300303(600729)
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4月23日丨聚飞光电(300303.SZ)披露2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入23.71亿元，同比增长0.86%；归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，同比下降10.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.10亿元，同比下降15.90%；经营活动现金净流入5.71亿元，同比增长132.36%；基本每股收益0.21元，年报推每10股派发现金红利1.00元(含税)。
智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持重庆百货(600729.SH)“增持”评级，预测2021-23年EPS2.94/3.35/3.81元，增速16/14/14%，保持目标价38.22元，对应PE13/11.4/10倍。
国泰君安主要观点
公司或加快推进股权激励，看好动力增强/整体效率进一步提升。
1)据此前公告，公司于2020年6月30日披露回购方案，截至2021年6月30日完成回购股份约1036万股占总股本的2.55%，回购均价为27.76元/股，使用资金总额约2.88亿元，回购股份将全部用于员工持股或股权激励;
2)公司一直积极推进提质增效工作：①前期通过混改引入步步高及物美两大巨头，Q3超市业态毛利率已有提升;②推进数字化/线上化;③核心骨干/员工等激励到位，成功打造出世纪新都(位于重庆江北路步行街)这样的标杆门店;④近期百货事业部完成总部组织架构变革;
3)看好通过此次股权激励，将进一步绑定核心利益、增强动力、推动运营管理效率提升;
4)近两年王府井/银座股份/杭州解百等均推出股权激励。
混改红利望持续释放，继续增强数字化/会员运营等核心举措。
1)Q4局部地区疫情或仍有影响，但超市业态受益混改红利释放望延续回暖趋势，百货业态推进战略品牌等合作、推进门店精细化调整;
2)通过加大与战投的资源协同，供应链体系以及商品议价能力等方面望继续优化;
3)持续推进供应链/运营/会员体系的数字化升级，如选择以支付宝小程序进行数字化转型并加强在搜索直达/收藏/本地服务排行榜等方面的使用，推动在会员管理/活动运营/联合营销等领域的成果转化;
4)当前仅8.9倍PE显著低估，股息率14.4%(按*股价)远高于同行。
催化剂：股权激励方案落地，盈利能力增强等。
风险提示：疫情反复，数字化转型不及预期，电商冲击等。
8月18日消息，聚飞光电（300303）2018年半年度董事会经营评述内容
一、概述
近年来，全球经济增速趋于平稳，国内LED行业增速及产值增速明显高于全球市场平均水平，目前中国已成为全球重要的LED封装及下游产品的生产制造中心。在经济全球化大背景下，行业内的国际大客户为提升自身竞争力，积极主动对其原有供应链进行优化，供应链开始向中国大陆地区转移。这也意味着国内LED行业及相关产业链在承接全球产业转移的过程中，相应配件的国产化率会进一步提升，对于国内的LED厂商而言将会带来新的发展机会。尤其是近几年，随着经济的发展LED产品的应用更加广泛，技术更新换代速度加快，竞争变得越来越激烈，许多中小型企业被迫退出，行业集中度进一步提升。我们认为，LED行业的发展将逐渐趋于良性，具有管理规范、产品优良、性价比高、服务周到的行业龙头企业市场占有率将会不断扩大，而拥有品牌、技术和市场的企业将获得更大发展机会。
报告期内，公司主要经营情况及对未来具有重要影响的事项
(一)主要经营业务情况
报告期内，公司整体经营情况良好，主营业务保持稳定增长。为加强公司的综合竞争能力、持续提升全球市场占有率，本公司在加大市场开拓力度的同时，继续加强了研发投入及人力资源建设：实现营业总收入112,544.95万元，比上年同期增长38.13%;归属于上市公司股东的净利润8,273.57万元，比上年同期增长14.95%。
1、公司背光LED产品实现销售收入74,078.68万元，比上年同期增长30.66%,占营业收入的65.82%,产品综合良率达99.07%。
报告期内，由于全面屏等智能终端的广泛应用，得益于公司中小尺寸背光LED产品型号趋于轻薄化及高显色性等技术的提升，产品销售收入及市场占有率均快速增长；随着大尺寸应用终端产品供应链国产化替代比率的进一步提升，公司研发投入的持续加大，新产品的不断推出，本公司大尺寸背光LED产品销售收入保持稳定增长；同时公司的国际化战略得到有效实施，销售占比在报告期内持续提升，公司的综合运营能力也在满足国际大客户需求中得到迅速提升。
现阶段公司将在巩固和提高国内背光LED产品市场占有率的基础上，继续积极推进实施国际化战略，争取尽快全面进入国际*企业供应链系统。
2、公司照明LED业务实现收入17,383.70万元，比上年同期增长18.53%,占营业收入的15.45%,产品综合良率达98.16%。
报告期内，公司照明LED业务竞争激烈，鉴于产品的品质优势，已经在市场上树立起良好的品牌形象，产品应用广泛出口于欧美等中、高端市场，正在逐步成为行业领导品牌。截止目前，已取得战略大客户的长期信任，同时与部分海外高端客户建立了良好的合作关系。
(二)重要研发项目的情况2018年上半年度，公司开展的重要研发项目有\"MiniLED技术和产品\"、\"窄边框高色域背光LED\"、\"超薄车载显示屏LED\"、\"高显双色温闪光灯\"、\"高功率车用照明LED\"、\"高功率高亮超薄CSP产品\"、\"多芯片封装高压照明LED\"、\"透明屏LED器件\"、\"集成式LED器件\"等。
\"MiniLED技术和产品\"采用小型倒装芯片巨量转移封装技术，适用于超薄型高端移动终端、笔记本电脑、显示器、电视背光屏等，模组具有动态扫描和高色域的特点。
\"窄边框高色域背光LED\"是聚飞光电自主研发的特定背光源，顺应了移动终端显示器的超薄窄边框需求，广泛应用于中高端移动终端。
\"超薄车载显示屏LED\"采用新型技术满足终端车载显示屏的特殊要求，广泛应用于车载LCD显示屏。
\"高显双色温闪光灯\"采用自主工艺结构设计，具有光线均匀柔和、色彩真实、双色温可调的优势，应用于国内和国际终端手机厂家的高端产品。
\"高功率车用照明LED\"采用特有光热学结构设计，具有发光面积小、高光能量密度、高可靠性等优势适用于国内和国际汽车照明。
\"高功率高亮超薄CSP产品\"采用聚飞自主结构及工艺设计，具有高可靠性、高光效的优势，且更小的发光面可实现更高的亮度，广泛应用于电视背光和照明领域。
\"多芯片封装高压照明LED\"采用全新的封装工艺，平衡产品光效和可靠性，具有光品质和成本优势，广泛应用于多种照明领域。
\"透明屏LED器件\"采用聚飞自主结构及工艺设计，通透率高，亮度强、可靠性好，广泛应用于小点间距透明屏。
\"集成式LED器件\"采用专利技术以及自主设计，有效解决小间距产品贴片效率低问题，广泛应用于室内小间距的LED显示屏产品。
新产品采用创新设计的新技术，在提高性价比、可靠性和光色品质等方面成效显著，能更好地满足客户需求，有助于进一步提升公司产品的综合竞争力。
(三)公司未来发展战略简述面对激烈的外部竞争，结合公司内部资源和能力，公司将采取以下方面的发展战略来迎接未来的市场
挑战：
1、区域定位：
(1)立足珠三角：珠三角是公司的总部所在地，也是销售收入的主要来源地，牢牢把握珠三角市场是开拓其他市场的基础。
(2)辐射全国：依托深圳总部和惠州聚飞，巩固华南市场；依托芜湖聚飞，大力拓展华东和华北市场。
(3)放眼全球：实施国际化战略，提升全球市场占有率。以国际客户为切入点，积极拓展海外市场。
2、三大业务版块共同发展：
(1)LED版块：以背光LED和照明LED为依托，做精做强做大，强化公司在背光LED的龙头地位，持
续扩大全球市场占有率；在LED行业内向相关细分领域进行横向延伸，积极开拓车用LED(工控LED)、小间距显示LED、闪光灯、数码模块、广告灯箱等。
(2)半导体封装：立足LED产业，向半导体封装(分立器件封装)进行拓展，如功率器件、光器件等；对于功率器件业务，主要采用外延式方式进行拓展。
(3)光学膜材：以增光膜业务为基础，向膜材产品的其它应用领域扩展。
(四)公司主要竞争对手基本情况|（Package）及节能与智能照明产品等。隆达电子于2010年3月正式合并凯鼎科技，2013||光源、手机、消费性电子、汽车及讯号传输等。行业地位：台湾LED|限公司|LED封装领域的优势，积极向上游、下游领域延伸，包括LED支架&光学透镜、白光|300219)|行业地位：中国大陆（不含外资企业）2004-2006年LED生产规模前三名；SMDLED|
二、公司面临的风险和应对措施
结合内外部环境，以下因素可能会对公司未来发展战略和经营目标的实现产生一定的风险：
1、市场风险
经过几年的快速发展，公司现已成为中国大陆生产背光LED的龙头企业，企业技术能力、管理水平在国内同行中处于领先水平，但面对国内、外竞争对手，如果公司不能持续提升整体竞争力，则可能在激烈的市场竞争中处于不利地位，给公司进一步扩大市场份额，提高市场地位带来不利影响。
2、产品销售单价下降的风险
近年来，LED行业技术持续创新，生产效率不断提高，产品售价随之下降。同时，随着产能持续增加，市场竞争加剧，也会带来产品销售单价的下降。
如公司不能顺应行业发展趋势，持续推出高性价比产品，将会在激烈的市场竞争中处于不利地位。
3、核心技术能否保持持续领先的风险
公司通过自主研发和引进消化吸收等途径，目前已经在超薄、低光衰、高显色性、高可靠性等方面拥有了多项核心技术，并形成了多项专利和专有技术，整体技术水平在行业内处于领先地位。随着LED产品应用领域不断扩大，LED技术呈现快速发展趋势，新的应用材料、新的封装工艺不断涌现，若公司不能正确把握LED封装技术的发展趋势，对技术开发与工艺创新作出合理安排，则可能无法研发新的技术与开发新的产品来持续满足客户的需求，使本公司面临核心技术落后的风险。
4、管理风险
随着公司规模不断壮大，原有的管理方式和手段需要不断改进。如公司管理水平不能随着公司业务快速发展而得到提升，将会影响到公司效率，增加经营风险。
为应对日益加剧的市场竞争风险，保持业务持续增长，公司充分发挥技术创新能力强、产品品质稳定、售后服务与交期好的综合优势，为客户定制差异化且富有竞争力的整体解决方案，通过提升客户竞争力来获得客户认可。与此同时，积极推行国际化战略，加强与国际大客户的合作，提升产品全球市场占有率。
面对产品销售单价下降和产品综合毛利率下降的风险，公司一方面将努力通过技术创新，不断推出高附加值的新产品，丰富公司产品结构；另一方面坚持实施精益管理，提高生产效率，提升产品品质，以及加强供应链管理，降低生产成本，从而保障各类产品毛利率水平的基本稳定。
针对管理风险，公司将继续以关注目标、关注贡献、关注成果的管理原则作为工作指导思想和方法，加强管理队伍的建设及后备人才的培养，持续推进精益管理，不断完善并优化各项现代化的管理系统，使其尽快满足公司快速发展及集团管控的需求，争取早日实现简单管理的目标。
三、核心竞争力分析
经过多年的积累，公司已经发展成为国内背光LED封装的龙头企业，企业的研发技术、产品质量以及生产规模在国内同行中处于领先水平。尤其是近年来，公司通过持续的技术创新及开展精益管理等方式，公司内部管理水平得到持续提升。报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，如下列示：
1、技术创新
公司坚持以市场需求为导向、以国际大客户的质量要求为标杆，通过导入IPD研发管理体系，全面提升研发管理水平，为客户提供有竞争力的一体化解决方案，提升全球市场占有率。公司通过持续不断的技术创新，陆续推出高附加值的新产品，同时通过工艺改进，提升产品光效，减缓产品单价下降等，增强公司产品的综合竞争能力，巩固背光LED领域的龙头地位和提升照明LED领域的行业影响力。
2、产品质量
公司建立了完善的质量管理体系，在产品设计、原材料采购、产品制造、产品交付等各环节进行有效的产品质量管控，建立了成熟的质量异常处理、质量追踪机制，产品质量的稳定性得到客户的广泛认可。
随着自动化、智能化、信息化的工业4.0生产线投入使用，公司的产品质量将得到进一步的提升。
3、成本管控公司已经发展成为国内背光LED封装的龙头企业，且与主流材料供应商建立了战略合作关系，在保障原材料质量的同时，具有良好的持续降价能力。公司推行流程再造，将业务流程端到端打通，并不断进行信息化建设，保障了流程的高效运行，提高了管理效率，从而节约了公司的整体运营成本。
4、精益管理公司成立后，随着主营业务的顺利开展全面推行精益管理，持续地开展焦点课题、质量改善圈和改善提案等工作，使精益管理理念深入每一个员工的骨髓。通过一系列的精益管理活动，在为员工提供整洁优美的办公环境和提高员工素养的同时，持续地优化管理，不断地提升工作效率，推动创新，节约成本。
5、企业文化
公司的使命是聚飞人共同奋斗，以LED产业为依托，做精做强，为客户创造价值，为股东、社会多做贡献。公司提倡\"关注目标、关注贡献、关注成果；直面困难、乐观进取、追求卓越\"的企业精神和\"互相尊重、团队协作、精益管理、拼搏创新、客户导向、合作共赢\"的核心价值观，从而实现\"成为令人尊敬的**企业\"的伟大愿景。良好的企业文化在公司得到了有效传承及贯彻落实，形成了较强的执行力，从而为客户、股东和社会创造更大的价值。
10月22日丨聚飞光电(300303.SZ)公布，公司近日接到控股股东、实际控制人之一邢美正的通知，获悉其托管在国金证券的部分公司股份，已于2021年10月21日办理了部分股票质押式回购延期购回业务，涉及2650万股，延期购回后到期日为2022年10月21日，相关手续已办理完毕。
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