东方新能源汽车基金400015(470008)
东方新能源汽车基金400015(470008)
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11月18日讯 东方新能源汽车主题混合型证券投资基金（简称：东方新能源汽车主题混合，代码400015）11月17日净值下跌1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2533元，累计净值为2.7133元。
东方新能源汽车主题混合基金成立以来收益200.42%，今年以来收益73.61%，近一月收益13.36%，近一年收益110.06%，近三年收益61.68%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李瑞，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益75.55%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有比亚迪（持仓比例8.33%）、汇川技术（持仓比例7.00%）、恩捷股份（持仓比例6.53%）、宁德时代（持仓比例5.97%）、亿纬锂能（持仓比例5.05%）、赣锋锂业（持仓比例4.69%）、当升科技（持仓比例4.52%）、三花智控（持仓比例4.43%）、宏发股份（持仓比例4.08%）、天赐材料（持仓比例3.97%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
市场整体高位宽幅震荡，波动增大，分化加大。市场的宏观经济特征是确认复苏以及货币边际收紧，期间叠加了中美、中印关系带来的风险偏好的回落。所以当下市场的核心矛盾是估值和盈利的赛跑，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。
结构上，继续看好风格均衡和增长预期强化带来的板块的修复。以汽车板块为例，到店、销量、库存数据表现都很好。中长期看好成长确定性较好的行业，包括汽车电动化智能化、光伏、工业自动化等高端制造业。新能源汽车板块景气度环比改善，经过前期调整可以开始布局。另外重点关注十四五规划带来的投资机会。需要关注的风险是美国大选期间中美关系的风险。
以汽车电动化智能化、光伏、工业自动化等为代表的中国高端制造业正作为制造业产业转型升级的代表展现出极强的产业趋势性机会。我们中长期看好新能源汽车的成长性及确定性，电动化、智能化、网联化将成为不可逆的产业趋势。投资策略方面，我们基于长期视角的企业成长持续性、确定性和增长质量进行选股，投资方向将继续坚持围绕产品升级、全球供应这一主线，投资于具备全球竞争力，产品力或成本具有领先优势的细分产业链龙头。
04月12日讯 汇添富策略回报混合型证券投资基金（简称：汇添富策略回报混合，代码470008）04月11日净值下跌2.14%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6490元，累计净值为1.7790元。
汇添富策略回报混合基金成立以来收益81.63%，今年以来收益32.13%，近一月收益8.56%，近一年收益-4.29%，近三年收益7.92%。
汇添富策略回报混合基金成立以来分红4次，累计分红金额1.17亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为顾耀强，自2009年12月22日管理该基金，任职期内收益81.63%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国国旅（持仓比例9.64%）、益丰药房（持仓比例5.59%）、长春高新（持仓比例5.41%）、格力电器（持仓比例5.32%）、宋城演艺（持仓比例4.89%）、海康威视（持仓比例4.66%）、泸州老窖（持仓比例4.66%）、华鲁恒升（持仓比例4.41%）、上海机场（持仓比例4.07%）、片仔癀（持仓比例3.96%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年市场全面下跌，其中沪深300指数全年下跌了25.31%，上证50指数下跌了19.83%，创业板指数则连续第三年下跌，跌幅达28.65%。市场承受的主要压力包括内部的去杠杆与外部的贸易战。上半年仍有部分与宏观关联度较低的细分行业存在结构性机会，但到三四季度，随着对经济增长的预期转向悲观，更叠加一些行业政策的变化，医药、消费等相对防御行业中的优质公司亦出现了系统性补跌。虽然年末国内外环境有所改善，但市场信心依然疲弱。海外资金的持续流入对A股优质公司还是起到了一定支撑作用。2018年本基金仓位整体变化不大，组合重点配置于一批中长期发展潜力较大且具备较强竞争力的消费、医药等行业的优质公司。上半年组合有一定超额收益，但下半年没能及时控制仓位，特别是在医药行业上整体超配较多，在行业环境发生重大变化时判断失误未及时减仓，导致阶段性净值损失较大。本基金管理人会继续立足基本面研究寻找优质公司进行配置，并不断提高组合管理能力。
截至本报告期末汇添富策略回报混合基金份额净值为1.248元，本报告期基金份额净值增长率为-27.90%；同期业绩比较基准收益率为-19.12%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，本基金管理人对市场谨慎乐观。一方面经济增长的确面临内外较大压力，对上市公司整体盈利预期不宜乐观。消费受收入预期及房贷挤压，出口面临贸易战的巨大挑战，投资中地产和基建各有掣肘。实体经济整体来看亮点不多。但另一方面，市场环境相对去年有所改善。全球经济复苏有可能出现拐点，美联储态度开始松动，中国央行亦已多次降准，货币政策大概率会维持较宽松态势。此外，为稳定经济增长，减税降费与国企改革等政策空间仍然很大，这将有助于中国经济增长潜力的释放。自下而上来看，背倚巨大市场、拥有良好治理结构或具备特定核心竞争力的中国优质上市公司在全球范围内都是具备吸引力的资产。这业已为海外资金的持续流入所印证，且未来全球资金对中国优质资产的配置力度仍有较大提升空间。（点击查看更多基金异动）
04月19日讯 东方新能源汽车主题混合型证券投资基金（简称：东方新能源汽车主题混合，代码400015）04月18日净值下跌1.87%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2090元，累计净值为1.6690元。
东方新能源汽车主题混合基金成立以来收益61.19%，今年以来收益18.69%，近一月收益-0.21%，近一年收益-12.32%，近三年收益-23.65%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李瑞，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益-5.81%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有上汽集团（持仓比例5.44%）、宇通客车（持仓比例4.59%）、汇川技术（持仓比例4.46%）、宏发股份（持仓比例4.30%）、比亚迪（持仓比例4.16%）、当升科技（持仓比例4.05%）、亿纬锂能（持仓比例3.56%）、法拉电子（持仓比例3.30%）、星源材质（持仓比例3.24%）、先导智能（持仓比例2.95%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年市场内外环境复杂。2016年开始的国内经济繁荣，包含了国内外多重因素的原因，尤其2017年，地产销售、基建、出口、消费均表现出了较好的增长。2018年的情况相反，由于去杠杆和贸易战，这几项均面临较大挑战，尤其是地产销售和基建都比2017年减速，对经济的支撑作用会消退。货币政策方面，国内又面临货币向信用传导不畅的问题。在企业微观层面，从2016年2季度开始的ROE上升的韧性还保持着惯性，究其原因，一方面，行业集中度提升和产业结构优化带来的龙头效应推动整体净利润率抬升，这是最重要的原因，另一方面，资产周转率也有所提升。但是后续随着宏观环境的影响，ROE下行会滞后体现出来，只有增长质量和确定性高、持续性强的品种才能抵抗市场的风险。2018年1季度，市场呈现分化较大的特点。沪深300下跌3.28%，上证综指下跌4.18%，深证成指下跌1.56%，中小板指下跌1.47%，创业板指上涨8.43%，万得全A下跌3.24%。1季度本基金净值取得了一定增长，主要增加了新能源新材料、高端制造等符合十九大政策方向和制造强国战略板块的配置。2018年2季度，市场几乎是单边下行。沪深300下跌9.94%，上证综指下跌10.14%，深证成指下跌13.70%，中小板指下跌12.98%，创业板指下跌15.46%，万得全A下跌11.79%。2季度股市下跌更多来自风险偏好的急剧下降和对经济前景的悲观预期。基于此，本季度基金操作策略上，一方面总体维持了较低的仓位水平，另一方面减持了高弹性标的，增持了竞争优势突出、盈利能力及质量优异的稳健标的。此外，我们认为风险偏好很难很快形成逆转除非有强烈的外部原因，对经济前景的悲观预期目前还没有完全反应在上市公司盈利预测上。3季度市场表现印证了我们的观点。权重代表上证50和沪深300表现略强，中小市值的代表中小板指和创业板指则表现较弱。分行业看，银行、非银、采掘、钢铁等蓝筹板块取得正收益，而其他行业则都出现不同程度的下跌，其中前期表现较强的消费类行业如家用电器、生物医药等跌幅最为突出。新能源汽车板块由于中报业绩普遍不佳，叠加补贴退坡预期，板块3季度大幅调整。本基金上进行了减仓操作。2018年4季度，市场再度下跌，沪深300跌幅达到了12.45%。中小板指跌幅*，季度跌幅18.22%。策略方面，我们继续坚持了优质资产作为主要投资方向的策略。由于补贴退出的过程中行业竞争加剧，龙头集中度的提升将会持续，所以精选了具备如下特点的公司作为主要投资方向：1）竞争优势突出：主业为各自领域国内乃至全球龙头，具有技术及成本领先优势，产品进入了国内乃至全球一线车企供应链；2）盈利能力及质量在行业中较强；3）公司治理完善。
2018年1月1日起至2018年6月20日，转型前基金（东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金）净值增长率为-6.01%，业绩比较基准收益率为-8.07%，高于业绩比较基准2.06%。2018年6月21日起至2018年12月31日，转型后基金（东方新能源汽车主题混合型证券投资基金）净值增长率为-22.21%，业绩比较基准收益率为-20.75%，低于业绩比较基准1.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年市场担心的悬而未决的问题，比如经济增长新动力在哪，转型升级之路是否顺利，制度改革的决心和力度如何，投资者信心、企业信心如何恢复，这一系列问题的答案在民企座谈会、减税降费、资本市场改革和社会融资数据出现企稳迹象后，逐步开始被市场认识和认可。经过2018年的单边下行，2019年的市场会呈现机会多、波动大的特点。市场具体的走势需要衡量分子和分母的赛跑，一方面关注优质资产基本面的抗波动能力和长期竞争力，经过2018年的洗礼，真正有核心竞争力的企业会体现出自己的抗风险能力，优势企业与劣势企业之间的分化不断扩大；另一方面关注政策托底带来的分母端的逐渐变化。操作策略上，本基金将坚持长期优质标的的核心持仓。新能源汽车产业尽管今年因为补贴退坡承受了很大压力，但行业正在发生很大的变化，产业由政策主导开始向产品主导过渡。过去几年，大力的补贴、政策的引导、各类企业的试错培育出了占全球销量一半以上的市场。未来行业会加速走向市场化，有爆款潜力的车型明显增多，这是过去几年产业链成本快速下降、技术大幅进步、车型经过前期设计到了投放期的综合结果。接下来，供应链技术迭代的步伐不会减速，智能化网联化的应用优势将逐渐凸显，自主品牌优质车型还将大大丰富，再加上合资和外资车企的推动，新能源车消费端的竞争力将进一步大幅增强。产业链中目前动力电池企业、核心材料企业、核心零部件商都已经开始具备全球竞争力，成功实现海外配套，弹性将逐步凸显。未来我们的投资方向将紧紧围绕消费升级、全球供应这一主线，投资于具备全球竞争力的产业链龙头，投资于优质资产。（点击查看更多基金异动）
07月09日讯 东方新能源汽车主题混合型证券投资基金（简称：东方新能源汽车主题混合，代码400015）07月08日净值下跌2.02%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0776元，累计净值为1.5376元。
东方新能源汽车主题混合基金成立以来收益43.67%，今年以来收益5.79%，近一月收益5.96%，近一年收益-13.22%，近三年收益-33.21%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李瑞，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益-14.32%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有天赐材料（持仓比例4.21%）、宇通客车（持仓比例4.09%）、华友钴业（持仓比例3.80%）、鹏辉能源（持仓比例3.03%）、寒锐钴业（持仓比例2.95%）、先导智能（持仓比例2.89%）、宁德时代（持仓比例2.87%）、宏发股份（持仓比例2.78%）、新宙邦（持仓比例2.60%）、中南建设（持仓比例2.57%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年市场担心的悬而未决的问题，比如经济增长新动力在哪，转型升级之路是否顺利，制度改革的决心和力度如何，投资者信心、企业信心如何恢复，这一系列问题的答案在民企座谈会、减税降费、资本市场改革和社会融资数据出现企稳迹象后，逐步开始被市场认识和认可，*公布的PMI数据也印证了企业信心有所恢复。从市场来看，2019年开年的市场呈现明显的普涨行情。2019年1季度，市场普涨，深圳成指涨幅达到了36.84%，上证综指涨幅23.93%，沪深300涨幅28.62%。分行业看，2019年1季度计算机、农林牧渔、食品饮料、非银金融、电子、军工、家电等板块涨幅*，银行、公用事业、建筑、汽车、钢铁、采掘等板块涨幅最小。究其原因，是社融数据好转带来的流动性宽松、资本市场改革预期和中美贸易战缓和带来的风险偏好修复、增量资金入场形成了共振。一季度这种风险偏好主导的行情下，市场主线体现为2018年估值下杀之后的估值修复。展望二季度，经过一轮普涨，基本面因素将变得更为重要，一方面宏观层面经济企稳开始和微观层面的数据好转逐步出现相互印证，持续性有待进一步观察，另一方面上市公司业绩超预期也给市场延续强势提供了支撑。新能源汽车产业尽管今年因为补贴退坡承受了很大压力，但行业正在发生很大的变化，产业由政策主导开始向产品主导过渡。过去几年，大力的补贴、政策的引导、各类企业的试错培育出了占全球销量一半以上的市场。未来行业会加速走向市场化，这是过去几年产业链成本快速下降、技术大幅进步的综合结果。接下来，供应链技术迭代的步伐不会减速，智能化网联化的应用优势将逐渐凸显，自主品牌优质车型还将大大丰富，再加上合资和外资车企的推动，新能源车消费端的竞争力将进一步增强。产业链中目前动力电池企业、核心材料企业、核心零部件商都已经开始具备全球竞争力，成功实现海外配套。未来我们的投资方向将紧紧围绕消费升级、全球供应这一主线，投资于具备全球竞争力的产业链龙头，投资于优质资产。
2019年1月1日起至2019年3月31日，本基金净值增长率为13.75%，业绩比较基准收益率为13.44%，高于业绩比较基准0.31%。
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