皇庭国际(601111股票诊断)

本文目录一览：

• 1、皇庭国际

• 2、601111股票诊断

• 3、皇庭国际股吧

• 4、皇庭国际是干什么的

《港湾商业观察》梁美燕

自去年陷入债务危机后，皇庭国际频频有新的动作来应对危机。

今年以来，皇庭国际多次投资半导体企业，选择了加快进入半导体行业。继此前投资元禾半导体后，近期又拟收购半导体企业意发功率，皇庭国际能成功跨界吗? 此次的收购行为能产生多大的效果呢？

01

市场质疑声中，加码半导体业务

6月18日，皇庭国际（000056.SZ）发布公告称，公司全资子公司皇庭基金与ZHOU BING、宁波意发微企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“宁波意发”）签署了 *** 协议。ZHOU BING和宁波意发分别向皇庭基金 *** 德兴市意发功率半导体有限公司9.67%和4.76%的股权， *** 款总价分别为5561万元和2739万元，合计8300万元。收购完成后，包括通过皇庭基金增资5000万元而间接持有的13.38 %股权，皇庭国际将持有意发功率合计27.81%的股份。

皇庭国际认为，收购意发功率是为推动公司战略转型，围绕“商管+科技”发展战略布局半导体行业，有助于公司形成新的业务。未来，公司将以意发功率半导体为基础，通过扩大再生产、丰富产品种类、向封装及模组延伸等多种途径，提高意发功率的盈利能力。

去年至今，在市场并不看好且自身深陷泥泞的漩涡中，皇庭国际持续加码半导体业务。今年3月份，皇庭国际宣布投资元禾（广州）半导体科技有限公司。

皇庭国际表示，本次收购出资方式为货币出资，资金来源为出售深圳融发投资有限公司（挂牌价56.20亿）、重庆皇庭珠宝广场有限公司（挂牌价7.65亿）及成都皇庭国际中心（市场价约8亿元）所得，相关事宜仍在有序推进中。

截至2021年12月31日，皇庭国际资产负债率为69.02%，流动比率为25.17%，一年内到期的非流动负债31.84亿元，部分资产被冻结，并有未决诉讼8宗，2021年财务报告被出具带持续经营能力存重大不确定性段落等情况，如公司不能筹集交易所需资金，可能影响本次交易及未来收购计划的顺利实施。

人们不免怀疑，收购半导体行业是否能顺利进行？即使顺利收购意发功率，后续的半导体之旅是否平坦？

有市场观察人士向《港湾商业观察》表示：是跟风炒作二级市场以达到相盈利套现？又或是真心希望通过收购来实现转型，创造持续性价值？这是两种不同逻辑。前者在资本市场并不少见，后者一般试图转型也是跟自身能力相匹配，因为转型本身就难度巨大，更何况跨界太远。

著名经济学家宋清辉也早在今年2月14日向《港湾商业观察》强调，在皇庭国际债务问题无解，半导体业务转型不如市场预期的境况下，对投资者而言，这种股价炒作或将会难以为继，已经没有多大的投资价值。投资者应警惕风险，杜绝踩雷，远离为妙。

宋清辉此言可谓一语中的。如果从2月14日他谈及风险至6月23日收盘来计算，皇庭国际股价跌幅达40.77%。四个月的时间，皇庭国际的过山车想必令投资者记忆深刻。

（皇庭国际四个月股价走势图，同花顺）

从收购对象来看，意发功率的基本面如何？2021年以及2022年前3个月，意发功率营业收入分别为1.01亿元、3185.76亿元；营业利润分别为-1354.86万元、-359.22万元；净利润分别为-1340.31万元、-336.93万元。可见，意发功率营收虽有增长，但净利润却呈现下滑状态。

“在这种情况下，皇庭国际收购意发功率会存在收购标的未来业绩不达预期且造成公司因投资支出扩大而现金流更为紧张的风险。”IPG中国首席经济学家柏文喜对《港湾商业观察》说道。

02

业绩持续承压，皇庭国际如何解套？

其实，在进军半导体行业前，皇庭国际已经在其他领域有所尝试。2015年，皇庭国际捕捉资本风向，选择跨界进军当时较为火热的金融领域。

彼时，皇庭国际通过股权收购的方式，间接获得小额再贷款金融牌照，随后又获得直接贷款、融资租赁、保险经纪等多个业务牌照。但受监管趋严等多方面影响，皇庭国际的金融业务逐渐成为公司业务的负担。

时间回到2021年，皇庭国际又再一次跨界。除去投资后的效果，从自身能力来看，皇庭国际能否担负跨界投资和收购所带来的沉重资金压力？

对皇庭国际来说，压力着实不小。

皇庭国际主营业务包括商业运营服务、物业管理服务、融资租赁服务及其他。2021年，皇庭国际营业收入为7.544亿元，同比增加10.02%；归母净利润为-11.57亿元，同比下降296.07%。截至2021年末，皇庭国际流动负债高达52.36亿元，同期，货币资金却仅有1.04亿元。亏损额较2020年似乎进一步扩大。

但2022年以来，皇庭国际的业绩也不理想。2022年一季度，皇庭国际营业收入为1.81亿元，同比下降5.34%；归属于上市公司股东的净利润为-1.18亿元，同比下降4695.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.22亿元，同比下降-1932.52%。无论是2021年还是今年一季度，皇庭国际的业绩情况都难言乐观。

此外，皇庭国际面临的债务压力也不容小觑。2021年末，皇庭国际流动负债高达52.36亿元，同期的货币资金却仅有1.04亿元。截至2022年一季度，皇庭国际流动负债为50.61亿元，同期的货币资金为6222万元。

对此，皇庭国际也通过出售核心资产来缓解债务压力。2022年以来，皇庭国际的具体操作行为包括，出售旗下的成都皇庭商业，挂牌 *** 融发投资及重庆皇庭各不少于51%股权。此外，被挂在联交所公开交易市场上的皇庭广场，也在短短一周左右被降价甩卖，参考价格从74.93亿元降至56.2亿元，即价格降了18.73亿元。而根据皇庭国际2020年年报显示，皇庭广场租金收入2.7亿元，评估公允价值为77.28亿元。

柏文喜表示，在面临业绩亏损，债务压力大的情况下，皇庭国际还频频投资和收购半导体企业，除了加大企业现金流压力外，还可能面连着投资收益不达标的风险。在这种状态下，皇庭国际投资半导体功率器件或许是为了寻求业务转型，以及培育新的业绩增长点乃至第二增长曲线。

《港湾商业观察》联系到皇庭国际董秘办负责人，以及前董秘、现任副总经理吴凯，未能就公司转型以及平衡业绩发展方面得到回应。

一方面变卖资产，一方面更换赛道。皇庭国际能否成功跨界要打上问号，而从目前来看，解决流动性困局也是皇庭国际不得不面对的问题。（港湾财经出品）

指数午后延续低位盘整，创业板指一度跌超1%，元宇宙、食品加工、建筑装饰等多板块持续活跃，汽车整车板块走弱，种植业跌幅居前。北交所上市首日，新老个股走势分化，N同心一度涨超500%，而有近60家北交所个股下跌，三市个股涨多跌少，市场赚钱效应一般。

盘面上，元宇宙概念午后持续拉升，丝路视觉（300556）、新国脉（600640）等涨停，芒果超媒（300413）、德艺文创（300640）、会畅通讯（300578）跟涨；盐湖提锂板块午后持续低迷，天齐锂业（002466）跌近7%，赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、比亚迪（002594）跟跌；医美概念午后持续拉升，特一药业（002728）涨停，盈康生命（300143）、华熙生物、金发拉比（002762）跟涨；小金属板块持续走弱，三祥新材（603663）跌近7%，北方稀土（600111）、天齐锂业、五矿稀土（000831）跟跌。

板块热度：

同花顺热股榜：

异动回顾：

09:25 A股三大指数集体高开，沪指开涨0.11%，深成指开涨0.13%，创业板指开涨0.16%，华为汽车、消费电子开盘活跃。

09:25 北京证券交易所开市首日，成分股竞价表现活跃，10只新股集体大幅高开，N同心涨超200%、N志晟、N大地、N静赛、N广道涨超100%；通易航天涨近20%，德瑞锂电、森萱医药跟涨。

09:30 煤炭概念开盘走弱，山西焦化（600740）跌近3%，平煤股份（601666）、山西焦煤（000983）、兰花科创（600123）跟跌。

09:32 半导体及元件板块开盘走高，N晶赛涨超200%，四会富仕（300852）、铜峰电子（600237）、依顿电子（603328）跟涨。

09:36 北交所新股较开盘价涨幅30%，N同心、N大地、N晶赛、N汉鑫、N广道、N恒合等全部触发临停。

09:37 食品加工板块持续拉升，涪陵榨菜（002507）涨停，味知香（605089）、华统股份（002840）、佳禾食品（605300）跟涨。

09:40 云游戏板块下挫走弱，新元科技（300472）跌超9%，中青宝（300052）、天舟文化（300148）、凯撒文化（002425）跟跌。

09:41 新冠检测板块持续拉升，东方生物涨超6%，硕世生物、塞力医疗（603716）、热景生物跟涨。

09:45 环保板块持续拉升，严牌股份（301081）涨停，N恒合大涨190%，大地海洋（301068）、中国天楹（000035）、盈峰环境（000967）跟涨。

09:48 北交所多股触发二次临停，N同心大涨511.65%触发二次临停，N晶赛、N汉鑫、N恒合、N中设等较开盘价涨幅达60%均二次临停。

09:48 种植业与林业板块持续下挫，荃银高科（300087）跌超9%，隆平高科（000998）、亚盛集团（600108）、华绿生物（300970）跟跌。

09:53 汽车整车板块持续走弱，江淮汽车（600418）跌超4%，长安汽车、广汽集团、比亚迪跟跌。

09:57 氟化工概念遭重挫，兴发集团（600141）、永太科技（002326）等跌停，东阳光（600673）、金石资源（603505）跟跌。

10:03 医疗服务板块持续走强，盈康生命涨近7%，迪安诊断（300244）、诺禾致源、阳光诺和跟涨。

10:10 国防军工板块异动下跌，景嘉微（300474）跌近6%，航天宏图、航亚科技、国睿科技（600562）跟跌。

10:15 有机硅概念持续下挫，兴发集团跌停，新安股份（600596）、天赐材料（002709）、合盛硅业（603260）跟跌。

10:22 元宇宙概念短线拉升，新国脉此前涨停，芒果超媒涨超11%，丝路视觉、虹软科技跟涨。

10:34 白酒概念持续拉升，广誉远（600771）涨近5%，海南椰岛（600238）、建发股份（600153）、苏盐井神（603299）跟涨。

10:42 消费电子板块持续拉升，兴瑞科技（002937）、京泉华（002885）涨停，佳禾智能（300793）、福蓉科技（603327）跟涨。

11:06 机场航运板块持续走弱，吉祥航空（603885）跌近4%，中国国航（601111）、南方航空（600029）、春秋航空跟跌。

13:01 元宇宙概念午后持续拉升，丝路视觉、新国脉等涨停，芒果超媒、德艺文创、会畅通讯跟涨。

13:06 盐湖提锂板块午后持续低迷，天齐锂业跌近7%，赣锋锂业、华友钴业、比亚迪跟跌。

13:19 医美概念午后持续拉升，特一药业涨停，盈康生命、华熙生物、金发拉比跟涨。

13:31 房地产开发板块拉升回暖，长春经开涨停，莱茵体育（000558）、广宇发展（000537）、嘉凯城跟涨。

14:07 油气开采板块持续拉升，蓝焰控股涨停，通源石油（300164）、首华燃气（300483）、新潮能源（600777）跟涨。

14:16 景点及旅游板块持续走强，曲江文旅（600706）、长白山（603099）涨停，岭南控股（000524）、众信旅游（002707）、云南旅游（002059）跟涨。

消息面：

1、中国煤炭运销协会：煤炭市场价格大幅回落，煤炭供需形势明显改善

中国煤炭运销协会：10月份以来，国家多部门多措并举煤炭保供稳价政策措施成效显著。煤炭企业在确保安全的前提下扎实推进煤炭增产保供稳价工作，确保中长期合同履约兑现，煤炭优质产能加快释放，煤炭产量环比明显增长，全社会煤炭库存量大幅提升，煤炭市场价格大幅回落，煤炭供需形势明显改善。

2、央行今日开展10000亿元中期借贷便利(MLF)操作

为维护银行体系流动性合理充裕，11月15日人民银行开展10000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对11月16日和30日两次MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20% ，充分满足了金融机构需求。数据显示，今日1000亿元逆回购到期，11月共有1万亿元MLF到期。

3、 *** ：四方面不断完善北交所政策和制度体系

北交所董事长 *** 11月15日在北交所开市仪式上表示，北交所的生命力在于特色，形成特色就是要准确把握定位，找准资本市场和中小企业的适配度，围绕打造服务创新型中小企业主阵地目标，不断完善政策体系，制度体系，服务体系。一是更加包容；二是更加精准，优化制度安排，提升企业获得感；三是更加创新，创新融资方式，便利投融资对接；四是更有活力，拓宽市场范围，挖掘市场深度，引入多元资金，为创新中小企业更好更快发展营造良好环境。

4、易会满：北交所开市是资本市场改革发展的又一标志性事件

北京证券交易所揭牌暨开市仪式今早举行。中国 *** 主席易会满在仪式上致辞表示，我们在此共同见证北京证券交易所揭牌开市，这是我国资本市场改革发展的又一标志性事件。设立北京证券交易所，是党中央、国务院立足构建新发展格局、推动高质量发展作出的重大决策部署，对于进一步健全多层次资本市场，加快完善中小企业金融支持体系，推动创新驱动发展和经济转型升级，都具有十分重要的意义。

5、国家统计局：10月份商品住宅销售价格略有下降

国家统计局：2021年10月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体延续略降态势，同比涨幅继续回落。据测算，10月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比持平。其中，北京和上海环比分别上涨0.6%和0.1%，广州和深圳分别下降0.3%和0.2%。一线城市二手住宅销售价格环比下降0.4%，与上月相同。其中，北京、上海、广州和深圳环比分别下降0.5%、0.4%、0.6%和0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%；二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格和二手住宅销售价格环比均下降0.3%，降幅比上月均扩大0.1个百分点。

6、国家统计局：11月上旬生猪(外三元)价格环比涨6.3%

据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年11月上旬与10月下旬相比，10种产品价格上涨，38种下降，2种持平。其中，生猪(外三元)价格为16.8元/千克，环比涨6.3%。

7、国家统计局：1-10月份全国房地产开发投资增长7.2%

国家统计局：1―10月份，全国房地产开发投资124934亿元，同比增长7.2%；比2019年1―10月份增长14.0%，两年平均增长6.8%。其中，住宅投资94327亿元，增长9.3%。

8、国家统计局：CPI不具备大幅上涨的基础

国家统计局新闻发言人付凌晖在发布会表示，下阶段，我国粮食生产有望再获丰收，生猪产能目前总体上恢复，猪肉价格同比还在下降，将拉低CPI的涨幅。同时，从工业和服务业供给的整体情况来看，市场供应还比较充足，CPI不具备大幅上涨的基础。综合这些情况来看，我国经济有望继续稳定恢复，居民消费价格仍将保持温和上涨的态势。

9、国家发改委：目前供需博弈激烈，生猪预期盈利存在微增可能

国家发改委：本周全国猪料比价为5.40，环比涨幅5.88%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为154.20元。本周国内生猪价格呈现先涨后微降走势，周均价环比上涨。周初北方遭遇大范围强降雪天气，收购难度增加，养殖端惜售情绪转浓，带动猪价小幅上涨；后半周随着生猪调运难度缓解，加之市场消费量略有下滑，屠企压价意向增强，局部地区猪价触顶微降。目前供需博弈激烈，预计短期猪价或继续小幅盘整，生猪预期盈利存在微增可能。

投资建议：

中金公司（601995）指出，近期政策预期和物价变化明显主导市场整体和结构的表现。往未来看，政策预期可能仍将是影响市场的关键因素，短期稳增长力度可能尚不显著，市场短期路径可能仍有波折，但中金公司认为无须过度悲观，从9月底至今政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，当前到明年一季度可能是政策发力重要的观察窗口期，稳增长加力后指数可能也将有所表现。

皇庭国际股吧

皇庭国际在深圳的物业。 张慧敏 摄

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）

10月24日，皇庭国际（股票代码：000056.SZ）发布股价异动公告，2021年10月20日、21日、22日，收盘价格涨幅累计超过20%。

“我们也不清楚是什么原因，二级市场的涨跌受多种因素影响。”对于近期皇庭国际股价涨跌较大的原因，皇庭国际证券事务代表对《华夏时报》

皇庭国际的股价波动或与其转型半导体行业有关。8月4日皇庭国际发布公告称，将收购德兴市意发功率半导体有限公司（下称“意发功率”），进行战略转型。让人匪夷所思的是，在收购公告发布前的两天，即8月2日和8月3日，皇庭国际的股价均出现涨停。对此，有股民怀疑可能存在内幕交易。

虽然市场只是猜测，但皇庭国际欲通过卖资产收购的这家半导体公司经营情况的确有些差强人意。数据显示，2020年、2021年1-4月，意发功率分别亏损1200.60 万元、2329.17万元。

股价异常波动与收购有关？

10月24日，皇庭国际公告显示，其股票已连续3个交易日（2021年10月20日、21日、22日）收盘价格涨幅累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。

皇庭国际公告表示，经董事会调查核实，公司于2021年8月3日召开董事会审议通过《关于收购德兴意发半导体产业投资基金(有限合伙)部分基金份额签署的议案》，并于2021年8月4日披露了该次董事会决议及《关于收购德兴市意发功率半导体有限公司股权的公告》（下称“《收购公告》”）。上述公告披露后，皇庭国际与所涉相关方进行了多次沟通。目前各相关方仍在继续推进投资收购意发功率的审批程序及其他相关工作，后续根据相关谈判进展，皇庭国际将及时履行信息披露义务。

“除上述事项以外，皇庭国际、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。”皇庭国际公告称。

值得注意的是，在经历10月20-22日的快速上涨之后，10月26日，皇庭国际的股价出现跌停收报3.7元/股。10月27日下午收盘，皇庭国际的股价微跌1.08%至3.66元/股。

被疑“内幕交易”

今年8月4日，皇庭国际发布《收购公告》，宣布通过德兴意发半导体产业投资基金（有限合伙）（以下简称“意发产投基金”）间接持有意发功率的股权。

据悉，意发产投基金持有意发功率66.67%的股份，属于意发功率的控股股东。皇庭国际将购买德兴产融基金管理有限公司和杨仲夏拥有的意发产投基金20%的股权，交易完成后，皇庭国际将通过意发产投基金间接持有意发功率13.3333%的股权。本次收购，皇庭国际将花费6097万元。

据悉，意发功率成立于2018年10月，是江西省之一家芯片制造公司，是江西省 *** 2018年度招商引资的实施主体，主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、制造及销售，产品应用于工控通信、工业感应加热、光伏发电、风力发电、充电桩和新能源车等领域。其战略发展规划是稳定现有白色家电类功率半导体产业，开拓光伏发电、充电桩控制芯片、电动车控制芯片业务。

对于转型的原因，皇庭国际表示，功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，是重要且不可替代的基础性电子产品，在功率半导体行业快速发展的大背景下，意发功率将迎来巨大的发展空间。本次收购是公司围绕“商管+科技”发展战略布局半导体行业的之一步，有助于公司形成新的业务。

皇庭国际的主营业务的是商业不动产综合运营服务，2021年上半年的主要收入来源于商业运营服务、物业管理服务、融资租赁服务及其他。近年来，皇庭国际的业绩难言理想。数据显示，自1993年上市以来，皇庭国际的年度营收从未超过10亿元。2020年，皇庭国际营收6.86亿元，归属上市公司股东的净利润亏损2.92亿元。2018-2020年，皇庭国际的归属净利润分别同比下滑24.55%、44.9%、684.99%，已经连续三年下滑。

在此背景下，转型对于皇庭国际来说似乎是一个不错的选择。皇庭国际的股吧中有股民表示，“此股的看点在于转型的预期，看好未来的高端制造。”另外，该转型事件的利好在二级市场也有体现，不过，二级市场的反应比公告还早。

上述《收购公告》发布的前两天，即8月2日和8月3日，皇庭国际的股价均出现涨停。“2个涨停，没内幕交易鬼信。”平台上有股民如此评论。对此，皇庭国际公告表示，经公司自查及问询股东等相关方，相关公告披露前不存在向特定对象泄露有关内幕信息、违反公平信息披露的情形。

“吃饭都成问题，还收购？”

不过，也有股民对皇庭国际的收购和转型提出质疑：“吃饭都有问题，还收购。”

2021 年一季报显示，皇庭国际货币资金期末余额仅3743万元，已逾期未偿还债务金额为 32.57 亿元，部分银行账户被冻结。对于意发功率的收购，皇庭国际表示，其自有资金不能满足本次交易支付需求，公司将通过全力推动房产出售及其他措施筹集资金。据悉，目前皇庭国际持有的四个资产位于深圳、重庆、成都，2020年末的账面价值共93.45亿元。

然而，皇庭国际出售资产的速度并没有想象中那么快。皇庭国际证券事务代表对《华夏时报》

另外，意发功率的经营状况也不免让人对本次收购产生疑问。据悉，2020年、2021年1-4月意发产投基金分别亏损1319万元、2355 万元；2020年，2021年1-4月意发功率分别亏损1200.60 万元、2329.17万元。对此，皇庭国际表示，如果意发功率继续亏损，将影响公司业绩。

然而，皇庭国际似乎很看好该公司未来的发展，未来有控股意发功率的打算。其公告显示，公司将继续推进收购工作，谈判收购周炳和宁波意发微企业管理合伙企业（有限合伙）分别持有意发功率的22.3333%、11%股份，及收购周炳对意发产投基金所持意发功率66.6667%股份的回购权，如谈判进展顺利，在整体相关收购完成后，公司将拥有对意发功率的控制权。

那么，皇庭国际对上述公司欲大举收购的底气在哪里？是皇庭国际对半导体科技行业有过成功的实践吗？似乎并不是。意发功率是皇庭国际涉足半导体的之一步。皇庭国际在回复上交所的关注函中表示，公司主业是商业不动产运营管理，属非科技制造业公司，完成股权的并购后，双方在企业文化、管理理念等众多方面需要进一步融合。另外，未来半导体市场的竞争会越来越激烈。

房地产企业转型出路在哪里？

知名地产分析师严跃进对《华夏时报》

另外，严跃进表示，企业收购，不仅仅只是需要资金的支持，专业度也是很重要的考核内容。如果企业缺少对收购标的了解，不够专业，即便收购之后也会出现问题。

“近几年房企转型的事件并不鲜见，但成功转型的并不多，尤其是跨界成功的更是偏少。”58安居客房产研究院首席分析师张波对《华夏时报》

“对于皇庭国际来说，目前股价变动的确和其转型有着密切关系，尤其是准备出售自身持有的优质大型商业物业，更显其转型的决绝。”张波表示，皇庭国际通过大型资产的出售筹集资金，这一做法本身并不难，难在转型半导体科技之后未来的发展。虽然半导体本身也是国家重点发展的产业，但不代表相关企业未来就会持续向好。“但无论如何，相比于房地产行业，半导体科技未来的想像空间的确会更大一些，这或许是其选择转型的重要原因。”

中国网财经3月3日

3月1日，皇庭国际披露《关于签署<投资协议>的公告》称，拟以投前5亿人民币的估值向元禾(广州)半导体科技有限公司(以下简称 “元禾半导体”)投资5000万元人民币，持有其9.09%的股权。

值得注意的是，元禾半导体成立于2022年2月17日，成立时间仅半个月。并且截至目前，元禾半导体尚未开展实质性经营业务、无资产及业务、注册资本尚未实缴。

一家尚无实质业务的公司成立仅半月便收到高达5亿元的投前估值，皇庭国际的投资迅速收到监管部门关注。

深交所对元禾半导体主营业务范围、产品结构、生产经营及投资是否符合国家相关产业政策、皇庭国际对标的公司的投前评估金额合理性及依据、皇庭国际是否具备开展相关半导体业务所必要的能力和资源等情况提出质疑，并要求皇庭国际就相关问题做出书面说明。

公开资料显示，皇庭国际成立于1983年，起初是一家零售商业类企业。1996年登陆深交所主板。随后，皇庭国际进入地产开发经营领域，先后开发出国企大厦、港逸豪庭等楼盘。

而元禾半导体为华夏芯(北京)通用处理器技术有限公司(以下简称“华夏芯”)新设立的控股子公司。在皇庭国际投资前，元禾半导体股东为华夏芯和北京中恒星泰，持股比例分别为60%、40%。未来主要业务为AR、VR等应用领域的核心芯片的设计研发和销售，不涉及生产制造。

皇庭国际对投资元禾半导体的解释为，“推动公司战略转型，发展战略布局半导体行业，助公司形成新的业务”。但近两年来，皇庭国际自身经营状况不佳，此笔对外投资是否会加重公司财务负担、转型成效都未有定论。

事实上，2020年起，皇庭国际财务状况就出现大额亏损。2020年，皇庭国际归母净利润亏损2.92亿元，较上年同期骤降684.99%。而2017-2019年，皇庭国际实现的归母净利润合计为3.2亿元。也就是说，2020年皇庭国际造成的亏损要用前三年的总盈利才得以填补。

当时，面对2020年的巨额亏损，皇庭国际表示收入下滑的原因，一是公司业务受疫情影响较大，2020年上半年购物中心客流、销售减少，商铺掉铺加剧，品牌缩窄扩店及延迟开业；二是公司与商户共克时艰，为商户减免租金逾2000万元。

但2021年，疫情影响减弱，大面积复工复产后，皇庭国际的情况却并无明显好转，反而亏损加剧。在预披露业绩的公告中，皇庭国际表示，预计2021年归母净利润的净亏损为11亿元-15亿元。这一预计亏损较前一年翻了至少3倍。

关注函中，深交所也对皇庭国际投资元禾半导体的支付能力提出质疑。深交所提出，2021年三季报显示，皇庭国际货币资金期末余额9070 万元，公司已逾期未偿还债务金额为32.57亿元，部分银行账户被冻结，支付及偿债能力较差。

对此，深交所要求皇庭国际说明是否具备足够支付能力，本次交易是否具备继续推进的条件，若公司无法按期支付款项需承担的赔偿措施，并充分提示相关风险。

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