日元对韩国汇率的影响（日元对韩元的汇率）

日元大幅贬值，对国家的经济意味着什么？

日元大幅贬值，对国家的经济意味着什么？

近日日元对美元大幅度贬值，并创下了自2002年5月以来的新低，达到1美元兑换126日元的高点。那么日元的大幅贬值对日本经济有哪些影响，意味着什么。笔者通过整理相关资料得出以下几点分析。

一、日元贬值使国内部分企业经营日益困难。日元贬值使得国内资源型的企业日益困难，因为日本大部分资源都依赖进口，如钢铁、石油、天然气等。有数据表明，超过四分之三的日本企业在日元汇率贬值时对其主营业务产生消极影响，近半数企业的净利润受到影响。超过45%的公司表示他们很难应对日元兑美元汇率超过120的情形，31%的公司称125是他们的极限。因此日元的大幅贬值意味着国内多数企业生产成本增加，利润减少，通货膨胀风险增高。

二、日元贬值有利于出口企业的发展。通常来讲一国的货币贬值将刺激企业出口，在贬值过程中使得出口的产品更有价格优势，即在国际市场上更有竞争力。日本是一个资源进口大国，但同时也是一个造业业出口大国，比如汽车、汽车零部件、半导体、显示屏等产业，这些产业在日元贬值时会受益。日元的贬值也会增加亚洲其他国家、特别是对于中国与韩国相关竞争性产品的压力。。因此日元的大幅贬值意味着国内多数企业生产成本增加，利润减少，通货膨胀风险增高。

三、日元贬值对中日贸易的影响。日元贬值导致我国出口到日本的产品失去竞争力（产品价格高了，许多中国对日出口企业因为日元贬值、原材料价格的高升，利润在缩小。在过去的一个月内，从1万日元兑换551元人民币减少到505元人民币，企业利润遭受挤压，经营面临很大困难。因此日元贬值对人民币汇率造成了一定的贬值压力，同时对中国出口产品也构成竞争压力。

四、日元贬值对其他国家货币的连带作用。日元的贬值也会带动周边国家的货币开始贬值，比如有数据表明，近期新台币贬值较多，印尼盾汇率今年第一季度贬值了0.33%；马来西亚林吉特贬值更高，为1.15%（年初至今）；印度卢比贬值1.73%（年初至今）；泰铢达到3.15%。日本有着世界领先的制造业水平，是一个制造业强国，也是一个制造业出口强国，随着日元的贬值，势必对周边国家的产品形成强有力的竞争格局，将导致其它国家的产品失去竞争力，其它国家为了出口，也会考虑对本国货币进行贬值，以增强出口竞争力。

因此综上所述，日元贬值给日本国内经济了通胀的风险，增加了民众的生活成本，同时日元贬值也促使日本出口贸易的快速增长。

请教关于韩币的汇率走势

韩元汇率走势分析及预测

韩元兑美元在过去三年已上涨逾30%。去年初还保持在接近1200的较理想价位，其后便不断攀升并接连突破韩国金融当局设定的心理防线，去年一年升值超过15%。今年以来韩元对美元汇率涨势不减，两个月内又上涨了3.5%左右，成为对美元汇率上涨最快的货币之一。2月23日，韩元对美元汇率一度升至998.10：1，是1997年金融危机以来首度突破千元关口。3月10日韩元对美元汇率更是突破990：1大关，刷新了7年以来的最高纪录。在韩国央行的紧急干预之下，11日，韩元对美元才又重回1000：1关口之上。但是，随着美元汇率的持续走强，韩元六月以来持续走软，韩元兑美元7月6日一度贬至1049价位，之前盘中曾经突破1055。

图表1:美元/韩元汇率走势图

一、 韩元下跌的原因分析

首先，国际油价上扬令韩国经济形势蒙上阴影。韩国所有的原油均仰赖进口,为全球第四大石油进口国。在高油价的影响下，韩国6月份消费者信心连续第3个月下降，再次显示个人支出疲软将继续拖累韩国经济。韩国统计办公室说，6月份消费者信心从5月份的99.2降至95.4，为1月份以来最低。读数低于100显示悲观者多于乐观者。韩元跌至6个月低点。消费者信心下滑可能促使决策者进一步采取措施，刺激国内支出。韩国政府正指望增加消费来维持经济增长，因油价处于纪录高位，影响全球需求。为了刺激国内支出，韩国政府已经下调销售税和所得税，并正在考虑引入额外预算。7月5日，韩国央行调降对2005年经济成长率的预估,由4.0%降至3.8%,并称是受到高油价冲击影响。

其次，经济增长的疲弱使利率维持在低位，美元和韩元的利差逐渐缩小，实际利率对比更是发生逆转。韩国央行自1999年5月起开始设定隔拆利率目标.在此之前,该行通过控制M2货供额（流通货币+支票及银行活期存款帐户余额）来执行货币政策，以下为韩国央行变动隔夜拆借利率目标的历史(1百分点=100基点):

2004年11月11日 调降25个基点至3.25%

2004年 8月12日 调降25个基点至3.50%

2003年 7月10日 调降25个基点至3.75%

2003年 5月13日 调降25个基点至4.00%

2002年 5月 7日 调升25个基点至4.25%

2001年 9月19日 调降50个基点至4.00%

2001年 8月 9日 调降25个基点至4.50%

2001年 7月 5日 调降25个基点至4.75%

2001年 2月 8日 调降25个基点至5.00%

2000年10月 5日 调升25个基点至5.25%

2000年 2月10日 调升25个基点至5.00%

1999年 5月 6日 定在4.75%

韩国央行7月7日宣布将利率维持在纪录低点3.25%不变,以协助国内需求复苏。这样，从2004年11月到现在，韩国央行已8次维持利率不变；如果从美联储第一次加息的2004年6月算起，韩国利率降低了50个基点，而美国利率整整调高了225个基点。实际利率的差异也最终发生了逆转（见图表3）。

第三，人民币汇率升值预期淡化以及与之相关的日元走软也是韩元走软的原因之一。韩国最重要的贸易伙伴是中国、日本和美国。其中，中国是韩国最大的出口目的地。韩元不仅受到人民币升值预期淡化的打压，也因为追随日元颓势而使得这一压力更为明显。日元兑美元近期连创低点,主要原因也是油价攀升至纪录高点,打压日本经济前景；当然其中又有人民币升值预期淡化的因素影响。

二、韩元汇率未来走势分析

1、韩国经济增长：放缓，对韩元影响为-

韩国央行7月5日调降了2005年经济增长预估,由先前的4.0%降至3.8%,不过同时也调升对下半年的增长以及对民间消费的预测。韩国民间消费自2002年底消费者信贷泡沫破灭后便持续低迷,抑制了韩国经济复苏。韩国央行对经济的看法还是不如该国政府来得乐观,韩国政府7月初将2005年GDP增长预估自5%调降至约4%。2004年韩国的GDP增长率初值为4.6%,主要依赖出口跳升31%,弥补民间消费的减少0.5%。但是现在，由于出口冷却,而期待已久的国内支出复苏仍裹足不前,再加上油价居高不下,使今年的经济前景再遭调降。

2、韩国出口：增长放缓，对韩元影响为-

韩国2004年出口劲增31%,，在韩国消费支出不振之际,为韩国经济提供主要支撑，但韩国官方预估,今年出口增长率将缩减至12%,主要因为韩元汇率大幅升值,以及中国等主要经济体需求下滑。中国已成为亚洲名副其实的火车头，这是因为亚洲比其他任何地区更加依赖出口带动经济成长，而中国已成为亚洲众多国家和地区最重要的出口目的地。从2004年的数据来看,韩国和台湾地区对中国的出口占其出口总量的20%,日本对中国的出口也占其出口的13%。中国整体进口增长正在大幅放缓,给亚洲带来很大的压力, 巴克莱资本国际亚洲分析师毕比预计,中国进口总额今年将增长16%,而去年达36%左右之多。 他还预计,中国从亚洲其它地区进口增长大幅放缓,今年1-4月较上年同期仅有20%的增幅,几乎是去年同期年率增长速度的一半。

3、韩元利率走势：年内可能维持不变，对韩元影响为-

韩国央行总裁朴升近日在记者会上表示,"在货币政策控制上,我们会优先考虑经济复苏,而非房地产市场。"先前市场曾认为，房地产价格上涨恐将迫使央行升息。韩国经济仍然远远谈不上全面复苏,而出口景气趋缓及油价居高不下,更令情况雪上加霜，韩国第一季度经济较上年同期成长呈现近两年来最低。在这样的形势下，除非房地产价格失控,否则韩国利率在2005年剩余时间内很可能将维持在目前的水准。韩国的经济相关部会7月在一份联合声明中表示,政府将在下半年维持目前的低利率政策,直到经济进一步显现持续复苏的迹象。而市场目前对年底前美国联邦基金利率的预测是3.75%，也就是还要加息2次。这就意味着，美元对韩元的名义利率优势将继续扩大。从通胀的情况看，韩国国家统计局公布的数据显示,6月消费者物价指数较上年同期增长率为2.7%,跌至34个月最低点,主要因为食品价格及服务业费率下跌，5月为3.1%，以此计算，美元的实际利率在5月与韩元持平并略有超出后将继续拉大利差，利率的优势在下半年会越来越明显（见图表3）。

4、韩国汇率政策：希望韩元稳速下滑 ，对韩元影响为-

在今年6月之前，始终困扰韩国的是要面对不断升值的韩元，韩国政府计划今年用于稳定汇市的资金达21.9万亿韩元（约219亿美元）。1月和2月为打韩元升值防御战，韩国财务部已通过发行国债，筹资7万亿韩元（约70亿美元）。据估计，3月10日韩国金融当局为干预韩元升势，在外汇市场购进了40亿美元。由于美国高额的财政和贸易赤字，韩元对美元的升值并不让人感到意外。不过，韩元升值至千元关口的时间还是比韩国金融界的预计提早了一个季度。这与境外资金大量涌入韩国金融市场不无关系。海外投资者源源不断地到韩国股市投资，国际对冲基金进入韩国汇市开展套头交易，使得韩国外汇市场上韩元与美元的供求关系更加失衡。韩国业内人士对韩元不断升值忧心忡忡，一致认为强势韩元对韩国弊多利少。除了部分大企业，韩国80%以上的中小企业都称难以承受韩元不断升值带来的压力。

正是因为刚刚经历了痛苦的“抗升值战”，韩国对待韩元的此轮贬值倾向于欢迎。财政经济部一名高层官员近期表示,很难预测韩元在近来因油价高涨走贬后,下一步会何去何从,这反映出韩国决策者所面临的两难。韩元/美元在3月初触及七年高点后,已回落4%,为韩国出口竞争力提供一臂之力,但在油价高涨的情况下,却也形成进口油品支出大增的压力. 韩国财政经济部国际金融局长权泰钧表示,"我们正密切监控国外汇市,不过很难预测韩元未来的走向。" "目前首要的政策目标是确保汇市稳定,当稳定性受到威胁时,政府将采取'缓和操作'。这番评论显示政府认为韩元的跌势还不太严重,不过因为油价仍在高档,所以希望韩元以非常稳定的速度下滑。此外，韩国央行总裁也表示，不预期韩元会过度贬值、韩国乐见韩元过度升值后出现回档修正、韩元贬值不太可能加重通胀压力，等等。

韩国市场对韩元最近的贬值也持肯定态度。Kospi指数7月涨至五年多来最高水平。三星电子和现代汽车等外销类股上涨，显示韩元贬至六个月来谷底，令人看好企业利润会得到提振。

当然，市场上也存在着对韩元有利的潜在因素，如：人民币可能升值、美联储加息步伐弱于预期、油价大幅回落，等等。但是目前看来这些因素要偏弱一些,且变数较大。

根据以上众多利空韩元的因素和少数利多韩元的因素，我们判断今后一段时间内韩元的走势可能会继续偏软，除了油价因素,还必须留意人民币升值以及美元出现全球反弹之势的变数。一旦人民币升值,韩元、日元及台币等将跟着水涨船高。目前韩元已跌破1月10日的低点1053.65，正在测试1,055价位,除非有企业大举抛汇,否则短期内韩元即会试探1,060价位。

韩元换算

1韩元 =0.0055 人民币

央行汇率中间价：

100韩元=0.54555元人民币（1元人民币=183.3韩元）。

按美元汇率计算：

100韩元=0.0853美元（1美元=1172.3韩元）。

中国银行的现汇卖出价：

100韩元=0.5487元人民币（1元人民币=182.25韩元）。

一、具体说明韩元的换算汇率

1人民币元=172.3749韩元

1韩元=0.005801人民币元

39800韩元=230.8921人民币

35000韩元=203.0458人民币

25000韩元=145.0327人民币

49800韩元=288.9052人民币

69800韩元=404.9313人民币

二、韩元汇率走势对韩国经济的影响。

1、市场主导因素：

韩国所有的原油均仰赖进口，为全球第四大石油进口国。进口原油的价格上升使韩国的经常帐户出现赤字，这导致了外币的外流，导致韩元的贬值；进口原油的价格下降使韩国的经常帐户出现盈余，这导致了外币的回流，导致韩元的升值。原油价格的来回波动，对韩国汇率的影响时上时下。

全球或本国的通货膨胀日益严重，导致该国货币的购买力下降，大幅度贬值，这已成趋势。美元对韩元的实际利率（名义利率减去通货膨胀率）的相对优势程度。优势越强，导致韩元贬低；优势越弱，导致韩元升值。这主要取决于两国市场的基准利率及CPI指数的相对值，其一手数据可参考各国央行公布的最新数值，由于金融危机，政府调控力度过于频繁，数据波动过快，暂不用数据说明。

美元国际地位的走弱，间接地说就是其他货币，如韩元的走强，在一定程度上可以说明韩元的升值。亚洲主要货币对韩元的影响。最近来看，韩元不仅受到人民币升值预期淡化的打压，也受追随日元颓势的影响，促使韩元贬值。

2、政府行政调控因素：

由于政府的一切行为，都是建立在本国经济持续稳健增长这一大的背景条件下，然后针对市场对韩元汇率的影响程度，从而做出的一系列调控措施。也就是，政府如何调控，取决于韩元汇率对本国经济的影响如何。接下来从以下两个方面加以分析：

三、韩元汇率提高了，对韩国本国的影响大致如下：

影响本国产品的出口，对依赖出口型的中小企业的经营打击甚重，该国80%的中小企业会受影响。在一定程度上对进口外国商品是正面刺激。本国投资者和外国投资者愿意持有以韩元计值的各种金融资产，从而发生资本内流现象，由于羊群效应的作用，导致外汇供严重大于求，促使韩元汇率进一步上升。

四、韩元汇率降低了，对韩国本国的影响大致如下：

在一定程度上对出口本国商品是正面刺激。导致进口商品的价格上升，进一步加大国内的通货膨胀程度。对进口外国商品是负面刺激。本国投资者和外国投资者不愿意持有以韩元计值的各种金融资产，并会将其转兑成外汇，发生资本外流现象，由于羊群效应的作用，导致外汇供严重小于求，促使韩元汇率进一步下跌。本国货币市场出现恐慌性动荡，资本市场出现暴跌的可能，该国金融市场危机日益显现。

日元和韩元接连暴跌，会有金融风暴吗？

虽然日元兑美元，韩元兑美元汇率确实出现了明显的下降，但也谈不上暴跌，要是按照这种逻辑来推算，那卢布对美元汇率升值超过200%岂不是逆天了？我们先来看看日元和韩元对美元的汇率表现。从2021年到现在，日元对美元的汇率确实有了明显的下降，比如在2021年初的时候，日元对美元的汇率还维持在0.0097，但截至目前，日元对美元的汇率已经下跌到0.0074，跌幅超过23%。尤其是从2022年3月份开始，在美联储加息步伐开启之后，日元对美元的汇率下降更加明显。在3月初，日元兑美元的汇率还维持在0.0087，目前下跌到0.0074，相当于三个多月左右的时间跌幅接近15%。相比于日元而言，韩元对美元的汇率跌幅则相对比较小些，而且走势也相对比较缓和。

在2021年初的时候，韩元对美元的汇率大约是0.0009，目前已经下跌到0.0008，相当于一年半的时间跌幅接近11%，这个跌幅其实是在正常范围内，根本算不上暴跌。实际上在美元加息的背景之下，不只是日元和韩元对美元汇率有所下降，除了人民币对美元汇率相对比较稳定，卢布兑美元汇率升值之外，全球其他国家货币对美元的汇率都出现了不同程度的下降。比如在2021年初，欧元兑美元的汇率大约是1.2349，目前已经下跌到1.0554，跌幅超过14.5%；在2021年6月初的时候，加拿大元对美元汇率是0.8326左右，而目前已经下跌到0.7752，跌幅超过6.9%。

由此可见，在美元流动性减少甚至美联储持续加息的背景之下，很多国际资本都会回流到美国，而且随着美元的持续升值，其他国家货币对应的贬值很正常，这种汇率的变动并不会马上引起金融风暴。但是按照目前国际经济的走势以及各个国家货币的走势来看，我们不排除有爆发金融风暴的风险。金融危机的发生一般都是债务危机的发生，这有一个周期性的，金融危机一般每10年发生一次，最近一次发生金融危机是在2008年，至今已经过去14年时间，全球没有发生金融危机，按照这个时间来推算，全球金融危机应该“差不多到点”了。

而且按照当前国际经济走势以及全球各国货币走势来看，我们不排除个别地区有可能发生金融危机。金融危机归根到底其实就是债务危机，在金融危机发生的前期，很多国家都采取宽松的货币政策，导致市场流动性泛滥。但是宽松的货币政策势必会导致各个国家的通胀压力上涨，这时候很多国家就会迅速收紧银根，通过加息缩表等方式减少市场的流动性。在市场流动性减少之后，大家从银行或者其他渠道借钱的难度越来越大；而这时候在经济表现不理想的情况下，企业自身的造血能力又比较弱，这就有可能出现较大范围的债务违约，当债务违约范围比较广，就有可能引发金融危机。

我觉得当前美国自身的风险压力是比较大的。其实在2020年发生疫情之前，美国本身就存在一些问题，那就是企业以及居民债务不断增加，甚至有很多中小企业债务已经开始出现一些问题。不过从2020年3月份之后，美联储开启了无限量QE，再加上美国政府持续扩大债务规模，让这些小微企业能够轻松的从市场以较低的成本借到钱来延续债务，所以才能够顶过来。但是最近这段时间，美联储已经开始加息步伐，而且按照每当前美国的通胀压力来看，不排除未来美国还有可能继续加大加息的进度，如此一来市场流动性就会减少，一旦市场流动性减少，这些中小企业没法从信贷市场借到钱就有可能出现较大范围的债务违约。如果未来美国很多中小企业还不上钱了，确实有可能引发金融风险，如果这种金融风险传导到全球各地，就有可能发生较大范围的金融风暴。对这些不确定的因素，我建议大家还是要谨慎对待，建议未来一段时间大家还是要节衣缩食，千万不要盲目花钱，手里多留一些钱才能应付各种危机。