华夏回报，华夏回报002001今日净值
华夏回报，华夏回报002001今日净值
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本文目录
1、今天的基金
2、基金业绩
3、基金的基本情况
4、投资风格
5、基金经理
6、基金经理后市布局
【P1 今天的基金】
基金代码：002001
基金名称：华夏回报混合A
基金公司：华夏基金
基金标签：分红*，*收益
适合对象：非激进派投资
基金经理：蔡向阳、林青泽
华夏回报自2003-09-05成立以来收益：2055.24%，累积分红98次，累积分红3.2992元/份
华夏回报二号自2006-08-14成立以来收益：994.47%，累积分红70次，累积分红2.3604元/份
要说基金分红，左手到右手，对投资者有什么好处的话，可以看之前的文章：
2020-09-11：
*基金分红榜单TOP20（9月更新版）
2020-04-15：
这些年分红最多的基金，值得围观！
【P2 基金的业绩】
看最近3年的性价比很不错，夏普：近1年是3.13，近2年2.45，近3年1.32
看业绩的话，近3年的阶段涨幅来看，业绩不是*秀的，不过整体在四分位的1/2至1/4
如果说业绩不够亮眼的话，要看下超业绩基准的话，业绩基准是：同期一年期定期存款利率。那超越的业绩已经很不少了！
【P3 基金的基本情况】
基金类型：混合型
风险等级：中高风险
基金规模：163.05亿元（2020-12-31）
成 立 日：2003-09-05
业绩基准：同期一年期定期存款利率
1、基金评级
上海证券三年期和五年期的*评级是5星，上海证券评级是综合夏普比率、选股能力和择时能力来评级的。
招商证券是3星，招商证券评级是对基金单位净值增长率进行单一指标排名。
2、截至2020-12-31，华夏回报混合A期末净资产163.05亿元，2019-12-31是124.07亿元，最近3年一直是百亿基金规模。
3、截止2020-12-31，基金持有股票占比是61.96%，这个比例是回报最近1年一直维持的比例。在2018-12-31，股票比例是47.74%，2015-09-30是20.77%
华夏回报投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%，股票的投资比例不超 过95%。股票部分投资风格为价值型，投资于价值型股票的比例不低于80%。
4、投资策略
在股票市场处于低风险区域或预期股票市场趋于上涨时，基金将采取积极的做法， 主要投资于股票市场
在股票市场处于高风险区域或预期股票市场趋于下跌时，将采取保守的做法，大幅减少股票投资比例，甚至不再持有股票，而主要投资于债券市场，以回避股票市场下跌 的系统性风险，避免组合损失。
【P4 投资风格】
基金换手率很低，属于精选个股并长期持有型，整体偏好是白酒+医药
虽然换手率在刚开始任职的2015-2016是在1-2倍，本身就不算高，但是最近3年的换手率更低，1倍以内。全市场的基金经理的平均换手率在3倍左右。
从2018年以来，这3年12个报告期的华夏回报前十持股看，持股很稳定，对得住上面的低换手。
持有12个报告期的是：五粮液，茅台，美的
五粮液的占比是9.52，茅台是8.53，美的是6.23
持有10-11个报告期的是：山西汾酒7.85，爱尔眼科6.18，欧派家居1.48
其他的持股也在5个报告期以上：
洋河6.75，中国中免4.95，长春高新3.82，迈瑞医疗3.02
扣除2020-12-31的前十持仓，华夏回报还持有的10-20持股看：持有占比已经很小了。
按照2020-06-30的基金持有股票的详细数据看，*的是中南建设2.6
海螺水泥2.07，保利地产1.97，格力1.71。这些持有都是地产周期
【P5 基金经理】
基金经理：蔡向阳、林青泽
基金经理任职：
蔡向阳：6年又264天，任职回报231.66%
林青泽(参与管理)：1年又184天，任职回报78.18%
蔡向阳的投资逻辑之前写过，主要看管理回报以来，*的回撤是在2018年的下半年。
华夏基金蔡向阳：*投资逻辑及管理的几只基金分析
收益回撤和持仓有关，在2015年3季报显示，华夏回报混合A股票占比仅20.77%，较当年2季度的48%降低了28%，整个2015年的收益是22.28%，因为2015年三四季度的减仓布局，在次年的2016年，华夏回报的收益是-3.58%，在2018年的回撤是-16.81%
当然了，华夏回报包括二号在2017年踩雷了ST节能，原名是神雾节能，持仓比重并不大。
2016年四季度是0.43%，2017年二季度是有1.04%，2017年四季度还有0.57%
【P6 基金经理后市布局】
在华夏回报的四季度前十持仓股中，整体上：
增持：基本面触底回升的医药个股，
减持：基本面不达预期的顺周期个股。
截止2020-12-31的持仓：
酒：五粮液、茅台、山西汾酒、洋河股份
医药：爱尔眼科、长春高新、迈瑞医疗
其他：美的集团、中国中免、欧派家居（上期是海螺水泥）
长期看，基金以“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的 个股为主，主要集中在消费、医药、高端制造业等领域
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
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创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。
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中国基金报
“不要爱上任何一只股票”，是国海富兰克林基金经理刘晓投资生涯收获的最深的经验之一。经年累月的投资实践中她练就了均衡打法，不喜欢激进冒险，宁愿通过充分分散的组合追求稳稳的幸福。
做理性客观“均衡派”
与成熟市场相比，国内公募基金组合整体集中度较高，但刘晓是“另类”。
以其管理时间最长的国富深化价值混合为例，历史定期报告显示，基金组合一般含有超过60只股票，前十大重仓股占比在20%~30%。
时间回馈了她的选择。银河证券数据显示，截至6月末，国富深化价值混合过去两年、三年、五年回报均排名同类基金前10%。
在上半年市场波动中，刘晓对组合进行了调整，分散度进一步提升。以她的话说，她4月捡了一些“便宜货”，所以持仓的股票数量增加。
为何要一直坚持均衡？刘晓说，对个股不能形成特殊的感情，因为再有信心的个股也可能“暴雷”。持仓足够分散，割舍哪一只股票都不会对组合造成致命影响。
A股的明星基金经理实在很少以“分散”打天下，刘晓的“均衡”还能坚持多久？
针对这个问题，刘晓经过认真思考，还是决定继续坚持均衡分散的风格：一是因为行业和个股的分散有助于控制波动和回撤，判断出错时也容易纠错；二是不管股票的个数有多少，重点还是要保证选股有足够高的胜率。从她目前做投资的实际情况来看，还可以找到足够多的好股票，就没有必要刻意提升集中度，这种风格目前看来是比较适合我的。
不过，刘晓也表示，如果组合的股票太多太细碎，也会超出能力范围，这时会做适当的动态调整。
聚焦三大投资主线
谈及今年下半年到明年的主要投资方向，刘晓表示看好三大投资主线：中国制造业升级、消费升级、金融行业。
制造业升级，包括新能源、传统化工、材料、机械设备、关键零部件等，比较细致，也涵盖了“专精特新”的范围。刘晓表示，过去十几年，中国累积了具备竞争力的工程师红利，以及完善的产业链配套，在疫情期间展现出全球制造工厂的能力。“作为中游制造研究员，我很有感触，小到轴承、齿轮，大到工程机械，很多产业看到这样的迹象，统称为制造业升级的逻辑，不再进行低效或低附加值的竞争。相信未来会有一大批优质企业从中国龙头公司成长为世界龙头公司。”
对于消费升级方面，刘晓表示，未来寻找消费板块的投资机会需要更耐心，因为过去几年市场已对大消费赛道进行了非常充分的研究和挖掘。经过去年利润下修及估值相对温和的双杀，已经合理了不少，长期来看，蕴含大量的投资机会。
对于金融，刘晓认为，受益于长期增长前景向好的中国经济，金融行业中长期基本面良好，尤其是财富管理业务未来发展空间巨大。
此外，刘晓表示，电动车、光伏和风电三个新能源的子板块，有望边际上超预期。
电动车方面，今年市场对很多新车型的性能定位、销量等保持较高期待，刘晓预期未来一两年超预期的可能性依然较大。
光伏方面，刘晓分析，虽然国内集中式地面电站装机慢，但海外的量基本能够弥补。光伏整体上也有边际利好，供给不足导致硅料的景气周期延后，毛利率仍维持在较好水平。
风电方面，刘晓认为，虽然装机好转不明显，整机价格也较差，但整体招标量大幅超预期，尤其是海上风电会是未来增速最快的部分，出口也有较好的进展，前景相对光明。
03月06日讯 华夏回报二号证券投资基金（简称：华夏回报二号，代码002021）03月05日净值上涨2.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2890元，累计净值为3.4690元。
华夏回报二号基金成立以来收益571.20%，今年以来收益3.23%，近一月收益6.89%，近一年收益17.01%，近三年收益43.35%。
华夏回报二号基金成立以来分红60次，累计分红金额107.85亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡向阳，自2014年05月28日管理该基金，任职期内收益104.98%。
林青泽，自2019年08月15日管理该基金，任职期内收益8.47%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例8.81%）、贵州茅台（持仓比例7.06%）、中国平安（持仓比例6.25%）、中国国旅（持仓比例5.79%）、爱尔眼科（持仓比例4.37%）、山西汾酒（持仓比例3.91%）、招商银行（持仓比例3.88%）、美的集团（持仓比例3.36%）、长春高新（持仓比例2.55%）、宁德时代（持仓比例2.00%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，全球风险资产持续上扬，主要受益于美联储连续降息、大力度扩表对流动性的改善，中美达成第一阶段贸易协议、英国脱欧事件接近尾声对风险偏好的改善，以及全球经济复苏预期下企业盈利预期的改善。国内方面，经济数据波动企稳，*的政治局会议及经济工作会议显示2020年国内政策依然以稳为主，锁定市场下行风险。总体看，国内经济依然在宽货币到宽信用的传导过程中，过程比较波折。随着海外重要指数纳入A股权重，四季度海外资金持续流入。
金融市场方面，本季度各类指数持续上涨，结构上以科技股持续走强、传统周期股低位反弹、医药消费小幅回落为主。进入12月中美达成第一阶段贸易协议提振风险偏好，伴随成交量的放大，部分题材股也有阶段表现。
组合管理方面，本季度基金维持了整体仓位，但进行了结构调整，方向以持有白酒、增持高端制造、低估值地产为主，适当减持了受政策影响较大的医药个股。长期看，本基金采取“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主，主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些*公司的成长。
06月22日讯 华夏回报证券投资基金（简称：华夏回报A，代码002001）06月19日净值上涨1.72%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6000元，累计净值为4.7490元。
华夏回报A基金成立以来收益1,358.39%，今年以来收益13.39%，近一月收益6.51%，近一年收益23.84%，近三年收益42.62%。
华夏回报A基金成立以来分红91次，累计分红金额134.73亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡向阳，自2014年05月28日管理该基金，任职期内收益121.77%。
林青泽，自2019年08月15日管理该基金，任职期内收益19.14%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例7.54%）、贵州茅台（持仓比例7.34%）、美的集团（持仓比例4.67%）、爱尔眼科（持仓比例4.37%）、山西汾酒（持仓比例3.96%）、招商银行（持仓比例3.56%）、长春高新（持仓比例3.49%）、中南建设（持仓比例3.17%）、中国国旅（持仓比例2.96%）、保利地产（持仓比例2.87%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度，我们经历了新冠疫情的爆发，为资本市场带来诸多不确定性，市场大幅波动，各国政府陆续以积极的公共卫生措施、积极的财政政策和货币政策予以应对，为市场托底。总体看，一季度市场维持宽幅震荡格局。
具体来说，一季度行情在市场在基钦周期触底的预期下发动，但被突如其来的疫情打断。2月3日开市后中国央行积极释放流动性，国内市场在国内疫情有力控制后展开快速反弹。进入3月，疫情在欧美快速蔓延，欧美市场出现排名历史前列的跌幅，并一度诱发流动性危机，A股市场也未能独善其身，出现快速下跌。但美联储快速介入，通过多种工具为市场注入流动性，美国国会也迅速通过法案，通过积极财政政策应对疫情带来的经济影响。国际协作方面，G20应对新冠肺炎特别峰会也于3月26日召开，各国首脑*通过视频会议推动协调应对新冠疫情对经济的影响，资本市场也随之逐步触底反弹。
国内方面目前已经进入后疫情的复工复产期，*的政治局会议也为应对海外疫情带来的影响定调要加大政策逆周期调节力度，包括适当提高财政赤字率、发行特别国债等等。
金融市场方面，本季度各类指数总体宽幅震荡，结构上，农业、医药、科技等资产表现突出，传统经济相关资产受疫情影响较大表现相对较弱。
组合管理方面，本基金在市场下跌过程中提升了仓位，方向上以增持建材、白酒、医药核心资产为主。长期看，本基金以“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主，主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些*公司的成长。
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