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2、300495
文/乐居财经杨宏彬
9个月前,与南国置业重组失败后,中国电建决定,与控股股东电建集团进行资产置换。前者将房地产业务置出,与后者的优质电网辅业相关资产进行交换。时至今日,中国电建的地产出清行动已经接近尾声。
6月8日晚,中国电建(601669.SH)发布公告称,将向控股股东电建集团及其控股公司转让所持的房地产资产,合计24家公司的股权及相关债权,总对价49.42亿元。
具体来看,此次接盘中国电建地产资产的公司分别为电建集团、中国电建地产集团有限公司(下称“电建地产”)、北京飞悦临空科技产业发展有限公司(下称“飞悦临空”)、北京洺悦文化产业发展有限公司(下称“北京洺悦”)、西安中电建置业有限公司(下称“西安置业”)。
其中,电建集团为中国电建的控股股东,持有其58.34%股权;电建地产及飞悦临空原为中国电建子公司,于2022年3月转让给电建集团;西安置业、北京洺悦为电建地产全资子公司。
在本次交易后,中国电建已将全部房地产业务剥离,其认为,剥离地产业务有利于进一步优化公司资产、完善公司产业结构,同时可以避免与控股股东之间的同业竞争。
双重溢价剥离
根据公告,本次交易的标的公司中,5家为中国电建全资子公司、3家为向现有股东内部股权转让,不涉及其他股东放弃优先购买权事宜,其余16家需由其他股东放弃优先购买权。
在剥离24家公司的同时,中国电建还赚了控股股东一笔。
评估报告显示,24家被剥离的地产公司净资产账面值合共45.58亿元,而净资产的评估值则高达60亿元,较净资产账面值已经有所溢价,溢价率约31.6%;以评估值为基础,按股权比例计算后,中国电建转让24家公司权益对应净资产评估值约为38亿元,而最终转让的权益对价为44.99亿元,再次溢价,溢价率约为18%。
除了24家公司股权外,本次中国电建转出的还有6笔债权,合计为4.43亿元。该等债权由西安置业、飞悦临空受让。
为了本次剥离地产,中国电建还提前解决了一笔21.7亿元的债务。截至2022年5月31日,被转让的企业及下属企业合计负有21.7亿元的非经营性债务本金,该等公司将以2022年5月31日为股东债权清理基准日,偿还前述债务。
在剥离地产业务后,中国电建的经营会受到怎样的影响。年报显示,2021年营收为4489.8亿元,主要是来自工程承包与勘测设计业务,该业务营收为3729.88亿元,占比总收入的81.86%,而房地产业务营收为295.39亿元,仅占主营业务收入的6.62%。
虽然早已准备剥离地产,但2021年中国电建依然有拿地动作。报告期内,中国电建累计新增土地储备面积149.69万平方米,累计新增货值753.08亿元,累计新增土地投资合同额289.71亿元。
这些新增的土地储备,将随着24家公司的股权转出,一起交由电建集团打理。
资产置换之路
中国电建之所以要剥离地产,与8年前的一个解决同业竞争的承诺有关。
2014年8月,电建集团向中国电建出具《关于电网辅业企业相关业务注入承诺的说明》。其中,针对水电及风电等新能源的勘察、设计、监理、咨询业务,已经启动注入工作;但针对电网辅业企业相关业务注入工作尚未启动。
而除上述企业之外的该类企业,电建集团将在公开说明公告之日起8年内依法采取关停并转等其他方式妥善处置。
8年期限将至,在与南国置业重组失败后,中国电建与电建集团便开启了资产置换计划,解决同业竞争问题。2021年9月28日,中国电建公告,拟将所持房地产板块资产与电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换。
据了解,中国电建所持有的房地产板块资产,主要为旗下的电建地产。所以资产置换的第一步,就是中国电建转出电建地产。
1月6日,中国电建连发多条公告,披露了与电建集团进行资产置换的进展。公告显示,中国电建置出资产包括电建地产、飞悦临空及天津海赋房地产开发有限公司3家公司100%股权。
不难发现,上一次中国电建置出的公司,就是这一次接纳资产的公司。
而电建集团置出的资产则是中国电建集团华中电力设计研究院有限公司、中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司等18家公司股权。
在这一次置换中,“占便宜”的是电建集团。当时公告显示,中国电建的置出资产账面总净资产为245.42亿,评估增值率约0.72%;置入资产账面总净资产为166.17亿,评估增值率为55.06%,净资产相差近80亿元,中国电建最后却只得到了差价6534.26万元的补偿和一份业绩承诺。
电建集团承诺,转让予中国电建的上海电力设计院有限公司在2022-2024年度累计实现的净利润不低于人民币4.56亿元。
*ST美尚(300495.SZ)公告,2022年4月29日,北京中天华茂会计师事务所(普通合伙)对公司2021年度财务报告进行了审计,并出具了带强调事项段的无保留审计意见报告。根据相关规定,2021年度审计结果表明公司未出现《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年12月修订)》第10.3.10条第*第一项至第四项规定的任一情形,公司符合申请撤销股票交易退市风险警示的条件,并已向深圳证券交易所申请撤销公司股票交易退市风险警示。
中国电建2022一季报显示,公司主营收入1287.77亿元,同比上升6.05%;归母净利润27.64亿元,同比上升5.04%;扣非净利润24.34亿元,同比上升2.94%;其中2022年第一季度,公司单季度主营收入1287.77亿元,同比上升6.05%;单季度归母净利润27.64亿元,同比上升5.04%;单季度扣非净利润24.34亿元,同比上升2.94%;负债率77.67%,投资收益2.73亿元,财务费用16.72亿元,毛利率11.05%。
本期共有2个新进十大流通股东,交通银行股份有限公司-广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金 持股11862.71万股,占流通股比例1.06%,大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划 持股7536.39万股,占流通股比例0.68%;共有3股东减持,香港中央结算有限公司减持2105.1936万股,该股东持股占流通股比例2.82%,建信基金-工商银行-陕西省国际信托-陕国投?财富尊享30号定向投资集合资金信托计划减持100.0万股,该股东持股占流通股比例1.02%,博时基金-鞍钢集团有限公司-博时基金鑫安1号单一资产管理计划减持340.71万股,该股东持股占流通股比例0.78%;
房企业绩
Real estate performance
业绩好的没话说
碧桂园1-11月权益销售5398.4亿 单月601亿同比增长78%
融创前11月销售额5005.7亿元 完成年度目标91%
中海地产前11月合约物业销售3432亿港元 完成目标98%
世茂房地产11月合约销售额305.0亿 同比上升60%
旭辉前11月累计销售1778亿元 同比增长35.9%
首创置业前11月签约金额688.3亿 同比增21%
建业地产1-11月销售额816.66亿元 同比增长36.5%
景瑞控股前11月销售206.31亿 同比减少4.55%
富力地产前11月销售1203.5亿 同比增长6%
雅居乐前11月预售金额1092.1亿元 完成目标96.65%
荣盛发展(002146,股吧)前11月签约927.72亿 同比增长12.66%
绿城前11月总销售额1721亿 其中代建销售594亿
越秀地产1-11月销售602.9亿 单月销售同比增长202%
中骏集团前11月销售同比增51% 已达成700亿目标
合景泰富前11月预售总额769.15亿 完成目标90.49%
美的置业前11月销售909.5亿 完成千亿目标91%
中国金茂前11月销售1482亿 单月增长50.9%
新城控股(601155,股吧)前11月销售2465.62亿 同比增24.17%
中梁控股前11月销售1305亿 已完成全年目标
- 点评 -房企销售数据相当好,尤其是中梁控股,第一年上市就提前完成任务。
02
房企融资
Corporate Finance
房企“花式”融资绿城发行15亿公司债 票面利率*4.34%
融信中国发行2023年到期3.24亿美元8.10%优先票据
景业名邦IPO每股定价3.16港元 12月5日买卖
毅德国际拟发行美元优先无抵押票据 年利率*14%
万科11.5亿购房尾款ABS状态更新为“通过”
龙湖附属公司180亿公司债状态更新为“已受理”
中国电建(601669,股吧)完成发行30亿可续期公司债 票面利率3.90%
金辉集团成功发行11.3亿元公司债 利率7.5%
- 点评 -
龙头房企和国企融资优势明显。
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