美国对冲基金，美国对冲基金经理
美国对冲基金，美国对冲基金经理
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自从去年8月以来，对冲基金*转为看跌美元，这意味着美元的好日子可能要到头了。
由于此前美联储持续“放鹰”，叠加对全球增长放缓的担忧，对冲基金今年以来曾经一度成为美元的强力支持者。
然而美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，上周对冲基金对美元转为了净空头头寸。
对冲基金转向美元空头
当前的彭博美元即期指数已经从今年7月的历史高点下跌超过3%，而该指数在截至7月前的一年时间里曾飙升了14%。
瑞穗银行驻新加坡的经济和策略主管Vishnu Varathan表示，市场情绪可能正在转变，有迹象表明，在美联储的激进加息之下，美国四十年来*水平的通胀可能会开始降温，他还指出：
对冲基金似乎在暗示美元强势的时期已经过去了，他们押注美联储将很快在紧缩周期中达到顶峰，然后可能在明年就开始降息。
CFTC的数据还显示，在同一周内，对冲基金提高了看多英镑的押注，持仓甚至达到了2020年3月以来的*水平。
不仅如此，对冲基金还对加元的净空头仓位降至6月中旬以来的*水平，并削减了对日元、欧元和澳元的看跌押注。
美元反弹结束了吗？
不过，一些分析师表示，现在就看跌美元还为时过早。
西太平洋银行表示，在市场确认美联储的紧缩周期真正达到顶峰之后，美元还有可能在今年晚些时候触及高位。西太平洋银行的策略师Imre Speizer表示：
我还不相信美元已经见顶了，我觉得这很可能将是第四季度的事情。
此外，摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter也在周日的研报中指出，经济衰退仍将持续，他认为美元作为避险资产可能仍未见顶，他表示：
尽管为了遏制通胀，各国央行正在缩减需求，但是即使市场开始看到通胀高峰开始下降的趋势，加息的全部影响仍未在经济中显现出来。而且，美联储的策略是先让经济增长减速以缓解通胀压力，然后再进行政策转向。美联储对经济以及就业的拖累是实质性的，也是有意为之的。
财联社8月11日
截至目前，8月份已有12名基金经理离任。本月早些时候，包括易方达基金经理韩阅川的离职、华安基金经理张亮的离任与背后扑朔迷离消息的交织，让近期变动的基金经理陷入舆论漩涡，甚至引发今年基金经理离任大潮的猜测，情绪的发酵往往会先于事实的真相，事实如何呢？
根据Wind数据显示，今年以来共有181名基金经理离任，涉及97家基金、资管公司。与去年同期离任基金经理199名相比，实则略有降低。
8月以来12名基金经理离任，杨康管理数量行业第一
8月10日，前海开源基金发布公告，董治国、曾健飞两位基金经理因离职卸任在管基金，共涉及10只产品。
其中，曾健飞此前管理前海开源泽鑫混合、前海开源可转债债券、前海开源鼎安债券、前海开源鼎裕债券、前海开源裕和混合5只基金，管理规模总计42.82亿元，前海开源可转债债券规模*为30.79亿元，业绩也*，任职期回报率为82.89%。此外，前海开源鼎裕规模最小，AC份额相加仅为1600万元。
董治国此前管理前海开源大海洋战略经济混合、前海开源大安全核心精选混合、前海开源高端装备制造混合、前海开源睿远稳健增利混合以及前海开源港股通股息率50强5只基金，管理规模共计11.44亿元，任职期*回报率为62.88%。
一日之内两名基金经理离职引起市场关注，对此，一位接近前海开源内部人士向财联社
8月以来，基金圈人事的确较为不太平。8月6日，易方达密集发布公告显示，其基金经理韩阅川“因个人原因”卸任21只基金，由杨康接任。杨康也凭借25只在管基金，成为公募基金领域管理产品最多的基金经理，第二名也属于自易方达，指数投资老将成曦管理了21只基金。
公开资料显示，韩阅川为统计学硕士，曾任嘉实基金管理有限公司固定收益部投资经理，2018年1月加入易方达基金。2019年开始韩阅川与易方达此前明星基金经理林森共管易方达新益，今年增加了易方达瑞弘、易方达瑞通基金共管，在林森离任后，韩阅川单独管理上述三只基金，因此，其在固收+领域也被寄予厚望。天天基金信息显示，韩阅川管理规模合计超过200亿，所管基金任职期内汇报均为正，*回报率为50.63%。
对于韩阅川的离职，市场认为有些“意外”，对此公司也并未给予进一步说明。
无独有偶，7月中旬募集新基金被紧急叫停的华安基金张亮的变动也在本月尘埃落定。8月6日，华安基金公告，张亮因个人原因离任，其在管的华安国企改革混合、华安价值驱动一年持有、华安品质领先混合分别由陈媛、万建军、王春和刘畅畅接管，上月刚刚成立的华安品质甄选混合则在张亮离任后由刘畅畅单独管理。
张亮离任前所管4只基金合计规模达到87.53亿元，其中华安国企改革混合规模*，为63.63亿元，自2018年10月31日管理以来，任职期回报率为226.97%。
年内离任基金经理增至181名，投资风格延续性存疑
根据Wind数据显示，截至8月10日，公募行业已有181名基金经理离任，其中，博时基金最多，为7人，安信基金、嘉实基金和农银汇理基金均为5人。行业整体离任基金经理与去年199人相比，略有下降。
尽管基金业绩是基金经理与投研团队、公司支持等共同作用的结果，但是基金经理选股、择时等投资策略、投资风格等直接决定了基金组合的收益情况，这也是投资者喜欢追逐业绩好的明星基金的原因。基金经理变动，多少会影响到基金未来的表现。
华南某公募基金相关人士向财联社
如果是公司内部调动等原因离任，对于“接班”基金经理从时间上会有缓冲，新老基金经理在同一公司，投资理念、策略会有沟通，对基金表现影响相对较小，但是对于因基金经理离职造成了基金经理变更，则影响相对较大，极易出现业绩波动或者基金经理“一拖多”现象。
业绩波动方面，以前中欧基金明星基金经理周应波为例，他于今年3月底离职后，创办私募运舟资本。此前他*管理规模突破600亿，管理中欧时代先锋超过6年，任职期回报率达到344.26%，中欧明睿新常态混合A、也取得348.08%的回报率。其管理的8只产品除了中欧创新未来混合(LOF)任职期为-3.41%之外，其他均为正收益。
在他离任之后，以中欧明睿新常态混合A为例，选取接近时间段来看，周应波、刘伟伟管理期间，311天收益率为36.28%，而其离任后对237天，该基金表现为-10.18%。当然基金涨幅与市场环境最为密切，在行业板块轮动加快的情况下，投资难度加大，但是在周应波离职之后，其此前所管产品的表现缺乏亮眼表现也是事实。
与此同时，周应波离职后，中欧时代先锋、中欧明睿新常态、中欧创新未来混合（LOF）放在周蔚文名下，与其他基金经理共管。周蔚文管理基金增加至8只，诚然，周蔚文同样是*的基金经理，但是和周应波的成长风格不同，周蔚文的代表是中欧新蓝筹、中欧新趋势混合，从持仓来看，今年以来相对均衡，配置新能源、光伏、猪周期、医疗、银行等，但是在去年蓝筹价值风格。
“一拖多”最为典型的还是杨康，原本管理产品从4只到21只，对其管理能力将是极大的考验。
人民大学金融信息中心主任、济安金信董事长杨健此前曾向财联社
监管要求加强投研等关键岗位离职管理
基金经理尤其是明星基金经理可以说是基金的灵魂，上述公募基金人士向财联社
根据证监会发布的《基金行业人员离任审计及审查报告内容准则》要求，基金公司对基金经理的审查报告包含不限于审查工作实施情况、所管理基金或投资组合的基本情况、与比较基准的对比情况、投资合规情况、是否是否发现有利益输送、利用非公开信息牟利及违反公平交易原则等情况以及行为规范情况等共计九项内容。
“不同公司会根据监管要求建立内部制度，对即将离职的基金经理进行离职审计执行工作，然后撰写报告提交监管部门。”上述人士表示，一般能正常离任的基金经理是要过审计这一关的。
不过，今年以来仍有不少明星基金经理“奔私”或同业流动，除了周应波之外，鹏华基金张航、宝盈基金肖肖告别公募，创办私募基金，华安基金崔莹、易方达基金林森、博时基金葛晨、兴证全球基金董承非也纷纷加入私募行列。此外，农银汇理的赵诣则投身“个人系”公募基金。
为加强对公募基金管理人的监督管理，保护基金份额持有人及相关当事人合法权益，5月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则要求，公募基金管理人应当加强关键岗位人员离职管理，构建完善长效激励约束机制，为公司经营管理和持续发展提供人力资源支持。
同日，证监会发布的《关于实施〈公开募集证券投资基金管理人监督管理办法〉有关问题的规定》对上述规定给出解释：公募基金管理人应当建立员工离职静默期制度，对知悉基金投资交易等非公开信息的岗位人员设置一定期限的离职静默期，基金经理等主要投研人员在离职后1年内不得从事非公募基金投资管理等工作。上述规定自年6月20日起施行。
此条直指基金经理“公奔私”，自此以后，基金经理“奔私”，管理发行私募产品需要从此前的3个月延长至1年。对此，长达一年的静默期这无形之中会增加“奔私”之后的不确定性，市场风格是否适合，减少曝光后，投资者是否继续追捧均成变数。
不过，对此市场也有不同声音，有分析人士指出，当前公募基金产品和基金经理迅速增加，人员优胜劣汰、公募内部流动、或者“奔私”也会相应更加频繁。Wind数据显示，截至目前，包括公募基金、资管机构等178家机构中共有3103名基金经理，较去年同期增加了16%。
2021年，全球对冲基金行业，尽管未能跑赢股市的整体表现，但为投资人取得的投资回报仍然创造了新的纪录。
根据LCH Investments的数据，2021年全球*钱的20家对冲基金一共取得了654亿美元的投资收益，不仅高于2020年的635亿美元和2019年的593亿美元，还创下了LCH于2010年开始统计该数据以来的*纪录。这20家对冲基金在2021年的平均回报率为10.5%，高于5%的行业均值，但远远低于标普500指数27%的涨幅。
图：pionline
在这654亿美元的投资回报中，有553亿美元是由其中*钱的10家对冲基金赚得的，占比接近85%。
从成立的时间开始算起， 这20家对冲基金一共为投资人赚了6770亿美元，其中*钱的前10家一共赚了3759亿美元。
根据HFR的数据，2021年全球对冲基金行业的资产规模*达到了4万亿美元。10家2021年*钱的对冲基金资产规模超过5510亿美元，占比接近15%。
2021年全球*钱的10家对冲基金 LCH Investments；海投全球绘制
尽管这一排名在2021年有了新进者，例如以积极投资策略而闻名的第三点资产管理公司，但靠前的排名并没有太大变化。原因之一是，资产规模越大，获得的收益通常也越高。
从成立时间开始算起*钱的一家对冲基金仍然是全球*的对冲基金——桥水基金，一共为投资者赚了522亿美元。不过单看去年的情况，*钱的是TCI基金管理公司，取得了95亿美元的投资回报；而桥水的57亿美元收益仅排在了第六位。
1. TCI基金管理公司（TCI Fund Management）
TCI
这家总部位于英国伦敦的对冲基金是2021年的*的赢家，为投资人赚了95亿美元，投资回报率达到23.3%。
TCI成立于2003年，目前资产规模达到444亿美元。该公司拥有一个高度集中的股票组合，去年取得的回报主要得益于谷歌母公司Alphabet和微软等股票的上涨。2003年成立以来，TCI一共为投资人取得了36.5亿美元的投资回报。
2. 城堡（Citadel）
Citadel
由华尔街知名投资人肯·格里芬（Ken Griffin）创立的城堡基金去年为投资人赚了82亿美元，投资回报率高达26.3%。
城堡成立于1990年，目前资产规模大约为437亿美元。城堡的投资优势在于采用多个交易团队，对一系列投资策略和资产类别进行多元化的配置，并在形式恶化时迅速降低风险。
成立以来，城堡总计为投资人赚了500亿美元 。
3. D.E. Shaw
D.E. Shaw
与城堡类似，D.E. Shaw也采用多元化的投资策略。这家有着美国“量化分析*”称号的对冲基金，以擅长开发复杂的数学模型和计算机程序而闻名。
去年，D.E. Shaw取得了64亿美元的投资回报。旗下旗舰基金D.E. Shaw Composite Fund的投资回报率达到了18.5%，略低于2020年的19.4%。
D.E. Shaw成立于1988年，目前资产规模达到550亿美元。成立以来一共取得了437亿美元的回报。
4. 千禧管理（Millennium Management）
Millennium Management
和D.E. Shaw一样，千禧管理去年也为投资人赚了64亿美元，投资回报率达到23.3%。
这家成立于1989年的对冲基金是当今全球*的另类资产管理公司之一，资产规模超过520亿美元，在美洲、欧洲和亚洲均开展业务。成立以来，千禧管理一共为投资人赚了424亿美元。
5. 艾略特管理公司（Elliott Management）
Elliott Management
这家有着“秃鹫基金*”称号的对冲基金去年为投资者取得了60亿美元的收益。在截止2021年9月下旬的5年时间里，艾略特的年化回报率为约9.2%，同一时期标普500指数的年化回报率为16.3%，
截止2021年6月39日，艾略特的资产规模为480亿美元。自1977年成立以来，艾略特一共为投资人赚了393亿美元的投资回报。
6. 桥水（Bridgewater Associates）
Bridgewater Associates
这家资产规模已经超过2000亿美元的全球*对冲基金，尽管不是去年的*赢家，但与表现惨淡的2020年相比，也算是为2021年画上了圆满的句号——全年为投资者赚了57亿美元，旗舰基金Pure Alpha II全年上涨了8.14%。2020年该基金亏损达12.6%。
如果从创立年份算起，成立于1975年的桥水，仍然是*钱的一家对冲基金，一共为投资人取得了522亿美元的投资回报。
7. Baupost Group
Baupost Group
Baupost Group成立于1983年，总部位于波士顿和伦敦，是全球最成功的、秉持价值投资理念的对冲基金之一，强调对风险的规避和管理。目前Baupost的资产规模超过了300亿美元。
过去一年，Baupost为投资者赚了34亿美元，与排名第六的桥水相差较多。自成立以来，Baupost的投资回报总计达到347亿美元，平均年化回报率超过20%。
8. 法拉龙资本管理公司（Farallon Capital Management）
Farallon Capital Management
法拉龙资本成立于1986年，主要为大学捐赠基金、基金会和高净值人士提供资管服务，目前资产规模为350亿美元。去年，法拉龙资本的投资回报为33亿美元。成立以来的总回报达到326亿美元。
9. 第三点资产管理公司（Third Point Management）
Third Point Management
第三点成立于1995年，创始人是华尔街出了名的“毒舌”投资人丹尼尔·勒布(Daniel Loeb)。去年，第三点*跻进这份榜单的前20家对冲基金行列，全年为投资人赚了33亿美元。
去年前三季度，第三点的投资回报率为29.5%，高于同一时期标普500指数的15.9%；成立以来的年化回报率为15.5%，高于同一时期标普500指数的9.3%。
目前，第三点的资产规模在170亿美元左右，成立以来一共为投资者创造了188亿美元的投资回报。
10. Egerton Capital
Egerton Capital
Egerton是一家英国对冲基金，成立于1994年，截止2021年12月31日的资产规模约为265亿美元。
这是一家***合伙制的对冲基金，采用基本面分析和研究驱动的选股方法，旗下的股票组合主要基于多空（long-short）和只做多（long-only）两种投资策略。
去年，Egerton取得了31亿美元的投资回报。自成立以来，Egerton累计为投资人创造了257亿美元的投资回报。
参考资料
1.Bloomberg, These Are the World’s Top Hedge Funds for 2021.
2.Financial Times, Citadel and TCI drive top 20 hedge fund managers to bumper $65bn gains.
3.Institutional Investor, Dan Loeb Joins the List of the Best Hedge Fund Managers of All Time.
4.Reuters, Global hedge fund industry assets top $4 trillion for the first time.
5.各对冲基金官网
【编译/观察者网 李焕宇】随着美国国会酝酿对加密货币研拟新监管规定，议员可能利用政治身份为自己的投资牟利成了备受关注的议题。《华尔街日报》在12月20日指出，在参议员银行委员会中，正好有两名投资了加密货币的议员。
然而，这其实并不是什么新鲜事。金融科技新闻网站“The Tokenist”12月21日报道称，在2021年，美国国会大佬佩洛西和麦康奈尔的投资回报率甚至比美国*的对冲基金经理们还要高，而佩洛西对此的解释是，这是“自由市场”的力量。
人们往往会担忧政客会利用内幕消息在股票市场中盈利，赚取远超他们年薪的巨额财富，而众议院院长南希·佩洛西（Nancy Pelosi）就常被认为是一名比*对冲基金经理还能赚钱的政客。
根据第三方金融工具“unusual_whales”给出的股票投资回报率（ROI）分析，佩洛西一家在2020年的股票投资回报率为45.59%，期权投资回报率为66.7%，平均回报率是56.15%，比表现*的“标普500”指数还要好。若再依据美国政治捐献数据库（OpenSecrets）的统计，2021年，佩洛西和参议员共和党*麦康奈尔的投资回报率比甚至超过了美国*的对冲基金投资经理：
佩洛西上周表示，这是“自由市场”的力量在起作用，也就是说，国会议员应该和其他不了解立法议程的人一样，参与股票交易。
不过，“unusual_whales”指出，佩洛西的一些出手时机相当有趣。例如，她会抓紧在刺激经济的消息出来的那段时间前买入特斯拉、迪士尼；在美国半导体公司宣布融资的消息出来前买入英伟达；今年7月，奈飞宣布进军游戏领域，导致股价飙升，而佩洛西在6月份就已经埋伏进去了。
雅虎网站也曾在今年7月就此报道称，佩洛西的大部分财富要归功于她的丈夫，风险投资家保罗·佩洛西的成功，此人的投资公司在脸谱、苹果、迪士尼等股票上有过出色的投资纪录。 2021年7月的一份报告显示，佩洛西家族在过去两年里交易了超过3300万美元的科技股。
“unusual_whales”认为，考虑到其他不好纳入计算的因素，佩洛西从投资中获取的回报很有可能比已知的数据要高。《华尔街日报》还称，一些精明的短线交易员开始效仿知名议员及其配偶的投资行为，比如众议院议长佩洛西的丈夫保罗·佩洛西。
考虑到有佩洛西这样“政客比*对冲基金经理还懂股市”的例子在前，在负责监管银行和造币的参议院银行委员会里两名持有加密货币议员的客观性也就引发了争议。这两人分别是持反华立场的宾夕法尼亚州共和党参议员帕特·图米（Pat Toomey）以及怀俄明州共和党参议员辛西娅·鲁米斯（Cynthia Lummis）。
据《华尔街日报》报道，他们是参议员仅有的两名持有加密货币的参议员，而且一直主张政府对不断增长且基本上不受控制的加密货币市场采取宽松的干预措施。除此之外，报道还指出至少有5名白宫工作人员和9名美国众议院成员也在投资加密货币。
对于这类现象，众议院金融服务委员会的众议院科尔特斯（Alexandria Ocasio-Cortez）认为，因为他们可以接触到敏感信息和即将出台的政策，国会议员不应该持有/交易个人股票。但图米称，按照这一逻辑，政客们没法对经济的任何部分进行投资。
不过，“The Tokenist”认为，政客的投资限制或许应该同任期限制以及强制剥离资产的规定相平衡。这样一来，那些为自身利益而非选民利益从政的政客就会大大减少。
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