申万巴黎基金净值，申万巴黎基金

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建行基金定投哪个好?高收益产品介绍

建行基金定投适合哪些人购买?

1.上班族：每月余钱不多; 对证券市场不熟悉; 无暇经常光顾基金销售机构。

2.初入社会的人：买房子、结婚;

3.有小孩的夫妇：积攒孩子的教育资金;

4.中年人：为退休养老做打算。

总之，基金定投比较适合风险承受能力较低的投资者。

建行基金定投费率优惠产品介绍

11月02日讯 中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金（简称：中欧精选定期开放混合A，代码001117）10月30日净值下跌2.06%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6660元，累计净值为1.6660元。

中欧精选定期开放混合A基金成立以来收益66.27%，今年以来收益37.69%，近一月收益3.61%，近一年收益40.47%，近三年收益72.82%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为周蔚文，自2016年12月01日管理该基金，任职期内收益116.64%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有紫金矿业（持仓比例7.92%）、中兴通 持仓比例6.79%）、赣锋锂业（持仓比例5.94%）、五粮液（持仓比例5.54%）、美的集团（持仓比例4.46%）、万科A（持仓比例4.00%）、恒力石化（持仓比例3.70%）、福耀玻璃（持仓比例3.58%）、万华化学（持仓比例3.57%）、伊利股份（持仓比例3.38%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

A股市场在三季度初延续了前两个月的趋势，股指明显上涨，后面两个多月有所调整。我们一方面认为市场总体风险不大，在经济恢复过程中，股指未来还有上涨空间，本基金的股票仓位没有明显变化。另一方面持仓结构变化方面延续了上个季度的方向，因为二季度已明显增加了受益经济恢复的行业龙头股，本季度调整力度相对小一些。这些持仓的调整获得了一定的超额收益。

展望未来几个季度，综合考虑经济、政策、资金、股市估值四大因素来看，我们认为市场还有一定机会。首先，尽管未来经济增长会受疫情、中美关系等因素影响，但以年度单位来看，我们相信未来一年半到两年全球传统产业大概率会恢复到疫情之前状态。这些行业中的*公司在此过程中市场份额还有可能继续提高，业绩能明显增长。其次，银行理财产品等无风险收益产品的收益率较低，缺乏其它投资渠道，包括个人以及机构都会增加权益资产配置；因为新冠疫情下我国经济领先全球其它国家经济恢复，人民币短期有一定的升值空间，这些因素对A股资金面都是正面影响。从股市估值来看，整个市场估值比历史均值不高多少，结构上看，除了科技、医药、消费等行业外，大多数行业股票估值都不算高。综合来看，未来A股市场还有投资机会。长期我们更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会，未来一段时间我们会继续增加传统产业比例配置。我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。

在刚刚过去的2021年，“画线派”成了基金圈的一个热词。它被用来描述绩优基金经理所管产品长期优异的净值表现。

好业绩很大程度缘于*的投资人坚守着正确的投资理念。用高瓴资本张磊的话说，“守正”体现在研究方法上是要做时间的朋友，研究长期性的问题，不追求短视的利益。

而今天，晓资管将隆重介绍一位低调的实力派——来自富国基金的曹文俊。他在长期投资过程中坚持“守正”，所管理的任何一只基金产品伴随着投资周期的拉长均画出了美妙的净值曲线。

01 低调的实力派

介绍曹文俊其人，我们先从从业经验、过往业绩和管理规模三方面说起。

曹文俊入行至今，证券从业16年，亲历过A股市场多轮牛熊迭代；自2013年8月8日担任基金经理以来，用7年多时间证明自己是一位画线派高手。他所管理的基金除了在2015年股灾当年有过较大的回撤外，其他年份均将回撤控制在有限的范围内；即便在股灾当年，他管理的两只基金涨幅均在50%以上。

数据wind，截至2022年1月10日

截至目前，他先后管理过的基金产品多达7只。令人难以置信的是，7只基金中，他管理超过1年的5只产品在他任职期间的投资业绩，均处于同类型产品的前1/3。一只产品排名前同类前1/3不稀奇，7只业绩若此，在业内极为罕见（wind数据，截至2022年1月10日，下同）。

若将7只基金的业绩进行整合和加权处理，我们可以发现自他担任基金经理以来整体取得了328.78%的收益，年化回报高达21.91%。

曹文俊的好业绩为长期持有人赚取了较为可观收益的同时，也获得了越来越多投资者的认可。依据基金公告，截至2021年12月31日，他管理的基金资产净值合计超过了95亿元。

16年投资老兵+全部业绩均位业内前1/3+近百亿元的基金资产管理规模，这三点足以证明，富国旗下的这位基金经理有足够的资格跻身于国内一线基金经理之列。只不过，曹文俊相比业内出圈的那些基金经理，知名度显然要小一些。当然，这也跟他的平日为人处世的低调风格，不无关系。

02 扎实的历练

每一位绩优基金经理实力乍现，都不是一蹴而就的，曹文俊当然也不例外。接下来，我们来具体看看他靓丽的业绩是如何一步步做到的。

素有“周期天王”之称的周金涛曾经讲过这样一句名言——“人生发财靠康波”，引发了投资界的广泛热议。曹文俊对周期的理解应该是异于常人般的深刻。一方面，他推开证券从业大门，就赶上了A股历史上的一次康波盛宴；另一方面他出道伊始，是跑周期的研究员。“最初的成长经历”成就他日后对宏观经济以及股市的周期波动所具备的先天的敏感性。

曹文俊证券从业始于2005年6月，当时他入职申万证券担任助理研究员，一直干到了2007年8月，期间他的关注领域主要覆盖钢铁、交运等周期行业。

这段时间，股市的巨变让他见到了大场面。在他“出道”首月，A股历时四年（2001-2005年）熊市终结，上证指数*跌至998点后持续上涨，直至他离开申万研究所的时候，上证指数涨到了5000点之上，短短两年大盘竟然涨了4倍多。

当然，到2007年的时候，上证指数又涨到了6124的历史*值。可想而知，谁抓住了这次股市康波，就能成为市场上的大赢家。

2007年9月，曹文俊来到了申银万国子公司申万巴黎基金管理有限公司担任研究员。同样都是做证券研究，但却是不同的体验，一方面经历了申万研究所同行和前辈们3年多的熏陶和培育，曹文俊已经不再是“懵懂少年”，能力圈和经验值得到了大幅提升；另一方面，相比在卖方任职，他进入公募基金后向公司推票和汇报时，会更加注重行业周期的变化以及选股的有效性等问题。

2010年6月，曹文俊又转会交银施罗德基金。在那里，曹文俊又得到了新的赋能。2013年8月8日，经历了近8年的历练，曹文俊方开始担任基金经理。

谈及入行做投资的时候，曹文俊十分感慨。他说：“当时带我的基金经理跟我说过一些对我影响极大的话。第一，千万要少买烟蒂股的事情。有些公司阶段性超跌了，空间可能不大，不值得买成重仓。第二，不要去买短期有催化剂的股票，这些需要投入大量的时间精力，而且能力圈上没有复利。第三，基金经理心态要开放，对于别人不同的意见，市场不同的玩法，都要听一听。了解别人的出发点，否定的理由是什么。保持谦逊和开放的心态，能力圈才能扩大。

截至他卸任交银施罗德旗下基金经理的那一天（2017年6月13日），他在近四年的时间里，经历了2015年的杠杆牛和随之而来的股灾和熔断行情，最终取得了108.75%的回报，年化收益率21.05%，在350只同类型基金中排名50位。

这说明，曹文俊基金经理的“首秀”是成功的。

2017年7月，曹文俊加入富国基金，2018年4月开始管理富国转型机遇。这只基金也成为了他职业生涯新的代表作。截至2022年1月10日，他在任职的3年半多的时间里，累计取得了140.01%的回报，年化回报高达26.55%，在同类型的545只基金中排名87位。之后，他又在富国管理了其他4只基金，成立满1年的3只的任职业绩均位于同类型基金产品的前1/3。

截至目前，他在富国基金合计管理5只基金产品，总规模接近百亿元，这样的实力足以证明其投资业绩属于一线基金经理的范畴。

03 他是如何做投资的？

出道以来，曹文俊用自己的卓越业绩证明：*的基金经理是有能力穿越牛熊的。而他在实战中，也将自己的投资理念、框架进行了不断升级和优化，最终形成了契合自己的个性与风格，且能应对市场变幻的一套相对成熟的逻辑。

投资其实也是一场与人性的抗争，所以除基本的研究与策略外，个人风格也很关键。用一句话概括曹文俊的风格应该是——淡化择时、行业均衡、精选个股、长期持有。

华尔街的传奇人物卢西恩·胡伯尔（Lucien O. Hooper）曾说过：“给我留下深刻印象的，是那些整天很放松的长线投资者，而不是那些短线的、经常换股的投机者。”在曹文俊看来，对投资者而言，投资其实是件逆人性的事情。大跌的时候内心肯定是恐慌的，但是如果基本面没有发生太大变化的情况下，我们还是应该把更多的目光去聚焦在那些本身质地比较优良，但是因为资金面短期的扰动因素跌下来的公司，能产生一个更好的价格。我们要从更积极、更长线的角度去考虑这些问题，从而把握这些机会，而不是情绪受市场波动。

树立了正确的价值观后，曹文俊又将“自上而下”和“自下而上”两种投资理念相结合去指导投资。简单说来，即是在整体均衡的基础上，结合市场阶段和景气周期，确定当前配置的风格，再通过自下而上选股。

“上下”全面融通道理听起来简单，但执行的难度颇高。这一策略实施的基础是对市场各类机会的全面把握，需要宏观经济分析、中观产业格局和微观企业财务知识；需要对社会、人口、政治、文化环境变化保持敏感；需要对上市公司核心竞争力、公司治理情况、激励机制有所了解。

曹文俊从业16年，他的优势在于研究功底扎实，这也是他能做到上下融通的软实力。

经历了长期投资过程，他将A股按照风险、久期分为周期、主题、价值和成长四类风格。总体来说，他偏好周期和成长。在他看来，这两大题材属于自上而下的大逻辑和自下而上业绩增长匹配度比较好的领域，和自己的自下而上选股标准吻合度比较高。“整体而言，（我的）投资组合中百分之七八十的配置权重是放在成长和周期板块中，因为从选股的维度而言，周期和成长板块在特定的时间里面，能够比较好地做到自上而下宏观分析与自下而上选股的结合，业绩匹配度也比较高。”曹文俊曾说道。

在周期股的投资中，曹文俊曾多次通过自上而下判断，取得了明显的超额收益。比如在2019年三季度末，他判断整体的经济景气度接下来会有比较明显的提升，而且中美贸易摩擦也会在2020年上半年有所缓和，整体经济处在一个内外双松的状态。他在组合中加了比较多的顺周期品种，包括资源品、工业自动化、液晶面板等，在2019年四季度有比较明显的超额收益。

曹文俊能及时捕捉到周期反转的机会，并非偶然，跟他在周期研究员时建立了对宏观经济和产业格局的深刻理解的先天优势关系密切。而在“后天”，他又通过不断学习和积累，让自己成长为一名*的成长股选手。

截至目前，他在选股过程中，会根据风险收益比把股票分成三个档次，就是核心品种、配置品种、弹性品种。核心战略型品种是自上而下大逻辑通顺，自下而上业绩增长匹配性高，整体瑕疵点比较少的股票，瑕疵点主要包括公司治理情况、公司信息披露是否充分、公司经营管理层的经营管理能力是否经过历史检验、利益诉求和二级市场基本是否一致。这些要素如果都是相对比较完美的，可以作为基石仓位。

第二档是配置型品种，它属于自上而下大逻辑通顺，但是它可能在阶段性存在小的瑕疵点。包括匹配的问题——公司可能只有一半业务跟投资主线相关，还有一半业务可能虽然没风险但弹性相对较小；也可能公司财务不那么稳健，比如说股东质押比例很高，经营杠杆很高。如果行业景气度低的公司的基本面恶化，这种标的可能就是一开始配置的比例也要去控制。

第三档是弹性品种，其优缺点都很明显：市场水温好的时候beta特别大，但是在投资的初期安全边际偏薄弱。所以如果市场流动性收紧，行业景气度下行，回撤也会比较大。他把第三档的弹性品种是作为组合的beta调节器。大体是这么去选股和构建组合的。

04 研判当下大势

中国基金行业20多年大发展中，不乏善于研判大势并能把握趋势变化的投资老将，曹文俊就是其中之一。

在去年底召开的中央经济工作会议通报上，出现了25个“稳”字，并强调2022年年经济工作要稳字当头，稳中求进。

曹文俊判断，稳增长下，政策加码，市场依然可为。另从更长的时间区间分析，曹文俊认为大势则是居民资产配置正在发生深刻变化——权益投资颇具发展方向。

公开数据显示，截至2019年末，中国居民资产配置中59%在房地产，股票与基金只占2%，相对于美国的34%、日本的9%和德国的12%有明显差距。过去两年市场向好，原因之一就是居民财富的迁移，这一趋势还将长期延续。

事实上，居民财富正在向权益市场转移。一方面，近年国家大力发展资本市场，在科创板、创业板实施注册制后，全市场注册制只在朝夕之间。随着市场的扩容，交易量也水涨船高。另一方面，资管新规打破了长期以来的刚性兑付，无风险利率持续下行，将上演数十万亿理财、存款向权益市场转移的盛况。

在这样的时代环境中，曹文俊的原则是不做“***”式风险暴露，追求的是每年力争上游的“长情”。从过往管理的基金业绩来看，代表作富国转型机遇连续三年同类排名前30%，近三年净值增长超2倍；富国优质发展同样自成立起一直在同类排名前30%，过去两年净值翻倍。

注：基金净值增长率、同类排名数据来自中国银河证券基金研究中心，同类产品指混合基金-偏股型基金；业绩比较基准数据来自wind，截至2021-12-31。

代表作富国转型机遇获银河证券、海通证券三年期五星评级。注：评级数据来自银河证券、海通证券，截至2021.10

1月18日，由他拟任基金经理的新产品“富国天旭均衡混合”（A类代码014718、C类代码014719）将正式发行，届时可以上支付宝搜“曹文俊”。

富国基金旗下共有十余只“天”字辈基金，大都成立十年以上、由业内知名的实力派基金经理掌舵，已成为富国基金的“天字号”招牌。富国天旭均衡混合延续“天”字招牌品质，更加注重均衡风格的产品，力争为投资者创造风险可控、逐步累积的长期回报。

以上种种，似乎皆已说明，基于扎实研究、擅长均衡策略的曹文俊，能够在走过变幻莫测的2021后，继续在2022延续“长情”。

免责申明：以上内容仅供参考，并不构成投资建议，请投资者自行把握并承担决策责任。

风险提示：市场有风险，入市需谨慎，基金过往业绩不代表未来表现

曾经依靠分级基金大热而异军突起的申万菱信基金，在近一个月的时间内接连出现高管变动，在公司打拼十余年的总经理来肖贤和副总经理张少华先后离任。

1个月内创业元老先后离任

11月23日，申万菱信基金发布公告称，公司总经理来肖贤因“工作需要”，自2019年11月22日起离任，并不再转任公司其他工作岗位；该公司董事长刘郎暂代总经理职务。

而在稍早前的10月26日，该公司刚刚公布副总经理张少华因“个人原因”离任，且同样没有转任公司其他岗位。

申万菱信基金成立于2004年1月15日，注册地位于中国上海，注册资本为1.5亿元人民币。现有股东申万宏源证券有限公司持有67%的股权，三菱UFJ信托银行株式会社持有33%的股权。

从来肖贤和张少华的个人履历来看，两人均是申万菱信基金的元老。现年50岁的来肖贤，经济学硕士，1997年加入申银万国证券股份有限公司，历任国际业务总部投资分析师、部门副经理等；2004年加入申万菱信基金（原申万巴黎基金管理有限公司），历任监察稽核总部副总监、公司督察长、公司副总经理、公司总经理。

张少华在申万菱信基金筹备初期便已参与其中，他曾任职于申银万国证券股份有限公司，2003年1月加入申万巴黎基金筹备组，后正式加入申万菱信基金，曾任风险管理总部*风险分析师、总监，基金投资管理总部基金经理、副总监、投资管理总部总监、基金经理。

公司正面临后分级时代如何转型

虽然公告并未披露两人具体的离任原因，但从申万菱信基金近2年的发展来看，公司正面临后分级时代如何转型再出发的艰难时刻。

分级基金，是指事先约定基金份额的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或者全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金基础份额称为“母基金份额”或“基础份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A份额”或“稳健份额”，预期风险收益较高的子份额称为“B份额”或“激进份额”。

我国首只分级基金自2007年正式成立后，到2015年上半年因具有杠杆效应大出风头，而凭借分级基金的爆发式增长，一些基金公司规模也实现了“弯道超车”，申万菱信基金正是在2015年二季度末创出管理千亿级的历史*规模。

不过，到了2015年下半年，随着2015年年中A股市场的大跌，股市异常波动中分级基金B份额发生了惨烈的亏损，分级基金也由此由盛转衰，2015年8月，监管部门叫停审批分级基金；2017年5月，《分级基金业务管理指引》落地，要求投资者需要满足权限开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元，这也向绝大部分普通投资者关上了分级市场的大门。

2018年4月底落地的资管新规正式宣判了分级基金“死刑”。资管新规第二十一条明确规定：公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%。现有产品过渡期结束后，金融机构不得再发行或存续相关资产管理产品。这意味着分级基金在2020年底过渡期结束后将不复存在。

申万菱信基金也因此经历了规模暴跌的酸楚。

Wind统计数据显示，2015年三季度末，申万菱信基金管理规模缩水近60%；截至2019年三季度末，申万菱信基金管理规模已从2015年二季度末的1024亿元*水平缩水至271亿元。

图1 申万菱信基金2015年来季度规模变化 Wind

而据申万宏源（000166）历年中报、年报中披露的数据，申万菱信基金自2015年全年创出营业收入11.67亿元、净利润5.03亿元两项历史*纪录后，营收水平逐渐走低。

图2 申万菱信基金2013年来财务摘要 Wind

在目前权益、固收皆缺乏亮点的情况下，申万菱信基金未来如何转型再出发，将是摆在新“*”面前的难题。

目前，申万菱信基金官网首页高挂《公司*管理人员公开招聘》的跳转联接，点击进入后会发现公司目前正在招聘总经理和2名副总经理（分管机构销售、投资研究）。

对于总经理任职资格，申万菱信基金给出了6项要求，其中包括：工作业绩突出，有开拓创新精神和较强的市场竞争意识；大学本科学历及以上，经济、金融、法律、管理及相关专业，10年以上金融行业从业经验，至少5年以上*管理人员任职经历；取得基金从业资格；年龄在50周岁（含）以下。

图3 申万菱信基金总经理招聘信息

今天的内容先分享到这里了，读完本文《申万巴黎基金净值》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多申万巴黎基金净值、001117相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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