长城金融(300130股票)长城金融官网
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北京6月15日讯 近日，A股出现明显反弹，大金融板块更是出现久违的上涨。对此，长城久恒基金经理储雯玉分析认为，券商板块此前经过了持续调整，机构配置比例偏低，加之近期A股交易量回升，这明显是对过去悲观预期的修正，未来券商板块可能会有脉冲性行情。
而从目前基本面出发，储雯玉相对更看好银行业，其表示，这是建立在宏观政策放松的大背景下。储雯玉介绍，大金融板块不仅需要关注企业自身基本面，更需要关注货币政策导向、实体经济需求和微观市场情绪等指标，从自上而下的逻辑出发去寻找行业贝塔。今年以来金融板块表现强势，更多是建立在行业比较的基础上，对于板块行情能否持续，还要关注业绩持续释放能力，建议重点把握龙头标的。
以下为采访实录：
问：券商股自4月底达到阶段性底部以来，近期持续震荡上行，这两日更是领涨狂飙，您认为近期券商板块的行情主要与哪些因素有关？
储雯玉：近期券商板块的持续上行，更多是来自于情绪面的推动。首先，券商板块经过近1年半的调整，估值回到了合理偏下的水平，同时机构配比普遍偏低，长期以来存在感较低，较容易成为超跌反弹的对象。其次，从基本面而言，龙头券商ROE近几年处于持续提升过程中，近期日均交易量过万亿，日均两融过1.5万亿，预计在去年Q2高基数水平下，今年行业2季度业绩同比下滑幅度有限、环比实现大幅增长，近期的上涨是对过去悲观预期的修正。最后，从政策的角度看，自4月底政策面大概率确认底部后，政策对市场呵护加强，市场对各种交易管制也有放松的预期，也是推动此轮券商行情的重要因素。
问：过去券商股有“牛市旗手”称号，您认为现在这一称号还成立吗？券商股和牛市行情之间是怎样的关系？
储雯玉：过往券商贴上牛市旗手的标签，是由于券商的收入结构中经纪业务占比大，而经纪业务又是跟市场成交量高度正相关的，市场成交的活跃是牛市的标志之一。从近几年表现看，券商板块作为牛市旗手的信号意义一定程度上在减弱。一方面，券商业务结构中各类创新业务的占比在提升、收入波动性减小；另一方面，投资者趋于成熟，更多会从企业自身基本面出发选股。但值得注意的是，在成交量活跃以及热点板块积累涨幅较大的背景下，券商板块往往可能会有脉冲性行情。
问：银行、券商、保险这三类大金融板块中的细分赛道是否具有联动效应？您最看好哪一类？
储雯玉：历史上看券商、保险、银行三大金融板块确实存在联动效应，其中券商保险联动强一些，与银行的联动弱一些，这主要还是由不同行业的盈利规律决定的。目前从基本面出发，我们还是相对更看好银行业，这是建立在宏观政策放松的大背景下的。
问：您对大金融板块的投资逻辑大概是怎样的？您认为当前大金融板块的行情是否具有可持续性？如何看待大金融板块今年的行情？后市中应当重点把握的因素是哪些？
储雯玉：大金融板块的投资不仅需要关注企业自身基本面，更需要关注货币政策导向、实体经济需求和微观市场情绪等指标，更多需要从自上而下的逻辑出发去寻找行业贝塔。今年以来金融板块表现强势，更多是建立在行业比较的基础上，出于博弈稳增长政策和避险而产生的配置需求。关于板块行情能否持续，一方面取决于板块业绩能不能持续释放，另一方面取决于在政策刺激背景下会不会有其他行业的业绩和配置价值更占优。后市重点关注货币政策方向和CPI走势，如果在CPI可控的情况下货币政策持续发力，那么金融板块应该仍旧具备较大的投资价值，其中重点把握龙头标的。
新国都(300130.SZ)发布公告，公司股票于2021年11月26日、11月29日、11月30日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到30%以上，根据《深圳证券交易所创业板交易特别规定》的相关规定，属于股票交易异常波动的情况。
截至2021年11月30日，公司所属的专用设备制造行业平均市盈率(TTM)为44.52，而公司目前的市盈率(TTM)为89.58，高于同行业上市公司平均水平。
经核查，公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。
“免息优惠很给力，但被4S店收取了4000元的服务费，这难道不是让0利息成了一句空话？”近日，
但是在办理分期付款的过程中，4S店要向消费者收取一笔金融服务费，这合理吗？广告中宣称的“0息购车”是否为不实信息？
“0息贷款”实际上是4S店贴息？
“购买xx汽车，金融贷款可享36期0利率”、“0利率金融方案，12-36期0利率”、“销售顾问是否向您推荐了金融汽车分期购车方案，如果没有可到总经理办公室领取500元”，
“0息贷款”购车真的减免所有费用、适用于所有情况吗？实际上，并非如此。不同的汽车4S店0息购车政策不尽相同，只有满足设置的条件才能享受到对应的0息优惠。
据一家4S店销售人员介绍，客户首付比例在40%以上就可以参加0利率的活动，不同贷款金额可以享受的0息期限不同。如，贷款8万元最长可以分24期0息，贷款5.5万元最长可以分30期0息。
有的4S店买车的贷款中，有7万元可以享受一年0息的政策。还有的4S店对金额没有限制，贷款时长最久可达到5年，其中1年享受0息。
另一家4S店工作人员告诉
可见，0息贷款并非全免。但是相比全款购车，某些情况下分期付款在整体价格上更优惠。那么，4S店为何要推出0息活动？背后提供贷款的金融机构怎么赚钱？
“免息只是对消费者而言的，其实利息都是4S店在补贴。”多位4S店销售人员表示，这是为了促进汽车的销量。
一家进口车4S店的销售人员表示，当前可以贷5年免1年利息，但不限金额，完全取决于个人征信。“这笔免息费用相当于银行给我们店里贷款引流的返利，我们让利给了客户。”
车贷主要由汽车金融公司和商业银行提供服务。4S店销售人员表示：“两种方式只是贷款平台不一样，我们这汽车金融是主贷，银行是次贷。但对于消费者来说没有区别，都是免息的信用贷款。如果你贷8万两年免息的话，店里贴息太多了，大部分会给你推荐银行贷款，我们贴的少一点。”
值得一提的是，消费者办理0息贷款购车后，仍需要向4S店支付一笔金融贷款服务费。有4S店的收费明细显示，协助办理金融服务费包含以下内容：厂家贴息产品讲解及对客户购买车辆贴息；为客户选择优质金融产品争取到较低的利率；协助客户办理金融申请，并进行系统申报；协助客户跟进金融审批进度；协助客户办理银行扣款手续；协助客户办理抵押资料整理及抵押登记；协助客户签署贷款合同、抵押合同等；跟进和及时通知客户审批情况和进度；协助客户办理提前还款手续；协助客户办理绿本抵押协助客户办理资料归档。
收取金融服务费是否合理？
“确实是冲着免息贷款最终买了车，即便收了一笔手续费也是最划算方案。”不少车主向
上述投诉人称：“汽车金融公司在电话回访中告知我，长城汽车金融允许各4S经销商向办理购车分期付款的车主收取合理的办公费。购车当天除了填报基本个人信息，只让我从支付宝截屏提供了近一年来的社保缴费记录，手续大概半个小时就从网上提交了，5分钟之后贷款申请就显示审批通过。这样简单的转发上传即可完成的贷款手续所发生的人力劳动、通讯办公等成本，显然与其收取的服务费水平是不对等的。”
面对投诉人的质疑，
那么汽车4S店收取金融服务费是否合理？徽商银行风险管理部肖旺撰文指出，在间客式业务模式下，合作商认为自己提供了担保、垫资、劳务等服务，作为对其承担风险、资金成本、人力成本的补偿，合作商以此为由向客户收取金融服务费。具体费用一般由三部分构成，分别是担保费用、垫资费用和劳务费用。所谓“间客模式”是指商业银行与合作商（第三方汽车经销商或合作机构）合作，由合作商向商业银行推荐分期需求客户，商业银行综合申请人资信情况、还款能力进行授信审批，并完成放款、分期处理的业务模式。
星图金融研究院研究员黄大智分析，从目前的实际情况来看，只要是做汽车贷款的客户，基本上都需要支付一笔金融服务费。如果说从服务的角度来讲，4S店一般会有金融专员提供金融中介服务，帮客户处理相关的贷款问题。比如，办理抵押、打印征信等。如果提供了这些服务，金融服务费理所当然是可以收的。无论是金融专员还是汽车经销商，都起到了金融中介的作用，所以收取金融服务费有一定的合理性。
“但是，问题在于很多金融服务费不透明，还存在乱收费的情况。”黄大智进一步表示，如果这样的服务有统一的、明确的价格，并且事先告知消费者，也取得了消费者同意，那我觉得是没有问题的。如果是乱收费或者收费过高等情况，那确实是不合理行为。
银保监会《关于整治银行业金融机构不规范经营的通知》中规定，“银行业金融机构不得借发放贷款或以其他方式提供融资之机，要求客户接受不合理的中间业务和其他金融服务，从而收取费用。”但是，收取金融服务费的汽车4S店并不属于金融机构。另外，《汽车销售管理办法》规定，经销商应当在经营场所以适当形式明示销售汽车、配件及其他相关产品的价格和各项服务收费标准，不得在标价之外加价销售或收取额外费用。但也只是强调明码标记，并未对服务收费范围做出限制。
“目前汽车4S点收取服务费并没有明确规定，该费用的合理性需要从销售人员是否提供服务、在签订合同之前是否提前告知客户等各种综合因素来判断。”冰鉴科技研究院*研究员王诗强告诉
贴息后4S店还有利可图吗？
分期付款已成为购车的主流支付方式。罗兰贝格《2020年中国汽车金融报告》（下称“报告”）数据显示，我国新车金融整体渗透率逐年提升，2019年新车金融总体渗透率达43%。按使用金融产品的台数比例，贷款渗透率约35%，融资租赁渗透率约8%，贷款份额依然大幅领先。
汽车金融实验室联合尼尔森共同推出的《2021中国汽车消费趋势调查报告》显示，通过4S店线下渠道购买新车的方式仍然是主流渠道，占比超过50%。作为传统汽车销售的主流渠道，4S店在贷款贴息的购车方式中仍然可以获得利润，这也是不少购车者被推荐贷款买车的重要原因之一。
贴息在部分汽车公司财报中也有所体现。据东风汽车2021年年报，东风财务公司为购买该公司产品的融资客户给予融资低利率，该公司以贴息的方式为客户补贴部分利息并支付给东风财务公司。其中，2020年、2021年分别贴息2449万元、3000万元。分析指出，在主机厂竭力确保商用车销量的前提下，厂商金融受到可观的贴息支持，推出了价格很低的商用车贷款产品，甚至可能为支持卖车而放弃部分利润。
报告数据显示，2018年前，主要汽车金融公司的净利润率整体呈上升趋势，但增速已出现收窄；而到2018年，主要汽车金融公司净利润率整体出现下降，部分企业净利润率的下降百分点甚至超过了两位数。
罗兰贝格分析：“随着新车销量的下滑和汽车金融玩家数量增加，行业竞争加剧。主机厂背景的汽车金融公司为支持主机厂销量，更是通过放弃部分金融业务利润而吸引消费者购车。因此，行业整体利润空间被压缩，汽车金融企业近年盈利压力陡增。”
新车贷款场景的玩家不仅仅是汽车金融企业，还有商业银行。长城汽车年报显示，2021年度与天津长城滨银汽车金融公司采购服务的实际发生金额与预计金额上限相比出现较大的差距，主要系公司引入银行贴息渠道，贴息服务分流至银行导致合同量下降。有汽车销售工作人员坦言，银行有给予门店贷款一些返利，即导流费。
值得一提的是，银行在自有渠道也持续发力汽车金融业务。如，邮储银行“邮车贷”产品，*贷款额度150万，最长可贷5年，首付*可以做到车辆价格的15%。招商银行信用卡APP“掌上生活”推出了汽车分期优惠活动，部分车型低至2年0费率。
为什么金融机构愿意给予汽车贷款利率优惠？这背后其实是对车贷资产的看好。王诗强表示：“新车贷款是银行的传统零售业务，银行在这个市场已经深耕多年，风控手段相对成熟，再加上购车人群整体上属于优质客户，新车汽车金融产品整体上具有风险小、收益高的特点，因此，银行热衷于新车贷款。”
“汽车贷款是可以媲美个人住房抵押贷款的优质资产，且具有扎实的场景、较强的合规性，零售汽车金融正成为商业银行零售转型的重点发力方向。”中诚信国际发布的《个人汽车贷款证券化2022年度展望》分析，借款人还款意愿较强，贷款安全性较强。与住房抵押贷款相比，汽车贷款具有单笔金额较小、期限较短的特点；与消费贷款相比，汽车贷款有车辆抵押，一定的首付比例和相对平滑的还款安排增加了贷款的安全性。整体来看，汽车贷款的风险相对较低。
黄大智向
不久前才经历总裁更替的中国长城资产，迎来党委书记更替。
3月26日，获悉，中国长城资产管理股份有限公司（下称中国长城资产）在当日上午召开党委领导班子建设会议，银保监会副主席曹宇出席会议并作重要讲话，会管经营类机构管委会副主任介宏伟宣布有关人事任免决定：任命李均锋为中国长城资产党委书记，免去沈晓明的中国长城资产党委书记职务。
沈晓明在会上表示，李均锋的到任，进一步加强了公司党委的领导核心力量。作为公司董事长，将全力支持好李均锋的工作，共同推进长城事业迈上新的台阶。相信在李均锋的带领下，新的公司党委班子一定能够凝心聚力、同心同德，带领公司攻坚克难、开拓奋进，走上高质量发展的良性轨道。
其实，此前早有消息称，李均峰将赴中国长城资产任职，不过当时的传言是出任总裁一职。1月28日，中国长城资产下午召开会议，任命中国东方资产管理股份有限公司（下称东方资产）副总裁梁强为中国长城资产党委副书记，待履行完相关程序后有望出任总裁一职。梁强此番接任的是已于去年12月年满60周岁的周礼耀。
此番卸任中国长城资产党委书记的沈晓明，今年将满60岁，即将到退休年龄。沈晓明也曾长期任职于监管部门，原为银监会银行监管四部主任，主要负责对政策性银行及国家开发银行、邮政储蓄银行和金融资产管理公司的监管工作。2014年9月，沈晓明“空降”至中国长城资产担任党委书记一职，并于2017年7月被推选董事长，接任因到退休年龄卸任的董事长、总裁张晓松。
李均峰出生于1964年9月，河南禹州人，此前长期任职于金融监管部门，曾先后任贵州银监局局长、原银监会融资担保部主任、银监会普惠金融部主任等职务。
中国长城资产成立之初的主要任务是收购、管理和处置国有银行剥离的不良资产。当时，财政部分别向华融、长城、东方、信达四家资产管理公司提供100亿元的资本金，四家公司分别向四大国有商业银行发行数千亿元不等的债券来购买总计1.4万亿元的不良资产。
2016年12月11日，中国长城资产管理股份有限公司正式挂牌成立，标志着中国四大资产管理公司股份制改革正式收官。长城资产旗下拥有长城华西银行、长城国瑞证券、长生人寿保险、长城新盛信托、长城金融租赁、长城投资基金、长城国际控股、长城融资担保、长城金桥咨询、长城国融投资、长城国富置业等10多家控股公司，拥有资产管理、银行、证券、保险、信托、租赁等多块金融牌照。
校对：丁晓
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