中欧医疗基金大跌什么原因(中顺洁柔股吧)
中欧医疗基金大跌什么原因(中顺洁柔股吧)
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漫漫熊途中，有人割肉离场，也有人逆势加仓。
近期，“药明系”股票再次大跌，明星基金经理葛兰又被推到了舆论的风口浪尖，今日更是因为净值下挫，跌上微博热搜。葛兰一直偏爱医药股，其管理规模*的基金也以医药主题为主，但医药股自去年下半年以来持续调整，2022年后，医药股跌幅进一步扩大，葛兰管理的中欧医疗健康等基金净值也遭遇大幅回撤，自去年高点以来，接近腰斩。
尽管基金净值出现大幅回撤，但基民越亏越买。支付宝近期公布近一周基金销售榜单显示，中欧医疗健康C获超20万人购买，成为了近一周销量*，张坤管理的易方达蓝筹精选，谢治宇管理的兴全合润混合也获基民青睐。而在腾讯理财通基金销售平台中，
此外，今日一则传言指向葛兰，称有大型险资、理财子、FOF专户等赎回葛兰旗下产品金额达400亿，主要为新能源，其中宁德时代赎回*。为此，中欧基金回应称，网传“大额赎回”为不实消息，请勿轻信谣言。
“医药女神”神话不再？
在医药股投资中，葛兰是鲜有的具有医学博士背景的基金经理，这也让其管理的医药基金更受投资者关注。
过去几年，CXO行业持续高景气，行业内不少股票接连攀升，开启接连翻倍走势，而重仓CXO行业相关股票的葛兰也因此名声大噪，被市场誉为“医药女神”。
与其知名度一起提升的还有其管理规模，Wind数据显示，2020年一季度末，葛兰管理规模只有90亿元，但目前已经晋升为千亿基金经理，规模达到1100亿元，成为“公募一姐”。
不过，自2021年下半年后，医药股出现一波明显回调，葛兰管理的医药主题基金也跟随回撤。葛兰旗下的中欧医疗健康近期公布四季报显示，去年下半年以来，该基金跌幅达24.36%，其中仅四季度就下跌了16.14%。
进入2022年后，葛兰管理额医药主题基金的净值继续下跌，截至2月9日，中欧医疗健康今年以来的跌幅达17.68%。2月10日，“药明系”股票继续大跌，中欧医疗健康再次大跌，Wind估算的净值跌幅达2.53%，净值降至2.4728，较2021年*点接近腰斩。
近期，美国商务部发布UVL（未经核实名单）中增加33家中国单位，CDMO公司药明生物被包含在内，CXO板块持续大跌，而葛兰重仓股以CXO板块为主，基金跟随大跌不难理解。
基民疯狂加仓
葛兰习惯重仓，其重仓个股对基金净值影响较大，很容易出现大涨大跌。近期，“药明系”股票大跌，葛兰管理的医药主题基金也接连受挫。
但葛兰等明星基金经理仍受基民欢迎，在基金产品净值大跌之际，基民却在疯狂加仓。支付宝理财频道近期公布近一周基金销售排行榜显示，葛兰管理的中欧医疗健康C销量*，近1一周以来获得了超20万人购买。
张坤管理的易方达蓝筹精选、谢治宇管理的兴全合润混合也获基民青睐，易方达蓝筹精选近一周获超7万基民购买，全合润混合也有6万以上基民购买。
在腾讯理财通平台中，葛兰管理的中欧医疗健康C本周销量排名第三，“白酒指数一哥” 候昊旗下的招商中证白酒指数排名第二。
实际上，基民关注葛兰并不是一时之事，在去年下半年基金净值下跌的过程中，基民不断逆势加仓，这也是为何葛兰管理基金产品净值下跌，而管理规模却攀升的原因。
数据显示，去年四季度期间，基民申购中欧医疗健康混合A类份额达40.52亿份，赎回15.11亿份，合计净申购25.41亿份，期末基金份额总额达110.5亿份。
C类份额更受基民青睐，去年四季度期间，基民申购中欧医疗健康混合C类份额85.22亿份，赎回30.77亿份，合计净申购54.45亿份，期末基金份额总额达143.15亿份。
基民积极申购，葛兰也在掏钱自购。1月26日，中欧基金公告称，公司将于公告之日起30个交易日内以自有资金申购中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票合计5000万元，并持有三年以上。与此同时，葛兰也将于公告之日起30个交易日内以自有资金自购中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票合计200万元，并持有三年以上。
中欧基金指出，中欧医疗健康混合及中欧医疗创新股票作为行业主题基金，主要聚焦于医疗板块投资。回顾过去，医疗板块在经历了近两年的快速上涨和新冠疫情的反复扰动下，整体波动较大。伴随着近几个季度快速调整，优质医疗行业个股长期投资性价比进一步提升。
展望2022年，基金经理葛兰认为，医药生物行业长期成长的基础没有发生变化，政策导向总体积极、稳定。企业在行业总体转型期以及疫情后时代更加注重修炼内功、加强硬实力的建立，产业链上下游更为完善，因此仍看好行业的长期投资机会。
医药股是否进入价值配置区间？
医药股持续下跌，让很多投资者很伤感，是坚守还是加仓成了投资者的一道难题。
目前，医药股到底该如何布局？对此，德邦证券分析认为，当前医药板块已近进入配置性价比极高的区间：
1、医药行业增速仍在：1月31日，工业和信息化部等9大部门联合发布了《“十四五”医药工业发展规划》，坚持医药工业向创新驱动转型、实现高质量发展，目标营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上。
2、政策边际影响减弱：目前带量采购和医保谈判已常态化，医保支付改革三年行动计划正在推进落地，除了医疗服务还需观察外，其他市场已充分预期，投资者不必过度悲观。
3、很多龙头公司回调后进入性价比较高区间：部分细分板块龙头企业的业绩持续快速增长的确定性高，随着年初至今的股价回调，目前已进入性价比较高区间，业绩为王。
4、医药公募持仓近四年低点：从2021Q4公募持仓看，医药已属低配，为近四年公募配置低点，扣除行业主题基金后，预计配置更低，即公募全行业基金对医药已处于严重低配状态。
近期医药股大跌，主要由于2月7日美国商务部发布UVL（未经核实名单）中增加33家中国单位，CDMO公司药明生物被包含在内，引发市场对CXO板块的担忧。
民生证券认为，UVL并非*限制，完成用户核实后大概率可以移出，且该进口业务在药明生物的占比很小，因此对公司影响十分有限。根据药明生物公告，过去十年一直持有美国商务部的批准，进口受管制的生物反应器的某些硬件控制器和中空纤维过滤器，但受疫情的影响商务部例行认证程序有所推迟，导致被纳入清单。
安信证券表示，“UVL清单”不同于“实体清单”，其影响主要体现在暂时无法通过许可例外接受美国出口商品等，但经美国商务部核查合格后，实体可从UVL清单中移除。对药明生物而言，短期来看，涉及管制商品包括生物反应器和部分过滤器等，目前涉及的上海和无锡公司已完成产能建设，短期不需要进口管制商品。从中长期来看，药明生物进口的管制商品用途合规，公司将配合美国商务部核查以便从UVL清单中移除。
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去年，原本低调做着纸巾生意、被称为“纸茅”的中顺洁柔（002511.SZ）一下子火出圈。
一边是抛出大额回购计划，并不断提高总金额和价格上限；一边是实控人向员工发出兜底式增持倡议，承诺“赚了算你的，输了算我的”。这一系列动作让市场情绪高涨，公司股价在去年6月初达到了35元/股。然而，从去年下半年开始，公司股价“跌跌不休”，至今股价仅为10元/股左右，不到一年跌去七成。近期公司披露的2021年业绩也增收不增利，归母净利润出现超过三成的下滑，难以让广大中小投资者满意。
5月19日下午，中顺洁柔召开2021年度股东大会，会上审议通过多项议案。在会后交流环节，公司管理层回应了业绩下滑、股价下跌、实控人兜底式增持承诺等市场关切的问题。
对于“纸茅”失速的市场评价，中顺洁柔董事长刘鹏表示：“资本市场股价的波动受多方面的影响，去年消费品（投资）的热度已经转了风向，行业也经历原材料价格上涨、经营面临压力的情况，多种因素交织在一起，导致市场出现各种声音，这很正常。”今年起，为应对成本上涨，中顺洁柔已经开始在终端提价。刘鹏表示，为了确保企业可持续经营，尽管障碍还存在，但提价的态度不会变。
5月19日，中顺洁柔召开2021年年度股东大会
谈争议：积极面对资本市场的意见建议
去年1月，中顺洁柔发布回购计划，拟使用自有资金1.80亿元~3.60亿元回购股份；去年5月，公司宣布将本次回购股份的价格上限由不超过31.515元/股（含）调整为不超过45元/股（含），将回购金额区间提升到3.30亿元~6.60亿元；进入7月，公司又再次提升回购金额上限，将区间调整为6.60亿元~10亿元。
同时，去年5月，中顺洁柔实控人邓颖忠向员工发起兜底式股票增持倡议，承诺“凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票（不低于1000股），且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。”
在回购和增持倡议的双重刺激下，去年上半年，中顺洁柔股价节节攀升，在6月初达到年内*35.1元/股。但从去年下半年到今年上半年，公司股价开始走下坡路，截至5月19日收盘，中顺洁柔报10.18元/股，较去年*时已跌去约71%。在股吧等社区，遭受损失的投资者们抱怨声不断。
对于“纸茅”失速的市场评价，中顺洁柔董事长刘鹏在年度股东大会上回应《》
“一方面我们认真积极地去面对资本市场的意见建议，我们也会积极地去沟通，让更多的人能了解我们；另一方面我们也不会被资本市场的声音带偏了自己的节奏和情绪，我们要坚定地按照既定的步骤路线、战略方向去走。”刘鹏表示。
会上，有股东关心实控人增持倡议的实施情况。对此，公司董秘张海军给予正面的回应：截至目前，该期限尚未届满，实际控制人的补偿义务尚未成就，公司将持续关注邓颖忠先生个人的承诺履行情况并及时披露。刘鹏也在会上强调：“对于历史已经承诺的事情，将按时履行。”
谈提价：决心更大了，但障碍并未完全消除
根据2021年年报，中顺洁柔去年增收不增利，去年实现营业收入91.50亿元，同比增长16.95%；归母净利润5.81亿元，同比减少35.85%。这是自2015年以来，公司净利润第一次下降，且降幅高达三成以上。
对于利润下滑的原因，刘鹏在会上分析称：“利润下滑应该说是行业的普遍现状，主要原因第一是原材料价格的上涨，第二是市场竞争加剧，终端提价的速度赶不上原材料价格上涨的速度。”
公司官网
“（相比去年）我们今年提价的决心更大。当然，影响提价的障碍不敢说完全消除，市场也不敢说完全具备提价的条件，竞争的压力没有缓解，消费的疲软也没有缓解，但我们仍要确保企业的可持续经营能力。”
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那么，如一季度业绩所呈现的，今年第一季度提价的市场传导是否遇阻？刘鹏向
除了终端提价之外，还将如何消化成本压力？中顺洁柔在网上业绩说明会上回复投资者提问时称，目前，公司有一整套应对纸浆价格波动的机制和专业的纸浆采购团队；正积极拓展供应链体系，拓宽优质供货渠道，优化及整合物流链，构建抗风险力更强的供应产业链。
谈渠道：目标是经销商数量三年倍增
作为成立23年的生活用纸企业，中顺洁柔的传统渠道优势在于线下。近年来，由于渠道变革，中顺洁柔也逐渐往线上发力。在2021年报中，公司表示，生活用纸的营销除了以传统的经销商、现代超市之外，电商渠道的不断扩大，带来电商渠道份额持续快速增长。
中顺洁柔表示，为迎合消费者消费模式的变化，在保证其他渠道平稳运作的同时，公司强化电商及社区团购等新零售渠道的布局和发展，加大线上分销网络建设，升级线上运营管理体系，积极拥抱直播与社区团购，探索更加有效的引流方式，使高毛利与创新性产品取得较好的市场表现。
年报显示，2021年，中顺洁柔传统模式（包括传统经销商和大型连锁卖场渠道）实现销售收入43.91亿元，同比增长3.45%；非传统模式（包括电商、新零售和商用消费品渠道）实现销售收入43.44亿元，同比增长29.48%。后者已占据收入的半壁江山，且增速较快。
公司官网
“线上渠道是我们的重要业绩增长点，我们一定要积极地拥抱它。还有社区团购、社区零售等新兴电商渠道，我们统称为‘到家’业务。随着懒人经济的流行，‘到家’业务现在已经成为我们的一个战略项目。”刘鹏说。
不过他也提及，在全渠道的建设上，中顺洁柔会继续巩固传统线下优势。“只要有资本，有创意，有团队，在线上就很容易做出一个新锐品牌，但想在线下渗透，打造成一个品牌，*不是3年、5年就能成功的。因此，我们线下的经销商业务遍布全国近七成的县城，这种线下的触达率是我们的‘命根子’，这是我们坚定去打造的地方。传统的经销商渠道越困难，我们越重视它，越保护它。我相信未来这一定是我们的核心竞争力。”刘鹏表示，“目前我们经销商的数量是几千家，我们希望做到三年内倍增。”
对于未来的经营计划，中顺洁柔在年报中指出，公司将坚持以生活用纸为核心业务，不断加强生活用巾的产品布局和市场竞争力，尝试补充有限相关多元化品类；持续优化产品结构，进一步强化传统纸巾、护理用品、健康精品的统筹管理，将高端、高毛利的非传统干巾定义为未来重点发展的战略品类。
基金微观2022年第16期
葛兰的中欧医疗的净值已经从去年的高点下跌了接近50%，业绩接近“腰斩”，很多投资者被深深地“套牢”。我也投资者中欧医疗，是从去年的相对高点开始定投的，截止目前依然在定投中，目前亏损幅度在20%左右。但是从目前中欧医疗的走势来看，有点持续筑底的态势，那么未来会止跌反弹吗？
一、中欧医疗的持仓情况
中欧医疗自去年三季度开始，其股票占比开始持续下降，股票占比已经下降至82.08%，相比高点少了10个百分点，但其债券和现金占比却在不断提升。
虽然中欧医疗在持续下跌，但购买中欧医疗的份额要大于赎回份额，也就是说买入资金要大于卖出资金。而通过中欧医疗的资产配置来看，这些新买入的资金并没有投资到股票中，而是买入了债券和现金。
通过中欧医疗的持仓来看，葛兰基本上现在处于是“躺平”状态，股票持仓基本上没有怎么变化，就在坐等医药行业反弹。而当医药行业反弹时，葛兰手中有10%左右的现金或债券，可以追加投资，所以如果医药行业反弹，中欧医疗可能会有更快的反弹。
二、医药行业未来会反弹吗？
本轮医疗行业大跌主要的导火索就是集采，但深层次的原因就是医药行业的估值已经偏高了。
从目前医药行业的估值来看，医药行业经过前期的下跌，其加权市盈率为28.4，历史分位数为13.87%，已经处于低估区间。而当前，医药行业的净利润增速在25%左右，比加权市盈率略低一些，所以医药行业的估值已经不贵，处于合理区间。
通过医药行业的营收增速来看，医药行业的营收基本上与前期没有太大变化，相比2020年还有所提升，所以医药行业的销量是没有问题的，相反营收还有所提升，而净利润下降关键在于集采压缩了药企的利润空间。但是，越是挤压行业的利润空间，越有利于行业出清，这对于行业的龙头企业实际上是利好，因为从长期来看，行业的竞争程度会降低，龙头企业的市占率会进一步提高，而中欧医疗基本上重仓的都是医药细分行业的龙头公司。
所以，投资者不用对医药行业感到悲观，应该要保持乐观，经过前期的“挤泡沫”，医药行业的估值已经回归合理区间，未来机会大于风险，“触底反弹”的可能性会很大。
三、投资中欧医疗的建议
经过上面的分析，我认为当前是投资中欧医疗比较好的机会，有以下几点投资建议：
一是医药行业的估值已经处于合理低估区间，未来上涨的概率大于下跌，并且当前国家为了稳住经济，采取了很多措施，正在推行的常态化核酸检测，将有助于医药企业业绩回升；
二是中欧医疗当前的策略是“坐等反弹”，手握较多的现金等待加仓，如果时机一到，中欧医疗可能会有更快的反弹；
三是看好并不代表一把锁，对于投资中欧医疗建议采用定投的策略，可以将定投时限设置为1年至2年。
央妈降息放水，按理说市场流动性会得到改善，股市也应该得到大涨，或不会像现在这样跌的太狠，但是今天医疗医药跌，军工跌，半导体跌，光伏跌，新能源跌……没有几个好的板块完整。
医疗医药每天跌下去2个点，就这么玩法，巴菲特来了也是韭菜啊？发现作为散户，入场多少钱都是拉不起大盘的，完全由主力操控，这不，长春高新采集事件后，连续两天跌停，导致刚回暖两天的医疗板块再次跌破位，没有意外，今天是各大医疗医药行业基金的一年新低，当前技术面全线破位，处于下降通道中，看不到止跌信号。
业绩方面来看，医疗整体业绩同比去年增速下滑，资金不买账，也不是好的信号。本来就处在下降通道的医疗，经过集采事件，资金情绪再次被放大，主力正好没理由砸盘呢，顺势狠狠砸下去，没有给我们缓气的机会。
所以结合来看，今年没有过年行情，今年的全年目标变成了回本就行，不图赚钱。另外，大妞之前就说过，对于现在躺平就好，你们关注的，能看到的天天喊着加仓医疗的大V，他们都是无限子弹的，咱们真的玩不起，不要全梭哈医疗医药，很难受的。
大妞的中欧医疗，招商医药，已经接近心理崩溃期了，压力蛮大的，回撤太多了，加上不得不佩服葛兰真的太棒了，不知道这次多久能回本，跌下去了20个点，一年的预期大家说怎么样？
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