要原因之一。
被隐藏的增长失速
乍看之下，南极电商2020年营业收入仍保持6%的增速。但这背后却掩盖了2020年下半年南极电商 “卖吊牌”业务增长失速的事实。
从营业收入的角度看，2020年南极电商“品牌综合服务业务”只实现了0.38%的增长。然而，该业务在半年报时的增速还有19.14%。南极电商总营收增长之所以没出现大幅放缓，主要是有时间互联的增长。同样，并不排除时间互联短期内冲量才导致其毛利率大幅下滑的可能性。
南极电商主业增长失速早有征兆，更深层的原因或许是由于受到互联网流量红利殆尽的冲击。根据南极电商披露的数据，贡献*的阿里平台2020年的GMV增速只有12.2%。
2018年到2020年，南极电商“品牌综合服务业务”的营业收入增速从44.74%一路下降到0.38%。该业务毛利率也呈下降趋势，从94.11%下降到93.26%。
更糟的是，南极电商卖吊牌业务的利基市场已经出现动摇。主营南极人品牌的子公司南极电商（上海）有限公司2020年的净利润为2.8亿元，比2019年的4.2亿元，下滑33%。利润贡献第二大的新疆居畅电子商务有限公司2020年的净利润也大幅下降52%至1.2亿元。
同时，南极电商也有多家子公司业绩突然爆发。例如，新疆景上电子商务有限公司实现净利润2.25亿元，该公司2018年时还未成立，2019年未单独披露业绩。还有新疆御多城电子商务有限公司实现净利润1.18亿元。该公司和新疆景上一样2019年未披露业绩。但上述公司经营何种品牌，为何业绩会突然爆发南极电商并未给出解释。
打架的数据
值得注意的是，南极电商移动互联网媒体平台业务的毛利率波动大幅波动，但与同期净利润的关系却有“打架”的地方。
首先，就是2019年第四季度，南极电商高达58.08%的毛利率和47.95%的净利率。这组数据超过了南极电商历史上任何一个单季的毛利率、净利率水平。
其次，南极电商时间互联这部分业务的营收一直保持稳定增长。而毛利率在2019年提升0.61个百分点到达7.5%，主要是在下半年提升。理论上，应该表明该业务保持了不错的发展趋势。但事实却是，2019年南极电商时间互联的净利润为1.11亿元，同比下降13.3%。到了2020年，时间互联业务的毛利率又大幅下滑2.58个百分点，只剩4.92%。而此时，南极电商时间互联的净利润却增加6.98%，达到1.16亿元。
而且，南极电商GMV的增速也和其营收增速趋势不符。
2020年，南极电商在各电商渠道可统计的GMV达402.09亿元，同比增长31.58%。而品牌综合服务收入只增加0.38%。此前年度，南极电商的GMV增速和品牌授权业务增速也有差距。2017年到2019年，南极电商全平台GMV增速分别为72.15%、65.45%和48.92%，同期品牌授权收入的增速分别为35.28%、44.74%和37.89%。因此，市场有质疑其GMV增速过快，存在经销商“刷单“行为。
与此同时，南极电商品牌综合服务的收入和授权店铺的增速也不一致。2020年，南极电商授权店铺已经达到7337家，比2019年的5800家增加26.5%。而且，从单店GMV来看，南极电商2019年的单店GMV为525万元，到了2020年该数据已经增加到547万元，增加4.2%。那么，在单店GMV和授权店铺数量大幅增加的情况下，南极电商品牌综合服务收入为何只微增0.38%？
姑且不论南极电商各种打架的数据。光是其目前主业面临的困难也足以让投资者疑虑，用脚投票似乎成了*的选择。南极电商曾经依靠时间互联给网店平台导流，提升他们的经营效率，为南极电商品牌增加附加价值。原本的闭环，突然间失灵了。时间互联增收不增利，品牌授权服务又受到了阿里平台流量红利消逝的打击。
未来，南极电商恐怕要面临一段艰难的转型期。
e公司讯，东旭光电（000413）今日在互动平台上表示，目前公司股价被市场低估，股票价格低于净资产。为了推动公司股票价格向长期内在价值合理回归，拟发行可转债主要用于回购上市公司股票。公司近年来在国家产业政策支持下，大力发展液晶玻璃基板、光电新材料及新能源客车等战略新兴产业，规模扩张快速，营收规模及净利润逐年大幅增长。公司经营稳健，资产负债结构合理。
东旭光电(000413.SZ)发布公告，公司预计2021年度前三季度亏损11.9亿元-17.8亿元，上年同期亏损12.14亿元。公司高端装备业务、新能源汽车业务受公司流动资金持续紧张影响，以及客户回款周期较长等资金占用影响，订单量萎缩较大，致使相应业务收入、利润都出现较大幅度下降。
公司持续与银行等债权人保持积极沟通，同时通过集团债委会与债权人进行积极协商，以妥善解决债务问题。公司虽然获得了一定数量有息负债的展期，但对于尚未展期或续贷的银行贷款，公司仍严格按照会计准则计提相应利息费用，该费用也是构成2021年前三季度持续亏损的因素之一。此外，2021年前三季度，公司持续对玻璃基板、玻璃盖板相关产线和产品进行研发投入，加上前期形成的无形资产的资产摊销，也导致了本期净利润一定幅度的下降。
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