国联股份公司简介(东方金钰股票)国联股份公司概况
国联股份公司简介(东方金钰股票)国联股份公司概况
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消息●见习
有着小阿里之称的国联股份（603613.SH）业绩稳步增长。
2月23日，国联股份发布2021年度业绩快报，2021年，公司实现营业收入373.48亿元，同比增长117.67%；归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比增长88.59%。
对于业绩增长，国联股份表示，公司网上商品交易收入的增长，得益于工业电子商务和产业互联网的发展大势，公司长期的行业资源积累和*的运营团队，公司多多电商拥有的模式优势、服务能力和运营策略，旗下各多多电商平台的交易量增长较快，从而实现了营业收入的快速增长。营业总收入同比增加，盈利能力同比提升。
有分析认为，在2021年，大宗商品经历一轮涨价周期，对电商交易环节的利润率产生压力，而且国联股份新平台、新品类也处于扩张阶段，整体客观条件都可能影响公司整体的利润率。在这种背景下，公司第四季度仍然实现了扣非净利的同比和环比提升。
按业绩快报计算，在去年第四季度，公司约实现收入138.73亿元，同比增长94.68%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长86.51%。
国联股份定位于B2B综合服务平台，主要为相关行业提供工业品和原材料的线上商品交易、商业信息服务和数字技术服务。2019年7月30日公司成功登陆上交所主板。
目前，国联股份拥有三个业务板块，分别为工业信息服务平台——国联资源网；数字技术服务平台——国联云；工业电子商务平台——涂多多、卫多多、玻多多、纸多多、肥多多、粮油多多，新的多多平台如医多多、芯多多和砂多多等已在孵化阶段。
在产业互联网和产业数字化大赛道持续快速发展的大背景下，国联股份不断深入产业链和供应链，近年来取得了持续快速增长。
目前，国联股份正加速战略布局，大力推动产业数字化服务体系建设，积极推进数字供应链、数字工厂、工业互联网和产业元宇宙技术和平台建设。
2021年初，国联股份确立了“百家云工厂建设计划”，整体模式为平台向工厂一站式供给原材料+一站式销售产成品+数字工厂建设。在云工厂模式下，公司进一步帮助企业进行数字化改造，企业逐步将数据开放给公司，形成覆盖企业生产、经营、销售等环节的数据汇集通道。截至目前，已有超过20家云工厂项目逐步落地。
站7月22日讯 今日东方金钰开盘报3.43元，截止09:30分，该股跌9.97%报3.43元，封上跌停板。
昨日（2019-07-19）该股净流出金额604.01万元，主力净流入243.27万元，中单净流出174.27万元，散户净流出673.01万元。
最近一个月内，东方金钰共计登上龙虎榜0次，表明东方金钰股性不活跃。
公司主要从事珠宝玉石饰品、黄金金条及饰品、网络金融服务
截止2019年3月31日，东方金钰营业收入993.5847万元，归属于母公司股东的净利润1.6086亿元，较去年同比减少218.116%，基本每股收益0.1192元。
东方金钰隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
证券代码：603613 证券简称：国联股份 公告编号：2022-021
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
每股分配、转增比例：每股派发现金红利0.169元（含税），以资本公积金转增股本每股转增0.45股。
本次利润分配及资本公积金转增股本以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。
在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分配比例、每股转增比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。
一、利润分配及资本公积金转增股本方案内容
经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认，截至2021年12月31日，北京国联视讯信息技术股份有限公司（以下简称“公司”或“国联股份”）期末可供分配利润为1,161,087,722.88元。根据公司第八届董事会第七次会议决议，公司2021年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数进行利润分配和资本公积金转增股本，具体方案
1、公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.69元（含税）。截至本公告披露日，公司总股本343,900,282股，以此计算合计拟派发现金红利58,119,147.66元（含税）。本年度公司现金分红比例为10.05%。
2、公司拟以资本公积金转增股本方式向全体股东每10股转增4.5股，截至本公告披露日，公司总股本为343,900,282股，以此为基数计算共计转增154,755,127股，本次资本公积金转增股本后，公司总股本将由343,900,282股变更为498,655,409股。
如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例、每股转增比例不变，相应调整分配总额并将另行公告具体调整情况。
本次利润分配及资本公积金转增股本方案尚需提交公司2021年年度股东大会审议。
二、本年度现金分红比例低于30%的情况说明
报告期内，公司盈利578,413,278.10元，母公司累计未分配利润为111,467,919.82元，公司拟分配的现金红利总额为58,119,147.66元，占本年度归属于上市公司股东的净利润比例低于30%，具体原因分项说明
1、公司所处行业情况及特点
公司主营B2B电子商务和产业互联网平台，近年来我国B2B电子商务市场的交易规模一直以较快速度增长，2021年中国产业电商交易规模达29.11万亿元，同比增长5.85%；同时，2017-2020年中国产业电商市场规模（增速）分别为20.5万亿元（22.75%）、22.5万亿元（9.75%）、25万亿元（11.11%）、27.5万亿元（10%）。近年来，伴随着我国产业电商（B2B）在垂直工业领域的快速崛起，公司业务不断深入钢铁、化工、煤炭、建材、涂料、造纸、玻璃、卫生、医药、农资、粮油、纺织、机械、电子和物流等传统产业链，产业互联网和产业数字化进入战略发展机遇期。
2、公司发展阶段和自身经营模式
公司定位B2B电子商务和产业互联网平台。以工业电子商务为基础，以产业大数据和产业数字化为支撑，为相关行业提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和数字技术服务。
公司处于快速发展阶段，最近三年营业收入复合增长率达到116.40%，归母净利润复合增长率达到83.44%。
3、公司盈利水平及资金需求
2021年度，公司营业收入37,229,790,030.28元，归母净利润578,413,278.10元，净资产收益率为14.21%，盈利水平较高，公司业务还处于持续发展中，增长较快，为保障公司业务增长，公司有较高的资金需求。
4、公司现金分红水平较低的原因
公司高度重视对投资者的稳定回报，鉴于公司正处于高速发展阶段，为了大力拓展公司业务空间，提升行业地位和影响力，公司2021年度利润分配方案主要是从公司当前资金需求与未来发展的角度考虑到公司资金需求量较大，需要留存适量的现金用于业务拓展，降低资产负债率和财务成本，有利于公司长期稳健发展，不会损害投资者利益。
5、公司留存未分配利润的确切用途以及预计收益情况
上市公司留存的未分配利润将用于公司主营业务的扩张，2019年至2021年，公司净资产收益率分别为22.21%、21.38%和14.21%，收益较高。
基于此，为了保证公司持续稳定发展，把握未来增长机会的同时保持财务灵活性，董事会制定了2021年度利润分配方案。将公司剩余未分配利润结转至2022年度，未分配利润主要作为内生资本留存，有助于提升公司竞争力，提高公司盈利能力。公司将严格规范资金使用管理，提高资金使用率，防止发生资金风险，为公司广大股东创造更大的效益及回报。
三、公司履行的决策程序
1、董事会意见
公司于2022年4月11日召开了第八届董事会第七次会议，以12票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过《关于公司2021年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》，并同意将该议案提交公司2021年年度股东大会审议。
2、独立董事意见
公司提出的《关于公司2021年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》符合《公司法》、《证券法》和《公司章程》的相关规定。本次利润分配方案符合公司的业务发展现状，有利于回报公司广大股东，增强股东对公司的发展信心，提升公司股票的流动性，不存在损害公司、股东和中小投资者合法权益的情形。
3、监事会意见
公司监事会于2022年4月11日召开第八届监事会第七次会议，审议通过了《关于公司2021年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》。公司监事会认为：本次利润分配预案结合了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不会影响公司正常经营和长期发展，符合有关法律法规及《公司章程》关于利润分配的相关规定，不存在损害中小股东利益的情形。
四、相关风险提示
本次利润分配及资本公积金转增股本预案综合考虑了公司发展阶段、盈利水平、投资者合理回报、现金流状况及未来资金需求等因素，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常生产经营和长远发展。
本次利润分配及资本公积金转增股本预案尚需提交公司2021年年度股东大会审议通过后方可实施。敬请广大投资者理性判断，注意投资风险。
特此公告。
北京国联视讯信息技术股份有限公司董事会
2022年4月12日
证券代码：603613 证券简称：国联股份 公告编号：2022-023
北京国联视讯信息技术股份有限公司
2021年度募集资金存放与
实际使用情况的专项报告
根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定，北京国联视讯信息技术股份有限公司（以下简称“公司”或“国联股份”）现将2021年度募集资金存放与实际使用情况报告
一、募集资金基本情况
（一）*公开发行A股股票
经中国证券监督管理委员会《关于核准北京国联视讯信息技术股份有限公司*公开发行股票的批复》（证监许可[2019]1116号）核准，并经上海证券交易所同意，公司*公开发行人民币普通股（A股）35,210,000股，发行价格为每股人民币15.13元，募集资金总额为人民币532,727,300.00元，扣除发行费用后募集资金净额为人民币 487,359,891.57元。上述资金已于2019年7月24日到账，立信会计师事务所（特殊普通合伙）于2019年7月25日对公司本次公开发行新股的募集资金到位情况进行了审验，并出具了信会师报字【2019】第ZG11622号《验资报告》。公司对募集资金采取了专户存储制度。
截至2021年12月31日，募集资金的使用情况及余额
单位：元、币种：人民币
说明：补充流动资金是根据募集资金投资项目方案进行。
（二）2020年度非公开发行A股股票
经中国证券监督管理委员会《关于核准北京国联视讯信息技术股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2407号）核准，公司非公开发行人民币普通股（A股）32,990,858股，每股股票面值为人民币1.00元，发行价格为每股人民币74.75元，募集资金总额为人民币2,466,066,635.50元，扣除发行费用后,募集资金净额为人民币2,415,959,147.71元。
上述资金已于2020年11月13日到位，立信会计师事务所（特殊普通合伙）于2020年11月13日对公司本次非公开发行股票的募集资金到位情况进行了审验，并出具了《北京国联视讯信息技术股份有限公司验资报告》（信会师报字[2020]第ZG11905号）。公司对募集资金采取了专户存储制度。
截至2021年12月31日，非公开发行股票募集资金的使用情况及余额
单位：元、币种：人民币
说明：补充流动资金是根据募集资金投资项目方案进行，包含其产生的利息。
二、募集资金管理情况
为规范募集资金的管理和使用，保护投资者利益，公司制定了《北京国联视讯信息技术股份有限公司募集资金管理制度》（以下简称“《募集资金管理制度》”），对募集资金的专户存储、使用、用途变更、管理和监督进行了明确的规定。公司严格按照该制度的有关规定存放、使用及管理募集资金。
（一）*公开发行A股股票
为规范公司募集资金管理，切实保护投资者权益，根据《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》及《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013年修订）》的有关规定，公司、IPO保荐机构西部证券股份有限公司（以下简称“西部证券”或“IPO保荐机构”）分别与杭州银行股份有限公司北京分行、宁波银行北京分行营业部、北京银行双秀支行、华夏银行北京中关村支行签署《募集资金三方监管协议》。具体内容详见（公告编号：2019-001）。
2020年6月，公司根据非公开发行人民币普通股（A股）股票工作开展的需要，聘请中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐机构”）担任公司2020年度非公开发行A股股票的保荐机构，与西部证券终止了*公开发行股票的持续督导工作，西部证券未完成的持续督导工作由中金公司承接。因此，公司、中金公司分别与杭州银行股份有限公司北京分行、宁波银行股份有限公司北京分行、北京银行股份有限公司中关村分行、华夏银行股份有限公司北京分行签署《募集资金三方监管协议》。具体内容详见（公告编号：2020-057）。
2021年10月27日、2021年12月6日，公司召开第八届董事会第二次会议，第八届董事会第四次会议，审议通过了《关于公司增加IPO募集资金投资项目<全国营销体系建设项目>实施主体和实施地点并使用募集资金向全资子公司增资的议案》和《关于公司全资子公司设立募集资金专户并签署三方监管协议的议案》，同意公司新增全资子公司国联视讯（海南）信息技术有限公司和国联视讯（上海）信息技术有限公司为募投项目实施主体。公司于2021年12月16日与国联视讯（上海）信息技术有限公司、保荐机构、中国工商银行股份有限公司上海市浦东开发区支行签订《募集资金专户存储三方监管协议》，公司于2021年12月22日与国联视讯（海南）信息技术有限公司、保荐机构、中国工商银行股份有限公司三亚分行签订《募集资金专户存储三方监管协议》，具体内容详见（公告编号：2021-063、2021-066）。截至2021年12月31日，*公开发行A股股票募集资金专户存储情况
为规范公司募集资金管理，切实保护投资者权益，根据《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013年修订）》的有关规定，公司和保荐机构中金公司分别与杭州银行股份有限公司北京分行、中国工商银行股份有限公司北京方庄支行、北京银行股份有限公司中关村分行、宁波银行股份有限公司北京分行、华夏银行股份有限公司北京分行、南京银行股份有限公司北京分行、招商银行股份有限公司北京北三环支行分别签署了《募集资金专户存储三方监管协议》。具体内容详见（公告编号：2020-075）。
截至2021年12月31日，2020年度非公开发行A股股票募集资金专户存储情况
单位：元、币种：人民币
三、2021年1-12月份募集资金的实际使用情况
（一）*公开发行A股股票
1、募集资金使用情况对照表
公司严格按照《募集资金管理制度》使用募集资金。截至2021年12月31日，公司募集资金实际使用情况参见本报告附表1《*公开发行A股股票募集资金使用情况对照表》。
2、募投项目先期投入及置换情况
自“2017年5月16日，公司召开了第六届第十九次董事会，审议通过《关于公司*公开发行人民币普通股（A股）股票募集资金投资项目及其可行性的议案》”始，截至募集资金到位2019年7月24日止，本公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的投资额为1,605.13万元，具体情况
2019年10月23日，公司召开了第七届董事会第十三次会议和第七届监事会第六次会议，分别审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换前期已投入募集资金投资项目自筹资金1,605.13万元。置换金额已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具《北京国联视讯信息技术股份有限公司募集资金置换专项审核报告》（信会师报字[2019]第ZG11744号）。具体内容详见（公告编号：2019-021）。
2019年10月31日由立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具信会师报字[2019]第ZG11744号募集资金置换专项审核报告，并于2019年11月完成置换。
3、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
公司于2019年8月19日召开了第七届董事会第十二次会议和第七届监事会第五次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金》的议案，同意使用1.3亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。具体内容详见（公告编号：2019-008）。
截至2020年5月6日，公司已将暂时用于补充流动资金的1.3亿元募集资金提前全部归还至募集资金专用账户，并已将上述归还事项及时通知公司IPO保荐机构和保荐代表人。具体内容详见（公告编号：2020-032）。
公司于2020年5月13日召开了第七届董事会第十七次会议及第七届监事会 第十次会议，分别审议通过了《关于继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资 金的议案》，同意使用2.5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。具体内容详见（公告编号：2020-035）。
2020年12月25日、2021年2月7日，公司已将暂时用于补充流动资金的5,000万元、2亿元募集资金提前归还至募集资金专用账户，并已将上述归还事项及时通知公司保荐机构和保荐代表人。具体内容详见（公告编号：2020-082、2021-007）。
公司于2021年2月8日召开了第七届董事会第二十三次会议和第七届监事会第十五次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意使用*公开发行和2020年非公开发行6亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。具体内容详见（公告编号：2021-010）。
2021年12月31日，公司提前将暂时用于补充流动资金的6亿元募集资金归还至募集资金专用账户，并已将上述归还事项及时通知公司保荐机构和保荐代表人。具体内容详见（公告编号：2021-067）。
4、对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况
2019年8月19日，公司召开了第七届董事会第十二次会议和第七届监事会第五次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理》的议案，同意公司对不超过人民币2亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，用于安全性高、流动性好、且能够满足保本要求、期限最长不超过12个月的银行保本型产品（包括但不限于银行定期存单、结构性存款、保本型理财产品等）, 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。具体内容详见（公告编号：2019-009）。
2019年10月17日、10月23日，公司共计使用闲置募集资金1.3亿元人民 币购买了宁波银行股份有限公司北京分行、北京银行双秀支行保本型产品。具体内容详见（公告编号：2019-017、2019-018）。
上述1.3亿元人民币理财产品分别于2020年4月17日、4月20日到期，公司已收回本金人民币1.3亿元，共取得收益人民币2,103,287.68元。上述理财产品本金及收益已归还至募集资金账户。具体内容详见（公告编号：2020-023）。
5、用超募资金*补充流动资金或归还银行贷款情况
截至2021年12月31日，公司不存在用超募资金*补充流动资金或归还银行贷款的情况。
6、超募资金用于在建项目及新项目（包括收购资产等）的情况
截至2021年12月31日，公司不存在超募资金用于在建项目及新项目（包括收购资产等）的情况。
7、节余募集资金使用情况
截至2021年12月31日，公司不存在节余募集资金使用情况。
8、募集资金使用的其他情况
截至2021年12月31日，公司不存在募集资金使用的其他情况。
公司严格按照《募集资金管理制度》使用募集资金。截至2021年12月31日，公司非公开发行股票募集资金实际使用情况参见本报告附表2《非公开发行A股股票募集资金使用情况对照表》。
2、募投项目先期投入及置换情况
截至2021年12月31日，公司不存在募投项目先期投入及置换情况。
3、使用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
2020年12月1日，公司召开了第七届董事会第二十一次会议和第七届监事会第十四次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置非公开发行A股股票募集资金进行现金管理的议案》，同意公司对不超过人民币12亿元的部分闲置非公开发行A股股票募集资金进行现金管理，用于安全性高、流动性好、且能够满足保本要求、期限最长不超过12个月的银行保本型产品（包括但不限于银行定期存单、结构性存款、保本型理财产品等）, 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。具体内容详见（公告编号：2020-076）。
2020年12月23日、12月24日、12月25日，公司共计使用闲置募集资金12亿元人民币购买了杭州银行股份有限公司北京分行营业部、工商银行股份有限公司北京方庄支行-工行搜宝商务中心支行、宁波银行股份有限公司北京分行营业部、北京银行股份有限公司中关村分行-北京银行双秀支行购买了保本型产品。具体内容详见（公告编号：2020-081）。
上述12亿人民币理财产品已于2021年1月28日、3月1日、9月27日、9月28日到期，赎回本金12亿元，取得收益人民币13,932,739.75元，理财产品本金及收益已归还至募集资金账户。具体内容详见（公告编号：2021-006、2021-013、2021-051）。
2021年1月29日、3月3日、3月12日共计使用3.73亿元闲置募集资金购买了北京银行股份有限公司中关村分行—北京银行双秀支行的单位结构性存款。具体内容详见（公告编号：2021-006、2021-013、2021-016）。
上述3.73亿元人民币理财产品已于2021年11月29日到期，公司收回本金人民币3.73亿元，取得收益人民币8,625,561.64元，理财产品本金及收益已归还至募集资金账户。具体内容详见（公告编号：2021-060）。
2021年12月6日，公司召开第八届董事会第四次会议和第八届监事会第四次会议，分别审议通过了《关于公司使用部分闲置非公开发行A股股票募集资金进行现金管理的议案》，同意公司对不超过人民币10亿元的部分闲置非公开发行A股股票募集资金进行现金管理，用于安全性高、流动性好、且能够满足保本要求、期限最长不超过12个月的银行保本型产品（包括但不限于银行定期存单、结构性存款、保本型理财产品等）, 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。具体内容详见（公告编号：2021-064）。
2021年12月10日、2021年12月14日、2021年12月15日，公司共计使用闲置募集资金10亿元人民币购买了杭州银行股份有限公司北京分行营业部、北京银行股份有限公司中关村分行—北京银行双秀支行、中国工商银行股份有限公司北京方庄支行—工行搜宝商务中心支行、宁波银行股份有限公司北京分行营业部购买了结构型存款。具体内容详见（公告编号2021-065）。截至2021年12月31日，尚未到期的现金管理数额为10亿元。具体情况
四、变更募投项目的资金使用情况
（一）*公开发行A股股票
截至2021年12月31日，公司不存在变更募投项目的资金使用情况。
五、募集资金使用及披露中存在的问题
公司严格按照《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》和公司《募集资金管理制度》的相关规定，及时、真实、准确、完整地披露了募集资金的存放与使用情况，不存在违规使用募集资金的情形。
六、会计师事务所对公司年度募集资金存放与实际使用情况出具的鉴证报告的结论性意见
会计师事务所意见：我们认为，贵公司2021年度募集资金存放与使用情况专项报告在所有重大方面按照中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（证监会公告〔2022〕15号）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》以及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第1号——公告格式》的相关规定编制，如实反映了贵公司2021年度募集资金存放与使用情况。
七、保荐机构对公司年度募集资金存放与实际使用情况所出具的专项核查报告的结论性意见
保荐机构意见：国联股份严格执行募集资金专户存储制度，有效执行募集资金监管协议。国联股份2021年度募集资金的使用的存放与使用符合《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定要求，对募集资金进行了专户存放和专项使用，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形，不存在违规使用募集资金的情况。
董事会
2022年4月12日
附表1：
*公开发行A股股票募集资金使用情况对照表
编制单位：北京国联视讯信息技术股份有限公司 2021年1-12月份
单位：人民币万元
注1：“本年度投入募集资金总额”包括募集资金到账后“本年度投入金额”及实际已置换先期投入金额。
注2：“截至期末承诺投入金额”以最近一次已披露募集资金投资计划为依据确定。
注3：“本年度实现的效益”的计算口径、计算方法应与承诺效益的计算口径、计算方法一致。
附表2：
非公开发行A股股票募集资金使用情况对照表
编制单位：北京国联视讯信息技术股份有限公司
2021年1-12月份
证券代码：603613 证券简称：国联股份 公告编号：2022-024
北京国联视讯信息技术股份有限公司
关于会计政策变更的公告
●本次会计政策变更仅对财务报表项目列示产生影响，不涉及对公司以前年度的追溯调整，也不会对本次会计政策变更之前公司的资产总额、负债总额、净资产及净利润产生重大影响。
一、 本次会计政策变更的概述
（一） 变更原因：
（1）执行《企业会计准则第21号——租赁》（2018年修订）
财政部于2018年度修订了《企业会计准则第21号——租赁》（简称“新租赁准则”）。本公司自2021年1月1日起执行新租赁准则。根据修订后的准则，对于*执行日前已存在的合同，公司选择在*执行日不重新评估其是否为租赁或者包含租赁。
· 本公司作为承租人
本公司选择根据*执行新租赁准则的累积影响数，调整*执行新租赁准则当年年初留存收益及财务报表其他相关项目金额，不调整可比期间信息。
对于*执行日前已存在的经营租赁，本公司在*执行日根据剩余租赁付款额按*执行日本公司的增量借款利率折现的现值计量租赁负债，并根据每项租赁选择以下两种方法之一计量使用权资产：
- 假设自租赁期开始日即采用新租赁准则的账面价值，采用*执行日的本公司的增量借款利率作为折现率。
- 与租赁负债相等的金额，并根据预付租金进行必要调整。
对于*执行日前的经营租赁，本公司在应用上述方法的同时根据每项租赁选择采用下列一项或多项简化处理：
1)将于*执行日后12个月内完成的租赁作为短期租赁处理；
2)计量租赁负债时，具有相似特征的租赁采用同一折现率；
3)使用权资产的计量不包含初始直接费用；
4)存在续租选择权或终止租赁选择权的，根据*执行日前选择权的实际行使及其他*情况确定租赁期；
5)作为使用权资产减值测试的替代，按照“预计负债”评估包含租赁的合同在*执行日前是否为亏损合同，并根据*执行日前计入资产负债表的亏损准备金额调整使用权资产；
6)*执行日之前发生的租赁变更，不进行追溯调整，根据租赁变更的最终安排，按照新租赁准则进行会计处理。
（2）执行《企业会计准则解释第14号》
财政部于2021年2月2日发布了《企业会计准则解释第14号》（财会〔2021〕1号，以下简称“解释第14号”），自公布之日起施行。2021年1月1日至施行日新增的有关业务，根据解释第14号进行调整。
①政府和社会资本合作（PPP）项目合同
解释第14号适用于同时符合该解释所述“双特征”和“双控制”的PPP项目合同，对于2020年12月31日前开始实施且至施行日尚未完成的有关PPP项目合同应进行追溯调整，追溯调整不切实可行的，从可追溯调整的最早期间期初开始应用，累计影响数调整施行日当年年初留存收益以及财务报表其他相关项目，对可比期间信息不予调整。
②基准利率改革
解释第14号对基准利率改革导致金融工具合同和租赁合同相关现金流量的确定基础发生变更的情形作出了简化会计处理规定。
根据该解释的规定，2020年12月31日前发生的基准利率改革相关业务，应当进行追溯调整，追溯调整不切实可行的除外，无需调整前期比较财务报表数据。在该解释施行日，金融资产、金融负债等原账面价值与新账面价值之间的差额，计入该解释施行日所在年度报告期间的期初留存收益或其他综合收益。执行该规定未对本公司财务状况和经营成果产生重大影响。
（3）执行《关于调整<新冠肺炎疫情相关租金减让会计处理规定>适用范围的通知》
财政部于2020年6月19日发布了《新冠肺炎疫情相关租金减让会计处理规定》（财会〔2020〕10号），对于满足条件的由新冠肺炎疫情直接引发的租金减免、延期支付租金等租金减让，企业可以选择采用简化方法进行会计处理。
财政部于2021年5月26日发布了《关于调整<新冠肺炎疫情相关租金减让会计处理规定>适用范围的通知》（财会〔2021〕9号），自2021年5月26日起施行，将《新冠肺炎疫情相关租金减让会计处理规定》允许采用简化方法的新冠肺炎疫情相关租金减让的适用范围由“减让仅针对2021年6月30日前的应付租赁付款额”调整为“减让仅针对2022年6月30日前的应付租赁付款额”，其他适用条件不变。
本公司对适用范围调整前符合条件的租赁合同已全部选择采用简化方法进行会计处理，对适用范围调整后符合条件的类似租赁合同也全部采用简化方法进行会计处理，并对通知发布前已采用租赁变更进行会计处理的相关租赁合同进行追溯调整，但不调整前期比较财务报表数据；对2021年1月1日至该通知施行日之间发生的未按照该通知规定进行会计处理的相关租金减让，根据该通知进行调整。
（4）执行《企业会计准则解释第15号》关于资金集中管理相关列报
财政部于2021年12月30日发布了《企业会计准则解释第15号》（财会〔2021〕35号，以下简称“解释第15号”），“关于资金集中管理相关列报”内容自公布之日起施行，可比期间的财务报表数据相应调整。
（二）审议程序：
公司于2022年4月11日召开的第八届董事会第七次会议及第八届监事会第七次会议，审议通过了《关于公司会计政策变更的议案》，公司独立董事对此发表了同意的独立意见；本次会计政策变更事项无需提交股东大会审议。
二、 本次会计政策变更的具体情况及影响
在计量租赁负债时，本公司使用2021年1月1日的承租人增量借款利率（结合租赁期间，1-2年加权平均值：4.00%，2-3年加权平均值：4.15%，3-4年加权平均值：4.31%，4-5年加权平均值：4.48%，5年以上加权平均值：4.65%）来对租赁付款额进行折现。
· 本公司执行新租赁准则对财务报表的主要影响
解释第15号就企业通过内部结算中心、财务公司等对母公司及成员单位资金实行集中统一管理涉及的余额应如何在资产负债表中进行列报与披露作出了明确规定。执行该规定未对本公司财务状况和经营成果产生重大影响。
三、 独立董事意见
独立董事认为：公司本次会计政策变更系根据财政部修订及颁布的新会计准则进行的合理变更，不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，亦不存在对以前年度的追溯调整。变更后的会计政策符合财政部、中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的相关规定，不存在损害公司及全体股东利益特别是中小股东利益的情形。本次会计政策变更的决策程序符合有关法律、法规和《公司章程》的规定。
四、 监事会意见
监事会认为：公司此次会计政策变更是根据财政部相关文件要求进行的合理变更，符合《企业会计准则》及相关规定，符合公司实际情况，执行新会计政策能够客观、公允地反映公司的财务状况和经营成果，本次会计政策变更的决策程序符合有关法律、法规和《公司章程》的规定，不存在损害公司和中小股东利益的情形，同意公司本次会计政策变更。
五、 备查文件
1、公司第八届董事会第七次会议决议；
2、公司第八届监事会第七次会议决议；
3、公司独立董事关于第八届董事会第七次会议相关事项的独立意见。
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1、核心观点：B2B 平台*，平台、科技、数据打通工业互联网
B2B 和产业互联网领先平台，进入快速成长期。公司是国内领先的 B2B 和产业互 联网平台，依托国联资源网、多多平台、国联云等分别开展商业信息服务、商品交 易业务和互联网应用服务，多多电商平台是公司主要收入和利润来源，提供网上商 品交易服务（包括自营和第三方）和 SaaS 服务。2019 年和 2020H1，公司实现营业 收入 72.0 亿元（+95.9%）和 58.1 亿元（+133.0%），公司实现归母净利润 1.6 亿元 （+69.3%）和 1.1 亿元（+75.0%），公司进入高速发展期。
2. B2B 和产业互联网领先平台，进入快速发展期
2.1. 十余年产业深耕，成就 B2B 和产业互联网领先平台
B2B 和产业互联网领先平台。国联股份成立于 2002 年，是国内领先 B2B 电商和产 业互联网平台，依托国联资源网、多多平台、国联全网等分别开展商业信息服务、 商品交易业务和互联网应用服务。公司成立初期主要从事黄页业务，随着互联网的 普及，2005 年，公司开始借助于互联网为企业提供 B2B 电子商务服务，可分为两 个阶段：
2005-2013 年，公司发展以商业信息服务为主的 B2B 1.0 业务。公司成立初期主要 从事黄页业务，2005 年公司借助互联网开始提供 B2B 电子商务服务，2006 年，公 司创建国联资源网作为 B2B 信息服务平台，线上提供供需信息展示和商机发布撮合 服务，线下提供供需对接和营销推广服务。
2014 年至今，公司切入商品交易阶段，逐步走向产业互联网。2014 年，B2B 电子 商务发展到以网上商品交易为核心的新阶段，公司基于国联资源网中具有优势的产 业分网，陆续成立涂多多、玻多多和卫多多肥多多、纸多多、粮油多多垂直电商平 台，为涂料化工、卫生用品、玻璃、造纸、化肥、粮油等产业上下游提供自主电商、 第三方电商和 SaaS 服务。此外，公司通过小资鸟、国联全网、西南电商分别于 2014 年 12 月、2015 年 3 月、2015 年 8 月开始提供“互联网＋”解决方案和电商运营等 互联网技术服务。2020 年，公司启动“平台服务、科技驱动、数据支撑”的产业互 联网战略。
商业信息服务为基，布局垂直电商平台和“互联网+”业务。公司通过国联资源网 提供商业信息服务，主要通过提供会员服务，向企业会员收取订阅费和服务费，国 联资源网业务覆盖 100 余个工业行业领域，拥有超过 250 万注册会员企业、1000 万 黄页数据库和 5000 万招投标信息资源，是公司垂直电商平台和“互联网＋”技术 服务的基础。多多电商平台是公司主要收入和利润来源，提供网上商品交易服务（包 括自营和第三方）和 SaaS 服务。此外，国联云平台定位于产业和企业数字化技术 服务平台，提供全网技术架构、电子商务、云 ERP、智慧工厂等解决方案和行业直 播、远程办公、视频会议等云应用服务。
管理团队稳定，骨干成员产业功底深厚。公司创始人刘泉先生和钱晓钧先生毕业于 中国人民大学，现分别担任公司董事长和总经理；公司董事、副总经理兼董事会秘 书刘源女士于 2000 年加入团队；公司副总经理潘勇先生于 2007 年加入公司；公司 董事、财务总监田涛先生于 2004 年加入公司等，公司主要管理人员大多伴随公司 发展十余年时间，产业功底深厚。
股权比例较为集中。截至 2020 年 6 月 30 日，公司前十大股东中持股比例合计占总 股本 60.47%，实际控制人刘泉先生和钱晓钧先生的持股比例分别为 19.70%和 19.91%。公司还拥有安泰盛投、国锦盛世和宏联科创三个员工持股平台，系 2011 年 12 月公司第一次增资时设立，间接持有公司 3.77%股权，涉及国联资源网各部门、 涂多多、卫多多和玻多多等骨干人员近百余人。
2.2. 业绩增速亮眼，多多平台进入快速成长期（略）
3. B2B 行业空间广阔，竞争格局一超多强
3.1. B2B 行业空间广阔，产业互联网链是未来趋势
B2B 电商历经信息黄页时代和交易平台时代，向数字化供销新时代发展。B2B 电子 商务指企业与企业之间通过互联网及线上线下结合方式进行商业信息的交换、传 递，开展电商销售活动的商业模式，一般以工业品和原材料的信息服务和商品销售 为主。回溯 B2B 电商发展，经历了三个阶段。B2B1.0 模式兴起于 2000 年前后，以 信息交互为主，主要解决企业获取供求信息的途径和及时性问题，以撮合交易为主， 典型公司如阿里巴巴、环球资源、慧聪集团、中国制造网等综合型和垂直型 B2B 平 台。第二阶段是从 2012 年开始的交易平台时代，随着大数据、云计算、物联网等 技术的不断应用以及经济周期特别是产业周期的变化，在线交易、SaaS 服务等开始兴起，B2B 行业由信息服务发展到网上商品交易。第三阶段是从 2017 年开始的数 字化供销时代，数字化供销时代仍处在探索阶段，此阶段电商平台开始逐步建立物 流、金融等供应链基础设施，并开始形成生态合作伙伴服务体系，打通采购、设计、 生产与营销的产业间协同。
中国 B2B 电商市场增长迅速，2020 年交易规模将达到 31.50 万亿。近年来，中国 B2B 电子商务市场的交易规模一直以较快速度增长，从 2012 年的 6.25 万亿元迅速 增长到 2018 年的 22.50 万亿元，复合增长率 26.82%，营收规模从 160 亿元增长至 600 亿元，复合增长率 24.64%，根据中国电子商务协会的预测，2020 年中国 B2B 电商市场的交易规模将达到 31.50 万亿元。
中国工业品 B2B 电商市场线上交易规模迅速提升，预计 2019-2024 年 C*R 为 25%-30%。根据贝恩公司和阿里巴巴 1688 联合发布的《产业协同，价值深耕：中 国新一代工业品电商的趋势展望》报告显示，中国工业品类 B2B 电商快速发展，2015 年至今，工业品类 B2B 电商线上交易量年复合增长率约 30%，2019 年达到 7000 亿 规模，但电商渗透率仅 2%左右，仍处发展初期。未来随着交易量迅速增加带来的 规模效应，以及营销服务、金融服务、交付/售后服务、数字化赋能等基础设施的完 善，预估到 2024 年，整体工业品类线上交易规模将达到 2.3 万亿，整体渗透率达到 5%左右，预计 2019-2024 年，中国工业品 B2B 电商市场线上交易的 C*R 为 25%-30%，其中 MRO、电工电气、机械汽配、化工四个行业的线上交易增速将达 40-50%。
不同品类的线上交易渗透率整体水平较低且差别较大。工业品类 B2B 电商的整体渗 透率处于较低水平，MRO、电工电气、机械汽配、化工都处于<5%的水平。其中， MRO（非生产性物料）品类标准化水平高、上下游分散，渗透率为 3-5%，化工行 业标准化水平相对低、上下游相对集中，并包含大量生产性物料，渗透率小于 1%。
以钛产业链为例，市场空间约 1000 亿元，2018 年涂多多的渗透率约 1-2%。根据 Wind 产业库数据，2019 年，中国钛白粉产量为 325 万吨，钛精矿约 450 万吨（参 考 2018 年数据），四氯化钛产量约 72 万吨，海绵钛 12 万吨，参考涂多多平台上的 相关产品价格，我们预计台产业链的这四类主要产品的市场空间约为 600-700 亿元， 考虑到钛精矿、金红石等其他钛产业链产品，整体钛产业链市场空间约 1000 亿。 2018 年，涂多多的收入构成中，钛白粉、钛精矿、四氯化钛分别实现收入 6.8 亿元、 1.4 亿元和 1.7 亿元，渗透率分别为 1.4%、2.0%和 3.7%，考虑到金红石（1.6 亿元）、 钛渣（0.7 亿元）等单品收入贡献，涂多多的整体渗透率约 1-2%。此外，涂多多平 台深耕钛产业链，发展相对较为成熟，公司新开拓的如醇产业链、涂料产业链、塑 料产业链等，其渗透率处于更低水平，结合电商行业具有显著的头部效应，未来提 升空间广阔。
从交易电商模式走向产业链服务是未来趋势，数字科技与生态体系持续驱动工业电 商发展。当前大部分 B2B 电商现在仍处于“交易+服务”阶段，尚未完全挖掘客户 全生命周期的价值。B2B 电商未来的发展方向是向产业链集成服务平台提升，依靠 物联网、人工智能、云计算、大数据等数字科技技术提供营销服务、金融服务、交 付/售后服务、数字化变革。同时借助生态体系不断完善，进一步提升交易链路上各 环节的效率，为供购企业持续创造价值。
3.2. 一超多强的竞争格局，公司在细分领域构建壁垒
中国 B2B 电商市场呈“一超多强”、“各有所长”的市场格局，公司的营收和盈利规 模均处于优势地位。以阿里巴巴为 B2B 行业领军者，慧聪集团、上海钢联、生意宝、 焦点科技、国联股份等多个竞争者多头并立。据电子商务研究中心监测数据显示， 按净额确认营收的方法（净营收=GMV*佣金率）统计，2018 年中国 B2B 电商平台 市场中，国联股份以 6.1%的市场份额排名第五。电子商务研究中心于 2020 年 5 月 28 日发布的《2019 年度中国电商上市公司数据报告》显示，2019 年，产业电商总 营收前十名的上市公司营业收入达 2541 亿元，平均营收 254.1 亿元，公司以 71.98 亿营收排名第六位；产业电商上市公司净利润总额为 9.14 亿元，净利润排名前三的 是冠福股份（6.89 亿，同比增长 125.41%）、上海钢联（1.8 亿，同比增长 49.34%）、 国联股份（1.59 亿，同比增长 69.34%），公司排名第三位。
多强各自在不同领域占据优势。每个细分行业的产业互联网平台核心的竞争壁垒在 于先发优势，阿里巴巴在 B2B 领域采用泛行业布局，另外也通过投资、参股、并购 等方式来介入，更加聚焦数字化基础设施和大生态体系。由于市场空间足够广阔、 当前线上渗透率较低，因此多强大都专注在垂直领域的应用层，凭借先发优势占据 不同的赛道。如慧聪集团在内贸服务领域和广电、工程机械、IT 行业，上海钢联在 钢铁行业，生意宝在化工行业，焦点科技在外贸服务领域具有各自领先优势。国联 股份主要在在内贸服务领域和涂料化工、玻璃、卫生用品、工业机器人、新能源汽 车、环保等行业具有领先优势。
4. 多多平台：从交易切入，越做越“多”的垂直产业互联网平台
多多平台是公司面向交易服务型 B2B 电子商务平台，为交易、结算、供应链管理等 服务的电子商务平台，盈利模式以自营电商差价、交易服务费等为主。从业务细分 来看，多多平台提供自营电商、第三方电商和 SaaS 服务三类服务，自营电商是公 司获得收入的主要经营模式，第三方电商服务和 SaaS 服务目前均为免费。
商品交易业务收入大幅提升，毛利率略有下降。2019 年，商品交易业务收入达到 70.59 亿元，同比增长 101.01%，较 2018 年 90.03%的增速有所提升，主要由于：1） B2B 行业整体升级拓展，公司受益于工业电子商务时代的到来；2）以涂多多、卫 多多、玻多多为代表的多多平台交易量和营收不断提升。2019 年，商品交易业务的 毛利率为 5.05%，相比 2018 年下降 0.53 个百分点，商品交易业务毛利率较低的原 因是：1）商品交易业务将下游付款金额确认为收入；2）多多平台发展初期，为扩 大平台影响力，一般采取薄利多销的策略以扩大交易规模，平台具备一定规模效应 后，毛利会有所提高。3）部分品类业务的毛利率较低。
我们认为多多平台的核心壁垒为：
1） 国联资源网深耕十余年构建产业资源积累壁垒，成为公司进军 B2B 电商和产业 互联网平台的基石。
2） 多多从交易切入产业互联网平台，构建信任、数据和科技的先发优势。
3） 形成行业策略、团队策略、产品策略、上游策略和下游策略经营，多多平台依 据产业链思维迅速拓展。
4） 积极推广 SaaS 化工具，践行平台战略发展产业互联网
4.1. 国联资源网：公司进军 B2B 电商和产业互联网平台的基石
国联资源网深耕十余年构建产业资源积累壁垒，成为多多电商平台孵化基石。国联 资源网成立于 2002 年，主要为各行业客户提供基于互联网、线上线下结合的商业 信息服务，包括网站会员服务、会展服务、行业资讯服务和代理服务。经过近 20 年积累，国联资源网拥有丰富的电子商务服务经验、行业资源和会员基础，涉及 100 多个行业，拥有 255 万注册会员、20 余万活跃用户和 1000 万企业黄页数据库，构 建起 B2B 产业资源的竞争壁垒，是公司 B2B 垂直电商平台和“互联网＋”技术服 务的基础。国联资源网的行业资源支持公司孵化不同垂直领域的多多电商平台，如 涂多多来自于涂料产业网、油墨产业网、胶黏剂产业网、水性涂料行业协作联盟等 行业分网；卫多多来自于卫生用品产业网、造纸产业网、生活原纸行业协作联盟等 行业分网；玻多多来自于玻璃产业网、玻璃行业协作联盟等行业分网。其创始核心 团队成员均在国联资源网的相关行业分网工作多年，行业资源丰富，而多多电商的 技术团队也是在国联资源网技术团队基础上扩建设立。2016-2018 年，公司商业信 息服务收入分别为 1.13/1.19/1/13 亿元，总体表现平稳；2016-2018 年，国联资源网 注册会员数稳中有增，分别为 220/232/244 万人。
多多平台客户主要由国联资源网会员转化而来，积极拓展其他来源，获客依赖性持 续下降。ToB 交易信任度建立较慢但粘性较强，多多平台会员发展较快的原因在于 以前在做互联网信息服务、国联资源网服务的时候，具备了大量的注册会员的基础。 从用户端看，国联资源网是多多平台交易会员和供应商的主要转化来源，但来自相 关行业分网的客户数量与供应商数量占比均表现出下降趋势，体现出多多平台在依 托原行业分网的长期积累发展的同时，积极向外拓展客户渠道与供应商渠道，对原 行业分网的获客依赖性持续下降。以涂多多为例，2016-2018 年，涂多多平台来自 相 关 行 业 分 网 的 客 户 数 占 比 （ 81.0%/64.1%/62.6% ） 以 及 供 应 商 占 比（88.7%/81.1%/79.3%）逐年下降，说明多多平台获客渠道对原行业分网的依赖性持 续下降；而来自相关分网的商品交易收入金额占比（81.0%/93.8%/91.3%）和商品采 购金额占比（91.5%/85.6%/96.9%）维持较高水平。
国联资源网潜在可转化客户空间仍然广阔。整体来看，截至 2020 年 6 月 30 日，多 多平台的注册用户数 23.4 万户，交易用户数为 5845 户，国联资源网的会员数超过 250 万人，暂不考虑多多平台独立发展的会员，从国联资源网会员到多多平台注册 用户的转化率约 9%，潜在客户空间仍然广阔。
4.2. 从交易切入产业互联网平台，构建先发优势
从交易切入，构建用户信任壁垒。传统 B 端产品的供应链条中，一般销售中间层级 较多，如总代理商、代理商、经销商、批发商等，对于终端采购企业，存在价格高、 假货多、产品质量参差不齐、采购流程不透明存在灰色地带等痛点；对于供应商， 也存在着因为假货影响厂家商誉、无法及时获取终端数据而对市场变化反应迟钝的 痛点。对于 B 端用户，其对产品品质和服务质量的要求远远高于消费市场，因此信 任成为 B2B 商业中的重要因素之一。不同于从技术或者金融切入，公司深耕产业多 年，多多平台选择从交易切入产业互联网平台，通过长期多笔交易构建用户的信任 度，形成信任壁垒，构建先发优势。
数据积累+科技赋能，多层次构建先发优势。相比于消费互联网，B 端产品的交易 数据较少，例如，某化工产品细分品类单年交易小于 200 单，难以获取有统计意义 的数据分析。公司深耕产业链多年，从最初的黄页时代、国联资源网信息服务平台 以及后续开拓的多多电商交易平台，在部分行业有足够长且足够多的数据积累，相 比于后来者构建起数据方面的先发优势。此外，多多平台的业务之一即是提供 SaaS 服务，为供应商和用户提供云 ERP、电子合同、在线支付、智慧物流、智慧工厂、 金融科技等数字化服务，公司目前主要向用户免费提供信息化工具，以培养用户习 惯，在后续的企业数字化转型中构建先发优势。
先发优势壁垒已构建，多多平台复购率超过 90%。根据公司公告披露，截止到 2020 年 6 月 30 日，多多平台的交易客户数为 5845 户，其中老客户数 3161 户，新客户 数 2684 户，老客户复购率（即客户留存率）为 92.02%，推算出 2019 年多多平台的 交易客户数为 3435 户。根据公司披露 2018 年多多平台的交易客户数为 1518 户， 假定留存率为 90%，可以推算 2019 年的交易客户中，大约 1366 户为老客户，2069 户为新客户。总结来看，多多平台的老客户留存率较高，存量积累逐步构建公司业 务基本盘，新客户拓展加速，带动整体业绩高增长。
4.3. 五大经营策略，依据产业链思维拓展越做越“多”
拼多多模式的集合采购是多多平台的核心特色业务。集合采购的具体交易流程包括 预谈（上游）——上架（挂网）——归单（定金）——确货（预付）——确单（预 收）——发货——收货——完成交易。资金流转方面，公司和上游签订正式采购合 同后，向上游支付预付款；并与下游拼单客户签订正式销售合同，收取预收款，由 于拼单客户一般需提前缴纳 10-20%的定金，违约意愿较小。
五大运营策略，助力多多平台业绩增长。多多平台业绩的迅猛增长验证了其五大运 营策略的成功：即行业策略、团队策略、产品策略、上游策略和下游策略。行业和团队策略是多多电商能够不断向新行业“横向复制”的基础，产品策略则是平台纵 向上深入产业链的抓手，上下游策略则体现了平台通过对接产业链上下游企业，实 现了为产业链产销环节创造价值。具体来看：
1）行业策略：选择上游相对集中、下游高度分散且中间环节较多的行业，中小企 业对上游议价能力弱且对于上游企业服务中小客户成本高，公司可以通过集小单为 大单，为下游客户提供价格更低的产品；
2）团队策略：利用国联资源网积累，选择具有多年产业深耕经验的团队；
3）产品策略：采取“单品突破+品类复销+供应链上下游延伸”策略，初期集中优 势力量发展主要产品，并做好用户复购，扩大交易量迅速获得对上游的话语权；同 时扩大交易品类，向上下游延伸。
4）上游策略：采取核心供应商策略，与主要供应商签订长期合作协议，保持议价 能力且稳定货源。
5）下游策略：采取集合采购、拼单团购的模式，使下游客户获得价格更低的产品， 和大客户签署协议保障稳定的客户需求。
从单品到产业链，上下游延伸。公司产品拓展的逻辑主要体现在两点，其一是供应 链上下游延伸策略，以涂多多为例，公司首先在钛白粉实现单品突破后，上游方面 向钛白粉生产原料钛精矿、金红石和钛渣等拓展，下游方面向造纸、塑料、油墨和 涂料等拓展。公司针对上下游不同品类的供应商和采购商的转换，可以有效降低沟 通和信任成本，降低销售风险，强化与主要客户和供应商的稳固关系。
拓展新产业链，带来新的市场。2016-2018 年，涂多多主营业务中钛白粉的销售额 分别为 6.1/7.9/6.8 亿元，占比由 88.5%迅速下降至 28.0%，主要是由于乙二醇增速 迅猛，2016-2018 年的销售额分别为 0/0.7/8.8 亿元，2018 年成为涂多多*销售品 类，2018 年，公司启动醇多多平台，乙二醇，甲醇与二甘醇等销售数量增加迅速。
轻资产业务模式，有助于多多平台起量以及复制推广。公司总资产周转率提升趋势 明显，2019 年达到 4.7 次；公司营运资金周转率近三年稳定在 9.5 次左右，轻资产 业务模式有助于多多平台起量以及复制推广。
公司复制上线多个多多平台，营业收入规模增长迅速。2015 年公司上线涂多多平台 （涂料产业链），2016 年上线卫多多（卫生用品产业链）和玻多多（玻璃产业链）， 2019 年上线肥多多（农资全产业链）、纸多多（造纸产业）、粮油多多（粮油产业链）， 在短短五年内上线 6 个垂直电商平台，说明多多平台商业模式跑通且具有可复制性。 2015 年至 2019 年，多多平台营业收入（2019 年将网上商品交易业务收入视为多多 平台总收入，毛利同）从 0.75 亿增长到 70.59 亿，复合增长率达 211.61%，毛利从 0.02 亿增长到 3.56 亿，复合增长率 246.59%，均实现了高速增长。自 2016 年起， 多多平台开始举办双十电商节，订单金额不断突破的同时，持续扩大公司影响力。
多多平台优势已现，助力公司在新冠疫情下“转危为机”。2020 年新冠疫情之下， 公司依托多多平台在垂直产业链的运营优势和平台自身的智慧物流体系，发起产业 链亿元战“疫”支援计划。一方面，平台依托在产业链的优势地位，以平台经营的 无纺布、乙醇、次氯酸钠等原材料为基础，积极对接支援防疫物资生产企业复工复 产。截至 2020 年 3 月 31 日，平台集采订单包括口罩 4100 万支、乙醇 7000 吨、消 毒湿巾 410 万平方米、无纺布 3300 吨、氯酸钠 4000 吨等。另一方面，多多平台基 于自身的物流共享系统、云仓系统、北斗车辆定位系统、数据分析系统等智慧物流 服务体系，优化运输线路和运输方式，盘活各类运输资源，在全国防疫物资运输匹 配过程中发挥了核心纽带作用，促进供应链效率整体提升。
4.4. 积极推广 SaaS 化工具，践行平台战略发展产业互联网
交易服务倒逼 SaaS 化工具使用，培养用户使用习惯。目前，多多平台主要提供交 易服务，包括自营和第三方，此外，多多平台还向客户提供云 ERP、建设物流共享 系统和零配共享系统、开发电子合同、接入银行在线支付等供应链 SaaS 服务。以 云 ERP 系统为例，提供在线使用进销存管理、销售管理、财务管理、客户管理、办 公管理 ERP 功能，以及在平台交易的供采双方的通过在云 ERP 中实现订单流转， 大幅提高了供采双方的交易效率和平台的管控效率。目前的 SaaS 化工具的尚处于 免费推广阶段，通过多多平台的交易服务倒逼 SaaS 化工具的使用，以培养用户使 用习惯。
IPO 募投 1.3 亿投向 SaaS 系统研发项目。2019 年 7 月，公司在 A 股上市，募集资 金 4.9 亿，其中募投项目之一是 SaaS 系统研发项目，总投资 1.3 亿，拟在海淀区新 购买 1000 平米办公场地开展 SaaS 系统研发项目，主要建设内容包括云管理系统、 云 MRP 系统、云物流系统、云仓储系统，有助于提升电商处理效率和供应链服务 效能，降低供应链管理成本。以云物流系统为例，以用户、货主、物流公司为三大 主体，解决货物配送信息流转、货物位臵实时共享等问题。
非公开募资 24.7 亿元，其中 6.1 亿元投向网络货运和智慧仓储建设。2020 年 4 月， 公司发布《2020 年度非公开发行 A 股股票预案》，拟非公开募资 24.7 亿元，主要投 向国联股份数字经济总部建设项目（3.4 亿元）、基于 AI 的大数据生产分析系统研 发项目（4.9 亿元）、基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目（6.1 亿元）、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目（4.8 亿元）和补充流 动资金（5.4 亿元）。其中基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目包 括网络货运和智慧仓储两部分内容，为企业提供更好的物流服务和仓储管理服务， 降低企业物流成本，提高库存管理效率。2016-2018 年，多多平台上的各种运输方 式中，多多电商负责运输的比例大幅上升，由 1.0%升至 12.0%。
五阶段发展平台战略，形成产业数字化闭环。2020 年，公司启动“平台服务、科技 驱动、数据支撑”的产业互联网战略，平台战略主要以多多平台为主题，其运营体 系划分为工业电子商务、智慧供应链、供应链金融、智慧工厂和工业互联网五个阶 段，分别满足企业客户的交易需求、交付需求、资金需求、生产需求和链接需求， 最终形成产业数字化闭环。
5. 国联云：打造技术服务平台，践行科技+数据战略
5.1. 打造产业和企业数字化技术服务平台，带货直播等新模式告捷
公司互联网技术业务主要以国联云为主体。互联网技术业务服务方面，小资鸟、国 联全网、西南电商分别于 2014 年 12 月、2015 年 3 月、2015 年 8 月开始提供“互 联网＋”解决方案和电商运营等互联网技术服务。小资鸟主要为传统品牌企业提供 电商代运营服务；国联全网专注于“互联网+”解决方案，为客户提供基于“互联 网+”的战略咨询、技术服务、全网推广和电商学院等服务，主要客户来自于国联 资源网的行业会员；西南电商专注于川渝区域电商工程服务，重点承接政府“互联网＋”项目。2019 年，公司上线国联云平台，定位公司产业和企业数字化技术服务 平台，服务于泛行业工业企业，统筹国联全网、蜀品天下、小资鸟和公司对外输出 端技术部门，提供全网技术架构、电子商务、云 ERP、智慧工厂等解决方案和行业 直播、远程办公、视频会议等云应用服务。
互联网应用服务收入下降，毛利率增长。2019 年互联网应用服务收入为 0.39 亿元， 同比下降 21.19%。互联网应用服务毛利率近年基本在 70%以上，2019 年，公司互 联网应用服务毛利率为 78.61%，比去年增长 10.08 个百分点。
工业品/原材料带货直播开启者，市场资源更加高效匹配。2020 年 3 月 11 日，多多 电商平台正式开启工业品和原材料直播季，2020 年 9 月，多多电商带货直播第七季 （9 月）开启，总计 8 场直播；前六季已经累计开展 57 场直播活动，其中第一季第三季的直播总体订单金额分别为 3.89 亿元、4.43 亿元和 3.14 亿元，观众数量分 别为 10.6 万人次、15 万人次和 14.9 万人次。作为工业品/原材料带货直播的开启者， 多多电商以主营产业链商品为直播品类，以行业人士为主播网红，后续将向上下游 工厂开放第三方直播平台，打造 B 端的社交电商生态。
启动网红主播培养计划营造生态，积极探索产业链合作。*主播是带货直播高效 开展的关键要素，工业品主播需要具备良好的行业和市场认知，产品技术、性能、 工艺知识储备及行业信誉基础等*特质。2020 年 4 月，公司启动“工业品网红主 播培养计划”，通过营销支持、货源支持、流量支持、补贴支持等方式给予资源倾 斜，培养跨界主播群体，扩大工业品直播阵容。2020 年 7 月，公司开展“百位 BOSS 上直播”活动，截至 7 月 30 日，活动已接受报名企业 171 家，审核通过 90 家。此 外，公司积极开放直播平台给上下游工厂、品牌商，提供第三方直播带货服务，以此进一步促进多多平台的服务体系建设。
我们认为公司直播带货告捷的原因在于：1）疫情推动 B 端客户消费习惯改变：2020 年上半年，B 端用户传统采购模式受到新冠疫情影响，线上化成为主旋律，此外， 2016 年以来，C 端直播带货已经培养了客户的消费习惯，客户对直播带货模式的接 受能力较强；2）行业专家参与吸引客户：与 C 端直播带货不同的是，公司面对客 户不是个人消费者而是行业采购者，所销售产品为产业链相关物资，公司广邀行业 专家大咖参与直播，提供产品解读、技能传授等干货内容，对客户有较大的吸引力。
公司依托国联云，举办行业专家讲座等线上直播活动。2020 年 2 月 12 日，公司开 始推广国联云行业直播平台，邀请业内的技术专家、企业工程师等开展直播互动、 在线授课、在线研讨等服务。受益于国联资源网和多多电商积累的流量、客户、品 牌等优势，加之疫情带来的机遇，线上活动效果高于预期。自 2 月 12 日至 4 月 30 日，国联云行业直播平台已涉及钢铁、玻璃、涂料等数十个行业，直播累计场次达 178 余场，注册用户数达 19 万个。
5.2. 定增计划发布，平台、科技、数据战略打通工业互联网
公司启动“平台服务、科技驱动、数据支撑”的产业互联网战略。平台战略立足于 垂直产业链，通过交易、物流、金融、生产环节的服务，满足交易需求、交付需求、 资金需求和生产需求，形成供应链上的闭环，形成垂直产业链的工业互联网。科技 战略提供平台运营的各种数字化工具支持，主要包括交易数字化、供应链数字化和 生产数字化，如交易环节的电子合同、在线支付和云 ERP 等，供应链环节的云物流、 云仓、金融科技等，以及智慧工厂环节的生产数字化工具。数据方面主要包括交易 端大数据、供应链端大数据和生产经营大数据，通过大数据体系支撑平台高效运转， 促进产业链的质量提升和效率变革。
公司发布非公开发行 A 股股票预案，计划募资 24.66 亿。2020 年 4 月 28 日，公司 发布非公开发行 A 股股票预案，计划募资 24.66 亿元，募集资金投向包括五个项目： 1）数字经济总部建设项目；2）基于 AI 的大数据生产分析系统研发项目；3）基于 网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目；4）基于云计算的企业数字化 系统集成应用平台研发项目；5）补充流动资金。2020 年 9 月 21 日，公司本次非公 开发行股票的申请获得中国证监会审核通过。
基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目投资 4.76 亿元，落实科技战 略。公司目前免费提供交易数字化工具，要求有业务往来的企业必须使用交易端数 字化工具，培养用户使用习惯，增强平台粘性。基于云计算的企业数字化系统集成 应用平台项目通过云平台集成各类数字化应用工具，为用户提供数字化产品和系统解决方案，帮助企业解决在数字化工具应用过程中的产品选择难、投入费用高、落 地效果差等问题，打造电商主营业务+科技增值服务业务互相促进发展体系，提升 企业核心竞争力。
基于 AI 的大数据生产分析系统研发项目投资 4.91 亿元，落实数据战略。伴随着公 司电商业务量的持续高速推进和智慧供应链、智慧工厂、工业互联网的逐步推进， 客户基数、场景和数据采集点将大幅提升，数据处理量将呈几何级数增长。AI 项目 建设丰富数据采集维度，增强数据处理能力，促进平台运营效率。从长远看，AI 项目的实施对应公司的数据战略，有助于公司掌控数据资产，可以为企业经营带来 更好的趋势判断能力和战略决策能力，提升公司行业影响力和掌控力。
6. 盈利预测与估值（略）
预计公司整体 2020-2022 年收入分别为 132.6/231.1/364.4 亿元，收入增速分别为 84.2%/74.3%/57.7%，毛利率分别为 5.2%/4.4%/4.1%。我们预计 2020-2022 年，多 多平台业绩保持高速增长趋势，商品交易业务的收入增速为 85.9%/75.1%/58.0%， 考虑到多多平台的产业链上下游拓展以及新的多多平台拓展，新拓展品类初期以收 入规模为主，预计 2020-2022 年，商品交易业务的毛利率分别为 4.5%/4.0%/3.8%。 此外，我们预计 2020-2022 年，商业信息服务业务的收入维持 2019 年水平，毛利率 为 66%；预计互联网应用服务业务的收入增速为 5%，毛利率为 75%。计算可得， 预计 2020-2022 年， 公司收 入分别 为 132.6/231.1/364.4 亿元，同比增 速为 84.2%/74.3%/57.7%。
预计 2020-2022 年归母净利润增速分别为 56.3%/52.3%/51.4%，达到 2.48/3.78/5.73 亿元。因规模效应，预计近几年收入增速将高于费用增速。
公司的多多平台从交易切入，构建先发优势，并依据产业链思维进行拓展，叠加公 司提出的“平台服务、科技驱动、数据支撑”的产业互联网战略，未来公司 SaaS 化工具推广可期，进一步增加客户粘性，提升公司核心竞争力，我们认为公司未来 业绩高增长可期且成长确定性较强。
……
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