四维图新官网(海星股份股吧)
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近一年来四维图新股价一直在一个区间盘整，这也是受疫情影响，公司相关业务受到影响，同时公司持续加大在芯片、高精度地图等领域的投入，导致公司全年业绩受压。
（数据网）
一.公司简介
公司成立于2002年，目前业务包括导航电子地图、自动驾驶、动态交通信息、位置大数据以及定制化车联网解决方案，是*、全球前五大导航电子地图厂商。
二.公司业绩
早前公司发布业绩预告，2020年归属母公司净利润亏损2.37亿元-3.38亿元；2020年净利润较去年同期下降的主要原因：
（1）2019年投资收益增加：公司原控股子公司六分科技由于第三方增资导致公司失去其控制权，自2019年12月31日起不再纳入公司合并范围，上述事项导致2019年度公司确认投资收益4.4亿元；
（2）疫情影响公司地图及编译业务：受疫情影响，2020乘用车销量相对于2019年同比下滑，公司地图及编译业务销售收入下滑；
（3）疫情影响公司汽车芯片产能：受疫情影响，虽汽车电子芯片需求高于预期，但供应紧张，公司汽车芯片产能受限，导致汽车电子芯片收入较去年同比下滑；公司这块业务不及预期可能导致商誉减值。
公司目前股价一直处于盘整期也是由于今年业绩受疫情影响严重，导致营收和净利润不容乐观，特别是汽车芯片业务以及自动驾驶业务，预计未来一两年内放量比较慢；同时目前估值也较高；但这两块业务不仅是公司当前定增方案的补充点，同时也是未来自动驾驶普及的增长点，值得长期关注。
三.定增方案看点
公司一开始只有导航电子业务，随后通过并购和成立合资公司，业务拓展到车联网业务、汽车电子芯片业务、自动驾驶业务、位置大数据服务业务以及导航地图业务五大板块。
此次定增后增加了自动驾驶专属云平台业务，同时加码以往已有的业务，不仅填补其产品线的空白而且加强了公司在自动驾驶领域的布局。
（数据公司公告）
（1）自动驾驶地图更新及应用开发项目
①定增项目加强公司高精地图实力：本次募投基于高精度地图的HDMS，包括自动驾驶信息数据库、服务平台、服务体系，最终实现自动驾驶地图数据的获取、上传、分类等功能，并实现地图数据实时在线处理及服务功能。
②公司最早拿到自动驾驶的高精地图量产订单：早在2019年2月，公司已经与宝马签订了自动驾驶相关的合作协议，并且公司将于2021年至2024年期间，为宝马集团在中国量产上市的产品提供面向L3及以上自动驾驶系统的自动驾驶地图产品及服务。
③不仅和宝马合作还与其他车企巨头和华为合作：目前公司高精地图服务客户覆盖宝马、戴姆勒、上汽等头部车企；同时公司于2019年底又将为华为提供高精地图测试验证服务，双方将共同完成华为自动驾驶验证项目，推动华为驾驶项目落地；另一方面公司与国际高精地图代表企业HERE、日本高精地图供应商IPC、韩国通讯运营商SK Telecome共同成立OneMap联盟，将公司产品和服务推向世界范围。
④公司高精地图市占率第二：预计2025年我国高精度地图市场规模将达600亿元，四维图新目前市占率为21.7%。高精度地图在无人驾驶领域具有不可替代性，随着产业政策的推进及技术的不断革新，高精度地图产业有望快速发展。
（2）智能网联汽车芯片研发项目
①瞄准芯片新方向：此次募投瞄准不同市场的SoC芯片，包括智能座舱芯片、车联网芯片、高阶智能座舱芯片；这些汽车芯片将有助于公司未来业绩迈向新的台阶。
②此前已有布局：公司2017年收购杰发科技，杰发科技专注汽车电子芯片设计，提供多方位芯片解决方案；公司2018年推出车规级MCU芯片7811，是国内首颗32位车规级MCU芯片，打破了被国外巨头垄断的局面；2019年推出智能座舱SOC 805芯片，获AECQ100 Grade 3验证通过；同年发布国内首颗自主研发的车规级TPMS全功能胎压芯片，也于2019年11月量产；第二代TPMS芯片已经完成流片，预计2021年推出。
③目前产品已经量产且已导入客户：前装部分，公司芯片目前已经出售给tier1厂商，如华阳、德赛等厂商将零部件供给整车厂；后装部分，目前直接出货给飞歌、恒晨、路畅等企业；截止2020年6月，全球有超过140多款车型选用公司应用处理器，芯片累计出货量达6000万颗。
（3）自动驾驶专属云平台项目
该项目为公司开拓的新产品线，通过公司此前已经积累的技术、数据和行业经验进行产品化和云化，为车厂及其他行业客户提供自动驾驶专属云；可为车厂提供自动驾驶仿真测试服务、自动驾驶测试数据集等服务。
三.小结
此次定增项目更多的是补充和完善公司在自动驾驶领域的布局，现在越来越多的手机厂商和互联网厂商布局自动驾驶领域，公司此次前瞻性加码自动驾驶领域，跻身该赛道，可谓是有战略眼光！
总体而言随着自动驾驶普及，国金证券预计公司2020-2022年营收25.11/28.57/34.24亿元，净利润实现2.37/2.61/3.01亿元，净利润同比增长-30.09%/10.21%/15.00%；对应PE分别为165.73/150.49/130.49。
目前公司股价一直盘整的原因也在于估值太高，同时自动驾驶业务和芯片业务还在导入期，预计未来一两年内放量比较慢，而且公司目前商誉太高，子公司杰发科技存在商誉减值的可能；但自动驾驶领域的布局，如高精地图、汽车芯片仍是未来业绩的爆发点；可持续关注公司这块业务何时会带动业绩上涨！
1月26日丨海星股份(603115.SH)公布2021年年度业绩预增公告，公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比，将增加9200.00万元至9600.00万元，同比增长73.15%到76.33%；预计2021年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与去年同期相比，将增加1.05亿元至1.1亿元，同比增长106.80%到111.89%。
本期业绩预增的主要原因系：
1、受益于公司IPO项目在2020年末全部达产，2021年公司实现了产量的快速增长，同时公司以自有资金先期投入定增项目，进一步提升了公司产能；
2、下游铝电解电容器市场需求持续旺盛，尤其是新兴领域市场包括新能源发电、新能源汽车等的高速增长，公司通过优化产品结构、持续开发新品、深化品质管控等精细化的经营管理，确保订单*化交付；
3、公司把握市场机遇，加大重点客户、重点规格的市场开拓力度和战略布局，同时快速调整产品价格，提升公司盈利能力。报告期内，公司经营业务发展态势良好，业绩稳步增长。
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在相继被特斯拉、腾讯“踢出”朋友圈后，曾经的地图龙头四维图新陷入了增长困局。
传统的车机导航早已无法满足如今出行的使用场景，而高精地图的普及仍然尚需时日。这一时间窗口的打开，开启了四维图新转型的倒计时。
重量级朋友圈“生变”
腾讯减持四维图新的背后，除了难掩失望，似乎也能嗅到一丝“不行我来”的野心。
四维图新的往日“辉煌”从其重量级“朋友圈”就可见一斑。
股东层面，深圳市腾讯产业投资基金有限公司一直是四维图新的第二大股东。2014年4月，阿里巴巴花费了11.1亿美元完成了对高德的收购；而后，腾讯于5月与四维图新签署了股权转让协议，从中国四维手中得到了共计7800万股，单价为15.05元/股，股份转让总价为11.73亿元。
而后，四维图新的股价一路上涨，并在1年后达到31.31的历史*股价。而彼时，正是四维图新车联网业务迅速崛起之时。
除此之外，四维图新的下游客户也都是主机厂中的重量级车企。豪华车细分市场中的德系三强都是四维图新的客户，而消费级乘用车市场广为熟知的丰田、日产、现代、上汽、长城等众多车企也都是四维图新的合作伙伴。
值得注意的是，领涨今年全球汽车板块的特斯拉也是四维图新的老朋友。根据四维图新的表述，自特斯拉2014年入华至今日，四维图新一直为特斯拉全系车提供地图产品。
然而进入到2020年，关于四维图新被特斯拉、腾讯踢出朋友圈的报道甚嚣尘上。在特斯拉更换车载导航在线功能服务商后，四维图新“被踢出”了特斯拉供应商名单。不过四维图新对此做出了相关回应，并表示特斯拉的车机内置导航电子地图数据和服务一直由四维图新提供。
而近期，腾讯对四维图新的*减持则成为了不可辩驳的事实。9月30日午间，四维图新公告称，股东腾讯产业投资基金于2020年9月中下旬，累计减持公司股份共计1961.57万股，占公司总股本比例为1%。其实在此之前，四维图新已经在年内遭遇了多次股东减持，只不过腾讯的名声更为响亮。
自2020年7月份，四维图新股价碰触年内*22.58元后，便匆匆下滑。直至目前，四维图新的股价已经相较年内*点下跌了35.7%。
据此，不仅腾讯，各大基金也相继减持四维图新，截止2020年6月末，公募基金持有的四维图新市值为22.93亿元，占流通股比为7.18%，但在一年前的2019年6月末，公募基金持有的四维图新市值为28.19亿元，占流通股比为10.97%。
四维图新是底层地图数据供应商，在车机导航大行其道的时代，2B业务是行业的普遍业态；而如今，随着自动驾驶向无人驾驶快速挺进，汽车逐渐成为智能化终端，四维图新较之竞争对手高德而言，始终缺少到端的产品，因此也难以抵达用户。一边是百度在高精地图的崛起、另一边是阿里+高德的步步紧逼，腾讯减持四维图新的背后，除了难掩失望，似乎也能嗅到一丝“不行我来”的野心。
转型阵痛
四维图新畅销的业务不赚钱，赚钱的业务卖的并不够好。
自2015年，新能源汽车迎来爆发式增长。汽车产业的变革在电动化、智能化、自动化的领域不断涌现商机。
今年以来，特斯拉领涨全球汽车板块，而国内的政策驱动又给予了汽车板块以巨大支持。但与主机厂普遍先抑后扬的业绩不同的是，四维图新今年的业绩并不好看。
四维图新发布的2020年三季度业绩报告显示，前三季度15.3亿元，同比下降0.36%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.95亿元，同比下滑904.4%。这也是四维图新连续第三个季度归母净利下滑。
通过分析四维图新的主营业务，可以发现，四维图新的主要营收由导航、*辅助驾驶及自动驾驶、芯片、位置大数据服务、车联网等组成。
四维图新的亏损或许可以从各产品营收贡献和毛利率变化上窥见一斑。
2020上半年，车联网产品取代导航产品，成为四维图新营收占比*的板块，两部分营收占比总计72.93%，其中车联网产品营收占比45.09%、导航产品27.84%，*辅助驾驶及自动驾驶营收占比*，只有3.56%。
但有意思的是，营收贡献*的车联网产品只贡献了23.25%的毛利率，同比下降26.17%。而导航、位置大数据服务、芯片产品的毛利率分别是96.86%、91.4%、55.99%。
据此，四维图新畅销的业务不赚钱，赚钱的业务卖的并不够好。
四维图新并非没有危机意识，对于单纯图商的定位，四维图新也一直在努力摆脱。
在半年报中，四维图新表示，今年业绩大幅下降的主要原因是，全球汽车销量下滑，导致旗下杰发科技的汽车电子芯片出货量大幅下降，以及导航产品等收入大幅减少所致。
而杰发科技的车载芯片正是四维图新近年来的重点布局之一。
2017年，四维图新斥资38.75亿元收购了杰发科技***股权，填补了其在汽车电子芯片领域的缺口。目前，车载芯片业务已经成为四维图新第三大业务板块，但是由于杰发科技的车载芯片集中在后装市场，随着车载芯片市场日趋白热化，在2019年开始四维图新的芯片业务板块就开始出现了营收下滑的情况。
由此可见，四维图新的转型阵痛仍在持续。
近日,由大众证券报主办,新浪财经协办的2018中国A股上市公司创新指数百强榜发布暨第十三届中国上市公司竞争力公信力调查评选颁奖高峰论坛于南京举办,四维图新获“*中小板上市公司”和“紫金创新奖”奖项,并上榜 “A股上市公司创新能力100强”及“创新产出能力50强”名单。
四维图新以专利授权数量及高创新质量从3500余家A股上市机构中脱颖而出,源于四维图新不断突破,持续进取的经营理念。作为以技术创新驱动发展的企业,一直以来公司都保持高比例的研发投入,2018年上半年,公司应用于研发的费用达4.58亿元,与同期相比增长19.82%。面向自动驾驶等未来领域,公司不断投入于技术储备和人才储备,以真正形成业务布局和资源稀缺性,从而保证公司在未来发展的强动能。
2018年是四维图新快速发展的一年,以“智能汽车大脑”为核心发展战略,公司在继续保持中国前装车载导航市场领先的基础上,发布了全新升级的亚米级精度ADAS地图2.0产品,自动驾驶地图也在深入与国际领先车厂的合作研发测试,产品技术与规格获得持续完善与优化,覆盖里程21万公里,公司自主研发的自动驾驶解决方案也完成了5000公里京昆高速无重复道路路测。
据悉,“*中小板上市公司”由中小投资者、机构投资者、投行专家、研究机构共同投票,经过上市公司财务评分、上市公司治理评分、公众投资者投票评分、机构评审团研判评分、专家评审委员会等一系列评审环节选出。
在此次评定中,评委会认为四维图新拥有前瞻性的市场布局、贴合市场需求的数据和服务能力,以及不断引领市场的技术创新能力,具备持续增长的潜力,是高成长的A股优质企业。
四维图新*副总裁兼董事会秘书孟庆昕表示:“感谢大众证券报、新浪财经及各大评审员的肯定,2018年对四维图新来说是收获颇丰的一年,未来,我们还将持续专注于产品技术的创新发展,不断强化企业经营与管理,进一步提升产品竞争力。”
关于四维图新
四维图新成立于2002年,是一家总部位于中国北京的科技企业。经十余年的创新发展,四维图新已成为导航地图、导航软件、动态交通信息、位置大数据以及乘用车和商用车定制化车联网解决方案领域的*。如今,四维图新以全面的技术发展战略迎接自动驾驶时代的来临,致力于以自动驾驶地图、高精度定位、以及应用于ADAS和自动驾驶的车规级半导体等核心业务,打造“智能汽车大脑”,成为中国市场乃至全球最值得信赖的自动驾驶解决方案提供商。
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