小米股票汇丰控股,南下资金是什么？南下资金创立新高

港股通股票名单一览表

证券代码 英文简称 中文简称

00001 CKHHOLDINGS 长和

00002 CLPHOLDINGS 中电控股

00003 HKCHINAGAS 香港中华煤气

00004 WHARFHOLDINGS 九龙仓集团　

00005 HSBCHOLDINGS 汇丰控股

00006 POWERASSETS 电能实业

00008 PCCW 电讯盈科

00010 HANGLUNGGROUP 恒隆集团

00011 HANGSENGBANK 恒生银行

00012 HENDERSONLAND 恒基地产

00013 HUTCHMED 和黄医药

00014 HYSANDEV 希慎兴业

00016 SHKPPT 新鸿基地产　

00017 NEWWORLDDEV 新世界发展　

00019 SWIREPACIFICA 太古股份公司A　

00023 BANKOFEASIA 东亚银行

00027 GALAXYENT 银河娱乐

00038 FIRSTTRACTOR 第一拖拉机股份　

00066 MTRCORPORATION 港铁公司

00069 SHANGRI-LAASIA 香格里拉（亚洲）

00083 SINOLAND 信和置业

00087 SWIREPACIFICB 太古股份公司B　

00101 HANGLUNGPPT 恒隆地产

00107 SICHUANEXPRESS 四川成渝高速公路

00123 YUEXIUPROPERTY 越秀地产

00135 KUNLUNENERGY 昆仑能源

00136 HENGTENNET 恒腾网络

00144 CHINAMERPORT 招商局港口　

00148 KINGBOARDHLDG 建滔集团

00151 WANTWANTCHINA 中国旺旺

00152 SHENZHENINT'L 深圳国际

00165 CHINAEBLTD 中国光大控股

00168 TSINGTAOBREW 青岛啤酒股份

00175 GEELYAUTO 吉利汽车

00177 JIANGSUEXPRESS 江苏宁沪高速公路

00179 JOHNSONELECH 德昌电机控股

00187 JINGCHENGMAC 京城机电股份

00200 MELCOINT'LDEV 新濠国际发展

00220 U-PRESIDCHINA 统一企业中国

00241 ALIHEALTH 阿里健康

00257 EBENVIRONMENT 光大环境

00267 CITIC 中信股份

00268 KINGDEEINT'L 金蝶国际

00270 GUANGDONGINV 粤海投资

00285 BYDELECTRONIC 比亚迪电子　

00288 WHGROUP 万洲国际

00291 CHINARESBEER 华润啤酒

00293 CATHAYPACAIR 国泰航空

00303 VTECHHOLDINGS

00317 COMEC 中船防务

00322 TINGYI 康师傅控股　

00323 MAANSHANIRON 马鞍山钢铁股份　

00336 HUABAOINTL 华宝国际

00338 SHANGHAIPECHEM 上海石油化工股份

00345 VITASOYINT'L

00347 ANGANGSTEEL 鞍钢股份

00354 CHINASOFTINT'L 中国软件国际

00358 JIANGXICOPPER 江西铜业股份

00371 BJENTWATER 北控水务集团

00384 CHINAGASHOLD 中国燃气

00386 SINOPECCORP 中国石油化工股份

00388 HKEX 香港交易所　

00390 CHINARAILWAY 中国中铁

00392 BEIJINGENT 北京控股

00410 SOHOCHINA SOHO中国

00425 MINTHGROUP 敏实集团

00489 DONGFENGGROUP 东风集团股份

00493 GOMERETAIL 国美零售

00512 GRANDPHARMA 远大医药

00522 ASMPACIFIC

00525 GUANGSHENRAIL 广深铁路股份

00535 GEMDALEPPT 金地商置

00548 SHENZHENEXPRESS 深圳高速公路股份

00551 YUEYUENIND 裕元集团

00553 NANJINGPANDA 南京熊猫电子股份

00564 ZMJ 郑煤机　

00568 SHANDONGMOLONG 山东墨龙

00570 TRADCHIMED 中国中药

00586 CONCHVENTURE 海螺创业

00588 BEIJINGNSTAR 北京北辰实业股份

00598 SINOTRANS 中国外运

00604 SHENZHENINVEST 深圳控股

00636 KERRYLOGNET 嘉里物流

00656 FOSUNINTL 复星国际

00659 NWSHOLDINGS 新创建集团　

00665 HAITONGINT'L 海通国际

00667 CHINAEASTEDU 中国东方教育

00669 TECHTRONICIND 创科实业

00670 CHINAEASTAIR 中国东方航空股份

00683 KERRYPPT 嘉里建设

00688 CHINAOVERSEAS 中国海外发展

00696 TRAVELSKYTECH 中国民航信息网络

00700 TENCENT 腾讯控股

00719 SHANDONGXINHUA 山东新华制药股份

00728 CHINATELECOM 中国电信

00753 AIRCHINA 中国国航

00754 HOPSONDEVHOLD 合生创展集团

00762 CHINAUNICOM 中国联通

00763 ZTE 中兴通讯

00772 CHINALIT 阅文集团

00780 TONGCHENGTRAVEL 同程旅行

00788 CHINATOWER 中国铁塔

00811 XINHUAWINSHARE 新华文轩

00813 SHIMAOGROUP 世茂集团

00817 CHINAJINMAO 中国金茂

00836 CHINARESPOWER 华润电力

00839 CHINAEDUGROUP 中教控股

00853 MICROPORT 微创医疗

00857 PETROCHINA 中国石油股份

00867 CMS 康哲药业

00868 XINYIGLASS 信义玻璃

00873 SHIMAOSERVICES 世茂服务

00874 BAIYUNSHANPH 白云山　

00880 SJMHOLDINGS 澳博控股

00881 ZHONGSHENGHLDG 中升控股

00883 CNOOC 中国海洋石油

00884 CIFIHOLDGP 旭辉控股集团

00895 DONGJIANGENV 东江环保

00902 HUANENGPOWER 华能国际电力股份

00909 MINGYUANCLOUD 明源云　

00914 CONCHCEMENT 海螺水泥

00916 CHINALONGYUAN 龙源电力

00921 HISENSEHA 海信家电

00939 CCB 建设银行

00941 CHINAMOBILE 中国移动

00956 CHINASUNTIEN 新天绿色能源

00960 LONGFORGROUP 龙湖集团

00966 CHINATAIPING 中国太平

00968 XINYISOLAR 信义光能

00981 SMIC 中芯国际

00991 DATANGPOWER 大唐发电

00992 LENOVOGROUP 联想集团

00995 ANHUIEXPRESSWAY 安徽皖通高速公路

00998 CITICBANK 中信银行

01024 KUAISHOU-W 快手－W

01030 SEAZEN 新城发展

01033 SINOPECSSC 中石化油服　

01038 CKIHOLDINGS 长江基建集团

01044 HENGANINT'L 恒安国际

01053 CHONGQINGIRON 重庆钢铁股份

01055 CHINASOUTHAIR 中国南方航空股份

01057 ZHEJIANGSHIBAO 浙江世宝

01060 ALIPICTURES 阿里影业

01065 TIANJINCAPITAL 天津创业环保股份

01066 WEIGAOGROUP 威高股份

01071 HUADIANPOWER 华电国际电力股份

01072 DONGFANGELEC 东方电气

01088 CHINASHENHUA 中国神华

01093 CSPCPHARMA 石药集团

01099 SINOPHARM 国药控股

01108 LUOYANGGLASS 洛阳玻璃股份

01109 CHINARESLAND 华润置地

01112 HHINTLHLDG H＆H国际控股　

01113 CKASSET 长实集团

01128 WYNNMACAU 永利澳门

01138 COSCOSHIPENGY 中远海能

01157 ZOOMLION 中联重科

01171 YANZHOUCOAL 兖州煤业股份

01177 SINOBIOPHARM 中国生物制药

01186 CHINARAILCONS 中国铁建

01193 CHINARESGAS 华润燃气

01199 COSCOSHIPPORT 中远海运港口

01208 MMG 五矿资源

01209 CHINARESMIXC 华润万象生活

01211 BYDCOMPANY 比亚迪股份　

01233 TIMESCHINA 时代中国控股

01238 POWERLONG 宝龙地产

01268 MEIDONGAUTO 美东汽车

01288 ABC 农业银行

01299 AIA 友邦保险

01308 SITC 海丰国际

01310 HKBN 香港宽频

01313 CHINARESCEMENT 华润水泥控股

01316 NEXTEER 耐世特　

01330 DYNAGREENENV 绿色动力环保

01336 NCI 新华保险

01339 PICCGROUP 中国人民保险集团

01347 HUAHONGSEMI 华虹半导体　

01349 FUDANZHANGJIANG 复旦张江

01359 CHINACINDA 中国信达

01375 CCSECURITIES 中州证券

01378 CHINAHONGQIAO 中国宏桥

01385 SHANGHAIFUDAN 上海复旦

01398 ICBC 工商银行

01456 GUOLIANSEC 国联证券

01458 ZHOUHEIYA 周黑鸭　

01513 LIVZONPHARMA 丽珠医药

01516 SUNACSERVICES 融创服务

01528 RSMACALLINE 红星美凯龙　

01530 3SBIO 三生制药

01533 ZHUANGYUANPA 庄园牧场

01548 GENSCRIPTBIO 金斯瑞生物科技　

01579 YIHAIINTL 颐海国际

01585 YADEA 雅迪控股

01618 MCC 中国中冶

01628 YUZHOUGROUP 禹洲集团

01635 DZUG 大众公用

01638 KAISAGROUP 佳兆业集团　

01658 PSBC 邮储银行

01691 JSGLOBALLIFE JS环球生活

01717 AUSNUTRIA 澳优

01766 CRRC 中国中车

01772 GANFENGLITHIUM 赣锋锂业

01776 GFSEC 广发证券

01787 SDGOLD 山东黄金

01789 AKMEDICAL 爱康医疗

01797 KOOLEARN 新东方在线　

01800 CHINACOMMCONS 中国交通建设

01801 INNOVENTBIO 信达生物

01810 XIAOMI-W 小米集团－W

01812 CHENMINGPAPER 晨鸣纸业

01813 KWGGROUP 合景泰富集团

01816 CGNPOWER 中广核电力　

01821 ESR

01833 PAGOODDOCTOR 平安好医生　

01839 CIMCVEHICLES 中集车辆

01876 BUDAPAC 百威亚太

01877 JUNSHIBIO 君实生物

01882 HAITIANINT'L 海天国际

01888 KBLAMINATES 建滔积层板　

01896 MAOYANENT 猫眼娱乐

01898 CHINACOAL 中煤能源

01918 SUNAC 融创中国

01919 COSCOSHIPHOLD 中远海控

01928 SANDSCHINALTD 金沙中国有限公司

01929 CHOWTAIFOOK 周大福　

01951 JXR 锦欣生殖

01952 EVERESTMED-B 云顶新耀－B

01963 BCQ 重庆银行

01972 SWIREPROPERTIES 太古地产

01988 MINSHENGBANK 民生银行

01995 CIFIESSERVICE 旭辉永升服务

01997 WHARFREIC 九龙仓置业　

01999 MANWAHHLDGS 敏华控股

02005 SSYGROUP 石四药集团　

02007 COUNTRYGARDEN 碧桂园　

02009 BBMG 金隅集团

02013 WEIMOBINC 微盟集团

02016 CZBANK 浙商银行

02018 AACTECH 瑞声科技

02020 ANTASPORTS 安踏体育

02039 CIMC 中集集团

02068 CHALIECO 中铝国际

02096 SIMCEREPHARMA 先声药业

02128 CHINALESSO 中国联塑

02137 BRII-B 腾盛博药－B

02150 NAYUKI 奈雪的茶

02158 YIDUTECH 医渡科技

02160 CARDIOFLOW-B 心通医疗－B

02186 LUYEPHARMA 绿叶制药

02192 MEDLIVE 医脉通　

02196 FOSUNPHARMA 复星医药

02202 CHINAVANKE 万科企业

02208 GOLDWIND 金风科技

02218 ANDREJUICE 安德利果汁　

02238 GACGROUP 广汽集团

02269 WUXIBIO 药明生物

02282 MGMCHINA 美高梅中国　

02313 SHENZHOUINTL 申洲国际

02314 LEEMANPAPER 理文造纸

02318 PINGAN 中国平安

02319 MENGNIUDAIRY 蒙牛乳业

02328 PICCPC 中国财险

02331 LINING 李宁

02333 GREATWALLMOTOR 长城汽车

02338 WEICHAIPOWER 潍柴动力

02357 AVICHINA 中航科工

02359 WUXIAPPTEC 药明康德

02380 CHINAPOWER 中国电力

02382 SUNNYOPTICAL 舜宇光学科技

02388 BOCHONGKONG 中银香港

02400 XDINC 心动公司

02500 VENUSMEDTECH-B 启明医疗－B

02588 BOCAVIATION 中银航空租赁

02600 CHALCO 中国铝业

02601 CPIC 中国太保

02607 SHPHARMA 上海医药

02611 GTJA 国泰君安

02618 JDLOGISTICS 京东物流

02628 CHINALIFE 中国人寿

02669 CHINAOVSPPT 中海物业

02688 ENNENERGY 新奥能源

02689 NDPAPER 玖龙纸业

02727 SHELECTRIC 上海电气

02772 ZHONGLIANGHLDG 中梁控股

02777 RFPROPERTIES 富力地产

02858 YIXIN 易鑫集团

02866 COSCOSHIPDEV 中远海发

02869 GREENTOWNSER 绿城服务

02880 LIAONINGPORT 辽港股份

02883 CHINAOILFIELD 中海油田服务

02899 ZIJINMINING 紫金矿业

03311 CHINASTATECON 中国建筑国际

03319 A-LIVING 雅生活服务　

03320 CHINARESPHARMA 华润医药

03323 CNBM 中国建材

03328 BANKCOMM 交通银行

03331 VINDAINT'L 维达国际

03333 EVERGRANDE 中国恒大

03347 TIGERMED 泰格医药

03360 FEHORIZON 远东宏信

03369 QHDPORT 秦港股份

03380 LOGANGROUP 龙光集团

03383 AGILEGROUP 雅居乐集团　

03396 LEGENDHOLDING 联想控股

03606 FUYAOGLASS 福耀玻璃

03618 CQRCBANK 重庆农村商业银行

03633 ZHONGYUGAS 中裕燃气

03669 YONGDAAUTO 永达汽车

03690 MEITUAN-W 美团－W

03692 HANSOHPHARMA 翰森制药

03759 PHARMARON 康龙化成

03799 DALIFOODS 达利食品

03808 SINOTRUK 中国重汽

03866 BQD 青岛银行

03868 XINYIENERGY 信义能源

03883 CHINAAOYUAN 中国奥园

03888 KINGSOFT 金山软件

03898 TIMESELECTRIC 时代电气

03900 GREENTOWNCHINA 绿城中国

03908 CICC 中金公司

03958 DFZQ 东方证券

03968 CMBANK 招商银行

03969 CHINACRSC 中国通号

03988 BANKOFCHINA 中国银行

03990 MIDEAREALEST 美的置业

03993 CMOC 洛阳钼业

03996 CHENERGYENG 中国能源建设

03998 BOSIDENG 波司登　

06030 CITICSEC 中信证券

06060 ZAONLINE 众安在线

06066 CSC 中信建投证券

06078 HYGEIAHEALTH 海吉亚医疗　

06088 FITHONTENG

06098 CGSERVICES 碧桂园服务　

06099 CMSC 招商证券

06110 TOPSPORTS 滔搏

06127 JOINN 昭衍新药

06158 ZHENROPPT 正荣地产

06160 BEIGENE 百济神州

06169 YUHUAEDU 宇华教育

06178 EBSECURITIES 光大证券

06185 CANSINOBIO-B 康希诺生物－B　

06186 CHINAFEIHE 中国飞鹤

06196 BANKOFZHENGZH

南下资金是什么？南下资金创立新高

;     南下资金是进入港股操作的中国内地的资金，当南下资金增加时，说明内陆投资者看好香港股市，认为香港股市具有投资机会，一般情况下，南下资金会青睐香港市场中的蓝筹股，主要投资的有内地银行、券商等金融板块，这些股票基本上都是低市盈率的股票。

      受疫情的影响，全球股市出现大跌的情况，恒生指数持续下跌，在3月19日，创立新低，收盘至21139.26点，但在3月20号，恒生指数出现小幅的反弹，收盘至22805.07点，吸引内地资金南下抄底。

      从三月以来，内陆资金不断的南下抄底恒生指数，截止为止，南下资金抄底恒生指数资金，净流入1122.23亿港元，创立历史新高，其中单日净流入最高的一天为3月13日净流入161.71亿港元。

      从股票软件统数据计来看，南下资金主要流入以下股票：

      建设银行(00939.HK)，三月以来，南下资金净买入236.99亿港元;腾讯控股(00700.HK)南下资金净买入159.84亿港元;工商银行(01398.HK)南下资金净买入81.94亿港元;汇丰控股(00005.HK)，南下资金净买入45.19亿港元;美团点评-w(03690.HK)，南下资金净买入29.68亿港元;融创中国(01918.HK)，南下资金净买入22.76亿港元;小米集团-w(01810.HK)，南下资金净买入17.29亿港元;中国鹏飞(06186.HK)南下资金净买入10.44亿港元;农业银行(01288.HK)南下资金净买入10.04亿港元;中国人寿(02628.HK)南下资金净买入7.46亿港元。

合生创展“大小姐”另类接班：囤地不够，炒股来凑

文 | AI 财经 社 李逗

编辑 | 董雨晴

过去20年里，房地产行业里诞生了一批“赌徒”，也因此获得了丰厚的回报。这个名单里，有自称为“不会算账”的孙宏斌，有“走农村包围城市”路线的碧桂园杨国强，也有走标准化复制路线的恒大许家印。还有不少此前名不见经传的房企，由此一跃变成了黑马房企。但也有人因为不敢赌，抱得遗憾而归。比如曾经实现“销售额首破百亿，被王石称为地产界真正航空母舰”的房企掌舵者——合生创展创始人朱孟依。

朱孟依不相信高周转。翻开合生创展的财富地图，它的发展离不开“多囤地、慢周转”六个字。这个最早起源于港企的开发模式，被朱孟依运用得炉火纯青。2004年之前，合生创展就在全国多个一二线城市的核心地段，拿下了大量土地，土储面积达到超3000万平米。鼎盛之时，它曾和碧桂园、富力、恒大、雅居乐并称为“华南五虎”，2004年因为销售额首破百亿，还曾被王石恭维称："万科不是地产航母，合生创展才是中国房地产界真正的航空母舰"。

二十年之后，“地产界航空母舰”明显掉队了。合生创展长期停留在百亿销售额长达5年左右，销售排名也从前年的TOP3倒退到百强房企队尾。现如今，华南五虎之一的威名，已经被许多人淡忘了。但这个梦想，正在被朱桔榕重新点燃。

刚刚上任不到一年半的朱桔榕，是朱孟依的三女儿。作为典型的潮汕家族，朱氏家族摒弃传统，把企业传给了女儿。年轻的朱桔榕，是朱孟依的“掌上明珠”，更是合生创展的“大小姐”。伴随着她的上任，合生创展也开始给外界传达出重新出发的信号。

在地产行业的上半场失速后，朱桔榕正在试图让合生创展重回行业的风口浪尖。

上任没多久的朱桔榕，一改合生发展“拿地少，拿地慢”的面貌。近两年的合生创展，不仅在土拍市场加速拿地，更是大力押注"旧改"。

旧改，即“旧房改造计划”，在近几年尤其走俏。主要是更新改造小区水电气路及光纤等基础设施，建设改造养老抚幼、无障碍设施、便民市场等服务设施。

2020年5月9日，一场交易价高达百亿的土拍在北京交易所举行。前来围猎的房企众多，其中包括融创、中海、平安等拿地常胜将军。但在交易即将结束的关键时刻，这块儿“蛋糕”却被隐匿多年的合生创展以72亿元独自拿下，楼面价6.7万元/平方米。

重头戏发生在10天之后。5月19日，合生创展再次在北京楼市走红，它以42亿元竞得分钟寺L-39地块，溢价率42.08%，楼面价76168元/平方米，溢价率和楼面价均创下了北京年内新高。同时，合生创展还以65.4亿元竞得分钟寺L-41地块，楼面价同样超过了7万，至73912元/平方米。

3宗高楼面价，让许多人暗地里替合生创展捏了把汗。即使合生创展很快在两块地上分别引入世茂和金茂开发，但在北京楼市限价的当下，留给合生创展的利润空间不可谓不窄。

而事实上，对于合生创展而言，这场交易带来的利润空间，要比外界想象的大很多。分钟寺3宗地正式交易之前，合生创展早就已在此布局了近20年，三宗不限价地块的一级开发皆由珠江投资操作。早在2009年，分钟寺土地一级开发项目就已经授权给了珠江投资旗下子公司——北京嘉富龙。

外界对珠江投资最大的印象是低调与审慎。珠江投资是朱孟依于1993年在广州成立的公司。与合生创展注册于香港并上市不同，珠江投资则是一家注册于内地但不上市的公司。在地产业务外，它还涉足一级开发、大基建等多个非地产领域业务。长达三十年的商业长河里，人们对该公司商业版图了解甚少，但它却是朱氏家族产业版图里不可或缺的一枚重要棋子。

珠江投资的存在，让合生创展在拿地上有了极大的运作空间。珠江投资《债券跟踪评级报告》显示，在合生创展拍下的4宗分钟寺土地上，北京嘉富龙所承担的土地开发建设补偿等一级成本高达113亿元。而根据挂牌公告里提到的补偿协议，北京嘉富龙方"有权收取有关部门返还的该宗地的土地开发建设补偿费"。

也就意味着，在“合生珠江”系的双向运作下，分钟寺的高楼面价，也将作为珠江投资的一级开发成本价，重新进入合生系的口袋。楼面价越高，珠江投资拿到的钱也就越多。

这种模式分担了合生创展的高楼面价压力，同时，珠江投资的一级开发能力，也让合生系得以低廉的价格，斩获大量的一二线核心土地。

合生当前在国内的诸多项目，皆由珠江投资与合生创展共同开发，双方股权均分。而在“合生珠江”内部，人才、资金、资源等方面则互通有无。现如今，珠江投资的法人代表则是朱伟航，他是朱孟依次子。

随着旧改重启后，事情愈发朝着复杂的方向发展。最近两年间，“合生珠江系”在惠州、天津等二线城市大肆拓展土地储备，积极发展商贸及工业地产，并介入土地一级市场。而在广州掀起旧改热潮的2019年，合生创展也频频出手，收获了海珠前进路项目、康乐村、鹭江村、番禺新基村等多个旧改项目。进入2021年，合生创展又以346.67亿元拿下广州最贵旧改项目。

但与此同时，大量的旧改项目，也对合生创展的资金提出了更高要求。业内分析人士认为，旧改项目虽然利润空间相对更大，但每个项目周期也都需要3-5年，这种重投入，长周期的开发模式，对于资金链的考验很大。

广州，是合生创展的福地。

2000年之前，广州越秀区的地块被众多房企们炒得火热，朱孟依却以极低的价格囤下了天河区一大片农田，和番禺北部的大片尚未规划的土地。"朱老农"的称号，也自那个时候一炮打响。

以低价买入核心城市土地，囤积数十年后坐享土地红利，这是朱孟依热衷的商业模式。数十年间过去，“朱老农”拿下的一片片荒芜之地，大多变成了一二线城市的黄金靓地。

过去几年间，合生创展打造出诸多豪宅项目，林立在一线城市的核心地段，比如合生·霄云路8号、合生·珠江帝景、合生·东郊别墅、合生·帝景山庄、合生·国际城等。豪宅，成为合生创展的一个显著标签。

低价买入，高价卖出，由囤地带来的溢价，让合生创展成为“闷声赚大钱”的房企代表。自2004年起，合生创展的毛利率便长期保持在30%以上。而长期囤地的模式，也让合生创展有了“隐形地主”的称号。

2020年年报数据显示，合生创展的土地储备约3044万平方米，其中一线城市土储占比80%。而在过去数年，其土储规模一直保持在2000万平方米以上，而在十年前2009年时，合生创展的土储量也一度达到3020万平方米。

然而，囤积的土地规模，也成为合生创展发展路上的绊脚石。合生创展旗下超长开发周期与销售周期的项目也越积越多，销售规模长期停滞不前。AI 财经 社梳理合生创展2020年财报发现，合生创展现存的81个房产项目中，有三分之一项目仍未完工，其中有近30个项目开发了超过十年仍未完工，最长开发的项目已超过22年。

事实上，早在2010年，国土资源部便在全国范围内集中开展了房地产用地专项整治工作，集中力量清理查处不及时开发建设、囤地炒地、违反法律法规闲置土地等一系列突出问题。即使如此，在开发商眼里，规避的手段依然很多。

上海分析师卢文曦表示，“囤地”很难被界定，按照相关规定，一年土地不停工要罚款，两年不动工要收回。但开发商是聪明的，不是不动，而是动得慢，以此规避问题。而解决这一现象也并不难，以上海为例，当地直接在土地出让合同里规定，企业在拿到土地之后，在一定时限内必须完成结构封顶竣工。

“导致这个现象的症结，无非是两种可能，一是房企觉得在上涨通道中，不想快点卖出去，囤地就成为它快速获取利润的来源。二是2016年-2017年拿的地王，因为限价关系导致利润非常薄，现在拿出来卖有点吃力，企业只能通过时间换空间慢慢卖。”卢文曦说道。

近年来，尽管其土地储备排进前30名，但合生创展的销售额却排在70名左右。自2004年突破百亿元大关以来，合生创展销售额一直停滞不前，2015 2018年的数据分别为99.87亿元、80.89亿元、92.28亿元和149.75亿元。

转变出现在2019年。这一年朱桔榕刚刚上任不久，合生创展的成绩单久违地靓丽了起来，销售额同比增长42%，至212亿。2020年合生创展实现合约销售金额358.34亿元，同比增长53.7%。其中，物业合约销售金额同比上升51%至344.56亿元。

虽然合生创展是以地产起家，但朱桔榕带给合生创展最大的变化，并不仅仅在于地产业务，更重要的在于合生翻了4倍的股价。

地产圈的投资大佬并不少，比如靠炒股出名的宝能姚振华、被称为 “最牛散户”的海伦堡创始人黄炽恒等，但若论投资成绩，毕业于中国人民大学金融专业的朱桔榕，则是巾帼不让须眉。

朱桔榕上任没多久，合生创展便将股权投资列为主要业务板块。2020年6月30日，合生创展正式宣布将股权投资纳入主要业务活动之一。合生创展表示，股权投资方向主要为高新 科技 、医疗 科技 ，其中高 科技 投资是主要股权投资业务。

和许多地产二代一样，朱桔榕尤为偏爱高 科技 投资，为此不惜砸百亿资金狂买 科技 股。据统计，自2020年3月起，合生创展陆续购入上市公司股份，包括Sea股份、平安 健康 股份、平安保险股份、汇丰控股股份、中国移动股份及小米股份等，至2020年末合计斥资约64.2亿港元。

投资 科技 股，让朱桔榕获得了丰厚回报。2020年1月10日，朱桔榕获任合生创展董事会主席之际，合生创展的股票收盘价仅仅是7港元/股。自2020年以来，合生创展股价一路高升，市值从年初的178亿港元涨至年底的433亿港元，翻了两倍有余。进入2021年，合生创展的股价依旧不改上涨趋势，截至6月10日收盘，公司股价达35.45港元/股。

这也就意味着，自朱桔榕上任之后，合生创展的股价涨幅高达406%，成为地产板块中极为另类的“大牛股”。反映到公司经营层面，2020年，虽然销售规模没有闯进前十，但合生创展的净利润表现却率先挤入了净利润榜单TOP10。投资业务为合生创展贡献80.3亿港元收入；净利润贡献比例更是达到47.8%，甚至超过了地产板块。

年报显示，2020年，合生创展的投资板块收入高达81亿港元。这样的收入构成也造就了合生创展的高毛利，期内毛利约为218.32亿港元，较2019年增长约133.2%，毛利率为64%，较2019年50%水平提高14个百分点。对比房企普遍低于30%的毛利率，合生创展几乎是碾压式的存在。

但在投资收益大增的背面，合生创展的经营现金流和投资现金流却出现了较大的缺口。AI 财经 社查询年报显示，2020年，合生创展经营性现金流净额为-257.15亿元，是自2015年以来首次转负，投资现金流净额则同样降至-41.92亿元。

虽然炒股浮盈撑起了合生创展收入的大幅增长，但对于合生创展而言，这无疑是极其不稳定的因素。随着朱孟依的隐退，朱桔榕正在逐步打下自己的时代烙印，无论是分钟寺豪掷180亿元拿地，还是挥金数十亿狂扫 科技 股，不难看出，合生创展此前的沉稳风格正在逐渐褪去。进入地产行业“深水区”，朱桔榕能否挽回合生创展失去的光辉？答案需要时间来给。

收评：恒指大跌2.06%失守24000点 金融股重挫汇丰跌5.33%创8年新低

金融界网站讯 恒指高开0.12％后全天一路向下，盘中无大幅反弹出现，跌幅超过2％，截至收盘跌2.06％，报23950.69点；国企指数跌1.66％，红筹指数跌1.67％。欧股方面，德国DAX指数跌0.58％，英国富时100指数跌0.94％，欧洲斯托克50指数跌0.64％。

此前收盘的亚太股市全线下跌，日经225指数因敬老节休市，韩国KOSPI指数涨跌0.95％，澳大利亚普通股跌0.73％，台湾加权指数跌0.63％，A股方面，沪指跌0.63％，深成指跌0.72％，创业板指跌1.03％。

恒生 科技 指数跌2.39％，小米跌6.58％，金山软件、恒腾网络、阿里巴巴、腾讯控股均跟跌，腾讯公告称美国现有WeChat应用程序用户可能可以继续使用WeChat应用程序进行交流；WeChat应用程序可能无法在美国获得新用户，而现时在美国的用户持续更新WeChat应用程序也可能受到负面影响；通过WeChat应用程序提供的服务质量可能会受到负面影响。公司正在进一步评估被禁制交易识别对集团的影响，将一直继续与美国政府及美国其他利益相关者进行磋商，以达成长远解决方案；

博彩板块集体杀跌，美高梅中国跌6.37％，银河 娱乐 、金沙中国、新国际发展、澳博控股、永利澳门跌超3％，澳博控股副主席兼行政总裁苏树辉表示，对十一黄金周不敢抱有过高期望，估计博彩收入仅能恢复至去年同期的30％至35％，低于券商预期的50％；

金融板块整体表现低迷，汇丰控股跌5.33％，创下近8年以来新低（前复权），公司被曝允许欺诈者通过其美国业务将8000万美元（约5.4亿人民币）转到香港的汇丰银行账户中。 这8000万美元涉及一个“庞氏骗局”，即欺诈者以层级式招揽会员或投资者，让他们参加“高息高回报”的投资计划。邮储银行、东亚银行、恒生银行、中国银河、海通证券、中国太平、众安在线等跌超2％；

国联证券高开低走涨35.85％，涌金集团拟将持有的7.28％的国金证券的股份卖给国联证券，而国联证券也将通过换股的方式收掉国金证券全体股东持有的A股股份，两家公司A股双双停牌；

英皇证券：恒指续有机会下试二万四 市场炒作「新基建」未完

美国周日起禁止当地的应用程式商店提供下载 WeChat 及 TikTok，虽然美国消费信心数据较预期为佳，仍难扭转股市颓势。 科技 股受压，苹果挫 3.1％；亚马逊和 IBM 都跌 1.7％。

富时全球股票指数系列新纳入150支A股，于上周五收市后正式生效。外资快速流入推动下，炒作中资金融股的气氛再度重临，保险、地产、军工等板块走高，午后升幅急扩。上证综指上周涨 2.38％，结束两周连跌。沪深两市上周五成交 8357 亿元人民币，按日增加 10.9％。

恒指受惠 A 股转强。板块方面，光伏板块全日强势，福莱特玻璃、信义光能均创新高； 体育 用品股、黄金股、军工股、内险股午后涨幅扩大；中资券商股崛起，光大证券、国联证券均涨超 6％。 科技 股亦造好，小米涨 3.5％，京东涨 1.67％。