lme镍(华夏理财30天)

本文目录一览：

• 1、lme镍

• 2、华夏理财30天

• 3、lme镍实时行情

• 4、lme镍库存

3月7日，LME镍涨幅高达74.06％，3月8日盘中涨幅一度超过110％。连破6万、7万、8万、9万、10万美元关口，两个交易日大涨248％，持续刷新纪录新高。随后，镍被停止交易。来自国际投行的消息，LME镍暴涨据传是嘉能可在逼空“世界镍王”——浙江青山，目前浙江青山在LME市场上有20万吨的镍空头期权。

1 何为逼仓？

逼仓是指交易一方利用资金优势或仓单优势，主导市场行情向单边运动，导致另一方不断亏损，最终不得不斩仓的交易行为。一般分为多逼空和空逼多两种形式。逼仓是一种市场操纵行为，它主要通过操纵两个市场即现货市场和期货市场逼对手就范，达到获取暴利的目的。

如果穿仓后不补保证金，将会面临做市商追加保证金的提醒。如果在规定时间内没有补足保证金，做市商代交后，将会面临诉讼，最终还是要拿出这笔资金。同时还会被列入行业黑名单。

2 青山几许？

2021年财富世界500强企业榜单中，青山控股以424.48亿美元营收排名第279位。妥妥的大佬。

青山控股是一家专门从事不锈钢生产的民营企业，已形成了从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢连铸坯生产及不锈钢板材、棒线材加工的全产业链布局，同时生产新能源领域的原材料、中间品及新能源电池，主要应用于储能系统和电动汽车等领域。目前公司不锈钢生产基地遍布福建、广东、浙江等国内主要沿海地区，海外则布局在印尼、印度、美国和津巴布韦等地，拥有8大生产基地。公司主营业务包括不锈钢和新能源产业链。根据公司披露，其镍当量产量将在2021年达到60万吨，2022年达到85万吨（占全球总量270万吨的30％），到2023年将跃升至110万吨。

上游资源方面主要是镍铁业务。

青山控股布局了印尼红土镍矿。青山控股在国内的镍铁业务主要通过福建青拓集团进行布局，青拓集团已形成年产 180 万吨镍合金的生产能力。国外业务则通过印尼青山园区（IMIP）和纬达贝工业园（IWIP）实现，总产能超过 350万吨/年。

下游传统业务方面主要是不锈钢生产。

2020年青山控股不锈钢粗钢产量达 1080 万吨，产能超过 1000 万吨。根据公司官网，青山控股于 2008 年 3 月建立 了世界第一条 RKEF-AOD 不锈钢一体化生产线，此后开始在国内布局不锈钢生产基地。目前公司在国内拥有浙江、 福建、广东三大生产基地，主要生产不锈钢粗钢、热轧、冷轧等。境外不锈钢布局则主要分布在印尼青山园区， 并且基本实现不锈钢一体化生产。

新能源布局是青山集团的发展重点。

鉴于新能源汽车产业正在高速增长，青山集团于2017 年开始布局新能源行业，并从上游镍矿开采和下游新能源产品制造两方面，力图打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用” 新能源全产业链。目前公司已经携手华友钴业和格林美，在印尼开发红土镍矿，用以建设新能源电池镍资源原料制造体系；携手徐工集团，入局新能源汽车行业。此外还与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议，约定青山实业将于 2021年 10 月开始一年内向华友钴业供应 6 万吨高冰镍，向中伟股份供应 4 万吨高冰镍。

3 为何事发？

作为全球知名的镍铁、高冰镍的生产商和加工商，青山集团在LME持有伦镍空头头寸，主要的目的不是投机而是用于对冲现货风险，这跟一些炒期货做错方向爆仓的情况本质上是不同的。

在市场风平浪静情况下，这种套保结构是很常见，此前也并没有出现什么问题。但为什么这一下引爆了呢？

首先，俄乌事件催化涨价，使得价格脱离了基本面因素。

前期镍价已经处于上涨趋势当中，短期内受到俄乌影响，加之当前全球镍库存处于历史低位，刺激伦镍价格迅速上涨。虽然行业基本面存在一定支撑，但是连续两日的罕见上涨显然与供需关系无关。“基本面已经完全没有办法去解释”，国泰君安期货*研究员评价称。

俄镍每年约20万吨产量，占比约8％，并以镍板形式交割标的。俄镍被剔出交易，给多头逼仓创造了良好的外部环境。

第二，最根本的破绽在于青山集团期现货套保结构存在隐患。

套保对象为非标准交割品的电解镍，但可供交割品不统一，为此次逼仓事件的发生埋下了伏笔。

中国有色金属工业协会镍业分会3月8日撰文指出，“在镍产量连续保持增长的趋势下，增长的都是二级镍中的NPI（镍铁），而可交仓的一级镍却在下降。在LME进行交易的电解镍（高冰镍），和在印尼开花结果的NPI是两种不同的商品，仅有少部分在下游应用中存在交叉。”

具体来说，以牌号为Ni9996的电解镍，按照国标GB/T6516-1997规定，其中镍和钴总量不小于99.96％，且钴含量不大于0.02％；印尼NPI，则多指镍含量低于15％的含镍生铁，二者含镍差异巨大。业内的情况是，电解镍产量的比重逐渐降低，但是定价仍以电解镍为主，NPI、硫酸镍等产品只是影响价格的因素。

换句话说，伦敦金属交易所支持高冰镍交割，而青山集团在印尼布局的是镍铁，这导致其虽然身为全球领先的镍矿玩家，但一旦在伦敦金属交易所遭遇逼空时，无法用高冰镍做交割，继而在交易上陷入困境。

第三，期货交易规则的残酷性。

交货交易必须在规定时间做规定动作，久期很短。根据现行规则∶持仓3个月内，任一交易日交割；持仓3-6个月，每周三；6-15个月，每月第三个星期三。因此，下周三是下一个交割日，3月16日，也就是美联储加息时点，冥冥中似乎有某种惊人的巧合。

4 骑士出手

行情剧烈波动，所幸的是LME当机立断，果断出手。

LME3月7日对现货交割的基本金属合约设定现货价差限制和递延交割机制，立即生效。

LME表示，会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1％的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、镍、锡和锌的明日/次日套利指令；持有空头头寸的会员，如果无法履行交割义务，或无法以不超过前一天现金官方价格1％的现货价差借入金属，则可以在LME的指示下，由交易所递延交割。

LME公告称，目前预计，将在所有执行场所为镍的所有直接合约设定10％左右的涨跌幅限制，具体仍有待进一步分析。在交易恢复当天，涨跌幅以3月7日收盘价为基准。

文华财经数据显示，自3月4日伦镍上涨加速以来，其整体持仓始终维持在22万手左右，但是单日成交量却从此前的5000手左右，迅速放大到了7日的2.4万手。从近期LME镍的整体持仓、成交情况来看，持仓保持相对稳定，多空双方都没有明显的离场迹象，反而是成交量出现明显上升，显示出市场进入到博弈非常激烈的状态。

LME数据显示，有一名身份不详的镍库存持货商，持有至少伦敦金属交易所一半的库存（截至2022年2月9号）。根据伦敦交易所的每日数据，这家身份不详的库存商持有LME监测的镍仓单的50％至80％。

市场传闻，这家库存持货商就是嘉能可，它逼仓青山，其意图是要青山在印尼镍矿的60％股权。但瑞士嘉能可相关人员在回复媒体置评请求时表示，“这种说法完全是胡说八道（total nonsense）。”

虽然嘉能可极力否认，但业内人士评论仍然称，此次逼仓性质极为恶劣，LME如果不采取措施维护正常交易秩序，LME信誉或将受到严重打击。

LME成立于1876年，其基础金属期货及期权合约交易占全球基础金属期货交易的80％，是世界上*的有色金属交易所，并掌握全球有色金属的定价权。2012年6月，在时任“掌舵人”李小加的主导下，港交所壕掷167亿港元，将LME收归麾下。

根据LME历史上的lending law规则，持仓集中度超过90％的多头需要平价将头寸移仓，以缓解逼仓。但是此次*的镍库存持货商的持仓集中度还没有达到90％（但有俄镍被剔出的突发背景），因此，对于有145年历史的LME来说，“暂停镍期货交易”算是一个不同寻常的转变。大家可以细品其中味。

Kingdom Futures经纪人Malcolm Freeman称，“我的直觉也是应该取消今天的交易。这是仅次于锡危机的事件，LME做出了正确的选择。”

在1985年的“锡危机”事件中，LME暂停锡交易长达4年，迫使许多经纪人破产。

5 青山依旧

LME修改规则后，斗争变成持久战，青山只需后移头寸。

目前青山20万吨空头无法交货，从而被多头逼住。但是有了LME这条规则之后，青山可以延期。按照昨晚LME结构，C-10月价差在890美金，亏损不算大。

如果镍价稳定在高位，本身青山印尼镍铁产量60万金属吨，虽然青山镍铁和高冰镍都无法LME交货，但两者计价都是按照LME挂钩，或可以转去生产可交割镍板，高价卖掉获利丰厚。如果镍价跌了，青山空头损失减少——显然持久战利好青山。

青山补足现金流的方式很多，例如青山可以通过出货不锈钢回笼资金。如前所述，青山是全球不锈钢巨头，国内+印尼产量1400万吨，营收超过3500亿；且青山印尼镍铁成本只有1000美金/吨，利润率预计超过50％，年利润预计为1800亿，期货亏损对其而言不算什么特别大的考验，即便是伤筋动骨，也不会致命。而且，青山还有抵押资产等很多后手。

6 企业长流

市场最关注的莫过于，镍价是否继续上涨？

短期走势偏强，仍然能有这个可能性。

供需两方面来看，由于需求比较确定，变化因素不多，因而供应端出现任何扰动都可以看作利多。但是高冰镍陆续出产，中期并不短缺。目前镍仍紧缺，主要是青山印尼高冰镍出货量还不大只有4k吨，随着之后产能陆续释放，达到8k/12k，预计中期（到年底）镍平衡会出现小幅过剩。

机构预期，等这件事情解决之后，LME镍价格将会迎来回调，并回到正常水准。3月的合约大概率按照固定价格交割，4-5月的合约还看情况，有价格下跌的机会。

上市公司影响几何呢？

业内人士透露，华友（603799.SH）、盛屯（600711.SH）、中伟（300919.SZ）等均有部分套保，具体量的情况期待各家官宣，不过按监管规则来看，都不会很多。对这些企业而言，套保形成的损失或许短期不可避免，但中长期来看，印尼投资红利期仍可期待。

另外，据贝壳财经梳理，青山是多家上市公司重要客户。

主营冷轧不锈钢板的甬金股份（603995.SH）2020年年报显示，2018年、2019年、2020年，青山集团关联采购总额分别为34.17亿元、44.97亿元和76.77亿元，占公司采购总额的比例分别为23.56％、30.00％、39.07％。

万向钱潮（000559.SZ）2020年年报显示，青山控股为其报告期内销售额4.35亿元的第三大客户，占年度销售总额比例为4％。

博亚精工（300971.SZ）、海目星（688559.SH）、联赢激光（688518.SH）、华友钴业（603799.SH）等均将青山列为重要客户或合作方。

这些客户企业如果股价受到连累，很大程度上只是受市场情绪影响。

资管新规“拉平”起跑线之后，如何在竞争激烈的资产管理行业中突围，是摆在每一家银行理财公司面前的必答题，对于资源禀赋并不突出的股份制银行理财公司而言，更是一道生存命题。

成立一年多以来，华夏理财交出一份高质量的答卷：ESG（环境、社会和公司治理）投资与业务发展实现全融合、ESG主题理财产品规模超200亿元、发布国内首只理财资金支持科创S基金……如果说“市场化”奠定了价值理念，那么“差异化”则是华夏理财弯道超车的重要方法论。

坚持市场化运作 筑牢发展基石

华夏理财发展的奥秘是什么？“市场化的经营理念和管理机制是公司的内核和优势，也是公司下一步实现跨越式发展的强有力保障。”华夏理财总裁苑志宏一语道出公司活力的根源。

“筹建之时，母行就给予华夏理财市场化运作的定位，在日常业务经营管理中充分放手。在人员构成方面，公司目前有超过80%的员工来自母行以外的机构，奠定了华夏理财市场化发展的人才基因。”苑志宏介绍。

市场化不仅是组织架构和人才的市场化，更重要的是从内向外打破公司以往重过程、轻结果的行政化管理模式，强调以结果为导向的市场化经营理念，有效地调动员工的主观能动性，确保各项工作高效推进、顺利完成。

“举个例子，我们去年先后针对存量资产回表、母行产品迁移、新会计准则实施、投资交易业务线上化、档案管理等重点工作成立了项目组，并逐一明确工作目标、完成时限和责任人。”苑志宏说，正是不断落地实现一个个小而可行的目标，使公司得以在资管新规过渡期结束后轻装上阵。

渠道方面，华夏理财也坚定不移地拥抱市场，“向外走”。“我们提出的口号是‘依托母行但不依赖母行’。行外代销渠道快速拓展，目前已达28家，遍布国有大行、股份制银行、区域性银行以及互联网银行等各类机构，我们的直销App和直销柜台已经完成内测和‘灰度上线’。”苑志宏表示，公司今年希望在直销方面实现破题，通过创新的方式获取更大的客群。

市场化的管理既非天生，也不可能一蹴而就。华夏理财仍不断在市场化的道路上探索，逐步完善配套机制。据苑志宏介绍，2021年年初，公司已在营销条线率先推行完全市场化的绩效考核方案；2022年年初，投资板块的市场化绩效考核也全面实施，将推动公司竞争力更上一个台阶。

深耕差异化路线 释放发展动能

方向决定成败。华夏理财的业务发展路线特色鲜明——ESG投资和科创投资已成为公司的两张金字招牌，也是银行理财行业响当当的品牌。

苑志宏表示，这得益于华夏理财长期的研究和探索。早在2019年3月，华夏银行资产管理部就率先加入了联合国支持的“负责任投资原则（PRI）”组织，成为该组织境内首家商业银行资产管理机构成员。2020年9月，华夏理财正式成立，成为PRI签署机构。

“ESG投资理念在华夏理财内部已经实现全融合，嵌入到了所有债券、非标、股票、基金的投资过程中。”据他介绍，2021年公司ESG数据库和评价体系已基本成型，目前公司所投的每一笔资产都有相应的ESG评价，并且在风险控制方面起到了明显效果。

前瞻性的眼光同样必不可少。2021年9月，华夏理财联合首都科技发展集团在中关村论坛上发布国内首只理财资金支持科创S基金——北京*展华夏龙盈接力科技投资基金。据了解，这也是国内首只专项投资于北交所拟上市企业的接力基金。

“目前公司已经发行两期相关产品，募集资金达2.58亿元。科创投资市场供需两旺，我们希望通过战略性的培育，让投资者了解到银行理财公司的能力和华夏理财的专注力。我相信，只要我们持续去做，终会有像滚雪球一样的累积放大效应。”苑志宏说。

提升服务水平 打造优质理财工厂

实干创造未来。苑志宏表示，华夏理财对“打造优质理财工厂”的发展定位坚定不移。

“我们希望公司像一个运转有序、风控完善的现代化工厂，出品的所有理财产品至少是合格品，达到客户的预期，并争取出品更多的优质品，超越客户的预期。”苑志宏表示，为给予投资者更好的投资体验，华夏理财一方面不断打磨优化以规模化生产、体系化运作、精细化管理、ESG融合以及金融科技赋能为特征的理财工厂运作模式，提高投资收益、降低净值波动、严控净值回撤；另一方面进一步加强产品全生命周期管理，搭建有层次、有温度、有深度的投教体系，提供更多的投资者陪伴。

“我们正在围绕个人成长、薪酬管理、贷款还息、子女教育等特定需求开发一些场景化的产品，也正在申请养老理财产品试点资格，提升客户购买体验。”苑志宏说。

谈及银行理财行业面临的机遇和挑战，苑志宏也直言不讳：“今年资产荒的问题在银行表内表外都更加突出，投资端压力非常大，但无论是股票市场、债券市场还是实体经济方面，依然蕴含着很多结构性机会，就看资管机构能不能把握得住，这是投研能力的真正体现。我们坚持投研引领，以产业研究为先导持续挖掘投资机会。”苑志宏依然充满信心。

潮平岸阔催人进，风正扬帆正当时。处在改革发展的快车道上，华夏理财锐意进取的新路径可以借鉴，值得期待。

lme镍实时行情

周四，伦镍市场风波再起。

伦敦时间3月17日上午8时，伦镍开盘大跌8%，连续第二个交易日跌停。

然而，LME麻烦似乎在伦镍开盘前就来了。据彭博社，多笔试图在盘前以8%跌停价易手伦镍的交易被取消。多家经纪商表示：“看起来像LME并没有将5%的波幅区间调整一样。”不过，7点56分时又有三笔交易以41945美元/吨的跌停价成交。

LME表示，市场将于当地时间上午8点45分重新开放，其发言人没有就今日交易是否立即取消发表评论。

LME镍期货下跌，继续缩小了LME镍与上期所镍期货合约的价差，上周历史性的逼空行情进一步得到缓解。不过，值得一提的是，今日上交所镍期货主力合约收跌1.75%，报每吨219440元人民币(约34562美元)，仍低于LME镍今日跌停价。

昨日，伦镍大跌5.17%，开盘跌停。几分钟后，伦敦金属交易所暂停镍市场交易，称因跌停区间或存在技术问题。之后，随着LME期镍恢复交易，庞大卖单将价格锁在5%跌停板水平。周四凌晨，LME将伦镍单日波动幅度扩大至8%，并于周四交易时段生效。

上周，伦镍“脱缰”，两日内暴涨近250%的极端行情震惊全球市场。上周二，伦敦金属交易所（LME）暂停了该品种交易，并取消了所有在伦敦时间8日凌晨0点或之后在场外交易和LME select电子交易系统执行的镍交易。

随后，身处“逼空漩涡”中心的青山集团与银团达成协议 ，以高冰镍换取镍豆，促使市场上“逼空情绪”有所缓解。而LME也计划在3月16日伦镍复盘后，为其设置5%的波幅限制区间。

LME当地时间周四（3月17日）宣布，周五将把伦镍涨跌幅限制扩大至12%，直至进一步通知。此前周三恢复伦镍交易当天，LME将涨跌幅限制在5%，次日已经扩大至8%。

汇通网8月23日讯——伦敦金属交易所（LME）：镍库存增加438吨，锡库存持平，

铅库存减少200吨，铜库存减少6,175吨，铝库存增加5,750吨，锌库存减少500吨；

注：LME镍库存增加0.1%，创今年3月以来*；镍注销仓单上涨4%至3月16日以来新高

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