中信证券下载(易方达中小盘混合基金110011)
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2021年3月28日晚间，中信证券公布了2021年年度报告。作为国内头部券商的中信证券，在2021年里表现非凡，中信证券董事长张佑君直言：“中信证券2021年主要经营业绩达到公司成立以来*水平。”
“六边形战士”
根据财报，中信证券去年实现营业收入765.24亿元，同比增长40.71%；归属于母公司股东的净利润231亿元，同比增长55.01%。
值得注意的是，中信证券资产总额进一步扩大，截至2021年末资产总额达到了1.28万亿，同比增长21.44%，净资本1075.75亿元。基本每股收益1.77元，同比增长52.59%。
根据中国证券业协会数据，2021年全年证券行业总资产10.59万亿元，同比上升19.07%；累计实现营业收入5,024.10亿元，同比上升12.03%；实现净利润1,911.19亿元，同比上升21.32%。
也就是说，截至2021年末，中信证券为证券行业贡献了12%的总资产，15%的营收和12%的净利润。
主营业务上，中信证券的证券投资业务超经纪业务，成为中信证券营收主要来源，营收183.86亿、毛利率58.58%；经纪业务全年营收超过180亿元，达到182.89亿元，同比增长27.03%。
除此之外，资产管理业务为实现营业收入人民币135.14亿元，同比增长41.35%；证券承销业务实现营业收入人民币77.53亿元，同比增长19.50%；其他业务实现营业收入人民币185.82亿元，同比增长76.46%。
营收板块存在差异
此外，多家上市券商也披露了各自的2021年年报。
光大证券2021年全年实现营业收入167.07亿元，同比增长5.3%；归母净利润为34.84亿元，同比增长49.28%；
浙商证券2021年全年实现营业收入164.18亿元，同比增长54.36%；归母净利润21.96亿元，同比增长34.94%；
国联证券2021年全年实现营业收入29.67亿元，同比增长58.11%；归母净利润8.89亿元，同比增长51.16%；
国海证券2021年全年实现营业收入51.70亿元，同比增长15.36%；归母净利润7.65亿元，同比增幅5.41%。
在主营业务方面，分行业看，光大证券拥有包括财富管理业务、企业融资业务、机构客户业务、投资交易业务、资产管理业务及股权投资业务。其中，财富管理贡献了102.43亿元，同比增加25%，占总营收比61%；
浙商证券拥有证券经纪业务、投资银行业务、投资业务、资产管理业务和期货业务。其中，期货业务贡献105.18亿元，同比增加74.80%，占总营收比61%；
国联证券拥有经纪及财富管理业务、信用交易业务、投资银行业务、证券投资业务、资产管理及投资业务、其他业务和分部间相互抵消项。其中，经纪及财富管理业务贡献8.47亿元，同比增长24.86%，占总营收比28%；
国海证券拥有零售财富管理业务、企业金融服务业务、销售交易与投资业务、投资管理业务和信用业务。其中，投资管理业务贡献14.79亿元，占总营收比28%。
注册制下的差异化竞争
当前，在注册制推行的机制下，券商行业内部迎来了更多的挑战与竞争。如何发掘并发挥出券商特色，形成专业性与特色性相结合的差异化服务，成为各券商近些日子频繁思考的问题。
以国海证券为例，2021年国海证券零售财富业务财富管理转型取得成效，公司2021年零售财富业务实现营业收入12.34亿元，同比增长15.62％。获客活客能力明显增强，年内新开客户数量同比提升7.79％，新开客户新增资产同比大幅提升64.45％；代销金融产品规模和收入均大幅提升。
国海证券表示，公司也将2022年确定为“提质增效年”，并将围绕高质量发展这“一条主线”，通过专业和科技“两大抓手”，坚定推进客户、精品、提升“三大工程”，聚焦大财富、大资管、投研、投行“四大领域”，着力打造投研、财富管理、综合金融服务、定价销售、合规风险管理“五大能力”，以投研能力引领，以专业化精品化打造公司差异化竞争优势。
其他券商也提出了自己的思考，并且也反复提到注册制改革对券商的影响。
国联证券认为，作为区域型券商，注册制改革有望带来更多业务机会：注册制试点以来很大比例的增量项目来源于中小型科技企业，而这类项目通常为区域型特色中小券商承接，与此同时，长三角一体化已晋级国家*战略，在参与和服务长三角一体化建设中，本地券商有望获得更多的业务良机。
光大证券表示，年初以来，股指显著回落，且风格变化加剧，全面注册制推进带来市场格局和业务模式根本性变革，为资本设置红绿灯和金融反腐不断深入，更加考验券商投融资服务专业能力和政策决策判断水平。2022年公司将进一步继续深化改革，提升管理，其中财富管理业务集群将充分挖掘基本盘价值，用好获客增资、产品代销、信用业务“三板斧”，实现协同“一突破”，打造一体化财富业务集成平台。股权投资业务集群将持续推进集约化管理，聚焦主业，投资战略新兴产业，服务实体经济。
浙商证券表示，在全市场注册制改革推进、资本市场扩容、财富管理行业渗透率和居民金融资产配置不断提升等背景下，注重完善的财富管理业务体系、坚持以客户为中心的服务理念、聚焦客户全生命周期全品类产品服务和资产配置的财富管理机构有望不断扩大竞争优势，服务客户多重金融业务需求。公司将继续顺应市场形势，深耕业务，围绕财富管理1.0-2.0-3.0升级模式，聚焦营销服务体系升级，加快财富管理转型步伐，走出一条*浙商特色的财富管理之路。
中信证券董事长张佑君在2021年业绩说明会答
潇湘晨报
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“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”
【买基金你先要知道这些】
1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，*的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的*目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。
2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。
3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。
4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。
5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。
【我们做这个专栏的目的】
筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；
我们参考的指标：
1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；
2、在历史上股灾极端情形下，要表现出*的控制回撤能力；
3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；
4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。
【基金名称】
易方达中小盘混合型证券投资基金
【基金代码】
110011
产品成立于2008年6越19日，规模12.267亿份，截至2021年6月30日，规模287.01元。
【基金公司】
易方达基金管理有限公司
【基金业绩比较基准】
45% 天相中盘指数收益率 + 35%天相小盘指数收益率 + 20% 中债总指数收益率
点评：这个天相就是天相投顾，中盘、小盘是按照流通市值排序，前30%为大盘，中间40%为中盘，后30%为小盘，那茅台属于？哈哈
【基金经理】
张坤（8年又300天）
【代表产品】
110011 易方达中小盘混合基金
【业绩表现】
点评：可以看到，除了2015年大牛市最后急拉的阶段，其他时间不管牛市熊市，张坤先生的净值做的都比较*，完全称得上长跑健将了。
【回撤控制】
点评：从回撤控制来看， 可以看到，不管是2015年股灾、2016年熔断、2018年，回撤控制都小于沪深300指数，但是到了后来，2020年疫情、2021年抱团股崩盘回撤都大于沪深300指数，这个原因就不用多说了。
【仓位变化】
点评：2015年3季度、2017年有过明显的减仓，当时是担心大盘过不了3300点？不过越往后来仓位变动越平稳，直到2021年1季度没有减仓，反而是2季度减仓了，这个大家可能从媒体上也看到张坤先生的观点偏悲观了。
【重仓股表现】
伊利股份：
华夏幸福：
贵州茅台：
泸州老窖：
上海家化：
宇通客车：
上海机场：
美年健康：
通策医疗：
点评：之前很多自媒体说，张坤先生在茅台上也是进进出出，但是对比产品规模扩大幅度，以及同期重仓股规模变动比较，除了2015年2季度减了一半多仓位加在了泸州老窖上，其他时间真的是变动不大，反而是今年1季度，有比较明显的减仓，泸州老窖更是直接清掉了，所以说，张坤先生自己对白酒股的风险是有足够认识的。
因为明星光环效应，另两个重仓股上海机场和美年健康，也广受市场关注，上海机场跑的及时，但是美年健康到2季度还是纹丝不动，这就只能等待时间来验证了。
【投资理念】
张坤的投资逻辑：纯粹自下而上，选择成长确定性强的公司，在有较强估值保护的情况下买入，低换手率，集中持股。
首先是选公司。张坤的标准是“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”。初选的第一步是看财务指标。他要求公司在较长时间内，比如过去5至10年，平均ROIC不低于10％且没有大幅波动。第二步是剔除高杠杆的公司，比如有息负债率过高、或有频繁股权融资的历史。张坤说，他不喜欢商业模式上有大量负债的重资产类公司，喜欢那些依靠自身诚实经营积累现金流成长起来的、内生性成长的公司。第三步，再排除掉行业中地位不够高、对上下游议价能力不强、营运资本高的企业。至此，A股数千家公司，能通过他初选标准的已经不超过三百家。
针对标的池中的公司，他会花大量时间去研究，“把公司研究做到*”。而在研究手段中，“阅读甚至比调研更重要。”张坤说，实地调研大多以被动接受上市公司想要传递的信息为主，带有一定的倾向性，不能完全反映真实。通过大量阅读资料、不断交叉验证，方能去伪存真：“魔鬼都藏在细节里。”
【结论】
目前不建议参与。
张坤先生自己都降仓位了，他拿白酒拿这么多年都该清仓的清仓，减仓的减仓，还是那句话，选主动管理基金就是选基金经理，基金经理本人都表示不乐观，或者都限购了，你还往上冲，你说你是图个啥？觉得你比基金经理判断的更厉害？那你买他产品干嘛？这不是个逻辑悖论么？
现在天天骂G坤的人，都是那批今年年初一边抱怨坤哥为什么限购一边哭着喊着要买的人，你看我这种从去年就抱着110011的人，啥时候骂过坤哥？
稳坐券业头把交椅的中信证券2020年财务数据出炉。
3月18日晚间，中信证券正式发布2020年年报，当期公司实现营业收入为543.83亿元，同比增长26.06%；归母净利润149.02亿元，同比增长21.86%，两项指标均达到五年来*水平。
如无意外，中信证券业绩将在2020年继续霸榜行业第一。
当晚，中信证券还发布了利润分配方案，合计派发现金红利51.7亿元，可谓诚意满满。
2020年底，中信证券资产总额达到1.05万亿，较2019年末增加33%，成为国内首家资产规模过万亿元的证券公司。
但在资产规模向前“疾驰”的同时，发展路上的中信证券近来也暴露出诸多问题。
从数据来看，中信证券全年计提65亿巨额信用减值、流动性风险指标逼近预警线、280亿配股触发股价下跌均引来市场争议。
280亿配股遭遇非议始末
一手高额分红，一手却抛出更大规模的配股融资计划，这两项都针对“老股东”的资本手笔，却并未因“分红诚意”收获正向反响。
配股融资计划早在2月26日就发布了预案。中信证券公告拟以A股配股股权登记日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体A股股东配售，募集资金总额不超过人民币280亿元。
配股是向老股东进行融资的行为，指向原股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新股。
因此，对于持股中信证券的投资者而言，配股无异于强迫自己掏出真金白银，因为不参与配股就意味着手中所持有的权益将会被摊薄。
数据显示，2020年共有国元证券、东吴证券、山西证券、天风证券、招商证券、国海证券等6家上市券商实施配股，配股价的平均折价比例为44.42%。上述券商中募集资金*的招商证券也仅公布了150亿配股计划，其余券商配股募集规模均保持在60亿元以下。
有鉴于此，中信证券280亿的天量配股在市场激起了极大的反响。
3月1日，在宣布配股计划后的首个交易日，前期已受市场波动影响出现“12连跌”的中信证券股价出现跳水，当日大跌5.98%，并在此后的十个交易日内累计下跌近10%。
对于中信为何选择配股这种国内资本市场颇为诟病的手段进行融资，有*投行人士解释称，通过定增融资很难实现280亿的天量规模，另一方面也将稀释现有大股东持股比例。
其背景是，目前中信证券大股东中信股份仅持有公司15.47%的股份，不易再通过定增进行稀释。
中信证券财务负责人李囧表示，发布配股计划旨在补充公司净资本，“相比定增配股不会摊薄现有股东持股比例与股东权益，对公司各项收益指标摊薄影响有限”。
目前对于中信证券配股的行为，市场多解读为释缓公司流动性风险。
但采访中，券业人士则表示应与补充公司短期流动性无关。
“和流动性关系不大，更多是考虑股权融资发行的便利。”华东地区某券商高管表示，中信证券年初刚刚获批800亿公司债额度，完全可以通过发债补充流动性。“只有超短债、短融这类一年以下的债券，才会影响到公司的流动性覆盖率和净稳定资金率，正常的公司债发行只会加杠杆，不会增加流动性风险”。
“另外监管对配股的审核期限也比较长，一般会长于对定增的审核，普遍需要一年才能获批，‘远水’也无法解救‘近渴’。”
因此在上述券商高管看来，中信证券公布配股计划更像是充分利用各类融资工具，增加净资产。
“券商有了净资产才能加杠杆借债，弥补各类重资本业务带来的消耗，强化资产负债表使用能力，向国际*投行看齐。”
当这场梦想，遭遇到二级市场的低迷应对，其路向何方，背后又发生了什么故事？
多项“第一”的正反面
一个最重要的背景是，中信证券，总被冠以过多的中国投行业务做大做强的期许。 期许不仅来自市场，还包括许多身居高位的监管者。
既有市场对国内金融机构竞争优势走出去的期许，也有对中国资本在全球资产定价权上发挥更大作用的期许。
中国资本市场的蓬勃发展，许多责任，确实在头部机构肩上。
根据刚刚出炉的财报，虽然净利润增速刚刚超过20%，但在业绩端中信证券行业头部的地位依然稳固。
据中证协数据显示，证券行业2020年度实现营业收入4484.8亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.3亿元，同比增长27.98%。而中信证券2020年归母净利润则占到全行业总利润的9.5%。
依据合并利润表，中信证券全年实现经纪业务手续费净收入112.57亿元，同比增幅51.61%；实现投行业务手续费净收入68.82亿元，同比增幅54.11%；实现资管业务手续费净收入80.06亿元，同比增幅40.29%；实现利息净收入25.88亿元，同比增幅26.53%；实现自营收入179.07亿元，同比增幅12.68%。
2020年，在国内资本市场向好，及注册制稳步推进的背景下，中信证券经纪业务与投行业务营收增速最为突出，经纪业务与自营业务则成为了公司的支柱业务。
根据
投行业务上，去年，中信证券境内主承销规模3135.99亿元，市场份额18.94%，排名市场第一；债券融资业务承销规模1.3万亿，市场份额12.93%，同样排名行业第一。
除此以外，截至2020年底，中信证券资产管理规模也达到1.37万一，公司私募资管业务市场份额为13.5%，排名行业第一。
值得关注的是，虽然业绩依然亮眼，但中信证券65亿元的天量计提依然不容忽视。
这项数据，或同样在国内券商独占鳌头。
早在2020年10月30日，中信证券就发布计提资产减值准备的公告，拟计提各项资产减值准备合计人民币50.27亿元，同比增长593.84%，超过公司2019年度经审计净利润的10%，减少净利润人民币37.72亿元。
仅当年第三季度中信证券就计提了29.93亿元。
而截至2020年底，中信证券计提信用减值再增15亿，至65.81亿元，同比增247.89%。
中信证券对此官方坦言，主要因买入返售金融资产和融出资金信用减值损失计提增加。
典型案例即康得新踩雷。按康得新停牌时股价为3.52元/股，中信手中的5687.49万股ST康得股票价值近2亿元。
除变相踩雷“康得新”，2020年中信证券还身体陷萍乡英顺企业管理有限公司、上市公司东方园林董事长何巧女、董事唐凯的股权质押风波。新成立的中信证券（华南）也触及三起股票质押回购交易纠纷案。
“头部券商中，有一定共性风险，与券商行业整体遭遇一些趋势性市场风险转向有关，”北京某机构人士坦言，这同样也反应出国内券商业务趋同，独特性竞争优势较弱。
中信证券副财务总监史本良在业绩发布会上表示，公司信用减值基于比较稳健、相对谨慎的风格，“减值准备和实际损失并不可同日而语，居安思危、夯实基础对公司长远发展有利”。
但，中信证券65.81亿元信用减值损失信用减值损失，也实打实的减少了公司净利润49.32亿元，占到2020年公司归母净利润的三成。
扩张向左，风控向右？
仅在2020年，中信证券就发行了各类公司债、短融债券合计1432.97亿元。
2021年1月6日，中信证券又再次从证监会获批向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券的资格。
其中，首期发行自同意注册之日起12个月内完成。其余各期债券发行，自同意注册之日起24个月内完成。也就是说未来两年内，800亿天量债融资额度将全部被中信证券收入囊中。
伴随着中信证券的各类融资行为，公司杠杆倍数近年来也有显著提升。
据信达证券统计，中信证券剔除客户保证金的杠杆倍数已从2019年的4.07提升至4.59。
根据梳理，中信证券近年来资产扩张迅速，与其资本中介业务迅猛发展对资本的消耗不无关系。
对于资本中介业务，中信证券财务负责人李囧解释为利用公司自有资产负债表，通过产品设计满足客户投融资需求的业务，具体包括融资融券、收益互换、股权衍生品、大宗商品衍生品等细分业务。
“资本中介业务依赖公司资本实力，交易定价实力和产品设计能力。同时也是资本消耗型业务，业务规模和盈利能力依赖较为稳定的长期资本供给。”中信证券财务负责人李囧表示。
在2月刚刚抛出的280亿天量配股计划中，中信证券也拟投入不超过190亿元发展资本中介业务，重视程度可见一斑。
截至2020年底，中信证券与场外衍生品业务直接相关的衍生金融资产规模达到201.57亿元，同比大增174.22%。
通过资本的支持，中信证券在相关业务上也取得了明显的规模优势。
据中证协数据显示，截至2020年11月底，证券公司场外衍生品存续名义本金合计1.33万亿，其中中信证券存续名义本金就达到了3039.65亿元，占总规模的近23%，位列行业第一。两融业务方面，中信证券2020年底两融规模相较2019年增长108%至1455亿元，占据了全市场8.98%的市场份额。
而中信证券在上述资本中介业务上的大力发展，也为公司流动性风险埋下了伏笔。
截至2020年底，中信证券流动性覆盖率141.83%，较2019年底又下降了近8个百分点；净稳定资金率124.15%，同比下降7个百分点，逼近监管规定的120%预警线。
另外，中信证券2020年底境内外长短期借款、应付债券、应付短期融资款余额合计也达到1898亿元。
“公司流动性覆盖率已降至近五年来*水平，净稳定资金率也仅略高于2017年。”国内中小券商非银分析师表示。
值得一提的是，今年3月5日，央行对修订后的《证券公司短期融资券管理办法》公开征求意见。新规拟新增近1年内流动性覆盖率持续高于行业平均水平的发行要求。而据万和证券测算，以2020年半年报数据为准，剔除极值后，A股40家上市券商流动性覆盖率的平均值为282.2%，中信证券流动性覆盖率则为 135.33%，显著低于行业平均。这也意味着由于相关资本中介业务的快速发展，中信证券流动性正限于尴尬境地，未来或短期与短融券发行无缘。
对于公司风险指标预警的情况，中信证券财务负责人李囧举例称，如场外期权、收益互换等资本中介业务，证券公司收取客户保证金，将导致公司负债端的增长，而在业务开展中必要的对冲操作又会形成的金融资产，导致资产端的规模增加。这就会导致流动性覆盖率的变化，“但流行性风险没变”。
“（流动性覆盖率）指标过大也有可能不经济。保持在预警线之上是比较健康的状态，（中信证券）流行性资产能比较充分的应对市场变化。”李囧称。至于净稳定资金率，李囧指出只有长期债券或权益资金才能对该风险指标进行补充，未来随着中信证券资本中介业务发展，“指标会有压力”，这也是公司为何通过配股进行再融资的原因。
“只要公司的发展需要，我们可能会采取一切能够有利公司的融资手段和扩张计划。”中信证券董事长张佑君3月19日在业绩发布会上表示。
中信证券280亿配股落地在即。
1月13日晚间，中信证券公告称，以股权登记日2022年1月18日收市后A股股本总数为准，按每10股配售1.5股的比例向全体A股股东配售，可配售A股股份总数为15.97亿股。
根据安排，本次配股募集资金总额不超过280亿元，其中，A股配股募集资金总额不超过230.65亿元，H股配股募集资金总额不超过49.35亿元。本次配股价格为14.43元/股，相比1月13日中信证券26.36元/股的收盘价折价近55%。
按照计划，1月19日至26日为配股缴款期和网上清算日，中信证券将在此期间全天停牌。
配股计划诱发股价下跌
早在2021年2月26日，中信证券发布配股预案，A股和H股均拟按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售。
本次配股募集资金总额不超过人民币280亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于发展资本中介业务、增加对子公司的投入、加强信息系统建设以及补充其他营运资金。其中，发展资本中介业务拟投入资金为不超过190亿元。
此后的2021年8月，中信证券又对公司配股公开发行证券预案进行修订，特别明确了募集资金中“增加对子公司的投入”的具体情况，拟将不超过50亿元用于增加中信资管和中信期货的投入。至当年11月底，公司中信证券配股申请获得证监会发审委通过，并于当月获得证监会批复，批文的有效期为12个月。
具体看配股说明书，中信证券的配股支持团队称得上是“豪华”。
其中，联席保荐机构为天风证券和中邮证券。银河证券、兴业证券、光大证券、平安证券、招商证券为联席主承销商，7家券商共同负责中信配股组织实施通过上交所交易系统进行。
值得一提的是，此前中信证券第一大股东中信有限已承诺，将根据公司本次配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购根据公司配股方案确定的可获配股份。
对于为何将配股发行价定为14.43元/股。中信证券表示主要源于以下三方面因素：一是参考公司股票在二级市场的价格、市净率和市盈率等估值指标，并综合考虑公司的业务发展与股东利益等因素。二是考虑募集资金投资项目的资金需求量。三是遵循公司董事会与保荐机构（承销商）协商确定的原则。
一直以来，配股这种再融资方式都极易引起个股价格下跌。本次中信证券定下的14.43元/股配股价格，就相比1月13日公司26.36元/股的收盘价折价近55%。1月14日甫一开盘，中信证券股价跌幅就超过3%，至25.51元/股。
如果按*的26.36元的价格和每10股配1.5股，配股价14.43元计算，除权后的价格为24.8元。
发布业绩快报及股东回报计划增强投资者信心
似乎也是为了对冲配股带来的股价下行压力，1月13日，中信证券刚刚发布了2021年度业绩快报公告，称2021年公司实现营业收入人765.70亿元，同比增长40.80%；实现归属于母公司股东的净利润229.79亿元，同比增长54.20%。
东吴证券表示，从*规模看，中信证券有望突破2015年198亿元的归母净利润，创近10年新高。2021年市场交易持续高景气叠加政策利好等因素带动公司投行、资产管理等各项业务均衡稳健发展，驱动2021年公司ROE达11.76％，相比2020年高出3个百分点以上。
在东吴证券看来，配股也有望提升中信证券资本实力，机构业务有望强者恒强。
具体而言，市场高景气背景下，经纪业务有望持续发力。2021年市场股基日均成交额达11339亿元，预计在市场活跃度抬升的背景下，中信证券经纪业务有望保持高增态势。
而在大集合公募改造继续推进的情况下，华夏基金有望持续贡献财富管理红利。据Wind统计，截至2021年12月31日华夏基金资产净值达9618.8亿元，其中权益资产基金净值达3767.3亿元。
另外，多层次资本市场建设背景下，龙头效应凸显，中信证券投行业务规模持续领跑。
Wind统计，2021年中信证券IPO承销规模同比增长91％至850亿元，市占率显著提升至15.7％，而去年市占率不过9.5％，投行各项业务规模均位列行业第一，伴随北交所建立叠加2022年全面推进注册制改革，预计中信作为券商龙头有望充分受益资本市场建设和直接融资发展，进一步提升市场影响力。
或许是为了同步增强投资者信心，中信证券在发布配股说明书的同时，也公告了2021~2023年股东回报规划的具体内容。
公司表示，将采取现金、股票方式或者现金和股票相结合的方式进行利润分配，并在具备现金分红条件时，优先考虑现金分红的利润分配方式。
其中，现金分红方面，公司制定利润分配方案时，应综合考虑内外部因素，尽可能保证每年利润分配规模不低于当年实现的归属于母公司股东净利润的20%。此外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正，现金流满足公司正常经营和长期发展，且实施现金分红不会影响公司持续经营的情况下，公司可采取现金方式实施利润分配。
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