小米集团股票指标分析报告,小米估值100亿美元是怎么算的？ RT？市值是不是每股价格乘以股数？那都没上市呢，这个怎么估计的？

雷军猛推120亿港元回购，上市14个月市值蒸发3300亿小米，到底是怎么回事?

雷军这回可能是真的急了！9月3日，小米集团(01810)发布自愿公告称，小米董事会将行使此前股东大会授予的股份回购权利，在权利有效时间段内，将按照不超过120亿港元总价，不定期从公开市场回购股份。

小米集团表示，在互联网商业模式及“智能手机+AIoT双引擎”策略的推动下，小米集团以股份购回表达对现时及长期业务前景充满信心。本公司将继续提供“感动人心，价格厚道”的产品，相信该价值定位在现时市场状况下会更具竞争力。

小米为何会在这个时候急推回购，这一计划又是否能够提振市场信心呢？分析人士认为，小米集团在香港上市之后，虽然业绩表现还不错，但股价一直处于下跌趋势当中，当前8.35港元的股价相比17港元的发行价已经腰斩。近期更是报出小米集团总裁林斌减持股票的消息。若没有上述回购计划，小米集团的股价可能还很难止住。那么，小米集团究竟值多少钱呢？从业内研究机构的研报来看，近期有机构给出了最高22港元的目标价。

小米急推回购之谜近期的小米集团虽然股价低迷，但却在不断地吸引着人们的眼球。董雷赌约、不回A股、总裁减持，这不今天又出了一个重磅回购。9月3日，小米集团(01810)发布自愿公告称，小米董事会将行使此前股东大会授予的股份回购权利，在权利有效时间段内，将按照不超过120亿港元总价，不定期从公开市场回购股份。受此利好刺激，小米集团在港股价摆脱近期低迷走势，开盘之后大幅上扬，最多时反弹近7%。

小米急推120亿港元回购可能有两个比较重要的原因：一是小米上市之后，最高价曾达到22.2港元，以其总股本240亿计算，总市值达5328港元。但近期小米的股价跌至最低8.28港元，市值跌破2000亿港元，也就是说去年7月初上市的小米集团在过去不到14个月的时间里，市值蒸发了3300亿。要知道，小米刚上市的时候，其掌门人雷军曾说，小米的估值可达2000亿美元。当估值的预期差来到如此之大的时候，小米的选择就可以理解了。

第二个原因是，近期出现了一个非常不利于小米股价的事情，那就是小米集团总裁林斌在如此低的位置减持股份。根据港交所信息披露，林斌于发布二季度财报后连续三日卖出共计4130.34万股小米股份，售出均价分别为每股9.07港元、8.92港元和8.92港元，套现约3.7亿港元，折合人民币超3.4亿元。林斌此次出售股份，占其所持股份比例为1.48%，其持股比例从11.67%减少至11.47%。事后，林斌虽然承诺未来一年之内不再减持股份，但林斌此举却可能打击了市场信心。

有观察人士认为，林斌此举类似于2018年3月腾讯控股总裁刘炽平。当时，刘减持股腾讯控股股份，此后该公司业绩出现下滑。还有北京的资管人士告诉券商中国记者，林斌在这价位减持股份，是对雷军的不信任，还是对小米未来前景的担忧，目前不得而知。但有一点可以肯定，此举对多头的打击非常大。

除了林斌出售股票，根据港交所最新权益披露资料显示，小米主要股东晨兴资本也于7月4日向基金各GP及LP配发小米集团合计约1.11亿股B类股份，此次配股可视为各GP及LP将其在基金权益兑换为小米集团的股票。有专业人士认为，晨兴资本在此次交易中获得基金权益，此举是股票转让的行为。也许正是出于对股价前景的担心，雷军才会在此刻推出重磅回购计划。

小米估值100亿美元是怎么算的？ RT？市值是不是每股价格乘以股数？那都没上市呢，这个怎么估计的？

估值，不是市值！下面给你知乎的答案：

小米自己公布的数据是2013年上半年收入132.7亿，同比增长140%。2012年全年收入126亿，2013年预计收入能达到280亿。根据这两组数据可以计算出，2013年下半年公司预计的收入增速是108%，比上半年已经有所放缓。

雷军公开场合说小米2015年的目标是1000亿销售收入，要达到这一目标，2013、2014两年的收入增速（CAGR）要达到89%。这个收入增速能不能实现？有难度，但并非不可能。姑且按照小米自己给出的业绩预期来算吧。

然后来看利润率情况，也就是bottom line。

小米没有明确给出自己的利润率水平，业内人士有估计，雷军也零碎地提到过，2012年估计大概在10%-15%之间。随着小米出货量的增加，存在一定的规模效应，利润率会逐渐改善；但红米，以及小米2A，小米青春版等低价机的推出，也可能会降低其利润率。雾里看花的外界人士，不妨假设其利润率是15%吧。

接下来看估值。

有了top line和bottom line，估值就比较好说了。100亿美元的估值，大概610亿人民币，小米2013年的收入是280亿，按15%的利润率算是42亿人民币的利润，可以算出对应2013年的Forward PE是14.5倍。14.5倍的市盈率，未来两年预期89%的收入增速，PEG才0.16，怎么看都是非常便宜的估值了。

明确一下，小米虽然正在努力通过MIUI、游戏中心、小米商店等互联网或软件服务盈利，但起码目前，它主要的利润来源还是卖硬件。这无可厚非，即便强如苹果， 来自itunes的利润也仅占小头，大部分利润来自硬件。

问题是，对互联网公司的估值和对硬件公司的估值是不一样的，Apple的估值是10倍，Google的估值是30倍，这就是区别。

硬件公司存在固有的成长瓶颈。比如苹果，经历了早几年的高速增长后，近几个季度它的增长几乎已经停滞。很多人觉得这是库克能力不济不懂创新，其实未必。手机的换机周期大概是1.5-2年，一个苹果手机的用户两年后很大可能会再换一款苹果手机，只要能把公司的产品做好，减少用户的流失率，苹果就能保持一个非常稳定的、但不会增长的销量。要增长，该怎么办呢？答案是扩大用户群，扩大苹果产品在用户当中的渗透率。早在乔帮主去世前，苹果手机所能渗透到的用户群已经到达一个天花板了，高端用户已经渗透得差不多，低端用户买不起，三星的崛起又在抢高端用户的市场。手机时代苹果的处境和其在PC时代很像，有一批坚定的果粉，但面向的用户群过于小众，增长乏力。《硅谷传奇》这部电影里有一个非常经典的片段，乔布斯快被董事会踢出苹果时，微软开放的windows+独立PC厂商模式已经超越苹果封闭的Macintosh模式；乔布斯对比尔盖茨说：”Macintosh是一个艺术品。“比尔盖茨回了一句：”But people don't care.”

回到小米上来，早期小米的目前用户群体是发烧友及发烧友身边的人，过去的历史已经证明这个目标用户群选得非常成功。但小米需要继续长大，光有发烧友这个团体已经不够了。学生（小米青春版）和三四线城市低端用户（红米）是小米后来选定的新目标用户群体，这两个群体非常大，尤其是后者，可以给小米足够大的成长空间，QQ空间短短30分钟100万的预约量十分亮眼。要知道，这相当于小米2013年上半年整体销量的七分之一。不光发烧友会口口相传，三四线城市的屌丝们也会口口相传，后者的数量要比前者更为庞大，且在手机上的消费能力并不比前者弱多少。红米的成功给了小米一个更大的故事，小米的目前用户群体被大大拓宽了，未来的成长空间也大大提升了。所以我们能看到，红米发完之后没几天，新一轮融资也确定了，一笔令人咋舌的100亿美金估值。

能做成1000亿生意的公司，肯定是很值钱的。2013年，百度是收入大约可以到300亿，腾讯可以到450亿，阿里可以到500亿，奇虎360只有40亿，而小米有280亿；前4家公司现在的估值分别是488亿美金、840亿美金、800-1000亿美金和92亿美金。怎么看，小米100亿美金的估值都不贵，一级市场的投资人不是二级市场的散户，人确实不是傻子。

小米三季报的简略分析

#小米第三季度营收721.6亿元#

小米集团三季度营收新高，用小米官方的话说就是远超预期。那么超了多远呢？超这么远对未来的影响几何？下面做个简单分析。

1、同期。 小米19年三季度同期537亿，当年同比增长5.5%。20年三季度722亿，同比增长34.5%。增长速率大幅提升，说明市场对小米越来越认可，消费者愿意花钱给小米，而且，消费者花钱的意愿度大幅提升。

2、手机。 小米三季度手机同期销售额323亿，手机销量3210万部。同比手机销售额增长47.5%，手机销量增长45.3%，手机销售额增幅大于销量增幅，说明高定价手机在整体手机销量中占比扩大，这对小米集团来说无疑非常利好，有助于改善手机销售毛利，对投资者友好，当然对消费者就不太友好了。

3、海外。 根据国外增幅中，整体增幅 境外IOT和另外互联网收入增幅，说明手机增幅落后于二者，但手机收入增幅应该略强于国内，这说明小米手机的海外策略持续发力和优化，得到市场认可，外国人给小米花钱的意愿也在大幅度提升。周受资的能力得到证明，这是小米愿意看到的，一个CFO在市场管理中证明自己的能力，这为后面周受资接班积攒了基础。

4、AIOT 。AIOT连接设备增幅35.8%，5件以上增幅59%，这是小米格外看中的部分。小米战略中，AIOT是家庭和个人消费的下一个时代，整体增幅35.8%（19年同期增幅62%）算优秀但不牛逼，这是市场原因造成毕竟大家都缺钱，也是小米策略导致。小米想成为平台缔造者，必然要统一端口和界面，于是多数老牌厂家不愿意，不过这也是华为，OV等公司将会面临的问题。谁掌握的底层谁就是老大，毕竟自己的天下不能让别人掌握天气。5件以上用户增幅59%（19年同期增幅78%），这个增幅下降的幅度比整体AIOT增幅下降的幅度小，说明认可小米生态链的人忠诚度逐渐出来效果。这对小米是个长远利好。

2021年马上就到了，小米的新一轮高端手机策略蠢蠢欲动，这将是更大的发展。

小米的AIOT部门可能需要加把劲，不要坐在市场第一的椅子上昏昏欲睡，应该更激进些，向卢总学习。如果2021年看到小米的AIOT部门大张旗鼓的跑马圈地、攻城略地，那就赶紧可以看好小米股票了。

本文只是个人分析，以飨网友，不得作为任何投资参考意见。